应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”

受中东战事升级影响，黄金价格再度暴涨。截(jié)至4月18日，国际(jì)现货黄金最高价2379.52美元/盎司，再度震荡攀升(shēng)。

持续暴涨的金价(jià)反而使得(dé)近来个人投资者一度高(gāo)涨的配(pèi)置热情趋(qū)于降温。

不少(shǎo)黄金投资者认为，购买黄金主要是为了保值，当前黄金价格过高，恐将冲顶回落，此时已不适合进行过多配置。

不过，黄金回购正在悄然(rán)升温，越来越多的持有者更愿意借(jiè)机将(jiāng)原有的(de)金饰进(jìn)行(xíng)变现或(huò)换新，不少金店也纷纷加码回购换新营销，部分金店回购(gòu)换新价格(gé)普遍超过500元/克。

业(yè)内分析认为，当前金价震荡上浮，长期来(lái)看仍有配置价值(zhí)，尤其黄金股票、黄金挂钩理财等金 融产品配置需求或将(jiāng)进一步增加(jiā)。不过，黄金投资工具多样(yàng)，投资(zī)者仍需谨慎，稳(wěn)健投(tóu)资，防范潜在波(bō)动风险。

黄金换购回(huí)购潮起

各黄金回收机构纷纷发布高
价回购、换购资讯，不少银行也推(tuī)出(chū)黄金回(huí)购攻(gōng)略。

随着金(jīn)价(jià)持续攀升，黄金的“回购”“换购”越来越受广大投资者关注。

广州的(de)邱阿姨是一位资深的黄金“买手”，逢年过节(jié)趁打(dǎ)折买点(diǎn)黄金，已成为她(tā)二十多年来养成的老习惯。

近(jìn)日，在广州街(jiē)头的一家金店里，邱(qiū)阿姨将50多克的黄金饰品和金条又卖了出去。邱阿姨表示，“我2019年买的（黄金(jīn)）才300多元(yuán)/克，现(xiàn)在(zài)价格(gé)涨了(le)很多。正好最(zuì)近孩子用钱的地方
多，我就准备趁高价卖一(yī)点。”

据邱阿(ā)姨透(tòu)露，最(zuì)近很多金店的业务经理频频推 送(sòng)一些活动信息，有产品推荐的，也有换 购优惠的(de)，回购比换(huàn)购价格低一些，而且不同品牌差价也挺大，有的470多元/克，有的500多元/克。“不过我卖的也不多，毕竟回购价格(gé)相比当前的黄金价
格也是有打折的(de)，不太划算。而且黄金是硬通(tōng)货，长期还(hái)是看涨的。”

相(xiāng)比回购变现，黄(huáng)金投资者以旧换新的(de)热情更为(wèi)高涨。

北京的王(wáng)女士向(xiàng)《中国经营报》记(jì)者透露，现在黄金价格越来越高，金店的价格都涨到700多(duō)元/克，即便(biàn)打折优惠后也(yě)都在650元/克(kè)—680元/克，自(zì)己的购买力已经严重下降了，更愿意把以前买的一应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”些(xiē)金(jīn)饰拿来换购。“之前买的款式(shì)老
旧(jiù)，也不太喜(xǐ)欢(huān)了。现在换购价格很不错，尽管也会(huì)有一点损失，但 换了新的(de)款式，还是(shì)可(kě)以的。”

据广州某金店业务经理透露，现在换购的(de)客户比较(jiào)多，一般可以按(àn)照克数换购 （比(bǐ)如(rú)10克金(jīn)饰换购10克以(yǐ)上的新品，补差价，另外每克付一(yī)点(diǎn)加(jiā)工费(fèi)），还可以选择价格换购（按照(zhào)换购价格将(jiāng)原(yuán)来的(de)黄金估价，再(zài)兑(duì)换同(tóng)等价格的新品(pǐn)）。

北京的杨女士(shì)也表示，比较而言，金条、金币等投(tóu)资价值(zhí)要比金饰高一点(diǎn)，但(dàn)自己(jǐ)喜欢买黄金，一是(shì)看中其保值(zhí)价值，另一个很(hěn)重要的方面也(yě)是喜
欢好看的金饰，以佩(pèi)戴为主。“现在金饰款式比以前好看又时尚，我平时会买一点自己带，实在不喜欢(huān)的款式(shì)，就会想办法换一下。现在换购价格高，正是好时机，今年已(yǐ)经(jīng)换了(le)两次了。”

上(shàng)述金店业(yè)务经理表示，近期咨询换购的顾客明显增多，以中、青(qīng)年的女性顾(gù)客为(wèi)主。

杨女士也表示，最近朋(péng)友间对金饰换(huàn)新的讨论还是比较多的，尤其当地人(rén)买黄金比较常去的菜百（北(běi)京菜市口百货股份有限公
司），最近(jìn)店里的回收柜(guì)台还要排(pái)队。

与此同时，记者从(cóng)广州街头的各大(dà)品牌金店了解到，近来金店宣传牌上纷纷增加(jiā)了换购优惠信息(xī)。各(gè)黄金回收机构也纷纷发布高价回购、换购资讯，不 少银行也推(tuī)出黄金回购攻略。

广州(zhōu)市海(hǎi)珠区某(mǒu)金店负责(zé)人透露，此前该公司只接受自己品牌的黄(huáng)金产品进行换(huàn)购，近来这一限制取消(xiāo)了，可以不限品牌，只要验(yàn)证后确为(wèi)Au99.99黄金，即可(kě)进行换购。部分商业(yè)银(yín)行也在扩大黄金回购范围。如工商银行（601398.SH）推出“非工行品(pǐn)牌金条工(gōng)行(xíng)收”的回购服务，对14家商(shāng)业银行和 两家黄金企业Au99.99品牌金条进行便捷回(huí)收。

某股份制银(yín)行零售业务人士告诉记者，最近有越(yuè)来越多(duō)的顾客愿(yuàn)意(yì)回购、换购(gòu)黄金，主(zhǔ)要是受金价影响。“过去一(yī)段时间金价持续波动上涨，尤其4月15日后冲
劲(jìn)更猛，国(guó)际(jì)金价已经接近2400美元/盎(àng)司。大(dà)家都担心
价格会冲高回落，这时候再入手实物黄金不划算。甚至不少人会考虑，卖掉一小部分之前买的存量(liàng)黄金变现，等过
段时间价格跌下来后再买。不过总体来(lái)看，大家对黄(huáng)金保值的共(gòng)识没变，所以选择‘卖金’的依然是(shì)少部分，或者卖(mài)出 的是(shì)几年前很低(dī)价格买的一些（黄金）。”

投(tóu)资者仍乐观

2024年黄(huáng)金有望从预期阶段步(bù)入基本面兑现阶
段，金价(jià)上行趋势(shì)依旧坚挺。从(cóng)大趋势来看，黄金已进(jìn)入一个较好的配(pèi应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”)置区间和周期。

换购、回购黄金业务持续升温的同时，抢购黄金(jīn)的热度有所消(xiāo)退。

王女士表示
，金价涨跌
都是有周(zhōu)期的，近期金价如此幅度的暴涨，我更多会观望，等价格下来(lái)后再入手一些。

上述广州某(mǒu)金店业务经(jīng)理强调，最近一段(duàn)时间金价太高(gāo)，大家越来越谨慎，买黄金的顾客越来越少了。

数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)18日国际现货黄金开盘价2360.41美(měi)元/盎司，其间(jiān)一度涨至2379.52美(měi)元/盎司。上海黄(huáng)金
交易所Au99994月18日(rì)开盘价566.30元/克。

光大银行（601818.SH）金融(róng)市场部宏观研究员周茂华认为，从(cóng)历(lì)史经验看，长期或超长期持有黄金具有一定抗通胀作用，但需要留意近期黄金价格有所(suǒ)加大。目前，黄金处于历史较高水平，影(yǐng)响黄金走势不确定性因素仍然较多，对投资者专业性要求较高。从(cóng)稳健投资角度，更倾向于多元化投资组(zǔ)合，审慎投资(zī)，重(zhòng)视短期市场波(bō)动风险(xiǎn)。

在周茂华看来，近期黄金在历史高(gāo)位震荡加(jiā)剧(jù)，反映市场对(duì)黄金未来走势已产生明显分
歧，近期美国经济(jì)数据超预期、地缘政(zhèng)治波(bō)动等(děng)对黄金市场扰动明显。“从目前(qián)复杂的(de)国际政经环境看，黄金价格有一定支撑，但要突破去年的历史高点，仍需(xū)要
重大超预期事件刺激。当前(qián)，国际地缘冲突持续、海外主要央行政策新周期等因素，对黄金有一定支持，但基于欧美通胀前景，黄金走势将面临逆风。”周茂华如上(shàng)表示。

不过整体来看，市场对黄(huáng)金投资依然保持乐观。

业内分析认为，黄金价(jià)格仍会(huì)坚(jiān)挺。联合资信在(zài)最(zuì)新研报(bào)中分析
称，长(zhǎng)期来(lái)看，黄金(jīn)价格(gé)主要受(shòu)到美联储降息预期、央行大规模购入黄金、地缘(yuán)政(zhèng)治风险等(děng)多方面因素影响。其中，伊以冲突若出现大规模升级(jí)将阶段(duàn)性大幅拉高(gāo)黄金价格。

广发证券也 在(zài)研报(bào)中指出，随着美国通胀数据滞后于加息带来的(de)放缓效应(yīng)逐步体现，就业紧张程度提升，经济边际转(zhuǎn)弱信号增强，美元(yuán)资产(chǎn)偏好或将下降，美债实际收益率面临下行压力，市场对于美联储政(zhèng)策(cè)转向以及扩大资产负债表的预(yù)期将持(chí)续走强，2024年黄金有望从预期阶(jiē)段步入基(jī)本面兑现阶段，金价上行(xíng)趋势依旧坚挺。投资者参(cān)与黄金市场，目(mù)前(qián)所见均为长周期因素，非短期因素。尽管(guǎn)短期(qī)涨幅较高，但从大趋势来看，黄(huáng)金已进入
一个较好的配置区间和周(zhōu)期。

汇丰晋信基金也认为(wèi)，从长期看，对金价比较乐观，未(wèi)来或有上涨空间及动能，投资决策不会有太大调整。

国泰君安方面则强调，当前很多投资者(zhě)认为黄金已经(jīng)太贵了，但又(yòu)不得不承(chéng)认黄(huáng)金 仍然是逻(luó)辑最顺的投资品种之一。“这是投资中最大的难题之一，即你认为(wèi)好的(de)，别人(rén)也同样这么认(rèn)为，反之亦然。”

从(cóng)个人投资(zī)者角度来看，尽管当前高(gāo)价环境下黄金抢购热潮有所消(xiāo)退，但(dàn)未来对黄金饰(shì)品的需求仍将(jiāng)持续(xù)增加。世界黄金协(xié)会在3月份黄金需求分析报告中指出(chū)，2024年迄今为止，黄(huáng)金(jīn)诱(yòu)人的回报、房地产行(xíng)业的不确定(dìng)性(xìng)以及(jí)人(rén)们对(duì)本(běn)币的担忧，均成为
国内投资者对(duì)黄金兴趣(qù)提升的(de)主要因素。整体来看(kàn)，随着传统 黄金需求淡季的到来(lái)，金(jīn)饰消费(fèi)可能会持续低迷，尤其(qí)是在本地金 价不断刷新(xīn)历史纪录的情况下。同时，与其他(tā)国内(nèi)资产相比，黄金的亮眼表现不断吸引(yǐn)投资者的关
注，这或将意
味(wèi)着中国的黄金投资(zī)需求将持续(xù)走强。

除实物黄金外，今年以来，投资者对纸(zhǐ)黄(huáng)金、黄金股票、挂钩黄金的理财等金融(róng)产品(pǐn)配置热(rè)度亦有所上升。华宝证券在3月理财市场月报中指出，理财公司积极把握黄金资产的配(pèi)置机遇，通过挂钩黄金衍(yǎn)生金融工具
参与黄(huáng)金上涨行情(qíng)，招银理财、光大(dà)理财、兴银理财、平安理财、北银理财等(děng)多家银行理财子公司相继(jì)推出挂钩黄(huáng)金或配置黄金(jīn)资(zī)产的理财产品(pǐn)。

不过，周茂华进一步强调，目前投资黄金工具较多，不同工具收益、风险及对(duì)投 资(zī)者专业(yè)性要求不(bù)同，投资者需要(yào)综合自身风险(xiǎn)收益偏好及专业能力选择合
适的工具，稳健投资，防范潜在波(bō)动风险。

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