多头获利了结？黄金拥挤情况缓解，资金又进场了……

金价(jià)大幅回调，是黄金(jīn)多头获利了结(jié)？

在(zài)连续两个交易日大幅回调之后，黄(huáng)金(jīn)价格(gé)在24日有所企稳，国内黄金期货主(zhǔ)力(lì)合约收盘价551元/克(kè)，涨幅0.07%。此前，国际(jì)金价2天(tiān)下跌了近100美元，国内金价跌幅(fú)也在5%左右(yòu)。

黄金白银等贵金属下跌(diē)过程(chéng)中，伴随资金大量减仓流出。根据华泰研究显示，在4月16日到23日(rì)，黄金白银等贵金(jīn)属板块，资金流出规模总额近200亿元。而国际市场上，黄金净多头持(chí)仓也在4月9日高点之后，持续(xù)减仓。

随着24日资金再度涌入，黄金价格出现企稳迹象。显然，在长期上涨(zhǎng)逻辑没有发生改变的背景(jǐng)下(xià)，投资者选择等待回(huí)调带来更好的(de)配置机会，而国内黄(huáng)金类总持仓仍在积极向上(shàng)。统(tǒng)计(jì)显示，年初至今，黄金现货价(jià)格上涨约14%，而同花顺贵(guì)金(jīn)属板块累(lèi)计涨幅(fú)达到18.92%，位居行业板块首位(wèi)。

大幅回调！黄金多头获利了结(jié)？

在连续大幅回调两个交易日之后，4月24日，国内黄金期货价格有所企稳，收盘价551元/克(kè)，涨幅0.07%。此(cǐ)前，4月22日和23日，黄金期货主力合约价格连续两个交易(yì)日大幅回调，22日跌幅1.63%，23日跌幅(fú)达(dá)到3.54%。同期，国际市场黄金价格，也在2天下(xià)跌了近100美元。

在黄金期货市场大幅调整(zhěng)时，黄金现货挂(guà)牌价也集(jí)体回落。券商中国(guó)记者走访北京多家黄金珠宝品牌专柜，发现零售金价均下调4元—17元不等。比如老凤祥，22日挂牌为734元/克，24日已(yǐ)调(diào)整至717元/克，下跌17元 /克。而(ér)菜百，同期仅(jǐn)下跌24元/克(kè)。

此前(qián)金价(jià)持续上涨时，市场出现一定的拥挤情况，但(dàn)是随(suí)着期(qī)货交易所提高保证(zhèng)金，提高(gāo)手续费等一系列措(cuò)施(shī)下，较为拥挤的做多交易已经逐渐缓解。在黄金(jīn)期货市场上，市场交易资(zī)金正(zhèng)在持续(xù)流出(chū)，成交量已经下降近六成。

统计显示，上海期货交易所4月15日至23日，黄金期货持仓量(liàng)从(cóng)39.5万手到39.5万手(shǒu)，基本保(bǎo)持平稳；但是成交量从117.7万手(shǒu)下降(jiàng)至49.3万手，下降58%，监管(guǎn)措施下市场热度(dù)有所降低(dī)，交易资(zī)金(jīn)在持续流出。

根据华泰期货公司研究报告显示(shì)，4月23日，国内黄金期货市(shì)场减仓99.33亿元，位于当日全(quán)品种减仓排名首位。而在4月16日到23日，黄金(jīn)白银等(děng)贵(guì)金属板(bǎn)块，累计持仓(cāng)金额变化(huà)中资金流出规模居首位，总额近200亿元。

与此同时，国(guó)际黄金净(jìng)多头持(chí)仓4月(yuè)9日当(dāng)周创下纪录高点(diǎn)，而商品交易顾问（CTAs）的持仓也达到了最大多头水平(píng)之后，随后净多头头寸已经在持续减少当中。

黄金仍然是(shì)市场(chǎng)最(zuì)靓的仔

“市场最靓的(de)仔仍然是黄金，很多投资者认为黄金已经太(tài)贵了，但又不得不(bù)承认黄金仍然是逻(luó)辑最顺的(de)投资品种(zhǒng)之一。”国(guó)泰君(jūn)安分析师周浩表示。

经过(guò)市场短(duǎn)暂调整之后，当下黄金白银的交易(yì)拥挤情况(kuàng)明显缓解，但是市场看涨(zhǎng)的方向仍然不变，而且总持仓仍(réng)然在积极向(xiàng)上。根据华泰期货公司的最新报告，24日黄(huáng)金(jīn)期货增仓(cāng) 84.67 亿元，环(huán)比(bǐ)增加 3.88%，位于当日全品种增仓排名首位。

在A股市场上(shàng)，同花顺贵金属板(bǎn)块也在24日上涨(zhǎng)3.72%，资金净流入(rù)9165万元，而(ér)此前(qián)22日跌幅(fú)达到5.92%，资金净流出6.98亿元；23日跌幅达到4.64%，资金净流出5.45亿元。年初至今，同花顺贵金属(shǔ)板块累计涨幅(fú)仍达到18.92%，位居行业(yè)板块首位。

当前，国(guó)内黄金类总持仓仍在积极向上。24日，挂钩上金所黄金现货合约的黄金(jīn)ETF(518880)上涨1.05%，在这波回调后，该基金涨(zhǎng)幅有(yǒu)所缩窄，累计涨幅约14%。而配(pèi)置A+H股黄金类上(shàng)市(shì)公司股票的黄(huáng)金股ETF(159562)，24日上涨2.88%，年初至今(jīn)累计涨幅35%，继续领(lǐng)涨全市(shì)场ETF，该基金份额最(zuì)近一月净增加2.04亿份。

尽管金价短期(qī)有所调整，但机构对于黄金中(zhōng)长期展望并不悲观。东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院宏观首席分(fēn)析师徐颖表示，中长期来看，高(gāo)利率加高的通胀对美国(guó)经济构成下行风(fēng)险，金融(róng)市场的(de)波动也(yě)在增(zēng)加，美联储的(de)缩表(biǎo)规模面临调(diào)整，货币政策终将步(bù)入(rù)宽松(sōng)周期。逆全球化潮流下，黄金配置的重要性在提升，这些都构成了(le)黄金长期上涨(zhǎng)的基础。在长期上涨逻辑没有发(fā)生改(gǎi)变的背景(jǐng)下，投资者可以等待回调带来的更好配置机会。

校对：陶谦‍‍‍‍