年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%

　　本报记者(zhě) 苏向杲

　　见(jiàn)习记者杨笑寒(hán)

　　在保险产品预(yù)定利率持续下行的背景下(xià)，组(zǔ)合类保险资管产品（业界亦简称“保险资(zī)管产品”）的收益率备受市场关注。

　　Wind数据显(xiǎn)示，今年以(yǐ)来(lái)截至9月19日，保险资(zī)管机构登记组合(hé)类产品共1433只。其中，874只产品(pǐn)取得(dé)正收(shōu)益，占比约61%。从各大类组合类产品的业绩表现来看，固(gù)收类产品收益率保持稳健，权益(yì)类产品和混(hùn)合类产品的收益率分化较大(dà)。

　　受(shòu)访专家表示(shì)，年内(nèi)受债市走牛等(děng)因素(sù)推动，固收类产品表现较佳，权(quán)益类(lèi)和混合类产品则受到了权益市场(chǎng)波动的影响(xiǎng)，收益率出现分化。在(zài)政策越来越鼓励(lì)长期价值投(tóu)资的背景下，保(bǎo)险资管机构要发(fā)挥保(bǎo)险资金的长期优势，做好能够穿越周期的资产(chǎn)配置，获取长期稳定(dìng)收益。

　　792只固收类产品(pǐn)获正(zhèng)收益(yì)

　　组合类保险资管产品因披露年化回报率、单位净值等数据，成为市(shì)场(chǎng)观(guān)察保险(xiǎn)资管公(gōng)司投资能力的(de)重要依据。组合类(lèi)保险(xiǎn)资管产品(pǐn)又被进一步细分为固收类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类等大类。目前，因(yīn)商(shāng)品及金融(róng)衍生品类(lèi)产品的公开披露数据较少，因此市场普(pǔ)遍关注固收类(lèi)、权益类和混合类产品的收益率。

　　Wind数据显示(shì)年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%，组(zǔ)合类产品的年化收益(yì)率（以下简称为“收益率”）最高达35.34%，最低为-87.63%，中位数为1.98%，平均数为-1.87%。

　　受险资久期较长、青睐稳健回报的特点影响，固收投(tóu)资一直以来都(dōu)是(shì)保(bǎo)险资管机构的“基本盘”。从组合类产品的各大(dà)类业绩来看，保险资(zī)管机构延续固收投资(zī)的一贯优(yōu)势，在整体收益率上表现最佳。

　　具体来看，940只(zhǐ)固收类产品中，792只取得(dé)正(zhèng)收益，占比(bǐ)84.3%。从收益(yì)率来看，固收类产(chǎn)品的收(shōu)益率中位数为2.92%，平(píng)均数为2.46%。收(shōu)益(yì)率最高达30.76%，最低为-44.86%。261只(zhǐ)权(quán)益类产品中，33只取得(dé)正收益；232只(zhǐ)混合类产品中(zhōng)，49只取得正收(shōu)益，两类产(chǎn)品(pǐn)的平均收益率均为负数。

　　对此(cǐ)，普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，今年一季度资本市场有回暖迹(jì)象，不少机构对市场的判断(duàn)出现分化，不同权益组合的投资策(cè)略也(yě)出(chū)现了分化。随(suí)着(zhe)二季(jì)度(dù)和三(sān)季度市场下行(xíng)，权益投资收益率不(bù)佳。对(duì)于固收类组合而言，今年以来的利(lì)率(lǜ)下调使得债(zhài)券投资估值出现浮(fú)盈，反(fǎn)映到其投资(zī)收益中(zhōng)，从(cóng)而拉高(gāo)了收(shōu)益率，因此固(gù)收类资管产品的(de)表现较佳。组合(hé)类资管产品则呈(chéng)现出(chū)收益水平不高并出现大(dà)幅(fú)分化的局面。

　　险资机构需强化权(quán)益投资(zī)

　　在业内人士看来(lái)，保(bǎo)险资管机构的(de)优(yōu)势在于固收(shōu)类产品(pǐn)，而权益类产品仍是短(duǎn)板，未来，仍需通过多途径提升权益类产(chǎn)品的收益(yì)率。

　　南开大学金(jīn)融发展研究院院(yuàn)长田利辉对《证券日报》记者表示，保险资管机构需多维度提升权益类(lèi)产品的投研能力：一是加强(qiáng)市场研(yán)究(jiū)和行业(yè)分析(xī)，以更好(hǎo)地把握市场趋(qū)势和投资机(jī)会；二是提升投资团队(年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%duì)的专业能力，包(bāo)括引进和培养具有丰富权益投资经验的人才(cái)；三是需要加强风(fēng)险管理，优化投资研究流程(chéng)，确保投资决策的稳健性；四是可与外部专业投资机构的合作，引入先进的(de)投(tóu)资理念和策略。

　　周(zhōu)瑾表示，保险资管机构要发挥保险(xiǎn)长期资(zī)金的(de)优势，做好能够穿越周(zhōu)期的资产(chǎn)配置。在此过程中，尽量避免过度关注短期投资回报，和负债端保持充分的匹(pǐ)配(pèi)与联动，真正发(fā)挥“稳定器”的作(zuò)用，同(tóng)时获取长期稳(wěn)定的收益。

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责任编辑(jí)：张文

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