基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”

多位基金经理非常看好后(hòu)市(shì)机会，在选择(zé)标的时，更看重(zhòng)公司的产业发展趋势、行业竞争格局以及产品力等因素(sù)

今年(nián)一季度，A股市场震荡整理(lǐ)，在以(yǐ)煤炭、有色、石油为(wèi)代表的资源品板块(kuài)上涨的同时，计算机、地产、医药生(shēng)物等板块出现回调。最(zuì)新(xīn)披露的基金一(yī)季报(bào)显示，与去年四季(jì)度末相比，权益仓位小幅(fú)提升。在行业配置上(shàng)，资源品板块获得显著加仓(cāng)。

从(cóng)基金重仓股情况来(lái)看，贵州(zhōu)茅台蝉联头号重仓股(gǔ)。自2022年二季度以(yǐ)来，贵(guì)州茅台已经连续八(bā)个季度成为基(jī)金头号重仓股。

多位基金经理非常(cháng)看好后市机(jī)会，在选择(zé)标的时，更看重公司的产(chǎn)业发展趋势、行业竞(jìng)争格局以(yǐ)及产品力等因素。

平均权益仓位近八成(chéng)

天相投顾(gù)数据显示，截至今年一季度(dù)末，可比基金平均仓位为79.83%，较去年四季度(dù)末的80.32%微降了0.49个(gè)百分(fēn)点。其中，股票型开放式基(jī)金和混合(hé)型开放式(shì)基金平均仓位分(fēn)别为89.2%和78.49%，较去年四季度末分(fēn)别微降0.5个百(bǎi)分(fēn)点和0.46个百分点。

在(zài)震荡的市场环境中，仍有部分权益基金逆势加仓。以泰信智选成长灵活配置混合为例，截至(zhì)一季度末，权益仓位为91.94%，较(jiào)去年四季度末的41.63%提升50个百分点；天(tiān)弘(hóng)新活力混合(hé)发起A一季度末权益仓位为91.6%，较去年四季度末的55.49%提升了36.11个百分点。此外，华(huá)商润丰灵(líng)活配置混合(hé)、东方新策略灵(líng)活配置混合、新华积极价值灵活配置混合、平安估值优势混合A等基金一季度末权益仓位较去(qù)年四季度(dù)末均有不同(tóng)程度的加仓。

部(bù)分基金经理在一季报中表达了对A股后市较为乐观(guān)的态度(dù)。

万家趋势领(lǐng)先混合(hé)基金经理叶(yè)勇表示，从宏观择时角度来看，库存周期大(dà)概率(lǜ)已(yǐ)经见底(dǐ)，宏观(guān)调控政策的力度(dù)对经济上行斜率影响较(jiào)大。市场底部或已临近，叠加海外库存周期(qī)触底回升，全球需求有望转暖，因(yīn)此(cǐ)整(zhěng)体(tǐ)组合(hé)策略有必要更具进攻性。

华泰柏瑞质量成长混合基金经理李晓西表示，在稳增长政策的推动(dòng)下(xià)，我国经济将(jiāng)保持长期向好趋势。A股市场(chǎng)整体估值仍处于历史较低位置，具有一(yī)定的吸引(yǐn)力。

“展望后(hòu)市，我们对A股持乐观态度(dù)。从中(zhōng)期(qī)视角(jiǎo)来看，股票市(shì)场(chǎng)的机会远远大于风险。”南方智信(xìn)混合基金经理张延(yán)闽称。

贵州茅台蝉联头号重仓(cāng)股

天相投顾数据(jù)显示，截至今年一季度末，基金前五十大(dà)重仓股主要分布在(zài)消费品及服务、信息技术两个行业。

具(jù)体来看，在基金前五十大重仓(cāng)股中(zhōng)，属于消费品及服务行业的股票数量高(gāo)达15只，包括贵州(zhōu)茅台、五粮液、泸(lú)州老窖、山西汾酒、古井贡酒和今世缘等六大白酒股，以及美的集团、海尔智家、格(gé)力电器等家电龙头股，还包括汽车消费相(xiāng)关领域的比亚迪、宁德时代、赛轮轮胎、三(sān)花智控等。此(cǐ)外(wài)，还有农业(yè)领域的(de)牧原股份和海大集团。

截至(zhì)今年一季度末，基金重仓的属于泛信息技术(shù)行业的股票数(shù)量(liàng)有13只，包括“国产光模块三杰”中际旭创、天孚通(tōng)信和新易盛，以及元器件领域的立讯精密、海(hǎi)康威视、北方华创、圣邦(bāng)股份、沪电股份等，还有通信板块的中国移动、中兴(xīng)通(tōng)讯、工业富联等。

由于过去半年(nián)多来医药(yào)板块表现欠佳，截至(zhì)今年一季度末(mò)，在(zài)基(jī)金(jīn)前五(wǔ)十大(dà)重仓股中，仅剩5只医药股，分(fēn)别是药明康德、迈瑞医(yī)疗、东阿阿胶(jiāo)、科(kē)伦药业、恒(héng)瑞医药。从市场走势来看，东阿阿胶股价表现强劲，近期(qī)股价已(yǐ)经创出历史新高。

此外(wài)，在(zài)基金(jīn)前(qián)五十大重仓股中还有6只资源(yuán)股，包括煤炭板块的中国神华、陕(shǎn)西煤业(yè)，有色板块的紫金矿(kuàng)业、洛阳钼(mù)业和银泰黄金，以(yǐ)及(jí)中国海油。与之相对应的(de)是，在基金前五十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，化(huà)工领域仅(jǐn)有(yǒu)万华化学和华鲁恒升，地(dì)产板块(kuài)仅有保利发展，银行板块仅有招商银(yín)行。

从(cóng)基金重仓股的持仓市值来看，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，共有1146只(zhǐ)基金重仓(cāng)持有(yǒu)贵州茅台，持仓市值高达(dá)659亿元(yuán)；宁德时代被1071只(zhǐ)基金重仓持有(yǒu)，持仓市(shì)值合计567亿元；基金(jīn)持有五粮液的市值为(wèi)338亿(yì)元。

贵州茅台蝉联基金头号重仓股。数据显示，2019年(nián)二(èr)季度末，贵州茅台超越中国平安，成为公募基金头(tóu)号重仓股，此后两年(nián)始终是基金最(zuì)爱(ài)，直到2021年(nián)三季度末被宁德时代取(qǔ)代。2022年二季度末，贵州茅(máo)台(tái)重(zhòng)新成为基金头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)，迄今已连续八个季(jì)度成为基金头号(hào)重仓股。

资源品板块获(huò)明显加仓

今(jīn)年以来A股波动加大，市场演绎结构性行情，以煤炭、有色、石油为代表(biǎo)的资源(yuán)股涨幅(fú)领先。从(cóng)基金一季报披露的情况来看，多只重仓资源股(gǔ)的基金今年以来净值显著(zhù)增长。

Choice数据显示，截至4月19日，景顺长城(chéng)周(zhōu)期优选混合A、万(wàn)家双引擎灵(líng)活配(pèi)置混合A、博时成长精(jīng)选混合A、广发资源优选股票A、景顺长城支柱产业混合、嘉实资源精选股票A等基(jī)金今年(nián)以来净值涨幅均超过20%。

从上述基金持仓情况来看(kàn)，多只(zhǐ)资源股获得显著加仓(cāng)。以景顺长城周期(qī)优选混合A为例，截至(zhì)一(yī)季度末，基金持有105.87万股平煤股份，较去年四季度末增加了42.54万股。此外(wài)，招金矿业、赤峰黄金、山东(dōng)黄金均获得基金(jīn)加仓。万(wàn)家双引擎灵活配置混合A则增持了紫金矿(kuàng)业、洛阳钼(mù)业、中金黄金、山西焦煤等个股。

景顺长(zhǎng)城价值领航两年持有期混合基金经理鲍无可表示，目前与能源相(xiāng)关的资源板块在投资组合中占据较大(dà)比(bǐ)重，对这一领域持续看好。“在供给端(duān)，受环境、社(shè)会和治理(lǐ)（ESG）等因素的影(yǐng)响，全球能源类资源品(pǐn)的产量增速较低。即便在产品价格高企的背景下，原油、煤炭等行业的资本投入依然处于低(dī)位。鉴(jiàn)于这种供需格局，我们预计(jì)资源品的供需矛盾可能(néng)会进一步(bù)加剧。因(yīn)此(cǐ)，市场可能显著(zhù)提(tí)升对这些产品远期价格的预期。”鲍无可说。

“综合考虑资源(yuán)品的(de)回报和风险，我们对未来资本回报有较大提升(shēng)空间的资源品企业(yè)进(jìn)行了集中(zhōng)加(jiā)仓。从一季度的内部结构来(lái)看，我们减持了部分阶段(duàn)性定价趋(qū)于合理的个(gè)股，增持了现(xiàn)金流价(jià)值被大(dà)幅低(dī)估的资源品公司，它们主要分布在煤炭行业。”博时成(chéng)长(zhǎng)精选(xuǎn)混合基金(jīn)经理曾豪和王凌霄称。

万家精选混合基金经理黄海表示，低负债(zhài)、高现金流的(de)煤炭股仍具(jù)备较(jiào)高的安(ān)全性和(hé)稀缺性，一(基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”yī)旦国内基建投资企稳回(huí)升，库存处于低位的国内周(zhōu)期(qī)品将迎来价格上涨机会。

基金经理普遍看好后市

今年一季度，市(shì)场演绎震荡调整行(xíng)情。站在当前时点，基金经理普遍看好后市。

大成互联网思(sī)维基金经理王帅认为，符合时(shí)代发展特征的资(zī)产将迎来趋势性行情，在投资的选择上(shàng)，一方面要更加重视供给格局，无论是(shì)中(zhōng)国具备定价权(quán)的产(chǎn)业环节，还是AI浪(làng)潮中(zhōng)的(de)弄潮儿；另一方面(miàn)，要关注国产替代、新质生产(chǎn)力等领域投资机会。

具体到投资方向上，王帅看好(hǎo)显示产业链，无论是(shì)大尺寸LCD还是小尺寸OLED；同时看好AI为科技产(chǎn)业带来的积极变化，包括自动驾驶，它将见证整(zhěng)车市场格局的巨大变化。

东吴移动互联基金经理刘元海表示(shì)，A股(gǔ)市场接下来有望震荡上行(xíng)，看好(hǎo)受益于通用人工(gōng)智能(néng)技术发展带来的科技股投资机会。从投资主线来看，二季度相对关注受益于人工智能技术发(fā)展(zhǎn)的(de)三大投资机会：AI算力和(hé)应用、电子半导体以及汽车智能化。伴随多模态(tài)大模型训练以及AI应用的发展，算基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠” 力需求依然有望是未来几年相对确(què)定(dìng)的(de)投资方向。

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