迪阿股份经营性现金流同比增长357.38%，净利润现金含量行业首位，研发
占比创近5年新高，钻石行
业渗透率有望持续提升

日前(qián)，迪阿股(gǔ)份发布2024年度半年(nián)报，上(shàng)半年营业收入实现7.79亿元，归母净利润3281.43万元。其中，第二季度归母净利润实现107%的(de)同比增长，主(zhǔ)营业(yè)务稳健发展。

公(gōng)司现金流充沛，迪(dí)阿股份上半年经营性现金流达到1.88亿元，较去(qù)年同期上升1.47亿(yì)元，同比增长357.38%，以经营性现金流与归母净利润的比值(zhí)来(lái)看，公司净利润现金含量达(dá)到571.75%，在(zài)目前(qián)已披露(lù)半年报(bào)的钟表珠宝行业中居于首位，这一(yī)数据反映了(le)企业(yè)利润的含(hán)金量。

数据来源：公司财(cái)报(bào)，Wind

半年报发(fā)布次日，迪阿股份放量上行，收盘上涨4.42%，全天交(jiāo)易(yì)额达到3103.65万(wàn)元，较上一交易日增加超千万元。8月28日开(kāi)始，迪阿股份已连续三个交易日(rì)上(shàng)涨，累计(jì)涨幅达到7.47%。

公司积极布局海外市场，海外业务贡献营收新增长极。2024年上(shàng)半年迪阿股份(fèn)海外业务收入规模及占比(bǐ)创新高，其海外市场的品牌(pái)影响(xiǎng)力和口碑快速上升，“darry rings”相关话题搜索在“TikTok官方Creators Search Insights 6月趋势榜”上一举登顶，遥遥领先。

公(gōng)司持续(xù)资本管理能力优异(yì)，保持健康的资本比率，上半年(nián)末资产负债率降至10.73%，创(chuàng)历史新低。数据显示，A股钟(zhōng)表(biǎo)珠宝行业上半年末平均资产负债率为30.36%，公司资产(chǎn)负债结构显著优于同行。

数据来(lái)源：公司财报

董事长、高管自愿降薪50%，看好公司长期发展前景(jǐng)

发布半年报的同时，迪阿股(gǔ)份还发布了关(guān)于公(gōng)司董事(shì)长、总经
理自愿降(jiàng)薪
的公告。在行业周期(qī)性调整的背(bèi)景下，为表明对公司长(zhǎng)期(qī)主(zhǔ)义发展(zhǎn)前景的信(xìn)心及与(yǔ)公司共同进退的决(jué)心，董事长张国 涛先生及总经理卢依雯(wén)女士自愿提出自2024年8月起各降薪(xīn)50%。

从财务层面上来看，高管自愿降薪能够有(yǒu)效(xiào)降低管理费用，优化工(gōng)资分(fēn)配结构，调整企业成本空间(jiān)。在行业周期性(xìng)调整时期，高管自愿降薪(xīn)并不少见，表明了高管对公司未(wèi)来前景的持续看好(hǎo)，用实际行动展现高管的决(jué)心和担(dān)当，亦能提振公司全体员工和投资者(zhě)的信心。此前(qián)，苹果(guǒ)CEO库克曾自愿降(jiàng)薪一半以上，年薪减少约3.4亿元人民(mín)币
。

高管自愿降(jiàng)薪是上市公司实施降本增效的信号之(zhī)一，部分市场人士认为，上市公司高管主动降(jiàng)薪，效果可能比高(gāo)管(guǎn)增持要(yào)好，增持(chí)更像是一种投资(zī)行为，而降薪涉及高管的切身利(lì)益，积极意义比增(zēng)持更(gèng)加深刻(kè)。

从历史经验上来(lái)看，上市公司提出高管自愿降薪后(hòu)，股价普遍实现上涨。另外，高管自(zì)愿降薪通常发(fā)生在行业周期(qī)性底部，随着时间(jiān)的推移，公司的营收(shōu)有望向上。此前在疫情期间，A股某服装品牌高管提出自(zì)愿降薪(xīn)，公司在接下(xià)来的(de)三年中营收持续增长，表现好于行业平均水平。去年开始，多家(jiā)房(fáng)企宣布高管层提出降薪，今年(nián)房地产市场(chǎng)出现积(jī)极变化。

迪阿股(gǔ)份(fèn)持(chí)续注重投资者(zhě)回(huí)馈，上(shàng)市以来连续三年进(jìn)行(xíng)现金分红，累计分红金(jīn)额超过14亿元。以最新价及2023年(nián)度(dù)现(xiàn)金分红(hóng)总额计(jì)算，公司静(jìng)态 股息率达到2.73%。持续(xù)现金分红亦说明管理层(céng)充分看好(hǎo)公司未来发展(zhǎn)，也是
对投(tóu)资(zī)者的(de)持续
稳(wěn)定的回报机制。

研(yán)发费(fèi)用营收占比创(chuàng)近5年新高，产品工艺创新升级

迪阿股份注重产品设计(jì)创新带来的(de)可持续发(fā)展，公司不(bù)断推进产品(pǐn)工艺质(zhì)量升级(jí)、持续研发优化(huà)专利型产品，揽获了多项国内(nèi)外权(quán)威设计大奖，目前已拥有(yǒu)超200项国家专利(lì)，远超行业标准。

在产品材质创新方面，公司发明了18K白(bái)金双镀层电镀工艺，该工艺能使镀层牢牢固定在18K基材上，减(jiǎn)少了镀层磨损，保证了产品经久耐(nài)用不变色的品质。18K白(bái)金双镀层(céng)电镀工艺由国
家权威检测机构认证(zhèng)，其 真实性(xìng)、耐(nài)磨性及耐酸碱腐蚀性的
检验结果均受到国
际认可(kě)。

半(bàn)年报显示，2024年(nián)上半(bàn)年迪阿股(gǔ)份研发费用营(yíng)收占比创新高，达
1.2%，在行业中排名第二位 ，创上
市以来新高。

数据来源：Wind，钟表珠宝行业上市(shì)公司半年报

数据来源：公司财报

钻石行业韧性十足， 集中(zhōng)度、渗透率有望持续(xù)提升

2023年以来，天然钻石市场延续(xù)了低迷的态势，行业整体承压，2023年度钻石产品市(shì)场规模(mó)约为600亿元，同比下降26.8%。在此基础上，我国珠宝首饰(shì)行业集中度向(xiàng)头部企业靠拢，中小(xiǎo)品牌持续出(chū)清，头部品牌(pái)迎来发展契机(jī)，具备竞争优势(shì)的大公司将获得更大(dà)的市场份额。

数据显示，钻石行业消费量仍显示出一定的韧性。海关总署数(shù)据显示，今(jīn)年上半年(nián)，我(wǒ)国合计进口珍珠(zhū)、宝石及半宝石数量达到1352千(qiān)克，同比上升31.39%，在市场规模缩水的2023年，钻石成 交量仍保持增长，上海钻石交易所(suǒ)数据显示，2023年钻石成交量达到1077.12万克拉，同比增长61.8%。

根据《2023年(nián)钻(zuān)石行业洞察报告》数据显示，中国的钻石消费(fèi)渗透率(lǜ)、人均年钻石消费额和人均钻饰拥有量均(jūn)不及美 国和日本水平的50%；世界(jiè)珠宝协会数据，我国钻石
饰(shì)品相比于其他品类在一(yī)线、二(èr)线、三线及以下城市渗透率分别约(yuē)为61%、48%和37%，低(dī)于黄金和铂金饰(shì)品渗透率，我国钻石消费仍 有较大的提升空间。

戴(dài)比尔斯《2023年钻石行(xíng)业洞(dòng)察报告》指出，中国钻石行业将因中产阶级增长加速而迎(yíng)来商机(jī)，预(yù)计(jì)市场规模将(jiāng)达到1400亿(yì)元人(rén)民币，行业规模(mó)增量预期乐观。

随着居民(mín)消费水平(píng)的提升，消费者(zhě)对于品质的(de)需求日益提高，更加倾向于选(xuǎn)择龙头企业旗下产品。根据 Euromonitor 数据显示，2016-2023 年期间我国珠宝首饰行业集中度呈现 持续向(xiàng)头部企业靠拢(lǒng)的趋势，CR5 由16.2%提升至 29.2%，相比于2023 年中国香港珠宝市场的 CR5 已达(dá)到 37.9%，国内头部企(qǐ)业(yè)在相对分散的竞(jìng)争格局中仍(réng)有不断提升市(shì)占率(lǜ)的空间。

高端品牌宣传优势显
著 海外(wài)市场 影响力快速上升

迪阿股份是(shì)全球化布局的高端钻戒及
珠宝(bǎo)、真爱文化及服务的上市企业(yè)，DR品牌(pái)拥有庞大且活跃的粉丝群体，截至上(shàng)半年末，DR在微博、微信、抖音、快(kuài)手、小红书等国内新媒体(tǐ)平(píng)台粉丝达3,000万+，在TikTok等海外(wài)社交平台粉丝达68万+，被誉为“年轻群体认可度最高的珠宝品牌”，公司品牌宣传优势显著，构建强大的(de)产品壁垒，随着行业集中度提升，公司(sī)有望充分受益。

今(jīn)年以来，DR品牌在国迪阿股份经营性现金流同比增长357.38%，净利润现金含量行业首位，研发占比创近5年新高，钻石行业渗透率有望持续提升(guó)际时尚(shàng)界绽放璀璨光芒，通(tōng)过一系列跨文化、跨国界、跨领域(yù)的合作(zuò)，向世界展现和传扬当代中国 时尚设计与婚嫁文化之美，成为弘扬中国婚嫁文化、引(yǐn)领全球时尚新风潮的先锋力量。

3月，DR携手全球知(zhī)名华裔设计师Vivienne Tam，在巴黎时装(zhuāng)周(zhōu)首推当(dāng)代中国婚嫁系(xì)列(liè)珠宝(bǎo)，本次联名合作系列中包括以龙系列、金镶钻系(xì)列、钻石系(xì)列,产品涵盖婚(hū迪阿股份经营性现金流同比增长357.38%，净利润现金含量行业首位，研发占比创近5年新高，钻石行业渗透率有望持续提升n)戒、耳饰、项链、手(shǒu)镯(zhuó)、手链等,满足年轻一代消费者对中(zhōng)国(guó)传(chuán)统婚嫁配饰与时尚当代(dài)审美的双(shuāng)重(zhòng)需(xū)求。

4月，DR携手意(yì)大利顶奢高级定制婚纱品牌Corona Borealis，联袂亮相巴塞罗那(nà)婚纱时装周，呈现DR LOVE MARK系列(liè)冠(guān)冕高珠(zhū)精湛工(gōng)艺，彰显高端珠宝领域的非凡实力与审美(měi)追求。

5月，迪阿股份作为国(guó)际高级珠(zhū)宝设
计及工艺水准的企业代表受邀参加文 博会(huì)，展出融合非遗文化元素的系列作品，不仅展现了DR品牌(pái)对传统文化的尊重与传(chuán)承，也(yě)向世界(jiè)传递了中国珠宝文化的深厚底蕴与创新精(jīng)神。

据悉，2024年上半年，品
牌私域(yù)粉(fěn)丝418.21万人，同比增长26.31%。2024年上半年迪阿股份海外业务收(shōu)入规(guī)模及占比创新高，其海外市场的(de)品牌影响 力和(hé)口碑快(kuài)速上升，“darry rings”相关话题(tí)搜索在(zài)“Tiktok官方Creators Search Insights 6月(yuè)趋势榜”上一举登顶，遥遥领先。

公司致力于打造高质量的创新(xīn)产品与极(jí)致服务，为每一位顾客提供独一无(wú)二的真爱体验。迪(dí)阿股(gǔ)份围绕(rào)全生命周期，开拓婚生态业务，“真爱”贯穿(chuān)一生；数据表现35岁以上(shàng)消费占比提升，从2022年的20%上升到2024年上半年的26%；另外纪(jì)念日的真爱表(biǎo)达需(xū)求呈刚需，尤其(qí)在(zài)国际市场，情人节、圣(shèng)诞节(jié)等重要节日(rì)需求(qiú)明显提升。

未来，迪阿股份将持续坚持其品牌初 心与使(shǐ)命(mìng)“帮更多(duō)人表(biǎo)达爱，让爱情幸福(fú)长久”，聚焦婚戒市场，通过“一(yī)生送一(yī)人”的品牌理念及会员体系的(de)搭建，实现“一人送(sòng)一生”的(de)长期愿景，致力(lì)于成为(wèi)“全球高级婚(hūn)嫁珠宝品牌”。

天然钻石(shí)更(gèng)受高端市(shì)场(chǎng)欢迎

在钻石行业的高端零 售市场，奢侈品牌并未大规模(mó)采用培育钻石。排名前四(sì)位的奢侈珠宝品牌坚持(chí)支持 并独(dú)家使用天然钻(zuān)石(shí)，且明确向消费者(zhě)表明这一观点。例如，LVMH旗下的(de)奢侈珠宝品牌继续承诺并推(tuī)广天然钻(zuān)石的(de)天然属性。当然，一(yī)些时尚品牌在特定系列中尝试融入(rù)人造钻石，但通常
会使用不同的颜色或(huò)形状来将培育(yù)钻石与天(tiān)然钻石区分开(kāi)来。

南非钻石巨(jù)头戴比尔斯 此前宣布，决定停止生产培育钻石，全力投(tóu)入天然钻石的生产和销售，戴比尔斯六(liù)年来生产(chǎn)培(péi)育(yù)钻石(shí)的历程画上(shàng)了句号。公司还处置了多项非钻石资产，全(quán)力(lì)发展天然钻石业务。

迪阿股份在投资者问答(dá)平台上表示，目前在国内婚恋场景中天然钻石还是占据主(zhǔ)流，因为天然钻石具有与生俱来(lái)的稀缺性，在广大(dà)消(xiāo)费者心智中更能代表爱情的寓意和价值。根据《2023珠宝(bǎo)消费趋势调查报(bào)告》调(diào)查显示，相较该调查提供(gōng)的(de)其他珠宝
类别选项，51%的消费者购买天然钻石(shí)的意向(xiàng)高(gāo)于其他非黄金珠(zhū)宝品类；相较于培育钻石，57%的消费(fèi)者倾(qīng)向于购买天然钻石珠宝首饰，相信天然钻(zuān)石具有无可比拟的价(jià)值。

校对：苏焕文

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