中金 公司：央行公开市场重启买卖国债 是货币政策新框架转型的体现

证券时报(bào)e公司讯，中金公司研报认为，8月30日，央行公告8月人民银行(xíng)开展公开市场（OMO）国债(zhài)买卖操作，买入短期限国债并(bìng)卖出长期限国债，全月净买(mǎi)入债券面值为1000亿元。短期来看，这个操作(zuò)的目(mù)的是避免收益曲线继续扁平化。经济下行过(guò)程之(zhī)中，从实(shí)体(tǐ)角度来(lái)看，要维持宽松的货币政中金公司：央行公开市场重启买卖国债 是货币政策新框架转型的体现策，但另一方面，长端(duān)利率快速下行，收益曲线(xiàn)扁平化，可能增加金融风险。央行既
要稳增长，也要防风险。中长期来看，央行(xíng)将(jiāng)二(èr)级市场国(guó)债买卖重(zhòng)新(xīn)纳入公开市场(chǎng)操作(zuò)工具箱，是(shì)货(huò)币政策新框(kuāng)架转型的体(tǐ)现(xiàn)。金融周期(qī)下半场，松货币的同(tóng)时，宽财政的必要性显著上升。当前形势下，财政扩张在促(cù)进总需求的同时(shí)，提(tí)升均衡利率水平，限制市场利率下行压力，是把(bǎ)稳增
长和防风险更有效结(jié)合(hé)的方法。

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