政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一 轮行情开启？

8月28日，免税店概念股强势走高。截止(zhǐ)发稿，中百集团、友好集团、东百集团涨停，友阿股份、武
商集团、南宁百货、王府(fǔ)井(jǐng)、中国中免、海南发展等(děng)跟涨。

消息面上(shàng)，28日，财(cái)政部、商务部(bù)、文化(huà)和旅游
部、海关总署、税(shuì)务总局印发《关于完善市内免税店政策的通知》，明(míng)确自2024年10月1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免
税店管理工作，促进市 内免税店健康有序发展。

迎来政策(cè)催化！

根据印发(fā)通知，现有(yǒu)北京、上海、青岛、大连、厦(shà)门、三亚等6家市内免税店，自《通知(zhī)》施行之日起适用《办法》；现有(yǒu)北京、上海、哈尔滨(bīn)等13家外汇商品免税(shuì)店，自《通知》施(shī)行之(zhī)日起3个月内转型为市内(nèi)免税店(diàn)，经海关验收合格后开始营(yíng)业。同时(shí)，在(zài)广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8个城市，各设立1家市内免税(shuì)店。

这(zhè)意味(wèi)着，《通知(zhī)》施行后，市内免税店(diàn)的(de)数量将显著增加 ，由6个增加到27个(gè)。根据规定，市(shì)内免(miǎn)税店的(de)进口商品免征关税、进口环节增 值税和消费(fèi)税，中国(guó)国内商品进入(rù)市内免税店视同出口，退（免）增(zēng)值税、消费税，市内免(miǎn)税店(diàn)销售的上述商品免(miǎn)征国内环(huán)节增值税、消费(fèi)税。

《办 法》明确，市内(nèi)免税店(diàn)针对的旅客，是(shì)指持出入境有效证件即将于60日（含）内搭乘航空运输工具或(huò)国际(jì)邮(yóu)轮出境(jìng)的(de)旅客（包(bāo)括但不限于中国籍旅(lǚ)客(kè)）。

同时，《办(bàn)法》还对(duì)市内免税店销售的商品种类作出规定。市内免税店主要销售食品、服装服饰、箱包、鞋(xié)帽、母(mǔ)婴用品、首 饰(shì)和工艺品(pǐn)、电子产品(pǐn)、香化产品、酒等便(biàn)于携带的消费品。

此外，《办法》鼓励市内政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？免税店(diàn)销售国货“潮品(pǐn)”，将具有自主品牌、有助于传播中(zhōng)华优秀传统文化的特色产品纳入经营范围(wéi)。

这(zhè)一政策的出台(tái)，标志(zhì)着(zhe)我国免税购(gòu)物市场将迎来深(shēn)刻变革(gé)。

不仅有利于提(tí)升市(shì)内免税店的运营质量和管理
水平，还能 带动当地旅游经济发展，促进购物(wù)消费、餐饮消费和住宿消费等。同时，还使得消(xiāo)费者获得更加优质、便捷、丰富的购(gòu)物体验，以吸引本国居民的消费回流，激发经济活力。

有望(wàng)迎来成长新机遇(yù)

总体来看，由于市(shì)场竞争加剧、消费力疲软以(yǐ)及奢侈品消费(fèi)整体承压等多重因素，免(miǎn)税店行业在2024年(nián)上半年面临较大挑战，部分企业出现营业收入和净利润下降。

中国中(zhōng)免业绩(jì)快(kuài)报显示，2024年上半年营业总收入约为312.65亿元，同比减少12.81%；归母净利润约(yuē)为32.88亿元，同比减(jiǎn)少14%。

中百集团半年报显示，2024年上半年实现营(yíng)业收入(rù)57.11亿元，同比下(xià)降9.54%；归母净利润亏损1.42亿元，上年同(tóng)期亏(kuī)损1987.49万元，同比(bǐ)下降614.42%。

海南机场半(bàn)年(nián)报指出，2024年上半年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)22.51亿元，同比下降33.22%；实现净(jìng)利润2.89亿元，同比下降50.35%。

不(bù)过(guò)，也有企业业绩表现强劲政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？(jìn)。岭南控股在2024年上半年实现营业收入约19.26亿元人民币，同比增长(zhǎng)52.15%；归母净利润约3981.53万元(yuán)人(rén)民币，同比增长33.7政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？3%。该(gāi)公司(sī)预计在(zài)下半年将继续抓住旅游政策优化和市场需求释放的机遇，进(jìn)一步提升服务品质和旅游产品(pǐn)供给，推动旅游产业的 健康和高质量发展。

展望未来，随着政策的进(jìn)一步落实和市场需求恢复，免税店行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)新发展机遇。

方正证券(quàn)认为，此(cǐ)《办法(fǎ)》为市内免税店政策完善的重要(yào)举措，其丰 富了市内免税商品品类，重点提(tí)出鼓励“国潮”品(pǐn)牌(pái)，有利于刺激市内免税消费行为、助力国有品牌影响力提升。此外，《通 知》中提出新设8家市内免税店(diàn)，较大(dà)程度上促(cù)进了市内免税行业发展，目前已有市内店(diàn)布局的【中国中免】及【中出服】（中免(miǎn)持股49%）领先受益，建议关注后续新增免(miǎn)税店的运营主体。

华泰证(zhèng)券认为，市(shì)内店位于免税购物决策链(liàn)最前端，此(cǐ)次政策落地进一步补充我国免税渠道，利好(hǎo)免税业蛋糕(gāo)做大，并为国货精(jīng)品出海开辟新渠(qú)道，为所在地(dì)城(chéng)市零售(shòu)和出行相关企业注入(rù)成长新机遇(yù)。

国泰君安(ān)指出，市内免(miǎn)税空间广
阔(kuò)，高线城市盈(yíng)利领先。市内免税新政落地有(yǒu)望促使奢侈品消费从海外回流，预计回流空间(jiān)超(chāo)百亿元。以购物转化率和客单价为主(zhǔ)要变量对市内免税规模(mó)进行敏感性测算，保(bǎo)守假设下国内(nèi)市内免税市场空间超过150亿元，北上广占据主要市场份额。

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