海康威视，4000亿灰飞烟灭！

跟巅峰(fēng)时期比，海康威视跌去(qù)了60%，市值蒸发约4000亿，股价跌回2017年。

当然，海康(kāng)威视（002415.SZ）也有过(guò)一段高光时刻。

2010年-2021年，海康威 视 营业收入从36.05亿元
增长至814.2亿元，年复(fù)合增长率32.7%，净(jìng)利润从(cóng)10.52亿元增长至168亿元，年复合增长率(lǜ)28.7%。

而且
，自上市以来，海康威视的经营业绩逐年(nián)上涨，哪怕是2020年(nián)，营收增速(sù)也达到了两位数。在此期间(jiān)，海康威(wēi)视市值从400亿暴增至6400亿，成为A股价值
投资的标(biāo)杆。

但是，在2022年一切都戛然而止。

2022年，在营业收入增速为正的情况下，海康威视净利润骤减23.59%，创(chuàng)下自上(shàng)市以来首次下滑。今年上半(bàn)年，公司营业收入(rù)412亿元
，同比增长(zhǎng)9.68%，但(dàn)增收不(bù)增利，净利润下(xià)滑了5.13%，即便算上因注销股份增加的4.7亿元计提费用(yòng)，也只是勉强为正。

一句话，海康危机业绩失速！

那么(me)问题来(lái)了(le)，海康威视(shì)业(yè)绩失速、股价大跌的原因是什么？海康(kāng)威视这家公司现在的基本面到底如何？未(wèi)来还有投资价值(zhí)吗？

众所周知，海康威视是一家安防公司，但是，经过十多年的高速增长，国内安(ān)防领域(yù)已(yǐ)经(jīng)接近于饱和。

公共(gòng)设施领域
，现在公共场合几乎都是摄像头(tóu)，再加上政府这两年政府囊(náng)中羞涩 ，对产品性(xìng)价比(bǐ)要(yào)求越来越高，导致这块市场越来越(yuè)内卷(juǎn)；民用领域，这(zhè)块市场最大的特点(diǎn)是玩(wán)家多、竞争激烈、市场份(fèn)额分散(sàn)，在华为、小米这样的公司(sī)面前，海(hǎi)康威视并没有绝对的优势(shì)。

简而言之，海(hǎi)康威视的基本盘面临巨大的增长压(yā)力！

可能有人会说(shuō)，现在的安防市场早不(bù)简单(dān)是装个摄像头那(nà)么简
单，可问题是，如(rú)果说安(ān)装摄像头是刚需，那(nà)么在此之(zhī)上衍生的应用场(chǎng)景，只(zhǐ)能算是锦上添花。说到底(dǐ)，智慧城市虽好，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)现阶段来说(shuō)，政府并不(bù)想掏这笔钱。

咱们有一说一，海康威视是一家非常努力的公司。

一 方面，AI安防概念(niàn)来袭，华为、阿里以及商汤科技、旷视科技(jì)等企(qǐ)业来(lái)势汹汹，不
断向安防领域扩张，而且只要规模不(bù)要利润，给海康威视(shì)带来很大压力，但海康威视(shì)顶住了这股压力；另一方面，海康威视不断开拓创新业务，包括智能家(jiā)居、机(jī)器(qì)人、热成像、汽车电子(zi)和储存等，不断为公司创造新的发展动能。

数(shù)据不会说谎。

2023年，海康威视创新业务(wù)营业收入150.7亿元，同比(bǐ)增长23%；今年上半年(nián)，同比(bǐ)增长26.2%。很明显，创(chuàng)新业务的业绩增速大幅超过了传统业(yè)务。

再有就是出海。

作(zuò)为安防巨头，且不说被老美列入黑名单，单(dān)就说在全(quán)球局势越来(lái)越复海康威视，4000亿灰飞烟灭！杂(zá)的(de)背景下，安(ān)防作为(wèi)极其敏感的领域，阻力(lì)难以避免。但是，2018年至今，海康(kāng)威视境外收入逐(zhú)年上涨，尤其是今年上半年(nián)，海外业务增速(sù)17.5%，超过
了(le)国 内。

可遗憾的是，尽管(guǎn)海康威视用事实一再证明自身(shēn)的出(chū)色，但是
，资本市场并不愿意为此给出乐观预期。

在资本市场看来，海康威(wēi)视就是面临增速下滑、主业逼(bī)近天花(huā)板(bǎn)且(qiě)竞争加(jiā)剧、海外市场前景不明。

于是，股(gǔ)价喋(dié)喋不休。

当然(rán)，也跟公司的估值有关。

过去，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的年 复合增长率接近30%，导致市场给予(yǔ)了高估值，市盈率一度在40倍(bèi)以上。但是，随着安防业务增速放缓，再加
上整体市场下跌，叠加地缘政(zhèng)治(zhì)等特殊因素，导致(zhì)市海康威视，4000亿灰飞烟灭！ 场一再压缩其估值。

那么问题来了，海(hǎi)康威视还有投资(zī)价(jià)值吗？

首先(xiān)，海康威视(shì)现在的处境，并没有背(bèi)离宏观经济的大盘；其次，在“恶劣”的
市(shì)场(chǎng)环境(jìng)下，公司毛利率仍保持在45%以上，尤其
境外毛利率高于境内，公司的核心竞争力并未改变；再(zài)有，安防业务虽然放缓，但创(chuàng)新业务(wù)出(chū)色(sè)，公司在培育下一个(gè)增(zēng)长点。

另(lìng)外，公司管理层仍给(gěi)出了140亿元的全年业绩目标(biāo)，海康威视仍然(rán)是一个盈利(lì)超百(bǎi)亿的优质公司。

或许，市场(chǎng)应该(gāi)接受海康威视回归平庸，至少在现阶段(duàn)，指望海康威视重回高增长，并不现实。但不管怎么说，海康威视还是那个(gè)海康威视(shì)，依(yī)旧是A股最优质的那(nà)一批公司之一。

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 海康威视，4000亿灰飞烟灭！