坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路

　　本报记者杨洁(jié)

　　“希望机构投资者继续坚定信心(xīn)，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提(tí)升专业投研能力，更好发挥(huī)示(shì)范引领作用，持续壮大买方力量，帮助投(tóu)资者(zhě)获(huò)得合理回报，增强投资(zī)者的信心和(hé)信任。”近日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，表达了对包括银行理财等在内的机构投资者的殷切期(qī)盼，希望其更(gèng)加成(chéng)为市场运行的“稳定器”和经(jīng)济发展的“助推器”，发挥资本市场在推进中国式现代化进程中的更大作用(yòng)。

　　有机(jī)构测算，截至8月末，银行(xíng)理财(cái)行业的规模已超30万亿元，在支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济、服务大众居民财富增(zēng)长、优化金融市场结构等方面发(fā)挥了重要作用。

　　多位银行(xíng)理财子公司相关人士(shì)对《证券日报》记者表示，将丰富理财产(chǎn)品(pǐn)体系，提升投研能力，增加权益类(lèi)资产配置，助力(lì)活跃资本市场，为(wèi)我国经济发(fā)展和(hé)转型(xíng)贡献(xiàn)力量。

　　银行理财资金(jīn)入市有(yǒu)较大空(kōng)间(jiān)

　　银行理财(cái)行业已走过了20年(nián)的(de)发(fā)展历程。20年来，银行理财从服务人民群众的财富管理需求出发，历经了起步、扩张、转(zhuǎn)型(xíng)等多个阶段，已逐步成长为资管市场的重(zhòng)要组成部分。今年上半年，理财产品(pǐn)累计为投资者创造收益逾3400亿元。

　　当前，我国(guó)经济正处于高质量发展(zhǎn)的关键(jiàn)时期，随着居民资产配置、财富管理和养老(lǎo)投资等需求持续增加，中长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)增加权益投资的需求也(yě)在不断(duàn)加(jiā)大。

　　今年以来，理财产品的资金优化配置功能(néng)进一步发挥，通过多种途径实现资(zī)金与实(shí)体经济融资需(xū)求对接。银(yín)行(xíng)业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至2024年6月末，银(yín)行理(lǐ)财产品通(tōng)过投资债券、非标准化(huà)债权(quán)、未上市股权等资产，支持实体经济资金(jīn)规(guī)模(mó)约20万(wàn)亿(yì)元。

　　在权益投资方面(miàn)，据Wind资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)目(mù)前，今年以来(lái)理财(cái)市场新发产(chǎn)品22034只，其中，权益类产(chǎn)品新发178只(zhǐ)，混合类(lèi)产品(pǐn)369只。此外，权益类产品的存续规模相对较小，截至2023年(nián)末约800亿元。

　　整体而言，银行理财子公司在(zài)权益(yì)类资产领域投资规模相(xiāng)对较(jiào)小，主要是由于银(yín)行(xíng)理财投资者整体风险(xiǎn)偏好相对较低，银行理财(cái)机构受自身投研能力限制(zhì)等因素，主动管(guǎn)理能(néng)力还(hái)有(yǒu)待进一步加(jiā)强。未来，在权(quán)益类资产投资方(fāng)面(miàn)，银行理(lǐ)财子公司(sī)仍有较大发力空间。

　　“银行(xíng)理财资金加大权益投资力度、提升权益投资能力，对于理财公司业务发展(zhǎn)具有重要(yào)战略(lüè)意义。这一举措不(bù)仅丰富了理财产品体(tǐ)系(xì)，也为拓(tuò)展(zhǎn)新的收益(yì)来源提供了(le)有力支撑，有助于增强市场竞争力和(hé)客户(hù)黏性。”光大理财相关人(rén)士对《证券日报》记者表示。

　　不断提升权益投资(zī)能力

　　银行理财子(zi)公司一端连接着投资(zī)者的(de)财富管理需求，一端(duān)连接着实体(tǐ)经济的(de)多元化投融资需求，如何在服务好投资者的基础上，充分发挥自身的资源禀(bǐng)赋和优势，做好责任投资(zī)与(yǔ)权益(yì)投资，促进资本市场繁荣与稳定(dìng)，是摆(bǎi)在其面前的一道“思考题”。

　　兴银理财相关人(rén)士(shì)在接(jiē)受《证券日报》记者采访(fǎng)时表示，银行理财子公司服务实体经(jīng)济、活跃资本市(shì)场的形式丰富，既能运用多(duō)种直接融资工(gōng)具满足实体企业的融资(zī)需求(qiú)，又能引导居(jū)民财富投资资本市场，助力(lì)融资端与投资(zī)端的动态平衡。银行理财子公司可以通过(guò)股票直接投资、公募基(jī)金投资(zī)和委外投资等，引导(dǎo)一部分居民财富向(xiàng)权益资产转移，提供(gōng)增(zēng)量(liàng)资金。

　　与公募基金(jīn)相比(bǐ)，银(yín)行理财(cái)子公司在权益投资能力方面的积累时间(jiān)相对(duì)较短。有机构人士直言，当下资管行业面临的主要矛盾是人民日益(yì)增长的财(cái)富(fù)保值(zhí)、增(zēng)值需求与资管机构(gòu)仍待提升的综合能力之(zhī)间的矛盾。

　　新“国九条”也强调，“鼓励银行理财和信(xìn)托(tuō)资金积极(jí)参与资本(běn)市场(chǎng)，提升权益投(tóu)资(zī)规(guī)模”。在当前背景下，加大权益投资、提升权(quán)益投资能力已成行业发展必然选择。

　　银行理财(cái)子公司(sī)人士胡(hú)阳（化名）告诉《证券日报》记者：“我们(men)成立了专门(mén)的权益直(zhí)投团队(duì)，招募了专业(yè)人才(cái)，主要进行权益策略的开发以及权益市场的研究。”

　　在权益投资领域，也有受访机构坦言：“始终(zhōng)坚持(chí)走‘难而正确’的道路”。光大理财相关人士表示(shì)，该(gāi)公司(sī)将提升权益投(tóu)资能力(lì)作为公(gōng)司战略(lüè)目标之(zhī)一，一方面，持续加强权益投资团(tuán)队建设，积极引进优秀(xiù)人才，提升团队在(zài)行业(yè)内的竞争(zhēng)力；另一方面，持续(xù)构建平台化、多(duō)元化投研体系(xì)，构建具备多(duō)维度、多资产配(pèi)置(zhì)能力的投研平台(tái)，为未来大财富管理(lǐ)布局打下坚实基础。

　　“公司不断提升权益投资能力，同(tóng)时依托银行(xíng)理财丰富(fù)的底层(céng)资产创设能力，开发更为丰富的投资策略，提升市场竞(jìng)争能(néng)力。”某国有(yǒu)大行理财子公(gōng)司相关人士对(duì)《证券日报》记者表示。

　　“权益投(tóu)资虽然收益波动较大，但收益水平整体(tǐ)较高。”中(zhōng)国银行研(yán)究院(yuàn)银行业与综合经营团队(duì)主管邵科对《证(zhèng)券日报》记者表示，通过(guò)加大权益投资，有利于提升产品(pǐn)的收益水平和吸引力，特别是在目前的低利率环(huán)境(jìng)之中，固(gù)定收益产(chǎn)品给客户带来(lái)的回(huí)报空间相对有限，而股票市场则有(yǒu)较大空间(jiān)。

　　长期投资

　　是学习和(hé)坚守的方(fāng)向

　　近年来，受内外部因素等多重影响，资本(běn)市(shì)场出现了一些波动，对银行理财子公司而言，需根据市场变化和(hé)投(tóu)资目(mù)标调整资产配(pèi)置。“长期投资是理财公司要学习(xí)和(hé)坚守的方(fāng)向”，成为多家银行(xíng)理财子公司的共识。

　　“光大理财自成立以来，始终坚持(chí)长期主义与专业主义，努力实现多资产、多策略(lüè)的高效组合。在吸收借鉴公募基金经验的基础上，构建以数据化、平台化、智能化为(wèi)核心的新(xīn)型研究中台(tái)投研模式。研究(jiū)中台不仅能够不断积(jī)累、沉淀(diàn)和(hé)迭代(dài)投资智慧，还能成为投(tóu)资经理应对多变市(shì)场的‘武器库(kù)’，助力他(tā)们在(zài)不同市场条件下找(zhǎo)到合适的分析工具。”光大(dà)理财相关人士介绍。

　　“耐心(xīn)资本”是近段时间的热词之一，提起对此(cǐ)的理解时，兴银理财相关(guān)人士表(biǎo)示，“耐心资本对(duì)我们的启(qǐ)示(shì)在于投资理念的塑造，选股标(biāo)准、投资(zī)赛道的(de)选择以及投研考核优化等方面，需要更多契合长期投(tóu)资、稳健(jiàn)回报的要(yào)求。”

　　记(jì)者与多位投资者交流后了(le)解到，部分银行理财客户对于(yú)含(hán)权类(lèi)产品体验欠佳。针对此类情况(kuàng)，有银行理财子公司在(zài)发(fā)行(xíng)含(hán)权类(lèi)产品(pǐn)时在费率上进行优惠，或在未达到业绩基准时不(bù)收取管理费，以(yǐ)此彰显诚意，增强投资者信(xìn)心。

　　对于如何(hé)进一步提升理财资金“长钱(qián)长投”的动力，光大理(lǐ)财相关(guān)人(rén)士建议，大(dà)力发展个人养老理财产品，并试点理财产品投顾业务。

　　“中央金(jīn)融工作会议把(bǎ)养老金融列(liè)为五篇大文章之一。在A股市场波动的背景下，养老理财(cái)产品凭借(jiè)其多元化配置和(hé)多资产组合(hé)的优势，提供了较为稳健的投资体验。”上述光大理财相关人士(shì)表示，养老理财产(chǎn)品的特点在于长投资周期、稳定的资金来源以及丰富的资产配置(zhì)类型，这些特性使得养(yǎng)老理财产品在长周期权益类资产配(pèi)置中(zhōng)具有独特优(yōu)势，从(cóng)而能有效地提高理财资金在市场中(zhōng)的参与度和(hé)规模。

责任编辑：江钰涵

　　本报记(jì)者杨洁

　　“希望机构投资者继续坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提升专业投研(yán)能力，更好(hǎo)发挥示(shì)范引领作用，持(chí)续壮大买方力量(liàng)，帮助投资者获得合理回报，增强投资者的信心和(hé)信任。”近日，中国证监会党委(wěi)书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，表达(dá)了对包括银行理财等在内的机构投(tóu)资者的殷切期盼，希望其(qí)更加成为市场运行的“稳定器”和经济发(fā)展的“助推器”，发挥资本市场(chǎng)在推进中国式现代化进程中的更大作用。

　　有机构测算，截至8月(yuè)末，银行理财行业的规模已超30万亿元，在支持实体经济、服(fú)务大众(zhòng)居民财富增长、优(yōu)化(huà)金融市场结构等方面发挥了重要(yào)作用。

　　多位银行理财子公司相关人士对《证券日报》记者表示，将丰富理财产(chǎn)品体系，提升投研能力，增加权益类资(zī)产配置，助(zhù)力活跃资本(běn)市场，为我国经济发展和转型贡献力量。

　　银行(xíng)理(lǐ)财资金(jīn)入市有较大空间(jiān)

　　银(yín)行理财行业已(yǐ)走过了20年的(de)发展历程。20年来，银行(xíng)理财从(cóng)服务人民群众的财富(fù)管理(lǐ)需求出发(fā)，历经了起(qǐ)步、扩张、转型等多个阶(jiē)段，已逐步成长为资管市场的(de)重要组成部分(fēn)。今年上半年，理财产品累计为(wèi)投资者创造收益(yì)逾3400亿元。

　　当前，我国经济正处于高质量发展的关(guān)键时期，随着(zhe)居(jū)民资产配置、财(cái)富管理和养老投资等(děng)需求持(chí)续增加，中(zhōng)长期资金增加权益投资的(de)需求也在不断加大。

　　今年以来，理财产品的资金(jīn)优化配置功能进一(yī)步(bù)发挥，通过多种途径(jìng)实现资金与实体(tǐ)经济融资需求对接。银(yín)行(xíng)业理财登记(jì)托(tuō)管中心发布的《中国银行业理财(cái)市场半年(nián)报告（2024年上）》显示坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路，截至2024年6月末，银行理财产品(pǐn)通过(guò)投资债券、非标(biāo)准(zhǔn)化债权、未上市股(gǔ)权(quán)等资产，支持实体经济资(zī)金规(guī)模约20万亿元。

　　在权益投资方(fāng)面，据Wind资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至目前，今年以来理财市场新发产(chǎn)品22034只，其中，权益(yì)类产品新发178只，混合类产品369只。此外，权益类产品(pǐn)的存续规模(mó)相对较小，截至(zhì)2023年末约800亿元(yuán)。

　　整体而言，银行理(lǐ)财子(zi)公司在权益类资产领域投资规模相对(duì)较小(xiǎo)，主要是由于银行理财(cái)投资者整体(tǐ)风险偏好相对较低，银行理(lǐ)财机构受(shòu)自身投研(yán)能力限制等因素，主动(dòng)管理能力还有待进一步加强。未来，在权(quán)益类资产投资方(fāng)面，银行理财子公司仍(réng)有较大发力空(kōng)间。

　　“银(yín)行理(lǐ)财资金(jīn)加(jiā)大权益投资力度、提升(shēng)权(quán)益(yì)投(tóu)资能(néng)力，对于理(lǐ)财公司业务发(fā)展具有重要战略意义(yì)。这一举措不仅丰(fēng)富了理财(cái)产品(pǐn)体(tǐ)系，也为拓展(zhǎn)新的收益来源(yuán)提供了有力支撑，有助于增强市场竞争力和客户(hù)黏性。”光大理财相关人(rén)士对《证券日报》记者表示。

　　不(bù)断(duàn)提升(shēng)权益投(tóu)资能(néng)力

　　银行理(lǐ)财子公司一端连(lián)接着投资者的财富(fù)管理需求(qiú)，一端连接着实体经济的(de)多(duō)元化投融资需求，如何在服务(wù)好投资者的基础上，充分发挥自身(shēn)的资源禀赋和优势，做好责任投资与(yǔ)权益投资，促进资本市(shì)场繁(fán)荣与稳定，是摆在(zài)其面前的一道“思考题”。

　　兴银理财相关人(rén)士在接(jiē)受(shòu)《证券日报》记者采访时表示，银行理财子公司服务实体经(jīng)济、活跃资本市场的(de)形式丰富，既能运用多种直接融资(zī)工具满足实体企业(yè)的融(róng)资需求，又能引导(dǎo)居民财富投资资本市(shì)场(chǎng)，助力融资(zī)端与投资端的动态平衡。银行理财子公司可以通过股票直接投(tóu)资、公募基金投资和委外投资等，引导一部分居(jū)民财富(fù)向权益资产转移，提供增量资金。

　　与(yǔ)公募(mù)基金(jīn)相(xiāng)比，银行理财(cái)子公司在权益投资能力方面的(de)积累时间相(xiāng)对(duì)较短。有机构人士直(zhí)言，当下(xià)资管(guǎn)行业面临的主要矛盾是人民(mín)日(rì)益增长的财富保值、增值需求与资(zī)管机构仍待提升的综合能力(lì)之间的矛盾。

　　新“国(guó)九条”也强调，“鼓励银行理财和(hé)信托资金积极参与资本市场，提(tí)升权益投资规模”。在当前背景下，加大权益投资、提(tí)升权益投资能力已(yǐ)成行业发展必然选择。

　　银(yín)行理财子(zi)公司(sī)人士胡阳（化(huà)名）告诉《证券日报》记者：“我们成立了(le)专门的(de)权益直投团队，招募了专业人才，主要(yào)进行权益策略(lüè)的(de)开发以(yǐ)及权益市场的研究。”

　　在权益投资领域，也有受访机构坦言：“始终坚持走‘难而正确(què)’的(de)道(dào)路”。光大理财(cái)相关人士表示，该公司将提升权益投资能力作为公司战略目标之一，一(yī)方(fāng)面，持续加强权益投资(zī)团队建设，积极引进优秀人才，提升(shēng)团队在行业内的竞(jìng)争力；另一方面，持续构建平(píng)台化、多元(yuán)化投研体系，构建具(jù)备多维度、多资产配置能力(lì)的投(tóu)研平台，为未来大财富管理(lǐ)布局打下坚实基础。

　　“公司不断提(tí)升(shēng)权益投资能力，同时(shí)依托银行理财(cái)丰富的底层资产创设能(néng)力，开发更为丰富的(de)投资策略，提升市场竞争能力。”某(mǒu)国有大行理财(cái)子公司相关人士对《证券日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示。

　　“权(quán)益投资虽然收(shōu)益(yì)波(bō)动较(jiào)大，但收益水(shuǐ)平整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高。”中国银(yín)行研(yán)究院(yuàn)银行业与(yǔ)综合经营团队主管邵科对《证(zhèng)券日报》记者表示(shì)，通过加(jiā)大权益投(tóu)资，有利于提升产品的收益水平和吸引力(lì)，特别是在目前的低(dī)利率环境之中(zhōng)，固定收益产品给客户带(dài)来的回报(bào)空间相对有(yǒu)限，而股票市场则有较大空间。

　　长期投资

　　是学(xué)习和坚守的方向

　　近年来，受内外(wài)部(bù)因素等多(duō)重影响，资本市场出现了一(yī)些(xiē)波动，对银行理财子公司而言，需根据(jù)市场变化和投资目标调整资产配置。“长期投资是(shì)理财(cái)公司(sī)要学习和坚守的方向”，成为多家银行理财子公司的共识。

　　“光大理财(cái)自成(chéng)立以来，始终坚持长期主义与专业(yè)主义，努力实(shí)现多资产、多策略的高(gāo)效组合(hé)。在吸收借鉴公募基金(jīn)经验的基础上，构建以数据化、平台化、智能化为核心的新型研究中台投研模式。研(yán)究中台不仅能够不断积累、沉淀和迭代投资智慧，还能成为投资经理应对多(duō)变市场的‘武器库’，助力他(tā)们在不同市场条(tiáo)件下找到合适的分析工具。”光大(dà)理财(cái)相关人(rén)士介(jiè)绍。

　　“耐心资(zī)本”是近段时间的热(rè)词之一，提起对此的理解时，兴银理财相关人士表示，“耐心资本对我们的启示(shì)在(zài)于投资理念的塑造，选股标准、投资赛道的(de)选择以及(jí)投研考核优化等方面(miàn)，需要更(gèng)多契合长期投资、稳健回报的要求。”

　　记者与多位投资者交流后了解到，部分银(yín)行理(lǐ)财客户对(duì)于含权类(lèi)产品体(tǐ)验欠佳。针对此类情(qíng)况(kuàng)，有银行理财子公司在发行含权类产品时在(zài)费率上进(jìn)行优惠，或在未达到业绩(jì)基(jī)准时不收取管理费，以此彰显诚意，增强投资者信心。

　　对于如何进一(yī)步提升理财资金“长钱长投”的(de)动(dòng)力，光大理财相关人(rén)士建议，大(dà)力发展个人养老(lǎo)理财产品，并试点理(lǐ)财产品投顾业(yè)务。

　　“中(zhōng)央金融工作会议把(bǎ)养老金融(róng)列为五篇(piān)大(dà)文章之一(yī)。在A股市场波动的背景下，养老理财产品凭借其多(duō)坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路元化配置和(hé)多资产(chǎn)组合的优势，提供(gōng)了较(jiào)为(wèi)稳健的投资体验。”上述光大(dà)理财相(xiāng)关(guān)人士表示(shì)，养老理财产品的特点(diǎn)在于(yú)长投资周期、稳(wěn)定的资金来源以及丰富(fù)的(de)资产配置类型，这些特性使得(dé)养老理财产品(pǐn)在(zài)长周期(qī)权益类资产配(pèi)置(zhì)中具(jù)有独(dú)特优(yōu)势，从而能有效地提高理财资金在市场中的参与度和规(guī)模。

责(zé)任编辑：张文

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