存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行

　　来源：中国(guó)经营报

　　本报记者郭建杭北京报道

　　随着农商行(xíng)股权频繁(fán)被拍卖，如何化解区域银行存量股权风险引起市场关注。

　　近期(qī)，江苏淮安农商行原民企股东——淮安市(shì)玉鹏(péng)教学用品有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“玉(yù)鹏(péng)教学公司”）因借款合同纠(jiū)纷被司法冻结所(suǒ)持银行股权，并在8月12日被(bèi)法院拍卖其所持的农(nóng)商行股(gǔ)权，最终淮安开发金融控股集团有限公司的全资子公(gōng)司——江苏南丰机(jī)械制造有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“南丰机械公司”）竞得淮安农商行股权。

　　关于此次股权交易对淮安农商行的(de)影响，淮(huái)安农商行方面指出：“由于玉鹏教(jiào)学公司所持我行股权(quán)质押后，因纠纷被多轮冻结，股权已出现风险且股(gǔ)东资(zī)质恶化，南丰机械公司为淮安(ān)开发金(jīn)融控股集团有限公司全资子公司，淮安开(kāi)发金融(róng)控股集团(tuán)有限公司为淮安市开(kāi)控实(shí)业投资发展有限(xiàn)公司成员，均为国有企业(yè)，南丰机械公司入股(gǔ)有助于化解存量股权风险，并(bìng)将进一步提升我行国(guó)有股权占比。”

　　中央财(cái)经大学(xué)商学院教授(shòu)、博士生导师杨(yáng)长汉对《中国经营报》记者表示：“中(zhōng)小(xiǎo)银行存量股权风险化解除(chú)采取股权拍(pāi)卖方式之外，可以积极(jí)探(tàn)索银行内部(bù)和外部股东股权协议(yì)转让、合规(guī)的金融产权交(jiāo)易所(suǒ)挂牌转让、股(gǔ)权债权资产置换、并购重组等市场化处置方式。”

　　国资增(zēng)持(chí)

　　淮安农商行董事会信息(xī)显示，截至2024年8月21日，玉(yù)鹏教学公司持有淮安农商行股权6509871股，占比(bǐ)0.59%。2022年1月28日，其将所(suǒ)持该行股权中的(de)5856400股进(jìn)行(xíng)质押，质权人为淮安开(kāi)发融资(zī)担保有限公司(sī)。

　　2023年7月，玉鹏教(jiào)学公司因债务纠纷被淮安经济技术开发区人民法院冻结6000000股。2024年7月，又因借款合同纠纷和未履行生效法律文书确定义务，先后被淮安市淮安区(qū)人民法院和淮安经济(jì)技(jì)术开发区人民法(fǎ)院冻结，冻结股数均为6509871股。

　　2024年8月12日，经淮安经济技术开(kāi)发区人民法院执行，玉(yù)鹏(péng)教学公司(sī)6509871股股权在(zài)阿里资产拍卖平台进行拍卖，并(bìng)于8月13日上午10时结束，最终由南丰机械公司竞得，成交价16587151.3元。

　　而此次竞标成(chéng)功的南丰机(jī)械公(gōng)司为淮安(ān)市城投平台的二(èr)级(jí)子公司，具体来看南丰机(jī)械公司为淮安开发金融控股集团有限公司全资子公司，淮(huái)安开发金融控股集团(tuán)有限公司为淮安开(kāi)发控股有限公(gōng)司(sī)（淮安市(shì)城投平台）的全资子(zi)公司。

　　中泰证券研究所此前的报告中(zhōng)指出：“城投入(rù)股银(yín)行的(de)目的不同(tóng)，其受让银(yín)行的股权(quán)比例也有所不同。如果是用来纾解(jiě)银行潜(qián)在风险，则以控股为(wèi)主，如果是以财(cái)务投资获取收益，则(zé)以(yǐ)参股为主。”

　　7月(yuè)底东方(fāng)金诚对淮安农(nóng)商行的评(píng)级报告显示：“该行（注：淮安农商行）股权(quán)结构分(fēn)散，无实际控制人，跟踪期内该行前十大股东未发生(shēng)变化(huà)，第一大(dà)股东为无锡农(nóng)村商业银行股份有限公司。同期期末，该行被司法冻结股份数为0.12亿(yì)股，占全行总股份的1.07%；质押股份数为1.02亿股，占全行(xíng)总股份(fèn)的9.43%。”

　　城投公司(sī)及城投(tóu)公司子公(gōng)司(sī)入(rù)股中小(xiǎo)银行的案例在近年增长较快。中泰(tài)证券研(yán)究所数据(jù)显示：“从入股银行类型来看多以区域性银行为(wèi)主，尤其是城市(shì)商业银行和农村商业银行(xíng)。其中2023年入股农商行(xíng)的城(chéng)投数量最多，达到472家。”

　　2024年也有城投公司入股农村金融机构的(de)案例。如2024年7月，国家金融监督管理总(zǒng)局公示信息显示，涪陵监管分局批准了重庆涪陵中银富登村镇银行有限(xiàn)公司的股权变(biàn)更请求。其批(pī)复(fù)显(xiǎn)示，重庆市涪陵(líng)区新城(chéng)区开发(fā)（集团）有限公司将受(shòu)让重庆市涪陵(líng)区洪丽食品有(yǒu)限公(gōng)司(sī)持有的重庆涪陵中银(yín)富登村镇银行的(de)630万股(gǔ)股份。变(biàn)更完(wán)成后，重庆市(shì)涪陵区新城区开发（集团）有(yǒu)限公司(sī)将成为(wèi)该银行的(de)股东，持股比例为7%。监管批复(fù)中同时提到：“你行(xíng)应加强股权管理，进一步优(yōu)化(huà)股权结构，严格控制股东关(guān)联交易(yì)，完善公(gōng)司(sī)治理与内(nèi)部控制机(jī)制(zhì)，防范和化(huà)解风险。”

　　对于(yú)陆续出现的城投(tóu)公司受让中小银行股份的意义，有业内观点公开指出：一是城投获(huò)取分红和投资收益，优化资产结构，是实现市场化转型的重要一步；二(èr)是城投公司的参存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行(cān)与还体(tǐ)现了地方政府在金融风险化解中的责任，有助于维护地方金融稳定，支持地方银行发展；三是有助于(yú)缓解这些区域(yù)性金融机构的潜在(zài)风险，同时也为本地银行补充(chōng)资(zī)本，增(zēng)强其(qí)抵御风险的(de)能力。

　　某城投公司人士告诉记(jì)者：“入股银行通常是在上级单位的统筹(chóu)下进(jìn)行，对于是否会获取(qǔ)分红和(hé)投(tóu)资收益短期内还无法预测。”

　　记(jì)者了解到，近(jìn)年来，城投公司参股以区域性银行为主，城投(tóu)行政级别(bié)和主体评级以地市区县(xiàn)级、AA级(jí)为主(zhǔ)，业内普遍认为此(cǐ)举有助于提升(shēng)金融机构资本实力，助力城投转型，防范金融风(fēng)险。

　　探索化解路径

　　众所(suǒ)周知，农(nóng)商(shāng)行股权较为分散，且由当(dāng)地(dì)国资企业、民企以及人数众多的个人投资者持有。

　　对于银行(xíng)类机构来说，股权过于(yú)分散会加(jiā)存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行大(dà)管理难度。而农商(shāng)行小股东(dōng)拍卖股权并不少见，在阿里资产拍卖平台中(zhōng)，有许多农商行的(de)小额股权拍卖起拍价都在几万元至(zhì)百万元之间，拍(pāi)卖结果多以流拍告终。

　　但中小银行的股权质押在一定(dìng)程度上降低了主要股东处(chù)置银行风险的意愿和能力。一些存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行股东通过股权质押获取的贷款若(ruò)出现违(wéi)约，会对银行造成影响；此外，如(rú)果因股东经营风险出现司法冻结情况，银行也(yě)将受到来自监管(guǎn)方面的压力。

　　杨长汉告诉(sù)记者，阻碍中(zhōng)小银行存量股(gǔ)权风险处置的原(yuán)因主要在于：首先是(shì)经营原因(yīn)，部分(fēn)中小银行资产负债体量小、资产(chǎn)信用风险和市场风险较大、资本实力有(yǒu)限，面(miàn)临利率走低和净息差走低的冲击，股东(dōng)难(nán)以获得预(yù)期的银行经营业绩和(hé)必要(yào)的股权回报；其次是管理原因，部(bù)分中小银行管理粗放，银行(xíng)股权结(jié)构不合理、公司治理不健全、风险(xiǎn)管理能力薄弱(ruò)，操作风(fēng)险较大、降(jiàng)本增效难以(yǐ)实现、发展前景堪忧，令潜在新股东望而却步；最(zuì)后还有监管原因，银行业是受严格监管的行业(yè)，银行股东及银行本身必须严(yán)格遵守《商业银(yín)行股权管理暂行办法》，入股银行必须符合法定的资质要求。持有银行股权，股东和银行必须承担严格的法定的职责，否则银行及其股东将承担相应的法律责任。

　　对于中小银行的股权风险处置对银行本身的影响，杨长汉认为：“对于已经(jīng)出现风险暴露的部分中小银行是必要的‘精(jīng)准拆(chāi)弹’、排险排雷，有利于银行落实(shí)和加强全面风险管理，优(yōu)化资本结构，提(tí)高资本质量，实现安全与可持(chí)续健康发展。”

　　对于中小银行存量股权风险化解的方式(shì)，杨长汉告诉记者：“中央金融工作会议明确要求坚持把防控风险作为金融工作的永(yǒng)恒主题，及时处置中小金融机构风险，严格中小金融机构准入标准和监管要求。中小银行存量股(gǔ)权(quán)风险化解除(chú)采取股权拍卖方式之外，还可以积极探索银行内(nèi)部和外部股东股权(quán)协议(yì)转让、合规的金融产(chǎn)权交易所(suǒ)挂牌转让、股权债权资(zī)产置换、并购重组等市场(chǎng)化的处置方式。地方政府(fǔ)主导的(de)风险化解方(fāng)式，在采取地方国(guó)有(yǒu)金融控股(gǔ)公司入股中小(xiǎo)银(yín)行之外，可以积极探索政府专(zhuān)项(xiàng)债补充中(zhōng)小(xiǎo)银行资本、地方国有(yǒu)金融控股公司收购地(dì)方中小银行股权、省级或地市级农村信用联社整(zhěng)体转制农商银行或者农村联合银(yín)行(xíng)等。”

责(zé)任编辑：李桐

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