美联储传声筒终 极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬念留到了最后

　　财联社(shè)9月18日讯（编辑 牛占林）在上周美国CPI数(shù)据出炉后，有着“美联储传声筒”之称的知名(míng)宏观(guān)记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）撰文称，美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率将降息25个基点。但就(jiù)在几天(tiān)之后(hòu)，他的观(guān)点(diǎn)又变了。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，也是美联储(chǔ)利率决议发布前夕，蒂米劳斯再度发文称，美联储(chǔ)本周(zhōu)肯定会降(jiàng)息，但此次降(jiàng)息幅度是更大的50个基点还是(shì)传统的25个基点(diǎn)，目前仍无法确定，悬念留到了最后一刻，需(xū)要鲍威(wēi)尔和他(tā)的同事(shì)们仔细(xì)权(quán)衡(héng)。

　　蒂米劳斯指出 ，过去几个月(yuè)的经济数据(jù)显示，通胀率正在稳步下
降。不过，劳动力市场已经降温，8月份失业率从去年年底(dǐ)的3.7%升至4.2%。截至8月的三(sān)个 月中，月度(dù)就业(yè)人(rén)数(shù)增量从去(qù)年12月的21.2万人回落至平均11.6万人。

　　而美联储美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬念留到了最后的目标是在通胀压力缓解 的情况下保持稳健(jiàn)的就业形势
，但现在二(èr)者如(rú)何平衡成为了一个问题。

　　前美联储高级顾问英格利希表示：“这次会议对美联储官员来说(shuō)，关键问题是对风险平衡的认识，如(rú)果他(tā)们现在更担心经济增长和(hé)就业而不(bù)是通胀，那么他(tā)们很可能想要更(gèng)保险一些(xiē)，降息50个基点是合适(shì)的。”

　　而25个基点的更小幅度降息是基于不同的(de)考虑，包括(kuò)经济基本面良好，或(huò)者降息过快(kuài)可能会引(yǐn)发风险偏好升(shēng)温(wēn)，从而使通胀居高不下。

　　英格利希声(shēng)称，几(jǐ)周前，他还认为降(jiàng)息25个基点是合适的。不过，最近劳动力(lì)市场数据的下滑趋(qū)势让他有些不安，尤其是(shì)即使(shǐ)降息两到三次后(hòu)，利率仍将处(chù)于相对较高的水平。

　　蒂米劳斯(sī)提到，美联储官员往往倾向于以(yǐ)25个(gè)基点的幅(fú)度加息或(huò)降息，以研究这些举(jǔ)措(cuò)的影响。不过，当认为自己(jǐ)的利率立场与风险平衡不一致时，他们(men)会更快地行动。比(bǐ)如在(zài)疫情期间，美联储(chǔ)官员们曾大幅加息，以应对高通胀。

　　艰难的决定

　　实际上，上周晚些时候，投资者还普(pǔ)遍预计美联储此次降息幅(fú)度为25个基点，但随后多家媒(méi)体、经(jīng)济学家，甚至国会议员纷纷(fēn)发声，要(yào)求(qiú)以更大的幅度降(jiàng)息。

　　比如，前纽约联储主席杜德利上周五表示，在下周的美联储议息会议上(shàng)，仍有可能降息50个基点。“我认为降息50个基点的理(lǐ)由很充分。我(wǒ)知道我(wǒ)要争取什(shén)么。”

　　参议员伊丽莎白·沃伦、Sheldon Whitehouse和John Hickenlooper在周一致鲍威尔的信中表示，“委员会必须(xū)考虑更激进地‘前置性’降息，以减轻(qīng)劳动力市场面临(lín)的潜在风险。”

　　Evercore ISI的Ed Hyman是(shì)华尔街最受关注和推崇的经济学家之一，他预计美联储将在周三(sān)降息50个基点并最(zuì)终实现(xiàn)软着陆。“如果他们明天不(bù)降息50个基点(diǎn)，我会感(gǎn)到震惊。”

　　蒂米劳斯表示，与美联储本周(zhōu)降息幅度的决定一样重要的(de)还有(yǒu)将其(qí)季度经济预(yù)测，这些预测显示了官员们对年底利率水平的预期。如果更多的官员预(yù)计今年
总共降息100个基点，那将意味着(zhe)今年至少会有(yǒu)一次降息50个基点。

　　但如果等到今年晚些时候(hòu)才进行较大幅度降息，可能会引发一个(gè)尴尬(gà)的问(wèn)题：为什么这是最好(hǎo)的做法。

　　总之，本(běn)周的政策决定是一个艰难的抉择，在12位对政策进行投(tóu)票的(de)决策者，可能会出现反对票，而自2005年以来，没有美联储(chǔ)理事反对过利率决定。

责任编辑(jí)：王
许宁

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