中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大

高端产品出货持续放量，中际旭创(300308)在(zài)今年一季度(dù)业(yè)绩继续走高。

据公司4月21日晚间发
布的一季报，中际旭创今(jīn)年一季度实现(xiàn)营收48.43亿元，同比增长163.59%；净利润10.09亿元(yuán)，同比(bǐ)增幅(fú)达303.84%。

值得一提的是，自(zì)去年二(èr)季(jì)度以来，中际旭创业绩逐(zhú)季
增长，今(jīn)年一(yī)季度(dù)盈利水平创下上市(shì)以来公司单季净 利新高。中际旭创表(biǎo)示，自中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大2023年(nián)3月(yuè)开始，海外大客户在(zài)AI方面的800G需(xū)求开始(shǐ)起(qǐ)量，并不断增(zēng)加和补充(chōng)订单(dān)，整个行业的趋势发(fā)生根(gēn)本性的转变；而在2023年下半年，部分海外(wài)大客户开(kāi)始提高400G光(guāng)模块的需(xū)求(qiú)用于以(yǐ)太网400G交换机(jī)网络，400G订单和出货量(liàng)也开始显著增加。

利润水平方面(miàn)，中(zhōng)际旭创今年一季度毛利率(lǜ)为32.8%、净利率为21.2%，均为(wèi)历史一(yī)季度最高水(shuǐ)平。不过，相较2023年全年，公司今(jīn)年一季度毛(máo)利率微降0.23个百(bǎi)分点。

对此，中际旭(xù)创表示，每年的一季(jì)度会(huì)执行新(xīn)的价格年降，毛利方面会有一些反映；其次(cì)是产品结(jié)构的(de)原(yuán)因，400G产品在一季度上
量比800G产品相(xiāng)对快一些，但毛利相较800G低(dī)，影响了综(zōng)合(hé)毛利 率表现。与此同时，公司表态，在执行新的价格后，会(huì)全(quán)力通过提升良率、BOM成本(běn)和(hé)生产效 率等方式，以(yǐ)提高产(chǎn)品(pǐn)毛利率。

从需(xū)求层面来说，中际旭创预(yù)判(pàn)今年800G产品的全球需求总量很大，客(kè)户也没有在需求(qiú)上 砍单，按照交付节奏，预计在(zài)后面几个季度的出货(huò)量会更多。另一方面，目前全(quán)球的EML等(děng)原(yuán)材料供应偏紧张，全行业(yè)还没有完全达到客户想要(yào)的理想的交付量级，说明更多的出货量还在后(hòu)面。

在(zài)技(jì)术研
发方面，中际旭创走 在行业前端。OFC2023期间(jiān)，公司现场演示了面(miàn)向人工智
能和数据中心的(de)800G和1.6T产品，包括自研硅光芯片(piàn)和线性Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模块，自研硅光芯片的相干引擎的800G-ZR相干(gàn)模块(kuài)、800G-LPO-2*FR4模块、800G-DR4等模块。国盛(shèng)证券研报指出，伴(bàn)随
AI训练芯片的升级，大模型训练规(guī)模的进一步提升，对
应光(guāng)连接速率以及规模(mó)还将进一步放大，公司作(zuò)为行业(yè)龙头，在AI驱(qū)动下，预计(jì)800G/1.6T光模块产品将(jiāng)加速放量(liàng)。

在中际旭创看来(lái)，今年预计主要是800G光模块的(de)上量
，配合以太网交换(huàn)机(jī)的400G光模块也会快速上量，这(zhè)个趋势很明确。明年或会(huì)有以太网客户的产品
迭代至(zhì)800G的光模块，1.6T预计(jì)也
会在明年上量。后续传(chuán)统EML方案、硅光方案或者LPO等都会陆续验证 。

据国盛(shèng)证券研报，云计算时代通信相较于计算发展相对滞后，芯片迭代周期约(yuē)2至3年，而通信迭代周期约4至(zhì)5年。而在AI驱动下，通信和计算变得中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大同等重要(yào)。从英伟(wěi)达(dá)的(de)进展上看，芯片迭(dié)代速度缩短(duǎn)到1年，通信迭代速度也正被大幅度压缩至1.5年甚至1年(nián)，技(jì)术领先、与客户合作紧密的头 部厂商优(yōu)势 被进一步放大，伴随高端需求的(de)持续放量以及技术迭代速度(dù)的提速，预(yù)计行业格局(jú)或将(jiāng)向头(tóu)部厂(chǎng)商进一步
集中(zhōng)，而随着市场空间被AI进一步打开(kāi)，光通信(xìn)或正迎来中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大历史上发展最好的(de)阶段之一。

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