刚刚，证监会、沪深交易所重磅发布！

“五一”节(jié)前，监管集中发文！

为贯(guàn)彻落实《国(guó)务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若(ruò)干意见》《关于严把发行上市准入关从源头上提(tí)高上市公(gōng)司质量的意见（试行）》，证监会修(xiū)改《科创属性评价指引（试行）》（以下简(jiǎn)称《指引》），自(zì)公布之日起实施。

2020年3月，证监会首次发(fā)布实施《指引》。四(sì)年来(lái)，《指(zhǐ)引》对市场各方明晰(xī)科创属性评价标准，坚守科创板(bǎn)板块定位，凸显科创板“硬科技”特色发挥了重要作用。修改后的《指引》适度(dù)提高了对(duì)科创板拟上市企业(yè)的研发投入(rù)、发(fā)明专利数(shù)量及营业收入复合增长率要求(qiú)，旨在(zài)引导科创企业更加重视科研投入和科研(yán)成果(guǒ)产业化，促进申报企业质(zhì)量进一步(bù)提升。

下一(yī)步，证监(jiān)会将指导上交所抓好规则落地(dì)执行，坚守科创板板块定位，主要服务符合国家战略，拥有关键核(hé)心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术(shù)开展生产经营，具有稳定商业模式，市(shì)场(chǎng)认可度高，社(shè)会形象良好，具有较强成长性的企(qǐ)业在科创板发行上市(shì)，以科技创新推动产业创新，更好发挥科创板功能作用。

同日，证监会发布全国股(gǔ)转系(xì)统挂牌公司(sī)申请(qǐng)在(zài)北京证券交易所发行上市辅导监(jiān)管指引，进一步(bù)优化北交所辅导监管工作。《北交所(suǒ)辅导指引》突出“三个强化”。一是(shì)强化辅导监管与持续监管联动。发挥新(xīn)三板(bǎn)、北(běi)交所层层递进的全链条监管优势，建立挂牌审核、日常(cháng)监管、辅(fǔ)导监管、上市审核(hé)各节点间的监(jiān)管信息共享机制，明(míng)确全(quán)国股转系统与证监(jiān)局应当建立(lì)沟通对接(jiē)机制，并细化了(le)两者之间的监管信息通报要(yào)求。同时，明(míng)确证监局辅导监管报告的内容要求，强调北交所应当在(zài)审核中关注辅导监管报告内容(róng)，做好辅导环节(jié)与审核注册环节的衔接。

沪深交(jiāo)易所也集中发文。

深交所发布《深圳(zhèn)证券交易所股票发行上市审核规则（2024年修订(dìng)）》《深圳证券交易所上市公(gōng)司重大资产重组审核规则（2024年修订）》《深圳证券交易所上市审核委员会和并购(gòu)重组审核委(wěi)员会管理办法（2024年修订）》《深(shēn)圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定(dìng)（2024年(nián)修订）》《深圳证券交易所股票(piào)发行上市(shì)审核业务指引第1号——申请文件受理（2024年修订）》《深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所股票发行上市(shì)审核(hé)业务指引第4号——现场督导（2024年修订）》《深圳证券交易所发行与承销(xiāo)业务指引第4号——投资价值研究报告报(bào)备关注事项（试行）》《深圳证券交易所股票上市(shì)规则（2024年修订）》《深圳证券交易所创(chuàng)业板股票上(shàng)市规则（2024年修订(dìng)）》。

深交所就正(zhèng)式(shì)发布《股票发行上市审核规则》等9项规则答记者问

为深入贯彻落实中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推(tuī)动资(zī)本市场高质量(liàng)发(fā)展的若干意见》，按照中国证监会统(tǒng)一部署，2024年4月30日，深交(jiāo)所正(zhèng)式发布《股票发行上市(shì)审核规则》等9项配套业务规则。深(shēn)交所相关负责人就规则(zé)制定修订情况回答了记者提问。

一、请介绍(shào)本次业务规则发布(bù)的总(zǒng)体情况。

答：4月12日，国务院发布《关于(yú)加强监管防(fáng)范风险推动资(zī)本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”），中国证监会制定了多(duō)项配套政策文件，形成资(zī)本市场“1+N”政策体(tǐ)系。深交所(suǒ)认真贯彻落实新“国九条(tiáo)”和证(zhèng)监(jiān)会政策文件要(yào)求，紧紧围绕打(dǎ)造安全、规范、透(tòu)明、开放、有活力、有(yǒu)韧性的资本市场这一总(zǒng)目标，牢牢把握强监管(guǎn)、防风(fēng)险、促高质量发展这一主(zhǔ)线，坚持(chí)市场化法治化改革方向，落实监管要“长牙带刺”、有(yǒu)棱有角的要求，着重从严把发行上市准入关(guān)、强化上(shàng)市公司监管(guǎn)、严格退(tuì)市标准、夯实中介机构责任等方面，制定修订交易所(suǒ)层(céng)面配套业务规则，进一步健全完善基础制度体系，促进发挥市(shì)场功能作用，助力推动资本市场高质量发展。

深交所本次修订(dìng)发布9项业务规则，具体分为三类：一是(shì)6项发(fā)行上市审核类规则(zé)，分别是《股票发行上市审核规则》《上市(shì)公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组审核规则》《上(shàng)市(shì)审核委员会和并(bìng)购重组审核委员会管理办法》《创业板(bǎn)企(qǐ)业(yè)发行上市申报及推荐(jiàn)暂行规定》，以及《申请文件受理指引》《现场督导指引》。上述规则修(xiū)改完(wán)善主要目的是，强化严把市场入口关，提高发行上市财务指标，完善创业板定位把握(wò)标准，强化财务真实性审核(hé)，加大现场督导力度，规范上市前突击“清仓式”分(fēn)红，压紧压实中介机(jī)构(gòu)责(zé)任等。二是1项发行(xíng)承销类规则，即《投资价值研究(jiū)报告(gào)报备关注(zhù)事项指引》。其(qí)制(zhì)定主要目(mù)的是，落实从严监管高(gāo)价超募要求，进(jìn)一步(bù)规范承销商出具投资价值研究(jiū)报告等行为，加(jiā)大发行承销监管力度。三是2项上市公司监管类规则，分别是《股票上市(shì)规则》《创业板(bǎn)股(gǔ)票上市规则》。其修改主要(yào)目(mù)的是，强化持续监管要求，优化上(shàng)市(shì)条件，加强现金分红硬约束，严格退市标准(zhǔn)，加(jiā)快形成应退(tuì)尽退、及时出清(qīng)的常态化(huà)退市格局。

同时，按照中国证监会部署要求，深交所正在根据市场反馈意见，抓紧(jǐn)制定修订其他配套业(yè)务(wù)指引(yǐn)指南，将尽快向市场发布。

二、前期深交所就《股票发行上(shàng)市审核(hé)规则》等业务规则向(xiàng)社会公开征求意见。请简(jiǎn)要介绍(shào)一下相关情(qíng)况。

答：2024年4月12日至4月19日，深交所通过多种形式，就《股票发(fā)行上市审核规则》等业务规则向市场公开征求(qiú)意(yì)见，同步就《创业板企业发行上市申报及推荐暂行(xíng)规定》等规则和指引定向(xiàng)征求了会员及相(xiāng)关市场机构(gòu)的意见。期间(jiān)，市(shì)场各方十分关注、广泛参与，对强监管(guǎn)、防风险(xiǎn)、促高质量发展的工作主线给(gěi)予高度(dù)评(píng)价，总体肯(kěn)定征求意见的配(pèi)套业务规则；同时(shí)，对(duì)规则完善提出了一些建设性的意见建(jiàn)议(yì)，主(zhǔ)要涉及加(jiā)强发行上市审核自律监管、细化板块定位和(hé)审核标(biāo)准、完善退市标准过(guò)渡期和(hé)分红指标设置等(děng)方面。

深交所高度重视各(gè)类市场主体提出的意见建议，认(rèn)真分(fēn)析研究，分类吸收采纳。一是在规则修改中予以吸收。在充分审慎评估考(kǎo)量的基础上，吸收采纳了合理可行的意见建议，修改完善(shàn)了相(xiāng)应规则条文，如强(qiáng)化首发审核、重组审核对中介机构违规处分力度等。二是在具体工作中予(yǔ)以采纳。相当一部分意见建议(yì)与工作优化改(gǎi)进有关，如进一步强化对财务造假和资金占(zhàn)用的(de)打击力度、细化主板(bǎn)定(dìng)位审核判断标准。深交所(suǒ)在发行上市审核和上市公司(sī)监(jiān)管等工作中予以充分(fēn)考虑，持续改进优化(huà)有关(guān)工作。对本(běn)次暂未采纳的其他意见，将继(jì)续结合市(shì)场发展情况，进一步深(shēn)入研究论证可行性及具体实施方式。

接下来，深(shēn)交所将加大业务培训宣(xuān)传力度(dù)，做好规则解释说(shuō)明工作，不折不扣抓好规则(zé)落地执行。

三、请介绍本次如何进一步完(wán)善创业板定位把握标(biāo)准。

答：优(yōu)化板块定位是完善多层次资本市(shì)场体系、推动高质量(liàng)发展(zhǎn)的重要安排。深交所总(zǒng)结实践经验，立足严把发行上(shàng)市准入关、支(zhī)持有潜力的成长型创新创业企业、促进新质生产力发展等现(xiàn)实需要，修订《创业(yè)板企(qǐ)业(yè)发行上市(shì)申报及推荐暂行规(guī)定(dìng)》，进一步明确创业板定(dìng)位把(bǎ)握的(de)具体标准，优化(huà)企业成长性的量化指标，增强其适应性和引导功能。

一是进一步明确创新、创造、创意(yì)的具体表现形式和把握逻(luó)辑。强调申报创业板的企业，能够通过创新、创造(zào)、创意促进企(qǐ)业(yè)摆脱传统经济增长方式和生(shēng)产力发展路径，促进科(kē)技(jì)成果高水平应用、生产要素(sù)创新性配置、产业深度转型升级、新动能发展壮大；或者促(cù)进新技术、新产业、新业态、新模式与传统产业深度融合，推动行业向高端化、智能化、绿色化发展，提(tí)升创业板服务新质生产力发展的能力。

二是适度提高营业收入复合增长率指标。强调创业板成长性(xìng)要求，将创业板定位评价标准中的营业收入(rù)复合增(zēng)长率指标由20%适度提高至25%，支持有发展潜力的成长型创新创(chuàng)业企业在创业板上市(shì)。

三是对应增加发行(xíng)人说明、保荐人核查要求。要求发行人说明、保(bǎo)荐(jiàn)人核查发行(xíng)人是否能够通过(guò)创新、创造、创意促进新(xīn)质生产力发展，并在附件部(bù)分(fēn)增加具体的(de)说明及核查要(yào)求，进一步压实发行人及中介机构责任。

四(sì)、请介绍(shào)此次(cì)对申请文件受理指(zhǐ)引作了(le)哪些修订？

答：新“国九(jiǔ)条”明(míng)确要求将上市前突击“清仓式”分红等情形，纳入(rù)发行(xíng)上市负面清单。就(jiù)此，深(shēn)交所修订了《股票发行(xíng)上市审核(hé)业务(wù)指引第1号——申请文件受理》，新增发行上市负面(miàn)清单，明确相关申报文件要求。保荐人(rén)应当就发行(xíng)人最近三年是(shì)否(fǒu)存在突击“清(qīng)仓式 ”分红等事项出具(jù)专项核(hé)查意见(jiàn)，并(bìng)将核查意见纳入(rù)申报文件范围。日前，本所已经(jīng)答记者问，明确(què)突击“清仓式”分红(hóng)的具体把握标准：报告期三年(nián)累计分红金(jīn)额占同期净利(lì)润比例超过80%；或者报告期三(sān)年累计分红金额占(zhàn)同期(qī)净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补充流动资金和偿还银行贷款金额合计比例高于20%。

此外(wài)，《股票发行上(shàng)市审核业务指引第1号——申请文件受理》将申请首(shǒu)次公开(kāi)发行(xíng)的发(fā)行(xíng)人及其实际控制(zhì)人、董事、监事、高级管(guǎn)理(lǐ)人员等“关键少数”，是否(fǒu)存在证监会《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》所列口碑声(shēng)誉等重大负面情形，同步纳入发行上市负面清(qīng)单，保荐(jiàn)人也需要出具专项核查意见并纳入申报文件范围。

五、本次修(xiū)订(dìng)进(jìn)一步强化了现场督(dū)导力度，主要体现在哪(nǎ)些方面？

答：现场督导是发行上市书面审核的延伸，是(shì)严把发行上市准入关的重要手段。为进(jìn)一步落实证监会《关于(yú)严把发行上市准(zhǔn)入关从源头提高上市公司质量的意见（试行）》等政策文件精神，落实“申报即担(dān)责(zé)”要求，压实中介机(jī)构“看门人”责任(rèn)，深交所修订(dìng)了《股票发行上市审(shěn)核业务指引第4号——现场督导》，着重从以下三个方(fāng)面(miàn)强化现场督导力度。

一是明确“一(yī)督到底”。遏制“一督(dū)就撤”现象，强化严监管警示震慑，明确发行人撤回(huí)发行上市(shì)申请或者保荐人(rén)撤(chè)销对现场督(dū)导项目保荐的(de)，不影响督导工作的实施。

二是拓宽现场督导覆盖面。在问题导向现场督导的基础上，增加“随机抽取”现场督导方式，可(kě)根据(jù)以上市公司质量为导向的执(zhí)业质量评价结果，不定期按照不同比例随机抽取项目，对保荐人发起现场督导。除审核环节外，明确项(xiàng)目通过交易所上市审核委员会会议审(shěn)议后至股票上市交易前，如果出现对发行人是否符合发行条件、上市(shì)条件或者信息披露要求产生重大影响事项，可按照需要启(qǐ)动现场督导。

三是强(qiáng)化(huà)现场督导与(yǔ)自律(lǜ)监管(guǎn)有效衔接。明确对现场督导(dǎo)发现的(de)违规行(xíng)为，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)相应(yīng)的自律监管措施或者纪律处分。针对实践中个别督导对象消极(jí)配合等问题，明确保荐人、证券服务机构拒绝、阻碍、逃避现场督导，谎报(bào)、隐匿、销(xiāo)毁相关证据材料的，将在一定期限内不接受其提(tí)交的发行上市申请文(wén)件。

六(liù)、请介绍本次制定投资价值研究报(bào)告有关指(zhǐ)引的主要(yào)内容，如何进一(yī)步(bù)提升投资价值研究报(bào)告质(zhì)量？

答：承销商提供的投资价值研究报告是网(wǎng)下投资者参与新股询价(jià)报(bào)价的重要参考。为进一步强化新股发行询价定价配售各环节监管(guǎn)，整治(zhì)高价(jià)超募(mù)现象，督促承销商(shāng)提供更加客观中立的投资价(jià)值研究(jiū)报告，深交所(suǒ)制定了《发行(xíng)与承销业务(wù)指引第4号——投(tóu)资价值研究报告报备关注事项（试行）》，主要包括两个方面内容。

一是细化投价报告内容规范要(yào)求。根据监管(guǎn)实(shí)践，明确交易所对报备的投资价值(zhí)研究(jiū)报告，将着(zhe)重关(guān)注基本面(miàn)分析、盈利预测(cè)、估值分析及结论、风险提示等主要内容。针对投价(jià)报告估值结论(lùn)较行业、可比公司存在溢价，或者(zhě)估值结论(lùn)对应募资(zī)存在超募的情形，明确要(yào)求细化分析，充分评估估值结论的审慎(shèn)性和合理性，加强风险揭示。

二是(shì)建立事后回溯(sù)监管机制。在日常监管基(jī)础上，建(jiàn)立回溯监管机制，定(dìng)期回(huí)溯(sù)投资价(jià)值研究报告盈利预测(cè)实现情况、估值结论与上(shàng)市后市值差异(yì)情况，对投(tóu)资价值(zhí)研究报告撰(zhuàn)写不审慎的行为采取监管措施或者纪律处(chù)分。同时，强化声誉约束，加大监管力度，督促承销商归位(wèi)尽责。

七、对于主板和(hé)创业(yè)板(bǎn)上市规则中设置的分红不达标强约束措施，有何(hé)具体考虑(lǜ)？

答：本次规则修订引入现金分红不达标实施“其他(tā)风险警示(shì)”（ST）措施(shī)，重点针对盈利且有盈余但(dàn)长期(qī)不(bù)分红或者分红比例偏低的公司，适用前提(tí)为公司最近一个会计(jì)年度净利润为正值(zhí)且母公司、合并报表年度末未分配利(lì)润均为正值，主要目(mù)的(de)是以更强的约(yuē)束(shù)督促(cù)上市公司回报投资者。实施“其他(tā)风险警示”不是“退市风(fēng)险警示”（*ST），公司仅因分红(hóng)不达标而被ST并不会(huì)导致退市(shì)。

在实施条件上，对过去(qù)三年的分红情况进行总体评估，只有当三年累计分红比例(lì)（最近三个会计年度累计现金分红总额低于最(zuì)近三(sān)个会计年度(dù)年均净利润(rùn)的30%）和分红金额（主板为最近三个会计年度(dù)累计分(fēn)红金额低于5000万元，创业板为3000万元）均不满足要求时，才会被实施ST。指标设(shè)置兼顾(gù)了投资(zī)者回报(bào)诉求和公司持续发展需要，公司可以在三年评估期内根据公司盈利和现金流情况自主制(zhì)定(dìng)分红计划，并非强制公司每(měi)年都要(yào)按固定比例分(fēn)红(hóng)。同时，规则充分考(kǎo)虑了创业板(bǎn)企业(yè)研发投入(rù)大等情况，对于(yú)研发强度大（最近三个会计年度累计研发投入金额占累(lèi)计营业收入在15%以上）或研发规模大（最近三个(gè)会计(jì)年度累计(jì)研发投入金额在3亿元以上）的创业(yè)板(bǎn)公司(sī)，可以豁免(miǎn)实(shí)施ST。

在规则修订过程中(zhōng)，深交所已对相(xiāng)关情况进行(xíng)了充分评(píng)估论证，综合考虑了对市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)和公(gōng)司适应(yīng)时间(jiān)。相关规(guī)定自2025年1月1日起正(zhèng)式施行，其中“最近(jìn)三个会计年度”是指2022年度至(zhì)2024年度，受规则影响的上(shàng)市公司可以在过渡期内提高现金分红水平或者回购(gòu)股份并注销(xiāo)，提(tí)升投资者回报能力。

八(bā)、请结合退市规则修订征求意见情况，介绍一下规则发布及下一步规则实施有何安排？

答：公开征求意见期间，各类市场(chǎng)主体特别是个人(rén)投资(zī)者对优(yōu)化完(wán)善退市制度，提出了宝贵意见建议(yì)，包括完善退市(shì)指标设置、加大重大违法打击力度、优化规则实(shí)施安排、强化退市中投资者保护等。总(zǒng)体来看，加大退市监管力(lì)度已形成广(guǎng)泛共识。征求意见结束后，深(shēn)交所在中国证监会指导下，对(duì)反馈意见涉及事项进行了充分论证、审慎研(yán)究。现将关于退(tuì)市规则制定及后续执行要求(qiú)，进一步说明如下。

一是精准出清，稳妥推进。本次退市(shì)规则修订，坚决贯彻新(xīn)“国九条”关于“加大退市(shì)监管力(lì)度”的(de)要求。主板财务类退市情形收(shōu)紧营业收入指标，主板A股(gǔ)（含A+B股）交易(yì)类情形提高市值指(zhǐ)标已综合考虑市场情(qíng)况、板块定位和上市公司发展(zhǎn)情况(kuàng)。规(guī)范类、重大违法类退市情形修改体现了科学设置、严监严管导向。从总体影响评估来看，本次退市规则靶向精准(zhǔn)，瞄准“空壳僵尸”和(hé)“害群之马”，从严打击连续多年造假和存(cún)在控股股东资金占用不予(yǔ)整改的公司，突出上市公司质量(liàng)和投资价值，不针(zhēn)对“小盘股”公司。同时，规则实施设置了划断安排，确保新旧(jiù)规标(biāo)准平稳过渡(dù)，明确投资者预期(qī)，强(qiáng)化(huà)风险揭示。

二是加大力度，严(yán)监严管。本次退(tuì)市规则(zé)修订，重点(diǎn)打击财(cái)务(wù)造假和资金占用等(děng)恶(è)性违法违规行为。第一，对于重大(dà)违(wéi)法退市，目前已形成多(duō)层次(cì)、立(lì)体式(shì)的(de)退市情(qíng)形，本次修订在首发上市和重组上市欺诈发行、造(zào)假规避财务类(lèi)退市和(hé)五大(dà)安全情形的基础上，收紧2年造(zào)假(jiǎ)情(qíng)形，新增1年严重造假(jiǎ)、3年连续造假情形，科学设置重大(dà)违法(fǎ)退市(shì)适用范围，进一步加(jiā)大对严(yán)重财(cái)务造假行(xíng)为的打击力度(dù)。第二，对(duì)于内控失效，存在控股股东资金占用的公司将严格实施退市。特别是多次占用拒不整(zhěng)改、整改后再次占用的，将予以坚(jiān)决出清。

三是严(yán)格追责，加强救济。持续推动强化责任追究和投资者(zhě)利益保护。一方面(miàn)，对存在违法违规行为的退市(shì)公司，坚决予以纪(jì)律(lǜ)处分，用好(hǎo)用足“公开认定”措施严惩责(zé)任人，将会同监管部门、司法机(jī)关，继续强(qiáng)化行政处罚、刑事追责、民事赔(péi)偿等全方位立体式追责，切实(shí)加大对相关(guān)主体(tǐ)的违法惩治力度。另(lìng)一方面，强化退市风险公司的风(fēng)险(xiǎn)揭示(shì)力度，明确(què)投资者预期。存在虚假记载等侵害投资者(zhě)利益行为的，推动综合运用代表人诉讼、先行赔付等方式，维(wéi)护投资者合法权益。

接下来，深交所将切实(shí)担负起退市实施主(zhǔ)体责(zé)任，认真履行好退市(shì)决(jué)策、信息(xī)披露监督、交易监控等重要(yào)职责，加大退市监管力度，推动(dòng)加快(kuài)形成应退尽退、及时出清的常态(tài)化退市格局。

九、对于加强重组监管、削减“壳”资(zī)源价值，有何具体措施？

答：并购重组是资本(běn)市场优(yōu)化资源配置的重要途径，是(shì)支持上市公司做优做强的有力工具。新“国九条”强调，要加大并购重(zhòng)组改革力度，多措(cuò)并举活跃并(bìng)购重组市场。证监会发布《关于加强上(shàng)市公司(sī)监管的(de)意见（试行）》，鼓励(lì)上(shàng)市公司综合运用股(gǔ)份、现金、定向可(kě)转债等(děng)工具实施并购重组。

为避免(miǎn)本应出清的(de)“空壳僵尸”“害群之马”借“忽悠式”重(zhòng)组、“三高”并购(gòu)、盲目跨界收购等配合大股东套(tào)现离场、规避(bì)退市，扰乱市场秩序，损害(hài)中小投资者利(lì)益，新(xīn)“国九(jiǔ)条”明确要求加强并购重(zhòng)组监管，进一步(bù)削减“壳”资源(yuán)价值，证监会《关于严格(gé)执行退市制度的意见》要求严格监管风险(xiǎn)警示板上市公司并购重组。下(xià)一步，深交所将对“壳”公司(sī)重大资(zī)产重组(zǔ)进行精细化监管，从严监管因缺乏持续(xù)经营能力进而触(chù)及收入利润指标被*ST的公司、濒临交易类退市指标的公司筹划重大资产(chǎn)重组，严防违规(guī)“保壳”“炒壳”；对(duì)其他(tā)*ST、ST等公司重大资(zī)产(chǎn)重(zhòng)组提高现场检查覆盖面，切实把好标的资产质量关。

在加强“壳”公司重组监管的同时，完善“小额快速”审核机制、适当(dāng)提(tí)高并购标的估值包容性、鼓励上市公司吸收合并等政策举措已相继落地，并购重组(zǔ)市场政策环境持续优(yōu)化。为(wèi)支持行业龙头企业高效(xiào)并购优质资产，对(duì)于优质(zhì)龙头上市公司实施的重组，根据《上(shàng)市公(gōng)司重大资产重组审核规则(zé)》第(dì)四十三条规定予以快速(sù)审核(hé)。接(jiē)下来(lái)，深交所将继续支持上市公(gōng)司规范(fàn)实施重组交易，推动公司注入优质资产、提升投资价值。

十、本次制定修(xiū)订规则数(shù)量较多，深交所对新规实施时间作了哪些安排？

答：为了确(què)保新(xīn)制定修订的规则平稳实施，按照规则规范的事项特点并参考市场意见建议，深交所作出如下过渡期安排。

一是发行上市(shì)审核类规(guī)则，将(jiāng)自规则发布之日(rì)起施行。未通过上市委(wěi)审议(yì)的(de)首发项目，应(yīng)当符合新的主(zhǔ)板、创业板上市(shì)条件；已通过上市委审议的首发项(xiàng)目(mù)，适用(yòng)原审核类规(guī)则的规定。对于未通过(guò)上市委审议，且不符合新的上市条件、创业板定位要求的首发项目，深交所将引导其重新申报在其他合适的板(bǎn)块上市，做好接续审核(hé)。

二是发行承销类规则，将自规则发布之日起(qǐ)施行。投资价值研究报告撰写机构(gòu)应(yīng)当按照《投(tóu)资价值研(yán)究报告报备关注事项指引》要求，撰写并出具(jù)投资价值研究报告。

三是(shì)上市公司监管类规则，将自规则发布之(zhī)日起施(shī)行。为(wèi)了最大程度实现分(fēn)红、退市等新(xīn)规平稳落地，更好保护投资者权益，深交所在《股票上市规则》《创(chuàng)业板股票上市规则》的发布通知中针对分红(hóng)、退市（包括(kuò)4类强(qiáng)制退市情形）的实施时间作了差异化安排，提请广(guǎng)大上(shàng)市公司、投资者关注和(hé)知(zhī)悉。

十一、除制定(dìng)修订业务规则外(wài)，深(shēn)交所如何(hé)进(jìn)一步贯彻落实新“国九条”？

答：新“国九条”是贯彻落实中央(yāng)金融工作(zuò)会(huì)议精神，促进新时代新征程资(zī)本市场高(gāo)质量(liàng)发展的重大举措，对于走(zǒu)好中国(guó)特色金(jīn)融发(fā)展之路、加快建设金融强(qiáng)国具有(yǒu)重大意义。深交(jiāo)所将在中国证监会统一领导和中央纪委国家监委(wěi)驻中国证(zhèng)监会纪检监察组监督指导下，深入学习领会新“国九(jiǔ)条”的精神实质，深刻理解(jiě)把(bǎ)握交易所工作(zuò)的(de)政治性和人民性，把党中央、国务院决策部(bù)署和会党委工作要求落实到实际工作中(zhōng)，把新“国九(jiǔ)条(tiáo)”勾画(huà)的发展蓝图转化为建设世界一流交(jiāo)易所的施工图，抓(zhuā)紧做好落实“1+N”政策文件的任务(wù)分解，确(què)保责任明确、措施到位，扎实推动各项重点任务和部署要求尽(jǐn)快在(zài)交易所落地见(jiàn)效。

一是坚持监管主业，全(quán)面落实“五大监管”理念。加强市场法治建设，突出“强本强基”“严监严管”，将强监管严(yán)监管作为重(zhòng)中(zhōng)之重，抓实抓细新的制度规则落地执(zhí)行，做好(hǎo)上市(shì)公司全链条监管，压严压实中介机构责任，强化交易监管行为监管，严厉打击违(wéi)法违规(guī)行为，维护市场“三(sān)公”秩序。二是坚(jiān)持底线思维，全力防范化解重点领(lǐng)域风(fēng)险。统筹好发展和安全，强化风险监测预判，动态排查重点领域风(fēng)险，提高系统性风险识别处置能力，牢牢守住(zhù)不发生系统性(xìng)风险底线，推动健(jiàn)全吸引中长期资金机制，增强市场内在稳定性。三是坚持(chí)统筹协作，更好服务高质量(liàng)发展。完(wán)善市(shì)场功能，推动建立科技型企业融资绿色通道机制，引导社会资金流向国家重点支持领域，深化与地方政府、相(xiāng)关部委等沟通协同，推动提升上市公司(sī)质量，形成促进(jìn)资本市(shì)场(chǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)合(hé)力，助力培育新质生产力，提(tí)升服务实体经济质效(xiào)。四是坚持刀刃向(xiàng)内(nèi)，加强干部队伍自身建设。自觉接受中(zhōng)央纪委(wěi)国家监委驻中国证监会纪检监察组的监督指导(dǎo)，密切配合驻证监会纪检监察组深交所工作组的驻点监督，开展(zhǎn)党纪学习教育，加强廉政风险防控，强化各业务链条公权力约束和监督，把监督要求贯穿工作全过程，持(chí)续改进工作作风，着(zhe)力打造“三个过(guò)硬”的监管队伍，为交易所高质量发展提供(gōng)坚强保(bǎo)障。

上交所发布《上(shàng)海证(zhèng)券交易所上市公司重大资(zī)产重组审核规(guī)则（2024年4月修订）》《上海证券交易所股票上(shàng)市规则（2024年(nián)4月修订）》《上海(hǎi)证券交易所股票发行上市审(shěn)核规(guī)则(zé)（2024年4月修订）》《上海证券交易所(suǒ)上市审核委(wěi)员会和(hé)并购重组审核(hé)委员会管(guǎn)理(lǐ)办法（2024年4刚刚，证监会、沪深交易所重磅发布！月(yuè)修订(dìng)）》《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月(yuè)修订）》《上海证券交易所科创板企业发行上市(shì)申报及推荐(jiàn)暂(zàn)行规定（2024年4月修订）》《上海证券交易所证(zhèng)券发行与承销规则适用指(zhǐ)引(yǐn)第3号——投资价值研究报告关注事项（试行）》《上海证券交易所发行上市审核规则适(shì)用指引第1号——申请文件受理（2024年修订）》《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第3号——现场(chǎng)督导（2024年修订）》。

上(shàng)交所就正式发布《股票发(fā)行上(shàng)市审(shěn)核规则》等(děng)9项业务规则答记者问

为了深入贯彻落(luò)实中(zhōng)央金融工作会议精神和《国务院关(guān)于加强监(jiān)管防范风(fēng)险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以(yǐ)下简称新“国九条”），按照(zhào)中国(guó)证监会统一部署(shǔ)，2024年4月30日，上交所正式发(fā)布了《股票(piào)发行上市审核规则》等9项(xiàng)配套(tào)业(yè)务规则。上交所相关负责人就规则制定修订的情况回答了记者的提问。

一、请介绍一下本次(cì)发布业务规则的总体情况。

答：上交所本次修订发布了9项业务规则，包括已公开(kāi)征求意(yì)见的(de)《股(gǔ)票发行上市审核规则(zé)》等5项主要业(yè)务(wù)规则，以及4项(xiàng)配套业(yè)务细则、指引。具体(tǐ)包括3类：一是6项发行上市审(shěn)核类规则，分别(bié)是《股票发行上市审(shěn)核规则》《重大资(zī)产(chǎn)重组审核规则》《上市审核委员会和并购重组审核委员会管理(lǐ)办法》《科(kē)创板企业(yè)发行上市(shì)申报及推荐暂行规定》，以及《申请文件受理(lǐ)指引》《现(xiàn)场督导指引》。二是1项发行承销类规则，即《投资价(jià)值研究报(bào)告关注事项(xiàng)指(zhǐ)引》。三是2项持续监管类规则，即主板、科创板《股(gǔ)票上市规则》。

此外(wài)，上交所正在制定修订贯(guàn)彻落实新“国九条”的其他业务(wù)规则，将尽快(kuài)向市场发布。

二(èr)、前期上交所就(jiù)《股票发行上市审(shěn)核规则(zé)》等业务(wù)规则(zé)向社会公开征求意见。请简要介绍一下相关情况。

答：2024年4月12日至4月19日，上交(jiāo)所通过官方网站(zhàn)、邮件(jiàn)、召开(kāi)座谈会等渠道和方式(shì)，就业务规则向市场公开征(zhēng)求意见(jiàn)。

总的看，市场各(gè)方对(duì)贯彻落实中央(yāng)金融工作会议精神和新“国九条”、加(jiā)紧健全完善各项制度规则给(gěi)予了(le)积(jī)极评(píng)价刚刚，证监会、沪深交易所重磅发布！。普遍(biàn)认为，相关制度规则的修订体现了强监管、防风险、促高(gāo)质量发展的主线，及时回应了市场较(jiào)为关注(zhù)的问题，进一步明确了(le)市场预期；各项制度(dù)改进符合当前资本市场发展阶段、企业发展状况(kuàng)，有助(zhù)于处理好投融资、一二级市(shì)场、入口与出口(kǒu)等均衡关(guān)系(xì)，有助于加快(kuài)形成全方位、立体式的监管规(guī)则体系。

征求意见期间，上交所(suǒ)共收到各类市场主体反馈的意见建议100余条(tiáo)。上(shàng)交所高度重视，逐一认真研究，共采纳意(yì)见建议近40条，主要(yào)涉及(jí)完(wán)善发行人股东责(zé)任、加(jiā)强发行上市审核(hé)自律监管(guǎn)、细化中介机构核查方式、强化上市公司退市风险警示、综合考虑公司经营发展需要(yào)设置分红指(zhǐ)标等。对市场主体意见存在(zài)较大争议和分歧的，将进一步研究论证。对其他意见建议，我们(men)后续将加大培(péi)训宣(xuān)传力度，做好规则解释说(shuō)明，抓好规则落实。

三、本次修订《科(kē)创板企业发行上市申报及推荐暂行规定(dìng)》有何考虑？

答：为了更好支持和鼓励(lì)“硬科技”企业在科创板发行上市，强化科创属性要求，进一步凸显科创板“硬科技(jì)”特色，近期中国证监会修订了《科创属性评价指引（试(shì)行）》，上(shàng)交所(suǒ)同步修订(dìng)了《科创板企业(yè)发行上市申报(bào)及推荐暂行规定》。

一是完善科创板科创属性(xìng)评价标准，强化衡(héng)量(liàng)科研投入、科研(yán)成(chéng)果(guǒ)和成长性的关键指标。将“最近三年研发投入(rù)金额”由“累(lèi)计(jì)在(zài)6000万元以上(shàng)”调整为“累计在8000万元以上”，将“应用于公司主营业务的发(fā)明专利5项以上”调整(zhěng)为“应用于公司主营业务并能够产业(yè)化的发明专利7项以(yǐ)上”，将“最近三年营业收入复合增长率(lǜ)”由“达到20%”调整为“达到25%”。例外条(tiáo)款中“形成核心技术(shù)和应用于(yú)主营(yíng)业务的发(fā)明专利（含国防专利）合计50项以(yǐ)上”同步增加(jiā)发明专利“能够(gòu)产业化”的要求。

二是(shì)聚焦促进(jìn)科技创新需要，压实保荐机构推荐(jiàn)责任(rèn)。要求保荐机构应(yīng)当顺应国(guó)家战略和产业政策导(dǎo)向，立足促(cù)进(jìn)新质(zhì)生产力发展，贯彻高质量发展理念，准确(què)把握科(kē)创板(bǎn)定位，推荐拥有关键核心技(jì)术(shù)，科技创新(xīn)能力突出，科研成果转化(huà)运用能力突出，行业地(dì)位突出(chū)或者市场认可度高，具(jù)有较强成长性的“硬科技”企业申报科创板。

四、《申(shēn)请文件受理指引》作了哪些修订？

答：新(xīn)“国(guó)九条”明确指出，将上(shàng)市前突击“清(qīng)仓式”分红等情(qíng)形纳入发行上市负面清单，上交所对(duì)《发行上市审核规则适用指引第1号——申请文(wén)件受理》作(zuò)了修订，新增发行上市(shì)负面清单，明确相关申报文件(jiàn)要求。保荐人应当就发行人及其实际控制人、董监高等“关(guān)键少数”是否存在口碑声誉的重大负面情形，发行人是否存在(zài)突击“清仓式”分(fēn)红等事项出具专项核(hé)查意见，并将核查意见纳(nà)入申报文件范围。

前述“突击‘清仓式’分红(hóng)”的标准是：报告期三(sān)年累计分红金额占同期净利润比例超过80％；或者报告期三年累计分红(hóng)金额占(zhàn)同期净利(lì)润比(bǐ)例超过50％且累计分红金额(é)超过3亿元(yuán)，同时募集(jí)资金中补(bǔ)流和还贷合计比例高于20％。

五、为了进一步压实中介机构“看门人”责任，本次修订《现场督导指引》作了哪些安排？

答：现场督导(dǎo)作(zuò)为发行上市书面审核的(de)延伸和补充，在(zài)压实保荐人、证券服务机构核查把关责(zé)任，从源头上提高上市公司(sī)质(zhì)量等方面发挥了重要作用。为进一步落实“申报(bào)即担(dān)责”，督促(cù)中介(jiè)机构勤勉尽责，上交所对《发行上市审核规则适用指引第(dì)3号——现场督导》进行了修订(dìng)，重点(diǎn)聚焦以下3个方面。

一(yī)是(shì)明确“一督到底”原则。为强化严监管(guǎn)警示震慑，明确(què)发行人撤回申(shēn)请或(huò)保荐人撤销保荐(jiàn)不(bù)影响督导工作的实施，也不影响本所依(yī)规对督(dū)导发(fā)现的问题进行处理。

二是拓宽现场督导覆盖面。增加“随(suí)机(jī)抽取”的现场督导(dǎo)方式，根据以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价(jià)结果(guǒ)，随机抽取已受理项目(mù)，对保荐人启动现(xiàn)场督导。明确上市审核委员会会议审(shěn)议(yì)后至股(gǔ)票或者存托凭(píng)证(zhèng)上市交易前，发生对(duì)发(fā)行人是否符合发行条件、上市条件或者(zhě)信息披露(lù)要求产(chǎn)生重大影(yǐng)响的事项的，本所可以按照需要启动现场督导。

三是强(qiáng)化现场督导中的自律监管。加强对(duì)违规中介(jiè)机构和执业人员的自律惩戒，督促其更好履行核查把关责任，明确了(le)从重处理情形(xíng)，强调保荐(jiàn)人、证券服务机构及其相关(guān)人员拒绝、阻碍、逃避本所(suǒ)现场督导，谎报(bào)、隐匿、销毁(huǐ)相关证据资料的，本(běn)所可以给予一定期限内不接受(shòu)其提交或者签(qiān)字的发行上市(shì)申请文(wén)件、信息披露(lù)文件的纪律处分(fēn)。

六(liù)、投资价值研究报告是投资者(zhě)参与询价活动的重要参考。为了提升研(yán)究报告质量，《投资价值(zhí)研究报告关注事项指引(yǐn)》作了哪些安排？

答：为强化新股发(fā)行询(xún)价定价配(pèi)售各环节监管，提高投资价值研究(jiū)报告撰写质量，为网下投资(zī)者参与(yǔ)询价提供更加客(kè)观(guān)审(shěn)慎的估值参考，上交所新制定了《证券发行与(yǔ)承销规(guī)则适用指(zhǐ)引第3号——投(tóu)资(zī)价值(zhí)研究报告(gào)关注事项（试行）》。

一是明确撰写关注事项。重点围绕基本面分析(xī)、盈利预(yù)测、估值分析及结论、风险提(tí)示等(děng)内(nèi)容，特别是对存在(zài)估值结(jié)论对应市盈率(lǜ)、每股价格、超额募集资金处于较高(gāo)水平等市场关注情(qíng)形的，明确针对性分析(xī)和充分性论证要求。

二是强化自律监管。旨在强化投资价(jià)值研究报告事后监管(guǎn)和中(zhōng)介(jiè)机构声誉约束，通过对(duì)报告(gào)撰写质(zhì)量开展事后回溯和分类评价管理，压实中介(jiè)机(jī)构责(zé)任。

七、请简(jiǎn)要(yào)介绍《股票上(shàng)市规(guī)则》设置分红(hóng)不达(dá)标强约束(shù)措施的情况？

答(dá)：本次规则修订引入现金分红不达标实施“其他风(fēng)险警示”（ST）措施，目的在于以更强的约束督促公司(sī)回报投(tóu)资者。与“退市风险警示”（*ST）不同，上(shàng)市公司不会仅因为分红(hóng)不达标而被退市。

分红不达标实施(shī)ST情形，针对的是(shì)最近(jìn)一年(nián)盈利且母公司报(bào)表年末未分配利润为正值(zhí)的公司，对过去三(sān)年的分红情况进行总体评估，当(dāng)三年累计(jì)的分(fēn)红比例和分红金额均不满(mǎn)足要求时（即(jí)最近一个会计年度(dù)净利润为正值且母公司(sī)报表年末未分配(pèi)利(lì)润为正值的(de)公(gōng)司(sī)，最近三个会计年(nián)度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的(de)30%，且最近三个会计年度累计(jì)现金(jīn)分红金额低于5000万元），公司将会被实施ST。回购注销金额纳入前述现金分红(hóng)金额。指标设计兼顾了投(tóu)资者回报诉求和公司持续发(fā)展需要，公司可以在三(sān)年的评估期内根(gēn)据公司盈利和现金流情况自主制定(dìng)分红计划。此外，规则充分考虑(lǜ)了科创板企业研发投入大等情况，作了差异化安(ān)排。

本次(cì)设置(zhì)具体指标时，综合考虑(lǜ)了未(wèi)分配利润、盈利情况等影响上市公司分红的各种因素，预计不会有(yǒu)大量公司因现金(jīn)分红不达(dá)标被实(shí)施ST。以(yǐ)2022年度数据测算，沪市涉及(jí)公司数量约为30家。该规则将(jiāng)于2025年1月1日起正式实(shí)施，首次“最(zuì)近(jìn)三个会计年度”指(zhǐ)2022年度至2024年度，所涉及的(de)公司仍有(yǒu)时间改善公(gōng)司分(fēn)红情况。规则正式实施后，将(jiāng)会推动更多公司真金白银回报投资者。

八、上交所对下(xià)一步退市新规实施有何(hé)安排？

答：公(gōng)开征求意见期(qī)间，各类市场主体特别是个人投资者对优化完善退市制度提出了宝贵意见建议，包括(kuò)完善退(tuì)市指标设置(zhì)、加大重大违法打击力度、优化规则实施安排、强化退市中投(tóu)资者保护等。总体来看，当前各方面(miàn)在加(jiā)大退市监管力度上已(yǐ)经形成共识，具体(tǐ)到退市指(zhǐ)标设计上则有(yǒu)不同(tóng)的考量。在规则起草过程中，上交(jiāo)所对(duì)各方面可(kě)能关注的焦点已经有所考虑并作了充分论(lùn)证。结合市场反馈意见，这里对规则制(zhì)定和后续执行作进一步说明：

一(yī)是精准出清(qīng)，稳妥推进。财务类退市情形中收紧营业收入指标，已综合考(kǎo)虑市场情况、板块(kuài)差异；调整(zhěng)主板市值类退市指(zhǐ)标，充分评估了市场(chǎng)当前的情况(kuàng)；修订规范类、重大违法类退市情(qíng)形，体现了科学设置、严打造假导向。从总体影(yǐng)响评估来看(kàn)，本次退市(shì)规则(zé)修订整(zhěng)体靶向精(jīng)准，瞄准“空(kōng)壳僵尸”和“害群之马”，体(tǐ)现(xiàn)“应退尽退”，突出上市公司的质量(liàng)和价值(zhí)，并(bìng)非针对“小盘股”。同时(shí)，规则实施设置了新老划断(duàn)安排，确保平稳过(guò)渡，从严打击连续多年(nián)造假的公(gōng)司和存在控股股东资金占用不予整改的公(gōng)司，明确退市风险公司的投资者(zhě)预期，强化风险揭示。

二是加大力(lì)度，依法从严(yán)。本次退(tuì)市规则修订，重(zhòng)点打击财务造假和(hé)资金(jīn)占用等恶性违法违规行(xíng)为。对于(yú)重(zhòng)大违法退市，目前已(yǐ)经形成了多层次、立体式的退市情形。本次修订在(zài)首发上市欺诈发行、重(zhòng)组上市欺诈发行、造假规避财务类退市以及严重损害国家(jiā)利益、社会公众利益等情形基础上，收(shōu)紧2年造假情形，新增(zēng)1年严重造假、3年连续造假情形(xíng)，科学设置重大违法退市适用(yòng)范围，进一步加大对严重(zhòng)财务造假行为的打击力度。另(lìng)外，本次对于内(nèi)控失效、存在控股股(gǔ)东资(zī)金占(zhàn)用的公司也将严格实施退(tuì)市。特别是多(duō)次占用拒不整改、整改后(hòu)再次占用的，将予(yǔ)以(yǐ)坚决出清。

三是严格追责，加(jiā)强救济。持续推动强化责任追究和(hé)投资(zī)者利益保(bǎo)护。一方(fāng)面，对存(cún)在违法违规(guī)行为的退(tuì)市公司，坚决采取纪律处分，推动加强行政、民事和刑事责任追究。另一方面，加强退市风险(xiǎn)公司的风险揭示，存在虚假记载等(děng)侵害投资者利益行为的，推动综合运用代表人诉(sù)讼、先行赔付等方式，维护投资者(zhě)合(hé)法权益。

后(hòu)续，上交所将切实(shí)担负起退市实施主体责任，认真履行好退市决(jué)策、信息披露监督(dū)、交易监控等重要职责(zé)，加(jiā)大退市监管力度，推动加快形(xíng)成应退尽退、及时出清的常(cháng)态化退市(shì)格局(jú)。

九、上交(jiāo)所后续(xù)在加强(qiáng)重组(zǔ)监管、削减“壳”资源价值方面有何具体措(cuò)施？

答：并购重组是资本市场优化(huà)资源配(pèi)置的(de)重要途径，是支持上市公(gōng)司做(zuò)优做强的有力工(gōng)具。新“国九条”强调，要加大并购重组改革力度，多措并举(jǔ)活跃并购重组市场。中(zhōng)国证监会发(fā)布《关于加(jiā)强上市公司监管的意见（试行）》，鼓励上市公司综合运用股份(fèn)、现金、定(dìng)向可转债等工具实施(shī)并购重组。

为(wèi)避免本应出清的“空壳僵尸”“害群之马”借“忽悠(yōu)式”重组、“三高”并购(gòu)、盲目跨界收(shōu)购等(děng)配合大股东套现离场、规(guī)避退市、扰乱市场秩序，损害中小投资者利益，新“国九条(tiáo)”明确要求加强并购重组监(jiān)管，进一步削减“壳”资源价值，中国证监会《关于严格执行退市制度的意见》要求严(yán)格监管风险警示板上市公司并购重组。下一步，上交所将对“壳”公司重大资产(chǎn)重组(zǔ)进行精细化监管，从严监管因缺(quē)乏持续经营能力进(jìn)而触及收(shōu)入利润指标被“退市风险警示”（*ST）的(de)公司、濒临交易类(lèi)退市指标的公司筹划重大资(zī)产重组，严防违规“保壳”“炒壳(ké)”；对其(qí)他*ST、ST等公司重大资产(chǎn)重组提高现场检查覆盖面，切实把好标(biāo)的资产质量关。

在加强“壳”公司重组监管的同时(shí)，完善“小额(é)快速”审核(hé)机制、适当提高并(bìng)购(gòu)标的估(gū)值包容性(xìng)、鼓励上市公司吸收合并等政策举措已(yǐ)相继落地，并购重组市场政策环境(jìng)持续优化。为支持行业龙头(tóu)企业高效并购优质资产，对于优质大市值上市公司实施(shī)重组的，根(gēn)据《重大资产重组审(shěn)核规则》第四十三条规定予以快速审核，充分发挥(huī)并购重组优化资源配置(zhì)的市场(chǎng)功(gōng)能。下一步，上交所将继(jì)续支持上市公司实(shí)施(shī)规范的重组(zǔ)交易(yì)，推动公司(sī)注入优质资产、提升投(tóu)资价值。

十、上交所对新的规(guī)则实施时间作了哪些安排(pái)？

答：为了确(què)保新制定修订规则平稳(wěn)实施，按照规则规范的事项特点并参考市场意见(jiàn)建议，上交所将作如下(xià)安排：

一是审核类规则，将自规(guī)则发布(bù)之日(rì)起施行。已通过上市委审(shěn)议的首发项(xiàng)目，适用(yòng)原审核类规则(zé)的规定；未通过上市委审议的(de)首发项目(mù)，应当符合新的主板上市条件、科创属性要求。

二是承销类规(guī)则，将自(zì)规则(zé)发布之日起施行。主承销商等(děng)投资价值研(yán)究报告撰写机构(gòu)应当按照(zhào)《投资价值研(yán)究报告关注事(shì)项指引》的要求，撰(zhuàn)写和提供投资价值(zhí)研究报告。

三是持(chí)续监管类规则(zé)，将自规则发布之日起施行。为了最大程度实现分红、退市等新规(guī)平稳落地，更好保护投资者权益，上(shàng)交所在主板、科(kē)创板《股票上市规则》的发布通知中针(zhēn)对分(fēn)红、退市（包括4类(lèi)强制(zhì)退市情(qíng)形）的实施(shī)时间(jiān)作了具体安排，提请广大上市公司、投资者关注和知悉。

十一、除了制定修订业务规则外，上交所贯彻落实新“国九条(tiáo)”还有何(hé)举(jǔ)措？

答：新“国九条”是贯彻落实(shí)中央金(jīn)融工作会议精神的战略(lüè)性举措，对(duì)于(yú)走好中(zhōng)国特色金融发展之路，加快建设金融强国有重大意(yì)义。下一步，上交所(suǒ)将始终(zhōng)坚守资本市场(chǎng)的政治(zhì)性、人民性(xìng)，紧紧围绕加快建设安(ān)全、规范、透明(míng)、开放、有活力(lì)、有韧性的资(zī)本市场这一总目标，深刻(kè)领会资本市场新“国九条”的精神实(shí)质，坚定不移(yí)把党中央、国务院决策部署和工作要求落实到实际工作(zuò)中。

一是不折不扣抓好制度落地执行。加强制度建设、系统完善各项业务规则，是贯彻(chè)落实新“国九条(tiáo)”的基础一步。目(mù)前，上交所正(zhèng)在严格对照新“国九(jiǔ)条”和中国证监会相关政策(cè)文件提出的各项要求，制定实施交易所层面贯彻落实方案(àn)，明确施工图、进度表(biǎo)，确保各项部署(shǔ)和要求尽快落到底见实效。

二是突出强监管(guǎn)、防风险(xiǎn)、促高质量(liàng)发展主线。落实监管“长牙(yá)带(dài)刺”、有棱有角要求，落实“五大(dà)监管”理念(niàn)，扎实做好一线监管各项工作。着力提升(shēng)防范化解重大风险的能(néng)力，完善风险(xiǎn)监测应对处置政策工(gōng)具箱。发挥(huī)好上(shàng)交所大盘蓝(lán)筹(chóu)集聚、硬科技领先、多品种支撑(chēng)和精准化服务的优(yōu)势(shì)，推动加快培育新质(zhì)生产(chǎn)力，服(fú)务经济社会高质量发展。

三是(shì)锻造忠(zhōng)诚干净担当的一线监管铁军。把贯(guàn)彻落实新“国九条”和当前正在开展的党纪学习教育结合起来，坚持刀刃向内，强化各业(yè)务链(liàn)条公权力监督，深入推进反腐败斗争，铲除腐败问题产生的土壤和条件。强化干部员工队伍建(jiàn)设，切(qiè)实(shí)改(gǎi)进工作作风，不断增强市场主体(tǐ)的获得感(gǎn)和满意度。