央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期

　　本报记者 韩 昱

　　今年2月5日，中国人民银行（以下(xià)简称“央行”）下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，释放中长期流动(dòng)性超过1万亿元。年初降准有(yǒu)利 于(yú)传递(dì)加大(dà)宏观政策调控力度的政策信号，提振市场(chǎng)信心，也有利于优化央行向银行(xíng)体系供(gōng)给流动(dòng)性的结构(gòu)。

　　9月5日，央行对今(jīn)年接下(xià)来降息降(jiàng)准(zhǔn)的空间和必要性(xìng)作出回应。在当日国新办举行的“推动高(gāo)质(zhì)量发展”系列主题新闻发布会上(shàng)，中国人民银行货币政策司司长(zhǎng)邹澜表示，降准降息等政策调(diào)整还需要观察经济走势。其中，法(fǎ)定存款准备金率是供给长期流动性的一项工(gōng)具，与之相比，7天逆回购和中期(qī)借贷便利(lì)是对应中短期流动(dòng)性波动(dòng)的工具，今年又增(zēng)加了国债(zhài)买卖工(gōng)具。综合运用这些工(gōng)具，目标是保持银行体系流动性合理充裕(yù)。

　　“年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备(bèi)金率大约为7%，还有一定的空(kōng)间。”邹澜说。

　　东(dōng)方金诚(chéng)研究发展部总(zǒng)监冯琳在接受《证券日(rì)报》记者采访时认为，在(zài)降准空间方面 ，目前金(jīn)融(róng)机(jī)构的平(píng)均法定存(cún)款准备金率大约(yuē)在7%。考虑(lǜ)到此前几次降准中，已执行(xíng)5%存款准备金率(lǜ)的部分法人金融机构都没有降(jiàng)准(zhǔn)，很可能意味(wèi)着5%是当(dāng)前存款准备金率的下限。这(zhè)意味着还有2个百分点的降准(zhǔn)空间，如果每次下调(diào)0.5个百分点的话，还能降准4次。

　　巨丰投顾高级(jí)投资顾问司东海告诉《证券日报》记者，央行降准最直(zhí)接的(de)作用就是释放流动性，增加资(zī)金供给。降准(zhǔn)将增强商业银行资金的流动性和可贷资金规模，同时也可降(jiàng)低企业的融资成本，促进实体经济发展。

　　而对(duì)于降准落地的可能时间点，受访专(zhuān)家普遍认(rèn)为(wèi)年内降准可(kě)以期待。

　　中(zhōng)信 证券首席(xí)经济学(xué)家明明对《证券日报》记者表示(shì)，今(jīn)年2月份降准0.5个百(bǎi)分点后(hòu)，在央行关注资(zī)金空转等问题
的背景下，叠(dié)加二季度银行间市
场流动性相对宽松，准备金(jīn)工(gōng)具(jù)暂无增(zēng)量。值(zhí)得关注的是，8月份以来(lái)地方债发行节奏提(tí)速，而商业银行作为(wèi)地方债(zhài)的主要需求(qiú)方(fāng)，面临一定的流动性压力，8月份以来NCD（同业存(cún)单）利率也逐步回升，而9月初短期限存单利率上行幅(fú)度(dù)更高。降低实体经济融资成本诉求下，为引导后续贷款利率等(děng)的下(xià)行，缓解商业银行负(fù)债端压(yā)力仍有必要，预计降准较快落地的(de)可(kě)能性较大。

　　“建(jiàn)议三季(jì)度实施年(nián)内第二(èr)次(cì)降准，以国有大型商业银行及全国性股份制商(shāng)业银行的定向(xiàng)降准为主。”广开首席产业研(yán)究院资深研究(jiū)员刘涛在接受《证券日报》记者采(cǎi)访时表示，从降准的可能性来看，目前我国小型银行加权平均存款准备金率已较低，短期内空间相对不大，但并不(bù)绝对意(yì)味着不(bù)能进一步下调；而中(zhōng)型银(yín)行、大型银行加权平均存款准备金率仍有一定的下(xià)调空间。

　　冯琳则认为，考虑到当前银行(xíng)体系(xì)流动性比(bǐ)较央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期充裕，降(jiàng)准(zhǔn)很可能安排 在四(sì)季(jì)度，降准幅度将为0.5个百分点，释(shì)放资(zī)金1万亿元，主要是为了支持政府债券发行。预计四季(jì)度有可(kě)能出台增量财政政(zhèng)策，主要用来扩投资、促消(xiāo)费，以及再发行(xíng)一定规模的(de)地方政府(fǔ)特殊(shū)再融(róng)资债券，有效化解地方债务风险。从市场影响方面看，降准(zhǔn)会释放清晰(xī)的稳增长信号，资金面也会(huì)进一步充裕，整(zhěng)体上利好资本市场。

　　司东海(hǎi)表示，从流(liú)动性层面来(lái)看 ，9月份降准的必要性并不强。而四 季(jì)度(dù)MLF（中期借贷便利(lì)）到期量较大，仍有降
准(zhǔn)的必(bì)要。所以，年内的第二次降准可能(néng)会在四季度落地。

责任编辑：李桐

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