网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量

　　来源：财联(lián)社(shè)

　　财联社8月31日讯（记者武鑫）A股半年报披(pī)露收(shōu)官，网络安全(quán)行(xíng)业上半年的整体情况基本勾勒成形。财联社(shè)记者统计发(fā)现，上半年，信息安全行业营收规(guī)模前20位的公司中，仅有3家实现盈利，前10名全部遭遇亏(kuī)损；ROE方面，上述20家公司的(de)中位值已降至(zhì)-3.49%。

　　针对行业性亏损的原因，多家网安厂商在接受(shòu)记者(zhě)采访时均(jūn)提及了项目周期性和回款季节性因素(sù)，但(dàn)行业整(zhěng)体增长承压却是不容忽视的事实(shí)。在(zài)下游(yóu)以G端为主的客户资金压力(lì)普遍较大、购买力下降的背景下，网安行(xíng)业还需拓展更多市(shì)场化客户，作为新的增长点。

　　回款集(jí)中在H2 盈利或有改善

　　财联社记者梳(shū)理发现，网安行业中，上半(bàn)年奇安(ān)信(xìn)-U（688561.SH）、深信(xìn)服（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的亏损额分别达到8.20亿(yì)元、5.92亿和3.41亿元，是(shì)营收前20位厂商(shāng)中亏(kuī)损最多的(de)3家。此外，天融(róng)信（002212.SZ）、电科网安（002268.SZ）、绿(lǜ)盟科技（300369.SZ）的亏损均超过2亿元，信安世纪（688201.SH）、北信(xìn)源（300352.SZ）、任子行（维权）（300311.SZ）等的亏损在3000万元至1亿(yì)元之(zhī)间。

　　项目结算的(de)周(zhōu)期性，以及回款的季节(jié)性因素，被厂商视为导(dǎo)致上半年亏损的重要原因。北信源方面对(duì)记者表示，今年上半年公司在手订(dìng)单和业务量较(jiào)去年同期基本持平(píng)。中期营收及业绩有季节性特(tè)点，在已披露的同业(yè)公司中(zhōng)，基本(běn)都是亏损。电科网(wǎng)安也在公告中称，主要系(xì)当(dāng)前宏观(guān)经济环(huán)境复杂，行业发展形势较为严峻，受资(zī)金方面影响较大(dà)的(de)政府等主要客户需求放(fàng)缓，项目落地的周期变长，导致收入(rù)有所下降。

　　财(cái)联社记者了解到，网络(luò)安全行(xíng)业(yè)下(xià)游客户(hù)类型丰富(fù)，包括政府机关与事业(yè)单位、国央企、运营商(shāng)，但G端为主(zhǔ)要客户群体。IDC数据显示，从(cóng)终端用户的投资来看，政府是网络(luò)安全支出第一的行(xíng)业，2024年支出占比为(wèi)24.9%。

　　仅考虑项目周期性和回款因素，行(xíng)业盈利状况在下半年或有改善。“这类客户一般(bān)在年底、年初申(shēn)请(qǐng)全年(nián)IT预算包，在年中进行招(zhāo)投标、再实施安装，整个项目周期比较长(zhǎng)。从正常(cháng)的业务节(jié)奏来看，上半年招投标，再实施安装(zhuāng)，进行用户培训，确认收入一(yī)般都到(dào)年底了。”启明星辰（002439.SZ）投(tóu)资者关(guān)系部门人(rén)士向记者表示。

　　北(běi)信源(yuán)副总裁杨华也对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，下(xià)半年是网安高峰期，“肯定比上(shàng)半年(nián)强”。

　　艾媒咨询首席分析师张毅则向记者分析(xī)称，“下(xià)半年整体情况可能会稍微好(hǎo)些，一是企业降本增效的力度可(kě)能会加大(dà)，另外项目也(yě)会完成交付(fù)。但今年整体情况，我个人(rén)认为不是特别(bié)乐观。”

　　行业增长承压亟需寻(xún)找新空间

　　短期来看，因为(wèi)集中回款、结(jié)算(suàn)，网安行业的盈(yíng)利情(qíng)况或(huò)会在下半年得到一定程度的(de)改善，但长期而言，行业增长承压却是不争的事实。

　　根据记者统计(jì)，长江证券信息安全行业2021年营收同比(bǐ)增长率的平(píng)均(jūn)值还(hái)能达到22.38%，至2022年仅为(wèi)0.70%，2023年更是低至-2.72%。

　　艾媒咨询的报告也显示(shì)，2019年，我国网安行业市场(chǎng)规模增速为21.5%，但2020年至2023年的增速呈网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量波动下降趋势，未来几年(nián)或(huò)还将继(jì)续放慢增长(zhǎng)脚步。

　　前述启(qǐ)明星辰人士(shì)也对财联社(shè)记者表示，“目(mù)前来看，三季度并(bìng)没(méi)有表(biǎo)现出比二季度更强的(de)市场需求，以及更多的市(shì)场支出的释(shì)放(fàng)，未来1-2年(nián)还会维持下游需求(qiú)疲软的现状。”

　　寻找新的增长点是当务之急(jí)。张(zhāng)毅(yì)表示，“网安行(xíng)业的主要产品都是匹配政府(fǔ)等相关领(lǐng)域，回款周(zhōu)期慢，受到政府财(cái)政开支(zhī)收支的影响(xiǎng)较(jiào)大。从(cóng)长远来看，应该加大产(chǎn)品创新力度，把客户对象由偏(piān)政府类的往市场化类的靠一些，比如智能家居、智(zhì)能汽车、智能工(gōng)厂。”

　　基于技术升级迭代(dài)在不(bù)同行业客户间的复制、深耕，以及对G端以外更为市场化的客户的开(kāi)拓，被视作网安行业寻找新增长(zhǎng)空间的重(zhòng)要路径(jìng)。如北(běi)信源就(jiù)在最新披露(lù)的一则(zé)调研(yán)纪要(yào)中(zhōng)表示，公司“将不断调整客户结(jié)构，更聚焦(jiāo)于2C端的(de)客户，以改善回款状况”。

　　据(jù)北信源方面透露，上半(bàn)年(nián)，针对(duì)C端(duān)市场，公司推出了集成AI技术的信源密信海外版——Linkdood新版本，实现了即时同(tóng)译功能。此外，还(hái)有信源(yuán)密信（量子版）、信源密(mì)信“小黑盒(hé)”版(bǎn)本，主(zhǔ)要用于保护个人隐私和(hé)商业秘密，保障通信安全(quán)。

　　北信源近日中标(biāo)的昆仑数(shù)智科技有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司的《网络安全应急指挥系统(tǒng)项目定制开发子系(xì)统咨询实施服务》项目，主(zhǔ)要基于“信源(yuán)密(mì)信安全即(jí)时通(tōng)信基座”开发(fā)网(wǎng)络应急指(zhǐ)挥处置平台，并用于保障(zhàng)覆盖多个重(zhòng)点关键信息基础(chǔ)设施的网络安全应急(jí)指挥处置。据悉，“信源密信安全即时通信基座(zuò)”此前在(zài)军方客户(hù)已得(dé)到广(guǎng)泛应用，与(yǔ)中石油的合作模式，或将在能源(yuán)客户中得到复制。

　　此外，开(kāi)拓新的应用场景与企(qǐ)业客户，也(yě)是网安厂商布局的重(zhòng)点(diǎn)。如奇安信在(zài)今年5月回复投资者咨询时透露，近年来，公司在低空飞行器的网络安全(quán)方面(miàn)进(jìn)行了攻防(fáng)技术研究，并积(jī)累了(le)一定的(de)网络安全建设经验。

　　天融信方面则瞄向了车路云一体化，公司曾公开表示，其在车路(lù)云一(yī)体化安全方面已经形成云、管、端、边的一体化安全防护体系，覆(fù)盖环境安(ān)全(quán)、数据安全等场景(jǐng)，推出智能网联汽车安全解决方案、车路云一体(tǐ)化(huà)安全防御方案，并有多个项目落地。

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