券商晨会精华：华为三折叠手机横空出世，引领新一轮硬件创新

财联社9月5日讯，昨日市场全天(tiān)震荡调整，沪指失守2800点再创(chuàng)阶段新低，创业板指相对偏强。总体(tǐ)上个股跌多涨少，全市场近3900只个股下跌。沪深两市(shì)成交额5594亿，较上个(gè)交易日缩(suō)量212亿。板块方面(miàn)，医药商业、固态电
池、保险、教育(yù)等板块(kuài)涨幅居前，ST板块、油气、消费电子、有色金属(shǔ)等(děng)板块跌幅居前。截至(zhì)昨日收盘，沪指跌0.67%，深成指跌0.51%，创业板指跌0.11%。

在今(jīn)天的券商晨(chén)会上，中信建投提出，华为三(sān)折叠手机横空出世，引领新一轮硬件创新；中金公司认为，健(jiàn)康的市场需要适度的波动；华泰证券表示，四季度四大主线之下，映射 出潜在的投(tóu)资机会。

中(zhōng)信建投：华为三折叠手(shǒu)机横空出世 ，引领新一轮硬件创新

中信建投表示，华为预计在9月(yuè)10日(rì)推(tuī)出全球首款三折叠量产手机，这款非(fēi)凡(fán)大(dà)师品牌(pái)旗下代号为Mate XT新机 内屏(píng)展开尺寸将达到10英寸(cùn)，相比左右折机型提升近(jìn)50%，使用体验媲美平板。全新(xīn)折(zhé)叠形态拉动柔性OLED面板需求大(dà)幅增(zēng)长，三折叠手机采用两套铰链连(lián)接三(sān)块壳体，对于铰链 的(de)MIM结构件需求翻倍提升。

中金公司：健康的市场需要(yào)适(shì)度的波动

中金公司表示，健康的市场需要适 度的波动，波动率太高(gāo)会增(zēng)加投资(zī)风险，影响(xiǎng)金融稳定，波动率太低则缺乏投资(zī)机会，市场交易(yì)萎缩。疫情以来中(zhōng)外宏观环境发生(shēng)变化，全球经济(jì)政(zhèng)策不确定性(xìng)大幅抬升，我国(guó)处(chù)于经济结构转型期，新(xīn)旧产业更替，理论上讲也可能增加(jiā)市场波动，但我国(guó)部分关键资产的波动率却在近年有所(suǒ)下(xià)降。如下图所示，沪深300波动(dòng)率降至11%，明显低于过去20券商晨会精华：华为三折叠手机横空出世，引领新一轮硬件创新年(nián)平均水(shuǐ)平25%；人民币兑美
元汇率波动率降至1%，低于历(lì)史20年平均水平3%；债市波(bō)动维持适中水(shuǐ)平。中(zhōng)金(jīn)公司认为，股汇波动下降，反映经济、政策、交易三方面因素，对当下资产配(pèi)置有重要启示(shì)。

华泰证券(quàn)：四(sì)季度(dù)四大主线之下，映射出潜在的投资机会<券商晨会精华：华为三折叠手机横空出世，引领新一轮硬件创新/p>

华泰证券(quàn)提(tí)出(chū)，展望四季度大类资 产配置，存在(zài)四条市场主线：美国软着陆、美联储降息、美国大选、国内政策窗口期。

第一、美国软着陆是最(zuì)终基准情形，不 过市场可能(néng)间歇性交易衰退风(fēng)险。

第二、美联储9月降(jiàng)息或基本已经是定(dìng)局，华(huá)泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)9、11、12连续三个(gè)月每次降息25bp的(de)概率偏高。

第三、美国大选逐渐接近“最终博(bó)弈阶段”，关注9月10日总统辩(biàn)论是否会有(yǒu)增量信息。

第四、国内在9~10月(yuè)或(huò)进入重要的政策窗口(kǒu)期，关注(zhù)财政和货币政策的宽松力度。

四 大主线之下，映射出潜在的投资机会，市场(chǎng)对联储降息预期定(dìng)价已经较为(wèi)充(chōng)分，不过港股等(děng)部分资产或仍有补涨空间。美股大选年(nián)9-10月季节性偏弱，波动率抬升，注意规避部分对选情敏感的资产。国(guó)内或(huò)有小共振机会，政策期待升温+人民币走强带来部分活(huó)水+场内(nèi)资(zī)金力(lì)量(liàng)切换等(děng)因素短(duǎn)期或给(gěi)AH股带来小共振(zhèn)机会，港股弹(dàn)性更优。

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