什么信号？交易员再度疯狂押注美联储本周降息50个基点

　　债券交易员又一次(cì)认为，美联储政策(cè)制定者在本周会议上降息50个基点的可能性大于(yú)25个基点。

　　与美联储当地(dì)时间周三利率决议(yì)相关的掉期定价显示，在上周几乎完全排除了降息50个基点
的这一选项后，概率再次超过50%。这使得(dé)两年期(qī)美国国债收益率回到两年来的
最低水平，并拖累美元指数跌至今年1月以来的最低水平。

　　过去几个交易日的定价逆转增加了9月18日决定的 风险。投资者对经济需要多少政策支持，以及美联储以大幅降息开启宽松周期(qī)的决定将发出什么信号感到矛(máo)盾。

　　荷兰合作银(yín)行高级(jí)美国策略师Philip Marey写道：“这是一个难分伯仲的决定。”他预计美联储将降息25个基点。“鲍(bào)威尔缺乏指引可(kě)能表
明(míng)FOMC尚(shàng)未达成共识。更重要(yào)的是，周二的零售(shòu)销(xiāo)售仍有(yǒu)可(kě)能改(gǎi)变这(zhè)一计算(suàn)结果。”

　　法国兴业(yè)银行(xíng)宏观策略师Kit Juckes表示，市场有可能(néng)迫使美联储(chǔ)降息50个基点(diǎn)。他补充道(dào)，未来几天美国(guó)的零售销售和工业(yè)生产数据可能会影(yǐng)响人们的看法。他说，如果(guǒ)零售销售疲(pí)软推高了定(dìng)价，FOMC可能会担心跟不上形势。

　　然而，有大行表示对美联储降息50个基点保持警惕。渣打银行周一发表声明(míng)称，FOMC在即(jí)将到(dào)来的会议上降息50个基点可能会比降息25个基点更糟糕。

　　该(gāi)机构指出：“经济(jì)数 据并没有(yǒu)为在即将召开的会议上(shàng)降息50个基点提供令人信服(fú)的理由。”渣打银行接着补充道：“降息50个基点并犯错可能比降息25个基点并(bìng)出错更糟糕。”

　　该行强调，鲍威尔和美联储不能让市场(chǎng)失望。该公
司认为，降息50个基点的风险更大，因为这样就有可(kě)能在9月份看到失业率上升。

　　渣打银行认为，降息25个基点可能会产生影(yǐng)响，并附上一个明确的信(xìn)息：“FOMC将密切关注(zhù)降息50个基点的情况。”

　　市(shì)场动荡

　　这一切都
是在美国政治局势日益紧张的背景下发生的。美国联邦(bāng)调(diào)查(chá)局正在调查一起针对前总统特朗(lǎng)普的明显暗杀企图，就在两个月前，这位共和党(dǎng)总统候选人(rén)在宾夕法(fǎ)尼亚州 的一次(cì)集(jí)会上遭(zāo)遇枪击。

　　周一，两年期美国国债收益率一度下跌4个基点，什么信号？交易员再度疯狂押注美联储本周降息50个基点至3.54%，延(yán)续了收益率从4月底(dǐ)逾5%的高点暴跌后的涨势。美国三大股(gǔ)指期货涨(zhǎng)跌(diē)不一。

　　由(yóu)于(yú)美联储 成员在9月17日(rì)至18日(rì)的政(zhèng)策(cè)会(huì)议(yì)之(zhī)前处(chù)于空白期(qī)，交易员几乎没有什么数(shù)据可(kě)以依赖，包括周二公布的8月零售销售数据。

　　与此同时(shí)，对预期的重新定价也对美元造成(chéng)了影响，过去一(yī)个月美元兑多数主要货币走弱。日元(yuán)是涨幅最大的货 币之一，周一(yī)突破了备受关注的(de)1美元兑140日元的水平(píng)。

　　澳大利亚国民(mín)银(yín)行策(cè)略
师Rodrigo Catril表示：“我们认为，美联储即(jí)将迎来(lái)新一轮的宽 松周(zhōu)期，这对美元来说是(shì)一大不利因素。随着美联储明年放(fàng)松货币政策，将基金利率调降至中(zhōng)性，甚至低于中性(xìng)，美元将开始周期 性下跌。”

　　尽管(guǎn)一项技(jì)术(shù)指标显示，随着动能转为看(kàn)跌，美元将得
到支(zhī)撑，但市场绝大多数都认为美元将走(zǒu)弱。一项对分析(xī)师的调查显示(shì)，预计到明年这个时候，欧元、日元、加元和澳元兑美元汇率都将走强。

责(zé)任(rèn)编辑(jí)：郭明煜

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