机构策略：市场有望持续上行 关注高 股息与顺周期风格

光大证券指出，市场(chǎng)有望持续上行。在财(cái)报完全披露之(zhī)后(hòu)，基(jī)本面的回暖将有(yǒu)望得到数据层面进一步的验证(zhèng)，市场(chǎng)预期或(huò)许也将重(zhòng)归稳定。此外，未来资本市场(chǎng)相关政策的逐渐出台落地也(yě)将对市场预(yù)期(qī)及信(xìn)心起到稳定的作(zuò)用。在基本面及政策的配置方面，关注高股息与顺周期风格(gé)。从当前的情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，市场出现快(kuài)速上行(xíng)的(de)可(kě)能(néng)性相(xiāng)对较低，因此预计高股息方向仍然值得长期关注，而政策对于分红也(yě)在积极引导(dǎo)，将(jiāng)会提振高股息板块(kuài)关(guān)注度。顺周期方面，当前国内经济 整体仍(réng)然 处(chù)于修复(fù)的进程之中。我国出口面(miàn)临的外需环境仍在继(jì)续(xù)改善，在5%左右(yòu)的(de)年度GDP增长 目标下(xià)，稳增长政策有望持续出台，5月(yuè)份国内经济有
望继续修复。

信达证券(quàn)认为，这一次市场板块的高(gāo)低(dī)切换可能标志着3月下旬(xún)以来的震荡休整已经结束，5月可
能继续上涨。4月以来因为美联储降息推迟预期、季报期主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资降温(wēn)、经济数据受高(gāo)基数影响一(yī)般机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格等因素(sù)影响，市场偏震荡。这些影响到5月将会逐渐结束，市场(chǎng)可能重
新再次上行。行业配置方面(miàn)，5月季节性规律风(fēng)格(gé)会略偏向小盘成长，所以短期会呈现出风格的高低(dī)切，但由于(yú)风格的大趋(qū)势还在价值，所以这种高(gāo)低切不会持续很久。2024年年度建议配置顺序：上游周期>汽车汽零、出海>金融地产>AI、老赛道（医(yī)药半导体新能源）>消费，排序靠前的可能是(shì)未来(lái)牛(niú)市的(de)最强主线。上游周期
股这一次调整主要是短(duǎn)期强势股补(bǔ)跌，大(dà)概(gài)率1—2周内会结束。商品价格上行刚从黄金轮到工业金属，离顶点还有1—2年的时间，基本面暂时(shí)不需要担(dān)心(xīn)。

中邮(yóu)证券指出，展(zhǎn)望后市，我国一季度经济增长超出预期，但近期经济数据出现边(biān)际回落，整体经济或延续平稳恢复态势。而外围方面，美国经济(jì)一季度GDP数据远低(dī)于市场预期且通胀有所反弹(dàn)，引发市场对美经济滞胀的担忧，同时在美联储降息预期迅速降温下，亚洲部分国家(jiā)汇率出现明显贬值。而(ér)相对稳定的汇率、A股估(gū)值(zhí)仍处低(dī)位以及基本面的稳步恢(huī)复使得外资近期显(xiǎn)著回流A股。因此
，短期市场在外资回流、地产放松政策升温以及(jí)财(cái)报季后风险偏好回升等利好支持下有望迎(yíng)来一波上涨行情，但考虑到(dào)经济基本面(miàn)及企业盈利仍有待持续修复，中期行(xíng)情或仍以震荡为主。配(pèi)置方面，建议关注(zhù)受益于产业政策(cè)支持和AI催化的科技板块，包括算力、AI应用、华为链、周期有望见(jiàn)底的半导体和消费(fèi)电子(zi)以及受益于政策催化的低空经济、生物制造、设备更新、量(liàng)子技术等(děng)新质生产力方向；同 时建议关注受益(yì)于外需好转且景(jǐng)气度较高的(de)汽车链；此(cǐ)外，建议关注有望受益于供(gōng)给出清(qīng)的光伏和生猪养殖。

校对：刘榕枝

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