机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格

光大(dà)证券指出，市(shì)场有望持续上行。在财(cái)报完全披露之(zhī)后，基本(běn)面的回(huí)暖将有望得到数据层面进一步的 验证，市场预期或许也将
重归稳定。此外，未来资本市场相 关政策的逐渐 出(chū)台落地也将(jiāng)对市场预期及信心起到(dào)稳定的作用。在基本面及政策的配(pèi)置方面机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格，关注高股(gǔ)息与顺周期风格。从当前的情况来
看，市场(chǎng)出现(xiàn)快速上行的
可能性相对较低，因此预计高股息方
向仍然值(zhí)得长期关注(zhù)，而(ér)政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块 关注(zhù)度。顺周期方面，当前国内经济整(zhěng)体仍(réng)然处于(yú)修复(fù)的进程之中。我(wǒ)国出口面临的(de)外需环境仍在继续(xù)改善
，在(zài)5%左右的年度GDP增长目标下，稳(wěn)增长政策有望持续出台，5月(yuè)份国内经济有望继续修复(fù)。

信达证券认为，这一次市场板块的高低切(qiè)换可能标志着3月下旬以来的震荡休(xiū)整已经结(jié)束，5月可能继续上涨。4月以来因为美联储降(jiàng)息推迟预期、季报期(qī)主(zhǔ)题投资降温、经济数据受高基数影响一般等因(yīn)素影响，市场偏震荡。这些影响到5月将会逐渐结束，市场可能重新再次上行。行业配置方(fāng)面，5月季节性规律风格(gé)会(huì)略偏向(xiàng)小盘成(chéng)长(zhǎng)，所以短期会呈现出风
格的高低切，但由于风格(gé)的大
趋势还在价(jià)值，所(suǒ)以这种高低切不会持续很久(jiǔ)。2024年年度建议配置顺序：上游周期>汽车汽零、出海>金融地产(chǎn)>AI、老赛道（医药半(bàn)导体新能源）>消费(fèi)，排序靠前的可能是未来牛市的最强(qiáng)主线。上游周期股这一次调整主要是短期强(qiáng)势股补(bǔ)跌，大(dà)概率1—2周内会结束。商品价格上行刚从黄金轮到工业金属 ，离(lí)顶点还有1—2年的时间，基本面暂时不(bù)需要担心。

中邮证券指出，展望(wàng)后市(shì)，我国一季度经济增长超出预期，但近期经(jīng)济数据出现边际回落，整体经济或延续平稳恢复态势。而外围方(fāng)面，美国经济一季度GDP数据远低于市场预期且通胀有(yǒu)所反弹，引发市场对美经(jīng)济(jì)滞胀的担忧，同时(shí)在美联储降
息预(yù)期迅(xùn)速降温下，亚洲部分国家汇率出现明显贬值。而相对稳定的汇(huì)率、A股(gǔ)估值(zhí)仍处(chù)低位以及基本面的稳步恢复使得外资近期显著回流(liú)A股。因(yīn)此，短期市场在外资回流、地(dì)产放松政策(cè)升温以及财(cái)报季后风险偏好回(huí)升等利好支持下有望迎来一波上涨行情，但(dàn)考虑到经(jīng)济基本面及企业(yè)盈利仍有待持(chí)续修复，中期(qī)行情或仍以震荡(dàng)为主。配置方面，建议关注(zhù)受益于产业政策支(zhī)持和AI催化的科技板块，包(bāo)括算力、AI应机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格(yīng)用、华为链、周期有望见底的半导体和消费电(diàn)子以及受益于政策催化的低空经济、生物(wù)制造、设备(bèi)更新、量子技术等新质生产力方向；同(tóng)时建议(yì)关注受益于外需(xū)好转(zhuǎn)且(qiě)景(jǐng)气度较高的汽车链；此外，建议关注有望受益于供给出清的光伏和生猪养殖。

校(xiào)对：刘榕枝

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