【国金化工 &新材料-公司深度】奥来德：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进（2024-09-10）

投资(zī)逻辑

【国金化工&新材料-公司深度】奥来德：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进（2024-09-10）"font-L strong-Bold">OLED有机发光材料、设备双龙头，业绩快速(sù)增长。公司深耕OLED发光材(cái)料行业多年，是(shì)业内(nèi)领先(xiān)OLED有机材料制【国金化工&新材料-公司深度】奥来德：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进（2024-09-10）造商。公司6代OLED蒸发源打破国外垄断，产(chǎn)品(pǐn)技术指(zhǐ)标达到国际先进水平。24H1营收(shōu)3.42亿元，同增4.39%，归母净利润0.92亿元，同减5.81%。

OLED行业景气度有(yǒu)望向上，有机发(fā)光(guāng)材料业务前(qián)景广阔。根据TrendForce显示，2023年中国OLED面板产能全球占比43.7%，韩国(guó)全球占比(bǐ)为(wèi)54.9%，中国OLED面板产能全球市占率正在实现对OLED面板全球第一的快速追赶，京东方、维信诺等面板厂商已布局高世代OLED产线。公司是国内少数可(kě)以自主生产有机发光材(cái)料终端(duān)材(cái)料的制造商，技术(shù)实力强劲，并(bìng)与(yǔ)国内(nèi)知名的OLED面板生(shēng)产企业均建立稳定合作关系。2023年公司有机发光材料实现(xiàn)营业收入3.18 亿元(yuán)，同比增(zēng)长49.42%。同时，公司围绕上游核心材料领域的 “卡脖子”产品(pǐn)封装材料(liào)、PSPI材料等产品上进行战略性布局，目前已实现产线供(gōng)货，预(yù)计未来(lái)成为公司材料业务的业绩增长点。

蒸发源设备业(yè)务稳步推进(jìn)，有望受益高(gāo)世代AMOLED产线(xiàn)建设。公司6代AMOLED线性蒸发源已向国内主要面板厂商供货，2023年(nián)子公司上(shàng)海(hǎi)升翕顺利完成了厦门天马二期和重庆京东方三期追加蒸发源项目的(de)合同签约工作。伴(bàn)随(suí)面板厂商六代线叠层改(gǎi)造项目推进，公司6代蒸发源订单将持续导(dǎo)入。此外，京东方投(tóu)资630 亿元建设国内首条第(dì)8.6 代AMOLED 生产线已正式开工，维信诺推进(jìn)高世代产线项目。公司进(jìn)行(xíng)G8.5（G8.6）高(gāo)世代蒸发源的技术开发储备，已(yǐ)完成高世代蒸发源的开(kāi)发，正进行性能及参数测试，有望受益高世代产线建设。同时公司正稳步推进硅基OLED用蒸镀机、钙钛矿蒸镀机等高附加值产品研发。

风(fēng)险提(tí)示：

新材料研发不及预期；OLED面板厂家投产(chǎn)进度不及预期；公司在下(xià)游客户的(de)导入不(bù)及预(yù)期。

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报告信(xìn)息(xī)

证券研究报告：《奥来德：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推(tuī)进》

对外发布时间：2024年09月10日

报告(gào)发(fā)布机构：国金证(zhèng)券股份有限公司

证券分析师(shī)：陈屹

【国金化工&新材料-公司深度】奥来德：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进（2024-09-10）e="font-L">SAC执业编(biān)号：S1130521050001

邮箱：chenyi3＠gjzq.com.cn

证券分析师：王明辉

SAC执业编号：S1130521080003