美联储降息50基点预期升温，赤峰黄金领涨超2%，有色龙头ETF（159876）盘中逆 市活跃

　　今(jīn)日（9月6日）市场盘整，全市场超4700只个(gè)股下(xià)跌，而贵金属板(bǎn)块逆(nì)市活跃、涨幅居前，揽尽有色金属行业(yè)龙(lóng)头的中证有色金属指数涨幅前10大成份股中，黄金行业(yè)个股占据(jù)7席，其中，赤峰黄金、山金国际领涨(zhǎng)超2%，湖南黄金涨逾(yú)1%，紫(zǐ)金矿业、山东黄金、四川黄金、中金黄金、恒邦股(gǔ)份等个股(gǔ)跟涨。下跌方面，近日涨幅(fú)较大的(de)锂矿股跌幅居前，中矿(kuàng)资源跌超4%，盛新锂能跌逾3%。

　　图：中证有色金属指数涨幅前10大成份股

　　热门ETF方面(miàn)，被动跟踪中证(zhèng)有色金属(shǔ)指数的有色龙头ETF（159876）早盘逆市活跃，场内价格最(zuì)高上探0．32%，后随市盘 整，被拖拽入水面之下，收(shōu)跌0．86%。

　　消息面上(shàng)，美联储降息50个基点(diǎn)的预(yù)期正在升温。9月5日晚间，美国最新披露的数据显示，美(měi)国8月ADP就(jiù)业人数增长9.9万人(rén)，创2023年10月以来最低纪(jì)录。受此影响，美联储9月降(jiàng)息50个基点的概率略有上升(shēng)。据(jù)日程安排 ，美联储9月(yuè)议息会议将在当地时间9月17日至18日(rì)举行，市(shì)场已基本打成共识，认为美联储将会宣(xuān)布降息。

　　美国劳动(dòng)力市(shì)场超预期下滑，叠加日(rì)元套息交(jiāo)易逆转(zhuǎn)加大了资(zī)产价格波动，市场对美国经济衰退预(yù)期边际走高。中国银河证券复盘历史1973年以来的七次NBER美国经济衰退，黄金在衰退期间，相对(duì)于其他有
色金属大宗(zōng)商品或(huò)其他资(zī)产，均具有明显的胜率(lǜ)与收益率优势。美国经济衰退时期，A股黄金板块的表现要显著(zhù)优于大(dà)盘(pán)。

　　国联证(zhèng)券表示(shì)，随着通胀压力逐(zhú)步缓解(jiě)，以美联储为代表的海外发达经济(jì)有望开启降息周期，流动性充裕有望对黄金形成利好 。同时，全球
地(dì)缘(yuán)风险发酵(jiào)、大国博弈加剧，主要央行持续增持黄(huáng)金储备等，都(dōu)有望推动金(jīn)价中枢上移。

美联储降息50基点预期升温，赤峰黄金领涨超2%，有色龙头ETF（159876）盘中逆市活跃style="margin-top: 7.800000000000001pt; margin-bottom: 0pt; border: none;">　　中国银河证券指出，美联(lián)储降息
临近下(xià)，黄金价格稳步上涨，或已站稳2500美元/盎司的关卡。从(cóng)金价与估(gū)值看，目前A股黄金(jīn)板块仍处于较(jiào)为安全位置，且后续或仍有上涨空间。假如后续美国经济与就业数据继续恶化，美国经济真的衰退(tuì)了，或是市场对(duì)美国经济衰退预期进一步边际加强(qiáng)，黄(huáng)金价格表现(xiàn)在胜(shèng)率与收益率上有望显著优于(yú)股票等其他(tā)资产，A股(gǔ)黄金板块(kuài)相对于大盘的优势有望进一步扩大。

　　市场分析人士表示，站在当前时点，比起只聚(jù)焦金价飙升走势(shì)，转而(ér)关注整体有色金属板块也是一(yī)个不错的选择。以揽尽有(yǒu)色金属行业龙头的有色龙头(tóu)ETF（159876）为(wèi)例来看(kàn)，按照申万三级 行业口径(jìng)，截至8月底，有(yǒu)色(sè)龙头ETF（159876）跟(gēn)踪(zōng)的中证有色金属指数中，铜(tóng)、黄金、铝(lǚ)是前三大重仓行业(yè)，权重占比分别为21．7%、17．8%、16.4%，合(hé)计占比超(chāo)50%，有(yǒu)望受益于黄金大涨行情，也有望受益(yì)于
大宗(zōng)商品上涨 周期。

　　数据、图表来源(yuán)：Wind，沪(hù)深交易所，华
宝基(jī)金等

　　注：中证有色(sè)金属指数(shù)近5个完(wán)整年度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　风险(xiǎn)提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为(wèi)2015.7.13，指数(shù)成份股构(gòu)成根据(jù)该指数(shù)编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中(zhōng)指数成份股仅作展(zhǎn)示，个(gè)股描述不作为任何形式的投资建(jiàn)议，也不(bù)代表管理人旗下任何基金(jīn)的持仓信息和交易动向。基金管理(lǐ)人评估的该 基(jī)金风险等级为R3-中风险，适宜(yí)平衡(héng)型(xíng)（C3）及以(yǐ)上的投资者，适当性匹配意见请以(yǐ)销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论(lùn)、预测、图表、指标、理论(lùn)、任何 形式的表述等）均(jūn)只作为参(cān)考(kǎo)，投(tóu)资人须对任何自主决定(dìng)的投资(zī)行为负责。另，本(běn)文中的任何观点、分析及预测(cè)不构成对(duì)阅读(dú)者任何
形式的(de)投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损(sǔn)失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管(guǎn)理的其他基金的业绩并不构成基金业(yè)绩表现(xiàn)的(de)保(bǎo)证(zhèng)，基金投资须谨慎。

责(zé)任编辑：杨赐

　　今日（9月6日）市场盘整，全市(shì)场超4700只个股下跌，而贵金属板块逆市活跃、涨幅(fú)居前，揽尽有色金属行(xíng)业龙头的中证有色金(jīn)属指数涨幅 前(qián)10大成份股(gǔ)中，黄金(jīn)行业个股占据7席，其中，赤峰黄金、山(shān)金国际领涨超2%，湖南黄(huáng)金涨逾1%，紫金矿业、山东黄金、四川黄金、中金(jīn)黄金、恒邦股份等个股跟涨(zhǎng)。下跌方面，近日(rì)涨幅较大的锂矿股跌幅居前，中矿(kuàng)资源跌超4%，盛新锂能跌逾3%。

　　图：中证有(yǒu)色金属指数涨幅(fú)前10大成份股

　　热门ETF方面(miàn)，被动(dòng)跟(gēn)踪(zōng)中证有色金属指数的(de)有色龙(lóng)头ETF（159876）早盘逆市活跃(yuè)，场内价格最(zuì)高上探0．32%，后随市盘整，被拖(tuō)拽入水面之下，收跌0．86%。

　　消息面上，美联(lián)储降息50个基点的(de)预期正在升温。9月5日晚间(jiān)，美国最新披露的数据显示，美国(guó)8月ADP就(jiù)业人(rén)数增长9.9万(wàn)人，创2023年10月以来(lái)最低纪录(lù)。受此影响，美联储9月(yuè)降息50个基(jī)点的(de)概率略有(yǒu)上
升。据日程安排，美联(lián)储9月(yuè)议息会(huì)议将在当地时间(jiān)9月17日至18日举行，市场已基本(běn)打成共(gòng)识，认为(wèi)美联储将会宣布降息。

　　美(měi)国劳动力(lì)市场 超预期下滑(huá)，叠加日元套息交
易逆转加大了资产价格波动，市场对美(měi)国经济衰退预期边际走高(gāo)。中(zhōng)国银(yín)河证(zhèng)券复盘历史1973年以来的七次NBER美国经济衰退，黄金在衰退期间，相对于其他有色金属大宗商品或其他资产，均具有明(míng)显的(de)胜率与收(shōu)益率优势。美国经济 衰退时期，A股(gǔ)黄金板块(kuài)的表现要显著优于大盘。

　　国联证券表示，随着通胀压力逐步缓解，以美(měi)联储为(wèi)代(dài)表的海外发达经(jīng)济有望开启降(jiàng)息(xī)周期，流动性充裕有望对黄金(jīn)形(xíng)成利好。同(tóng)时，全球地缘风险发酵、大(dà)国博弈加剧，主要央行持(chí)续增持黄金储备等，都有望推动金价中枢上(shàng)移。

　　中国银河证券指出，美联(lián)储降息临近下，黄金价格稳步上(shàng)涨，或已站稳2500美元/盎司的关卡(kǎ)。从金价与估值看，目(mù)前A股(gǔ)黄金板块仍处于较为安全位(wèi)置，且后(hòu)续或仍有(yǒu)上涨空间(jiān)。假如(rú)后续美国经济与就(jiù)业数据继续恶化，美国经 济真的(de)衰退了，或
是市场对美国经济衰退预期进一步边际加(jiā)强，黄金价格表(biǎo)现在胜率与收(shōu)益率上有望(wàng)显(xiǎn)著优于股票等(děng)其他资产，A股黄金板(bǎn)块(kuài)相(xiāng)对于大盘的优势有望进一步 扩大。

　　市场(chǎng)分析(xī)人士表示，站在当前(qián)时点，比起只聚焦金价飙升走势，转而关注整体有色金(jīn)属板块也是一个不错的选
择。以揽尽有色金属行业龙头(tóu)的有色龙头ETF（159876）为例来看，按照 申万三级(jí)行业口径，截至8月底，有色龙头ETF（159876）跟(gēn)踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝是前三大重仓行业，权重占比分别为21．7%、17．8%、16.4%，合计
占比超50%，有望受益于黄金大涨行情，也有望受益于大宗商品上涨周期。

　　数(shù)据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等

　　注(zhù)：中证有色金属指数近5个完整
年度的涨(zhǎng)跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年(nián)，-10.43%。

　　风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指(zhǐ)数基日为2013.12.31，发布日期为 2015.7.13，指数成份股构(gòu)成根据该指数编(biān)制规则适时调整，其(qí)回(huí)测 历史业绩不预 示指数未来表现。本文中(zhōng)指数成份股(gǔ)仅作(zuò)展(zhǎn)示，个股描述(shù)不(bù)作为(wèi)任 何形式的投资建(jiàn)议(yì)，也不代表管理人旗下(xià)任何基金的(de)持仓信息(xī)和交易动向。基金(jīn)管理人评估的该基金风(fēng)险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以(yǐ)上(shàng)的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信(xìn)息（包括但不(bù)限于个(gè)股、评论、预测(cè)、图表、指标、理论(lùn)、任何形式(shì)的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投(tóu)资(zī)行为负责。另，本(běn)文中的任何观点、分析(xī)及(jí)预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所(suǒ)引发的直接或间(jiān)接损失负任何责任(rèn)。基金投资有风险，基金的过往(wǎng)业绩并不代表其未来(lái)表(biǎo)现，基金管理人管理的其他基金的业绩(jì)并不(bù)构成基金业(yè)绩表现(xiàn)的保证，基金投资须谨(jǐn)慎。

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