“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估

证券时报记者王(wáng)小(xiǎo)伟

美(měi)国方舟(zhōu)投资公司创始人、素有“女版巴菲特”之(zhī)称的凯茜·伍德（又称“木头姐”）正在遭(zāo)遇近几年来最严(yán)峻的管理资金规模缩水危机。投(tóu)资者对交易基(jī)金ARK ETFs逐渐失去耐心，本质上折(zhé)射出投资者对美股部分(fēn)高科技(jì)公司(sī)的(de)谨慎。

单单就(jiù)这一周(zhōu)来看(kàn)，“木头姐”就完美演绎了一场(chǎng)“蹦(bèng)床游戏(xì)”——先是旗下基金(jīn)被投资者大举卖(mài)出，后来(lái)火(huǒ)速迎来(lái)“反击时刻”，并一度牵引海外科技LOF大涨。而这(zhè)种高弹跳背后的底层资产，则是(shì)来(lái)自于以(yǐ)特斯拉为(wèi)代表的高科技公司。

实际上(shàng)，从今年2月中旬开始，市场陆续关注到方舟投资旗下六只主(zhǔ)动管(guǎn)理型交易所交(jiāo)易基金（ARK ETFs）出现了22亿美(měi)元的资金净流出，数(shù)额超过(guò)了2023年全年(nián)的(de)资(zī)金流入总额。按照最(zuì)新统计，当前ARK ETFs管理的资产总额为110亿美元，较2021年峰值下降约(yuē)80%。

成也萧何，败也萧何。长期以来，“木头姐”一直(zhí)将(jiāng)特斯拉列为其最重要的持(chí)仓股(gǔ)，但今年以来，特斯拉股价一(yī)度(dù)下跌逾41%，严重影响了其管理基金(jīn)的业绩表现。

近期(qī)特(tè)斯拉负面舆情连连，降价、裁员等消息不绝于耳。而在中国(guó)市场，大(dà)量新锐车(chē)企对特斯拉“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估发起挑战。

作为特斯(sī)拉的坚定多头，“木头姐”旗舰ETF方舟创新ETF最新持仓特斯(sī)拉权重为9.45%，居仓位第二；旗下ARKW基金(jīn)同样重仓特斯拉。此外，在(zài)今(jīn)年特斯拉大幅回调的情况下，“木头姐”反而逆(nì)势加仓，继上周连续三日(rì)加仓，买入价值约2800万美元的特斯(sī)拉股票后，其基金4月22日又买入超10万股。

这种操作一度(dù)引发市场质疑，进而引发投资者(zhě)撤退。不过，反转很(hěn)快到(dào)来。

就在一众负面声音中，特斯拉股价(jià)在(zài)美国时间4月24日突(tū)然大(dà)涨(zhǎng)超过12%。在业绩电话会上(shàng)，特斯拉(lā)展示了将集成到特斯拉产品中的叫车程序，并宣布将(jiāng)提早发布新车型，其(qí)正(zh“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估èng)在开发的(de)机器人出租车网(wǎng)络进展也“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估不错(cuò)。马斯克还强调，特斯拉是AI机器人公司，而不是(shì)汽车公司，从而扭转了此前市场悲观预期。

由此(cǐ)，“木头姐”迅速迎来“反击时刻”。她曾表示，特斯拉(lā)正在(zài)通过自(zì)动驾驶开展(zhǎn)全(quán)球最大(dà)的人工智(zhì)能(néng)项目，比(bǐ)其他公(gōng)司拥有(yǒu)更多的现实驾(jià)驶数据，在2030年到来之前，自(zì)动(dòng)驾驶出租车的整个生态系统将创造8万亿至10万(wàn)亿(yì)美元的收入。同时(shí)，特斯拉(lā)还将凭借Optimus成为人(rén)形机器人领域的领头羊之一。

Optimus已经成为推(tuī)动全球人形机器人产业的重要引擎之一。以中国为例，今(jīn)年(nián)1月初，两大特斯拉(lā)汽车(chē)配(pèi)套供应商拓普集团和三花(huā)智控接连公布总规模逾百亿元的机器人生产基地投资计划(huà)，被业界认为是人形机器人(rén)商业化(huà)进程临近的标志性(xìng)事件，并一度掀起A股市场的人形机器人概念热浪。

不过目前看(kàn)来，这种(zhǒng)“反击”能否持续，依然是个(gè)谜题。截至目前(qián)，方舟基(jī)金仍然(rán)处于被(bèi)投资者卖(mài)出的状(zhuàng)态。

“木头姐”的跌落与反击，背后(hòu)是市场对于美国部分高科技公司估值的再(zài)判断。特斯拉(lā)、Roku、Unity Software等(děng)“木头姐”重仓公司(sī)，今年跌(diē)幅都较大。这些公(gōng)司的股价表现，不仅决定了“木头(tóu)姐”神话能否持续，还决(jué)定了投资者对其基金的去与留，而(ér)且(qiě)从某种(zhǒng)程(chéng)度上决定着美国科技股泡(pào)沫的高光时刻能否继续维持(chí)。

毕竟美国持续高利率背景下，一(yī)方面，相较于(yú)权益类资产，高收益债券往往更具吸引(yǐn)力；另一方面，对于尚未盈利的科技公司来说，未来现金流也(yě)有(yǒu)可能大打(dǎ)折(zhé)扣。

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