险资钟爱“红利资产”，推动银行等“高股息”品种价值重估

中国平安首席投资官邓斌
近日表示，还是(shì)会继续保持配置(zhì)红(hóng)利资产，特别是利率还没(méi)有上行，有(yǒu)下行压力的时候。这些央国企高分红股票(piào)的价值会长(zhǎng)期存在。“对红利资产保持乐观。”邓斌称，这些央国(guó)企股票的市场价格，远远没有体现他(tā)们真正的价值。

光大证券分析(xī)，央国企(qǐ)的投资(zī)价值一方面来自(zì)其自身的“高分红”的价值属(shǔ)性，一(yī)方面(miàn)来自“人民币升值预(yù)期”带动(dòng)的价格重估。在这方面，国有银行是典型代表。27日，工商银行、农业银行险资钟爱“红利资产”，推动银行等“高股息”品种价值重估、中国银行、建设银行均创历(lì)史新高，邮(yóu)储银行再创(chuàng)阶段新高。

数据显示，截止7月17日，工、农、中、建、交(jiāo)、邮(yóu)储银行等6家国有大行2023年年度A股(gǔ)分红派(pài)息实施(shī)完毕，现金红(hóng)利(lì)全(quán)部“到(dào)账”。6家银行(xíng)合计派
发2023年(nián)年度A股现金红利约2454.02亿元，与2022年年度A股现金红(hóng)利2404.85亿元相比，稳(wěn)中有增。

国有六大行2023年年度现金分红比例均超30%。近(jìn)3年上市银行的现金分红比例平均在26%以上，部(bù)分银行(xíng)更将“分红率保持30%以上”写进了公司章程。

今年上(shàng)半年，国有大行继续(xù)释放(fàng)利(lì)好(hǎo)，相继表示“在具有可(kě)供(gōng)分配利(lì)润的条件下，实施(shī)2024年度(dù险资钟爱“红利资产”，推动银行等“高股息”品种价值重估)中期分红派息”。而就(jiù)在银(yín)行股持续“高分红(hóng)”的同时
，人民币升值预期则有望直接拉抬银(yín)行股的涨价预期。

自8月23日鲍威尔明确“降息条件具(jù)备”之日起(qǐ)，美元走弱(ruò)就已(yǐ)经成为大概率事件，相应的非美货币整体回升也就成为新的市(shì)场共识。在此背景下，知名英国对冲基金CEO、“美(měi)元微笑理(lǐ险资钟爱“红利资产”，推动银行等“高股息”品种价值重估)论”提出者Stephen Jen表(biǎo)示，随着美国降息，中国企业可能会出售1万亿美元的美元计价资产，此举可能会使人民币升值10%。

具体到A股(gǔ)市场，光大证券认为，考虑到国内商业银行可能进一步降低存款利 率，无风(fēng)险收(shōu)益率的下行预期将持续(xù)提升(shēng)银行等“高股息”资(zī)产的价值重估前景，而保(bǎo)险、汇(huì)金等“长期耐(nài)心(xīn)资本”一直是银行股的“拥(yōng)趸”，8月(yuè)以来(lái)沪深300ETF的持续放量，也是某种佐(zuǒ)证。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中国银行、建设银行、工商(shāng)银行、农业银行等。

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