应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”

受中东战事升级影响，黄金价格再度暴涨。截至4月(yuè)18日(rì)，国际现货黄(huáng)金最高价2379.52美元(yuán)/盎(àng)司，再度震荡(dàng)攀升。

持续(xù)暴涨的金价反而(ér)使得近来个人投资者一度(dù)高涨的配置热情趋于降温。

不少黄金投资者(zhě)认为，购买黄金主要是为了保值(zhí)，当前黄(huáng)金价格过高，恐将冲顶回落，此(cǐ)时已不(bù)适合进行过多(duō)配(pèi)置。

不过，黄金回(huí)购正在悄然升温，越来越(yuè)多的持有者更愿意借机将原有的金饰进行变(biàn)现或换新，不少金店也纷纷加码回购换新营销，部分金店回购换新价格普遍超(chāo)过500元/克。

业内分析认为(wèi)，当前金价震荡上浮，长期来看仍有配置价(jià)值，尤(yóu)其黄金股票、黄金(jīn)挂钩理财等金(jīn)融产品配置(zhì)需求或将(jiāng)进(jìn)一步增加。不过，黄金投资工具(jù)多样，投资者仍需(xū)谨慎，稳(wěn)健投资，防范潜在波动风险。

黄金换购回购潮起

各黄金回收机(jī)构纷纷发(fā)布高价回购、换(huàn)购资讯，不(bù)少银行也推出黄金回购攻略。

随着金价持续攀升，黄金的“回购”“换(huàn)购”越来越受广(guǎng)大投资者关(guān)注。

广州的(de)邱阿姨是一位资深的黄金“买手”，逢年过节趁打折买点黄金，已成为她二十多年来养成的老习(xí)惯。

近日，在(zài)广州(zhōu)街头的一家(jiā)金店里，邱阿姨将50多克的黄金饰品和金条又卖了出去。邱阿姨表示，“我2019年买的（黄(huáng)金）才300多元/克，现在价格涨了很多。正好最近孩子用钱的地(dì)方多，我就准备趁高价卖一点。”

据邱阿姨透露，最(zuì)近很(hěn)多金店的业务经理频(pín)频推送一些活(huó)动信息，有产品推荐的，也有换购优惠的，回购比换购价格低一些，而且不(bù)同品(pǐn)牌(pái)差价也挺大，有的(de)470多元/克，有(yǒu)的(de)500多元/克。“不过我卖(mài)的也不多，毕竟回购价格相比当前的黄金价格也是有打折的，不太划(huà)算。而且(qiě)黄金是硬通货，长期还(hái)是看涨的。”

相比(bǐ)回购变现，黄金投资者以旧换新的热情更(gèng)为高涨。

北京的王女士向《中国经营(yíng)报》记者透露，现(xiàn)在黄金价格越来越高，金店的价格都涨到700多元/克，即便打折优惠后也都在应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”650元/克(kè)—680元/克，自己(jǐ)的购买力已经严重下(xià)降了(le)，更愿意把以前买的一(yī)些金饰拿来换购。“之前买的款(kuǎn)式(shì)老旧，也不太喜欢了。现在(zài)换(huàn)购价格(gé)很不错，尽管也会有一点损失，但换了新的款式，还是可以的。”

据广(guǎng)州(zhōu)某金店业务经理透(tòu)露(lù)，现在换购的客户比较多，一般可以按照克数换购（比如10克金饰换购10克(kè)以上的新品(pǐn)，补差价，另外每克付一点加工费），还可以选择价格(gé)换(huàn)购（按照换(huàn)购价格将原来(lái)的黄(huáng)金估(gū)价，再兑(duì)换同等价格的新品(pǐn)）。

北京的杨女士也表示，比较而言，金条、金币等投资价值要比(bǐ)金(jīn)饰高一点，但自己喜欢买黄金，一是看中其保值价值，另一个很重要的方面也是喜欢好看的金饰，以佩戴为主(zhǔ)。“现在金饰款式比以前好看又时尚，我平时会买一点自己带，实(shí)在不喜欢的款式，就会想办法换一下。现在换购价格高，正是好时机，今年已经换了两次了。”

上述(shù)金店业务经(jīng)理表示，近(jìn)期咨询换购的(de)顾(gù)客明显增多，以(yǐ)中、青年的女性顾客为主(zhǔ)。

杨女(nǚ)士也(yě)表示，最近朋友间对金饰换新的讨(tǎo)论还是比较多的，尤其当地人(rén)买黄金(jīn)比较常去的菜百（北京菜市口百货股份(fèn)有限公司），最近(jìn)店(diàn)里的回收柜台还要(yào)排队。

与此同时，记者(zhě)从广州街头的各大品牌金店了解到，近来金店宣传(chuán)牌上(shàng)纷纷增加了换购优惠信息。各黄金回收机构也纷纷发布高价回购、换购资讯，不少银(yín)行也推出黄(huáng)金回购攻略。

广州市海珠区某金店负责人透露，此前该公司只接受自己品牌的黄金产(chǎn)品进行换购，近(jìn)来这一限制取消了，可(kě)以不限品牌，只要(yào)验证后确为Au99.99黄金，即可进行换(huàn)购(gòu)。部分商(shāng)业(yè)银行也在扩大黄金回购范(fàn)围。如工商银行（601398.SH）推出“非工行品牌(pái)金条工行收”的回购服务，对14家商业银行和两家黄金企业Au99.99品牌金条进行便捷回收。

某(mǒu)股份制(zhì)银行零售业务人士告诉记者(zhě)，最近有越来越(yuè)多的顾客愿意(yì)回购(gòu)、换购(gòu)黄金，主(zhǔ)要是受金价影响。“过去一(yī)段时间(jiān)金价持续波动上(shàng)涨，尤其4月15日后冲劲更猛，国际金价已经接近2400美元/盎司。大家(jiā)都担心价格会(huì)冲高(gāo)回落，这(zhè)时候再入手实物黄金不划算。甚至不少人会(huì)考虑，卖掉一小(xiǎo)部分之前(qián)买(mǎi)的存量黄金变现，等过段时(shí)间价格跌下来后再买。不过总体(tǐ)来看，大家对黄金保值的共识(shí)没变，所以选择(zé)‘卖金’的依然是(shì)少部分，或者卖出的是几(jǐ)年(nián)前很低价格买的一些(xiē)（黄金）。”

投资者仍乐观

2024年(nián)黄金有望从预(yù)期阶段(duàn)步入基(jī)本(běn)面兑现阶(jiē)段，金价上行趋势依旧坚挺。从大趋势来看，黄金已进入一个较(jiào)好(hǎo)的配置区间和周期。

换购、回购(gòu)黄(huáng)金业(yè)务持续升温的同时，抢购黄(huáng)金的热度有所消退。

王女士表示，金价涨跌都(dōu)是有周期的，近期金价如此幅(fú)度的暴涨，我更多会观望，等(děng)价格下来后再入手一些(xiē)。

上述广州某金店业务经理强调，最近(jìn)一(yī)段时间金价太高(gāo)，大家越来越谨慎(shèn)，买黄金的顾客(kè)越来越少了。

数据显示，截至(zhì)4月18日国际现货(huò)黄金开盘(pán)价2360.41美元/盎司，其间一度涨至2379.52美(měi)元/盎司。上海黄金交易所Au99994月18日开盘价566.30元/克。

光大银行（601818.SH）金融市场(chǎng)部(bù)宏观研究员周茂华认为(wèi)，从历史经验看，长期或超长期持有黄金(jīn)具(jù)有一定抗通胀作用，但需要留意近(jìn)期黄金价格有所加大。目(mù)前，黄金处于(yú)历史较高水平，影响黄金(jīn)走势不(bù)确(què)定性因素仍然(rán)较多，对投资者专业性要求较高。从稳健投资角度，更倾向于多元化投资组合，审(shěn)慎投资，重视短期市场波动风险。

在周茂华看来，近期黄金在历史高位震荡加剧，反映市场对黄金未来走势已产生明(míng)显分歧，近期美国经济数(shù)据超预期、地缘政治波(bō)动等对黄金市场扰动(dòng)明显。“从目前复杂的国际政经环境(jìng)看，黄金价格有一(yī)定(dìng)支撑，但要突破去年的历史高点，仍需要重(zhòng)大超预期事件刺激。当前，国际地缘冲(chōng)突持续、海(hǎi)外主要央行政策新周期等因素，对(duì)黄金有一定支持(chí)，但基于欧美通胀前景，黄金走势将面临逆风(fēng)。”周茂华如上表(biǎo)示。

不过整(zhěng)体来看(kàn)，市场对黄金(jīn)投资依然保持乐观。

业内分析认为(wèi)，黄金价格仍会坚挺。联(lián)合(hé)资信在(zài)最新研报中分析(xī)称，长期来看，黄金(jīn)价格(gé)主要(yào)受到美联储降息预期、央行(xíng)大规模购入黄金、地缘政(zhèng)治风(fēng)险等多(duō)方面(miàn)因素影响(xiǎng)。其中，伊以冲突若出现大(dà)规模升级将阶段性(xìng)大幅拉高黄(huáng)金价格。

广发证券也在研报中指出，随着美国通胀数据滞后于加息带来的放(fàng)缓效应逐步体现(xiàn)，就业紧(jǐn)张程度提升，经济边际转弱信(xìn)号增强，美元资产偏好或将下降，美债实(shí)际(jì)收益率面临(lín)下行压力，市场对于美联储政策转向以及扩大资(zī)产负债(zhài)表的预期(qī)将持续走强，2024年黄金有(yǒu)望从预期(qī)阶(jiē)段步入基本面(miàn)兑(duì)现(xiàn)阶段，金价(jià)上行趋(qū)势依旧坚挺(tǐng)。投资者参与黄金市(shì)场，目前所见均为长周期因素，非(fēi)短期因素。尽管短(duǎn)期涨幅较高(gāo)，但从大(dà)趋势来(lái)看，黄(huáng)金已进入一个较好的配置(zhì)区间和周期。

汇(huì)丰(fēng)晋信基(jī)金也(yě)认为，从长期看，对金价比较乐观，未(wèi)来或有(yǒu)上涨空间及动能，投资决策不会有太大(dà)调整。

国(guó)泰君安方面则强调，当前很多投资者认为黄金已经太贵了，但又不得(dé)不承(chéng)认黄金仍然是逻辑最顺的投资品种之(zhī)一。“这是投资中最(zuì)大的难题之一，即你认为好的，别人也(yě)同样这么认为，反之亦然。”

从个人投(tóu)资者(zhě)角度来看，尽管当前高价环境下黄金抢购热潮有所消退(tuì)，但未来对黄金饰(shì)品的需求仍将持续增加。世界黄(huáng)金协会在3月份黄金需(xū)求分析(xī)报告(gào)中指出，2024年迄今为止，黄金诱人的回报、房地产行业(yè)的不(bù)确定性以及人们对应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”本币的担忧，均成为(wèi)国内投资者对(duì)黄金兴趣提升的主(zhǔ)要因素。整体来看，随着(zhe)传统黄金需求淡季的到来，金饰消费可能会持续(xù)低迷，尤其是在本地金价不断(duàn)刷新历史纪录的情况(kuàng)下(xià)。同时，与其他国内资产相比，黄金(jīn)的亮眼(yǎn)表现(xiàn)不断吸引投资者(zhě)的(de)关注，这或将意味着中国的黄金投资需(xū)求将持续走强(qiáng)。

除实物黄金外(wài)，今年以来，投资者对(duì)纸黄金、黄金股票、挂钩黄金的理财等金(jīn)融产品配置热(rè)度亦有所上升。华宝证券在(zài)3月(yuè)理财市场(chǎng)月报中(zhōng)指出，理财公司积极把握黄金资产(chǎn)的配(pèi)置机遇，通过挂(guà)钩黄金衍生金融工(gōng)具参与黄金上涨行情，招银理财、光大理财、兴银(yín)理财、平安理财、北银(yín)理财等多家银行理财子公(gōng)司相继推出挂钩黄金或配置黄(huáng)金资产的(de)理财产品(pǐn)。

不过(guò)，周茂华进一步强调，目前投资(zī)黄金工具较多，不同工具收益、风险及对投资(zī)者专业性要求不同，投资者需要综合自身风险收益偏好及专业能力(lì)选择合(hé)适的工(gōng)具，稳健投资，防范潜在波动风险。

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