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安厂商大面积亏损 季节因素难掩行业下
行现状 亟
需寻找新增量

　　来源：财联社

　　财联社8月31日讯（记者武鑫）A股半年报(bào)披露收官，网络安全(quán)行业上半年的整体情况基本勾勒成形。财联社记者统计发现，上半年，信息安全行业营收规模前20位的(de)公司中，仅有3家实现盈利，前10名全(quán)部遭遇亏损；ROE方面，上(shàng)述(shù)20家公司的中(zhōng)位值已降(jiàng)至-3.49%。

　　针对行业性亏损(sǔn)的原 因，多家(jiā)网安(ān)厂商在接受记者采访时均提及了项目周(zhōu)期性和回款季节性因素(sù)，但行业整体增(zēng)长承压却是不(bù)容忽(hū)视的事实。在下游以G端为主的客户资(zī)金压力普遍较大、购买力下降(jiàng)的(de)背景下，网安行业还需拓展更多市场化客户，作为新的增长点。

　　回款集中(zhōng)在H2 盈利或有改善

　　财联社记者梳理发现(xiàn)，网安行业中，上半年奇安信-U（688561.SH）、深(shēn)信服(fú)（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的亏损额分别达到8.20亿元、5.92亿和3.41亿元，是营收
前20位厂商中亏损最多(duō)的3家。此外，天融信（002212.SZ）、电科网安（002268.SZ）、绿盟科技（300369.SZ）的亏损均超过2亿元，信安世纪（688201.SH）、北
信源（300352.SZ）、任子行（维(wéi)权）（300311.SZ）等(děng)的亏
损在3000万元(yuán)至1亿元之间(jiān)。

　　项目结算的周期性，以及回款的季节性因素，被厂商视为导致上半年亏损的重(zhòng)要原(yuán)因。北信源方面对记者表示，今(jīn)年(nián)上半年公司在手(shǒu)订单(dān)和业(yè)务量较去年
同(tóng)期基本(běn)持平。中(zhōng)期营收及业绩有季节性特点，在已披露的同业公司中，基(jī)本都是亏损。电(diàn)科网(wǎng)安也在公告中称，主要系(xì)当前宏观经济环境复杂，行业发展形势较为(wèi)严峻，受资金方面影响较大的政府等主要客(kè)户需求放缓(huǎn)，项目落地的周期变长(zhǎng)，导致收入有所下降(jiàng)。

　　财(cái)联社记者了解到，网络安全行业下游客(kè)户类型丰富，包括政府机关与(yǔ)事业单位、国(guó)央企、运营商，但G端为主要客户群体。IDC数(shù)据显示，从终端(duān)用户的投资来看，政府是(shì)网络(luò)安全(quán)支出第一的行业，2024年(nián)支出占比为(wèi)24.9%。

　　仅考虑项目周期性和(hé)回款因素，行业盈利状况在下半年或有改善。“这类(lèi)客户
一(yī)般在年底、年初(chū)申请全(quán)年IT预(yù)算包，在年中进行招投(tóu)标、再实施安装，整个项目(mù)周期比较长。从正常的(de)业
务节奏来看，上半年招投标，再实施安
装，进行用户培训，确认收入一般都到年底了。”启明(míng)星辰（002439.SZ）投资者关系部门人士向记者表示(shì)。

　　北信源副总裁杨华也(yě)对财联社(shè)记者表(biǎo)示，下半年是(shì)网(wǎng)安高峰期，“肯定比上半年强”。

　　艾媒咨询首席分析师(shī)张毅则向记者分析称，“下半年整(zhěng)体情况可能会稍微好些，一是企业降本增(zēng)效(xiào)的力(lì)度可能会加(jiā)大(dà)，另外项(xiàng)目也会(huì)完成交(jiāo)付。但今年整体情况，我个人认为不是特别乐观(guān)。”

　　行业增长承压亟需寻找新空间(jiān)

网安厂商大面积亏损 季节因素难掩行业下行现状 亟需寻找新增量style="font-L">　　短期来看，因为集中回(huí)款(kuǎn)、结算，网(wǎng)安行业的盈利情况或会在下半年得到一定程度的改善，但长期而(ér)言，行业增长承压却是不争(zhēng)的事实。

　　根据记者统计，长江证券信(xìn)息(xī)安全行业2021年营收同比增长率的平均值还能(néng)达(dá)到(dào)22.38%，至2022年仅
为0.70%，2023年更(gèng)是低至-2.72%。

　　艾媒咨询的(de)报告也显示，2019年，我国网(wǎng)安行业(yè)市(shì)场规模增速为(wèi)21.5%，但2020年至2023年的
增速呈波动下降趋势，未来(lái)几年或还将继(jì)续放慢(màn)增长脚步(bù)。

　　前(qián)述启
明星辰人(rén)士也对财联社记者表示，“目前来看，三季度并没有表现出比二季度更强的市场需求 ，以
及更多的市场支出的释(shì)放，未来1-2年还会维(wéi)持下游需求疲软(ruǎn)的现(xiàn)状。”

　　寻找新的(de)增长点是当务之急。张毅表示，“网(wǎng)安行(xíng)业的主要产品都(dōu)是匹配政府等相关领域(yù)，回款周期慢(màn)，受到政府财政开支收支的影响较大。从长远来看，应该加大产品创新力度，把客户对象由偏政府类的(de)往市场化类的靠一些，比如(rú)智能家居、智能(néng)汽车、智能(néng)工厂。”

　　基于技术升级迭代在(zài)不同行业客户间的复制、深(shēn)耕，以及对G端 以外更为市场化的客户(hù)的开拓，被视作网(wǎng)安行业寻找 新增(zēng)长空间的重要路径。如北信源就在(zài)最新(xīn)披露的一则调研纪(jì)要中表示，公司(sī)“将不断调整客户结构，更聚焦于(yú)2C端的客户，以改
善回款状况”。

　　据(jù)北信源方面(miàn)透露，上半年，针对C端市(shì)场，公司推出了集(jí)成AI技术的信源(yuán)密信海外版——Linkdood新版本，实现(xiàn)了即时同译功能。此外，还(hái)有信源密信(xìn)（量子版(bǎn)）、信源密信“小黑盒”版本，主(zhǔ)要用于保护个人隐私和商业秘
密，保障通信安全。

　　北信源近日中标的昆仑数智科技有限责任
公司的《网络安全应急(jí)指(zhǐ)挥(huī)系(xì)统项目定制开发子系统咨询实施服务》项目(mù)，主要基于“信源密信安全(quán)即时通信基座”开发网络应急指(zhǐ)挥处置平台，并用(yòng)于保障覆盖多个重(zhòng)点关键信息基础设施的网(wǎng)络(luò)安(ān)全应急指挥处置。据悉(xī)，“信源密信(xìn)安全即时通信基座”此前在军方客户已 得(dé)到广泛应用，与中石油的合作模式，或将(jiāng)在能源(yuán)客户中
得到复制。

　　此外，开拓新的应用场景与企业客户，也是网安厂商布局的重点。如奇安信在今年5月回复投资者咨询时透露，近年来，公司(sī)在低空飞行(xíng)器的(de)网络安全方面进(jìn)行了攻防技术研究，并积累了一定的网(wǎng)络(luò)安全建设经验。

　　天融信方面则瞄向了车路云一体化，公司曾公开表示，其在车(chē)路云(yún)一体化安全方面已经形成云、管、端、边的一体化安(ān)全防护体系(xì)，覆盖环境安全、数据(jù)安全等场景(jǐng)，推出智
能 网联汽车安全解决(jué)方(fāng)案、车路云一体化安全防御方(fāng)案，并有(yǒu)多个项目落地。

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