反弹、加仓、扫货，港股市场真的回暖了吗？

“涨声”一片，是反攻号角(jiǎo)还是虚晃一招？

4月29日，港股开盘强势上涨，恒生指数(shù)一度涨(zhǎng)超2%，突破18000点整数关口，但(dàn)午后(hòu)逐渐(jiàn)回(huí)落，截至收盘，恒生指数微涨(zhǎng)0.54%，连续六个(gè)交易日收高；恒生科技指数微(wēi)跌0.13%。最近六个交(jiāo)易日，这两(liǎng)大指数分别累(lèi)计上涨9.39%、13.28%。

与此同时，南向资金的流入势头逐渐加大，3月至(zhì)今仅有1个交易日(rì)出现净流出(chū)，区(qū)间累计净流入(rù)额(é)超(chāo)过1630亿(yì)港元。而(ér)从配置(zhì)角度而言，已有超过半数投资港股的基金产(chǎn)品在一季(jì)度(dù)提高(gāo)了增加了港股的配置比例。

在机构投资(zī)者看来，此(cǐ)次港股或是筑底(dǐ)的修复式反弹，主要(yào)源于近期政策方面的利(lì)好、南向(xiàng)资金持续流入带来的流动性好转等多个因素，从国内(nèi)监管方向来看，长期香港离(lí)岸金融中心的市场定位仍会被强化。长期而言(yán)，会较为看好港股未来表现(xiàn)。

含“港”基业绩回升

近来，通过基金布(bù)局港股的投资(zī)者喜不自胜(shèng)。港股市场的持(chí)续走强，让他们持有的产品也迎来一波净(jìng)值大涨。Wind数据显示，截至4月26日，在已有数据的且投资港股的1728只基金产品中（仅计算初始基金，下同），超过八成的(de)基金产品实现上涨(zhǎng)，89只产(chǎn)品区间(jiān)涨幅超过(guò)10%。

其中(zhōng)，ETF产品的业绩表现更为(wèi)明显。华夏恒生互联(lián)网科技业(yè)ETF、富(fù)国中证(zhèng)港股通互联网ETF、华(huá)宝(bǎo)中证港(gǎng)股通互联网ETF、易方达中证港股(gǔ)通互联网ETF、华安恒生(shēng)互联网科技业ETF等产品的区(qū)间回报均超过16%。

记者注意到，上述5只基金产品主要聚焦(jiāo)港(gǎng)股互联网，分别跟踪恒生互(hù)联网科(kē)技业指数和(hé)港(gǎng)股通互联网指数(shù)。数据显示(shì)，截至 4月29日，这两(liǎng)大指数自4月(yuè)22日以来(lái)分别上涨16.89%、16.31%。

在主动权益类产品中，则(zé)有(yǒu)28只基金产品区(qū)间回报超过10%。其中，表现(xiàn)最好的是嘉(jiā)实互融精选A，22日至26日区间涨幅达15.43%；诺安精(jīng)选价值、中(zhōng)银港股通医药A则分别上涨14.73%、14.31%。

记者梳理一季报发现，上述产品的港股投资(zī)占比相对较高。如前述区间业绩超(chāo)过16%的5只ETF产品，港股(gǔ)投资市值均占基金资产(chǎn)净值的9成以上(shàng)。此外，相较于去(qù)年年底而言，港股获得了部分基金经理的重点配置，不少产品(pǐn)在今年一季(jì)度明显增配了港股的持仓比例。

据第(dì)一财经(jīng)统计，在已有两期数据的1619只投资港股的基金产品中，有916只产品加大了(le)对港(gǎng)股的布局，占比达56.45%。如前海开源沪港深创新A的含“港”量提高了50.97个百分点；中欧光(guāng)熠一年持有A、永(yǒng)赢惠添盈一年持(chí)有等(děng)10余(yú)只产品均提升了两成以上的港股仓位。

在基(jī)金经理看来，此举是因为对港股持有更加乐观的态度。如前海开源沪港深创新反弹、加仓、扫货，港股市场真的回暖了吗？A基金经理章俊在一季(jì)报中表示(shì)，之所以大幅增加了港(gǎng)股(gǔ)的配置比例，是因为经历了这么长(zhǎng)时间、大幅度地(dì)调整后，香(xiāng)港(gǎng)市场出(chū)现了比(bǐ)较好的配置机会。永赢惠添盈一年持有许拓也表示，大比例增配了港股物业、国(guó)央企地产龙头等地产链公司，主(zhǔ)要是源于地产行业逐步见底的判断和此类公司较低的估值。

与此同(tóng)时，从加(jiā)大布局或回(huí)流的(de)资金面情况也可以看到(dào)，港股市场(chǎng)的关注度(dù)在逐(zhú)渐提高。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月29日，南向资金已经连续21天实现净买入，累计超过920亿(yì)港元(yuán)；3月至今，仅(jǐn)有1个交易(yì)日出现净流(liú)出，区间累计净流入超过1630.59亿港元。

拉长(zhǎng)时间来看，南(nán)下港股通(tōng)资金年初至(zhì)反弹、加仓、扫货，港股市场真的回暖了吗？今累(lèi)计净流入资金超过2100亿港元(yuán)。其中，沪(hù)市港股通为1421.11亿港元，深市沪港通为681.4亿港元。可以(yǐ)看到(dào)，近(jìn)期的南向资金的流入势头逐渐加大，已经远超此前的(de)净买入规模。

港股吸引力犹存

“跌跌不休”的港(gǎng)股市场近来为(wèi)何持续走强？资金大举买入(rù)，是否意味着港股到了值得布局的节点？

对于港股本(běn)轮的反弹，恒生(shēng)前海港股(gǔ)通精选混合基金经理邢程对第一财经表示，主要源于近期(qī)政策方(fāng)面(miàn)的利好、市场(chǎng)对企业盈利预期的边际好转、美联储(chǔ)降息节奏预期的修正以及(jí)南向资金持续流入带来的流动性好转等(děng)因(yīn)素(sù)所带来的投资者的短期信(xìn)心提升和风(fēng)险偏好的(de)改善。

嘉(jiā)实全球互联网股(gǔ)票(QDII)人民币基金经理王鑫晨也有类(lèi)似观点，他对第一财经表示，近来，政策层面对香港(gǎng)资本市场给予强大助(zhù)力，进一步强(qiáng)化了香港离岸金融中心的市场定(dìng)位，有(yǒu)机会为港股(gǔ)带来(lái)突(tū)破。

“例如放宽沪深(shēn)港通下股票ETF合资格产品范围后，将有更多互联互通ETF纳入标(biāo)准，这既支(zhī)持了香(xiāng)港国(guó)际资(zī)产管理中心建设，又有助于国际投资者进一步配置中国(guó)资产。同(tóng)时(shí)，将REITs纳入沪深港通，有助于盘活(huó)存量资产，调动(dòng)资金入市。”王(wáng)鑫(xīn)晨说。

邢程则从估值角度出发，他告诉第一财经，目前港股市场的估(gū)值水平从长期来看(kàn)是较有吸引力的(de)，中期而(ér)言，看好港股市场(chǎng)或在波折中上行，国(guó)内经济增长政策变化以及美(měi)联储政策路径值得关注。

此外，支持(chí)内地龙头(tóu)企业赴香港上市，也被认为(wèi)有望为香港的IPO市场注入更多活力和吸(xī)引力。Wind数据统计，截至4月(yuè)29日，在港交(jiāo)所排队上(shàng)班的公司共有95家（进(jìn)展(zhǎn)包(bāo)括处理中及聆讯通过的情况），其(qí)中超过九成是内地企业。

“IPO市场(chǎng)恢复活力将刺激股票(piào)市场的交投气氛。”王鑫晨(chén)对记者表示，对港股持长期乐观看法。“今天的香港(gǎng)处(chù)在一个转(zhuǎn)型和过渡期，当前普遍的低估值和低流动性会随着本轮中国(guó)宏(hóng)观(guān)基本面预期扭转而消除”。

“尽管最近港股市场有(yǒu)些许反弹，但目前港股恒(héng)生指数估值依然处于历史低位区域。”沪上(shàng)一(yī)位港股基金经理与记者交流时表示，最(zuì)近观察(chá)到部分(fēn)海外资(zī)金出现一定的“高切低”配置倾向，从部分涨幅较大(dà)的市场中切换到港股市场来。

邢程(chéng)也表示，港股市场可能仍会维持区(qū)间震荡且结构性机会为主的(de)格(gé)局(jú)。反弹持续性的核(hé)心依(yī)然是对症且强力的财政政策，以进一步恢复居民和企业中长(zhǎng)期信心，这也是有(yǒu)效解决(jué)作为中国增长短(duǎn)期所面临主(zhǔ)要挑战的信用收(shōu)缩问题的关键所在。

那么，在(zài)趋于乐观的(de)背景下，哪些行业(yè)机会(huì)值得重点关注？

招商基(jī)金国际业务(wù)部基金经理王超对第一财经表示，主反弹、加仓、扫货，港股市场真的回暖了吗？要看(kàn)好三类(lèi)公司。一是，商业模(mó)式稳定、现金流充裕的(de)高股息红利板块公司；二(èr)是(shì)处于低估(gū)值、内生增长动力(lì)足的互联网平台(tái)公司；三是(shì)高端制造(zào)产业链龙头公司，包(bāo)括设备、家具、家(jiā)电等板块。

邢程(chéng)则(zé)表示，还会关注科技创新趋势下的产业升级机遇，其中包括TMT和生物医(yī)药等板块。“科技创新(xīn)趋势正在全世界范围(wéi)内掀起生产力提升的浪(làng)潮，科(kē)技创新也是我国经济转型的必要条件之一，因此看好长期具备核心竞争力并且在产业迭代变革中(zhōng)处于(yú)领(lǐng)先地位的(de)引领者(zhě)。”他说。

不过，上述基金经理也同样认为，后续仍有影响(xiǎng)港股的不确定因素，需(xū)要注意一定风险。如邢(xíng)程提醒(xǐng)道，从国内来看，更多且对症的政(zhèng)策措施落(luò)地，以及来自经(jīng)济(jì)数据(jù)改善的支持，是影(yǐng)响港股走势的(de)主要因素；从国外来看，美联储何时降(jiàng)息以及市场对(duì)于降息节奏预期的摇(yáo)摆，依(yī)然影响港股市(shì)场的情绪和流动性。

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