国内市场供过于求致票价走低，四大航
上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？

清晨5点的阳光刺破阴沉的天(tiān)空，洒在候机楼边(biān)的(de)飞机(jī)上。8月的广州这(zhè)个点(diǎn)天尚未亮堂，机坪上的(de)照明灯也还未熄灭，一架飞机静静停放(fàng)于(yú)广州白云机场，等(děng)待新一天的天空征程。

小刘（化名）在广 州(zhōu)从事机务工作，每当工作(zuò)空闲时，他会捕(bǔ)捉这些(xiē)飞机在凌晨光影变(biàn)幻下的不同(tóng)形态(tài)，作为他的私人珍藏。

“疫情(qíng)前，根本拍不到候机楼(lóu)这么多的飞(fēi)机。以前经常是空空(kōng)如也，今年以来(lái)，在广州(zhōu)停场的飞机(jī)变(biàn)多(duō)了，可以拍的时间也变多 了。”小(xiǎo)刘回(huí)忆，今年以来，他不时就会(huì)碰到早上刚放行了一架 宽体机，到了下午这架宽体机就会重新飞回广(guǎng)州，他需要再对其检修一次。但2020年之前，早(zǎo)上放行飞(fēi)出的宽体机，一天之内很少(shǎo)会重新飞回来，更多时候它会(huì)飞往世界各地，在当天晚上停(tíng)场国外。

不过，这些美丽 的画面(miàn)，对国内(nèi)航空公司来(lái)说，也成了他(tā)们亏(kuī)损(sǔn)或盈(yíng)利承(chéng)压的例证。

宽体机挤压，国内市场供(gōng)过于求(qiú)<国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？/strong>

中国航司正逐渐(jiàn)走出疫情(qíng)三年期间巨亏的阴影，国内民航业已恢复增长。

航班管家数据显示，2024年上半年民航客运(yùn)执行航班量265.80万架次，较2019年同期增长3.10%；旅客运输量约为3.50亿人(rén)次，较2019年同期增长(zhǎng)9.00%。

不过，总体增长(zhǎng)更多源于国内航班(bān)量和旅客量的大幅增长，国际市场仍(réng)未恢复到疫(yì)情前。2024年上半年，国内航班
量较
2019年同期增长10.50%，国际航班量则仅恢复至70.60%；国内旅客量较2019年同期增长13.20%，国际(jì)旅(lǚ)客量则仅恢复至(zhì)81.90%。

在(zài)小刘看来，航班量某种程度上(shàng)是个较为取巧的指标，“飞一趟(tàng)洲际(jì)航线与(yǔ)飞一趟邻近省份，航(háng)班数量都是增加一架(jià)次，但对航(háng)司来说，以(yǐ)宽(kuān)体机为主(zhǔ)力的洲(zhōu)际航(háng)班飞行时长更高，载客量更多，赚得也(yě)更多。”他认为，飞行总时(shí)长能够(gòu)更好衡量(liàng)盈利能力及民航的(de)恢复情况。

有上市航司方面人士对时代财经分析，上半年国内市(shì)场供过(guò)于求，主要受国际航线恢复不及预期影响，而且主要是受中美航线未能完全恢复影响，“远程飞机无(wú)法充分利用，成本较高。”

航班管家(jiā)数据显示 ，上半(bàn)年各区域航班(bān)量恢复率中(zhōng)，北美洲恢复率最低，仅为18.90%。

而远程洲(zhōu)际(jì)市场未完全恢复(fù)，也导致原本投(tóu)放于远国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？程航线(xiàn)的 大量宽(kuān)体机只能另寻出路，常见(jiàn)的是投放到(dào)航程更短的国内市场(chǎng)，但这样也(yě)直接挤占原本窄体机的市场，导致整体经济性下 滑。

航班管(guǎn)家指出，2024上(shàng)半年窄体客(kè)机仍是国际航班执飞主力军，执飞占比高达65.20%，原因在于国际(jì)航班中，亚洲航班占比超8成，航(háng)程(chéng)多位于5000km以(yǐ)下，窄体客机在运力及航程(chéng)上皆(jiē)可满足。

A股七(qī)大航中仅南方航空（600029.SH）在中报中分列国内外飞行(xíng)总小时数，对比2019年同期，今(jīn)年上(shàng)半年南(nán)航总飞行小时数（含(hán)占比较低的(de)货机）增加了近10万小时(shí)，但这主要源于国内航班(bān)增加了15万小时，而国际航班减(jiǎn)少了约5万(wàn)小时。

值得注意的是，机队规模上，南航2024年上半年相比2019年同期增(zēng)加了超50架飞机，其中宽体客机增加了7架。换言之，增加了的(de)飞
机(jī)更 多投放于国内市场，也加剧了国内的运(yùn)力供应过剩
，而对中国国航（601111.SH）、中国(guó)东(dōng)航（600115.SH）、海航控股（600221.SH）等同样拥有较多宽体机的航司来说，这些情况或许同样存在。

国航在半年报中表示，国内(nèi)方(fāng)面，由于国际市场尚未全(quán)面恢复，宽体机转投国内市场，加剧国内供(gōng)需矛(máo)盾。国际方面(miàn)，国内(nèi)航空公司新恢复、增(zēng)开(kāi)航线主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)欧洲(zhōu)、中亚、中(zhōng)东等(děng)目的地，局 部区域竞争激烈。

民航专家林智(zhì)杰对时代财经表示，尽管上半年民航航班量、旅客(kè)运输量都(dōu)超过2019年同(tóng)期(qī)，但(dàn)要看到目前飞机利用率仅有8.70小时，与2019年同期相比，相 当于闲置了10%的飞机，行业依然存在
严重(zhòng)的供过于求(qiú)，“行业(yè)处于以价换量(liàng)的状况(kuàng)，运(yùn)输量恢复得好，但是机票价格很低，预计今年民航(háng)业亏损(sǔn)额依(yī)旧较大。”

而这种供过于求的情况也延续到了民航业传统旺季——暑运。

航旅纵横数据显示(shì)，2024年暑运期间国内客运航班量较2019年同期增长20%，国际及港澳台航线执行(xíng)客运航班则较2019年同期(qī)下降27.80%；机
票价格方面，国内航线整体机票均价（不(bù)含税）比去年同期下(xià)降约10.70%。

上半年四大航司亏损

行业(yè)供过于求也直接影响到航司利润，扭亏(kuī)进展再度受挫。

目前七大A股上市航司已交出(chū)了上半年“成绩单”，营收共计2842.94亿元，净亏(kuī)损则合计达到55.38亿元。

机队规模较大的四家航司均未扭亏(kuī)，合计亏损超70亿元。其(qí)中(zhōng)，国航、东航(háng)、南航三大(dà)国有航空央企归母净利润分别亏损27.82亿元、27.68亿元、12.28亿元，海航则亏损
6.36亿(yì)元。

其余(yú)三家航司国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？则实现盈利，春秋航空（601021.SH）依旧稳(wěn)占头把交椅，上半年实现归母(mǔ)净利(lì)润13.61亿元，吉祥航空（603885.SH）盈利4.89亿元(yuán)，支线航司华夏 航空（002928.SZ）盈利2615.13万元。

三大国(guó)有航空亏损原因解释也相似：因(yīn)国际航线整体恢(huī)复进程(chéng)低于预期、国内市场竞争加剧、油(yóu)价汇率等要素价格波动的(de)影响……南(nán)航曾在此前业绩(jì)预告中直(zhí)言，国内(nèi)市场供过于求；东航则称上半年国内市场(chǎng)票价水平同比有所下降，飞机日利用率仍未(wèi)恢(huī)复至2019年同期水平。

但是低成本航司春秋航空似乎不受业内(nèi)供求关系影响 ，今年上半年盈利13.61亿(yì)元，刷(shuā)新(xīn)上市以来上半年的净利润(rùn)纪录。

春秋航空在9月初的业绩交(jiāo)流(liú)会上表示，在目前的(de)经济周期阶段里，全(quán)市场客源可能都(dōu)在(zài)下沉，这对低成(chéng)本航(háng)司来说，意味着合适的客人在增多，公司 客座率(lǜ)能够保持在相对高的水平，所以票价方(fāng)面受(shòu)到的(de)影响也相对较(jiào)小。同时春(chūn)秋航空还(hái)指出，公司航线(xiàn)结构近几年有(yǒu)比较大的改善，在二线市场(chǎng)的增量比较(jiào)大，近几年的积累也有了正反馈。

上述上市航司(sī)方面(miàn)人士则分析称，“春秋航空国际航线主要飞往日(rì)韩、东南亚，这几个(gè)市场恢复率(lǜ)都较好，但(dàn)其他拥有(yǒu)宽(kuān)体机(jī)的四大航在中美航线恢复率较低的情况下都较为吃亏，远
程飞机没能(néng)充分利用、成本也比较高。”

另外(wài)，在(zài)国际(jì)航线上，除了运力端(duān)要发力之外，客座率同样重要，今年上半(bàn)年海航国际客座率在七大航(háng)中垫底，仅为68.34%，其余六大航均为(wèi)七、八成(chéng)以上，春 秋航空则以89.66%的客座率取
得头筹。

另外值得(dé)一(yī)提的是，同(tóng)样盈利(lì)的吉祥航空在飞机日利用率(lǜ)上一骑绝尘，该(gāi)指标主要用(yòng)于衡量飞机是否充分运营
，小时 数(shù)越高代表飞机在空中载客时间越长，盈利可能性越高。

2024年上半年，民航局披 露的(de)业内均值为8.70小时，但吉祥航空录(lù)得11.47小时，有披露该数据(jù)的春秋航空、海航、国航依次为9.28小时、9.08小时、8.79小时。

这或与吉祥航空今(jīn)年加倍发(fā)力洲际航线有关(guān)。上(shàng)半年，吉祥航(háng)空除了新开加(jiā)密日韩、东南亚方向航(háng)班外，还在(zài)加速开拓洲际航线，上海(hǎi)至雅典往返航线在4月2日开通，每周三班(bān)；同时7月新开上海至英国曼彻(chè)斯特、比利时布鲁塞尔，12月将(jiāng)新(xīn)开上(shàng)海到悉尼、墨尔(ěr)本的洲际航线航线。