本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！

　　汇(huì)通财经APP讯(xùn)——在上(shàng)周略逊于预期的8月非农报告后(hòu)，市场本周将迎来关键的CPI数据，这对美联储9月降息幅(fú)度有着关键(jiàn)的(de)指引作用。除此之外，市场(chǎng)还关注欧(ōu)洲央行的利率决议以及中国系列经(jīng)济数据。

　　欧洲央行将第二次降息

　　欧洲央行(xíng)的降息周期在6月开始时显得有(yǒu)些尴尬，因为突如其来的数据变化使政策制定者(zhě)别无选择，只(zhǐ)能推进计划中的25个基点的降(jiàng)息(xī)，并将其呈现为(wèi)“鹰派降息”。

　　幸运的(de)是，对于鸽派和苦(kǔ)苦挣扎的欧洲企业来说，自7月份的上次会议以来，进一步放宽(kuān)政策的理由已经增强，当时(shí)利(lì)率保持不变。8月份(fèn)的整体通胀率同比下降至2.2%，欧元区的增长反弹也相对疲软。

　　当前(qián)的(de)经济(jì)背景可能为欧洲央行下调季度通胀和GDP预(yù)测(cè)奠(diàn)定了基础，这些预(yù)测将在(zài)周四会(huì)议当天公(gōng)布。更重要的是，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德现在可能会减少对“数据(jù)依赖(lài)性和逐次(cì)会议决策(cè)”的强调，并(bìng)自信地指向未来的进一步降息。

　　然而(ér)，有一个问(wèn)题是，8月份(f本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！èn)的服务(wù)业CPI上涨至4.2%，创下自2023年(nián)10月以来的最高值。虽然这(zhè)不足以阻止欧洲央行在9月会议上采取更鸽派的立场，但拉加(jiā)德在新闻发布会上(shàng)可能会保持一定的谨(jǐn)慎。

　　如果拉加德暗示降息路径不如投资者预期的那样(yàng)深远，欧元可能会恢复上行趋势，此前因美元(yuán)走强(qiáng)而受挫。

　　美国CPI会支持50个基点的降息吗？

　　美元(yuán)最近一直在波动(dòng)，因为(wèi)美联储是(shì)否(fǒu)会在即将(jiāng)到来的(de)会议上降息25个基点还是50个基(jī)点存(cún)在不确定性。美联储期待已久的政策(cè)转变终于在8月的杰克(kè)逊霍尔年(nián)会(huì)上显现。

　　美联储主席(xí)鲍威尔承认劳动力市场(chǎng)开始出(chū)现裂缝，这为9月可能的50个基点降息打开大门。自那时以来(lái)的大部分评论并(bìng)没有支持(chí)采取更激进(jìn)的行动，因为数据大多稳健。

　　关键问题是，最大的问题是，在通(tōng)胀上行风险依然存在的情况下(xià)，美联储会在(zài)多大程度上优先考(kǎo)虑就业任务，而不是物(wù)价稳定？美国(guó)供(gōng)应管理学会8月份制造(zào)业和服务业的物(wù)价指数均小幅上升，但前者的就业人数出现萎缩，而后者几乎没有增长。

　　周三(sān)的CPI报(bào)告将(jiāng)是9月(yuè)决策前的最后一块拼图，应该能为预期带来一些清晰度。7月(yuè)份整体CPI同比降至2.9%，预计8月份将再(zài)次降至2.6%。然而，核心通胀率预计将保(bǎo)持在3.2%不变。如(rú)果这些数据得到证实，美联储更可能采(cǎi)取25个基点(diǎn)的(de)“鸽派降(jiàng)息”。但要出现降息50个(gè)基点的现实可能性，就必须(xū)出现重大的下行意外。

　　投资者目前预计(jì)50个基点(diǎn)降息(xī)的概(gài)率(lǜ)接(jiē)近40%，因此如果CPI数据(jù)符合预期或更(gèng)强，可能会让市场失望，推动美元走高。

　　周四将发布生产者价格指数，而周(zhōu)五密歇根(gēn)大学(xué)的消费者(zhě)信心初步调查也非(fēi)常重要，特别是对一到五年的通胀预(yù)期。

　　英国央行决策临近

　　预计英国央行将在(zài)9月(yuè)逆(nì)央行趋势而行，在19日(rì)的会议上维持利率(lǜ)不(bù)变。2024年上半(bàn)年(nián)，英国经济强劲反弹，工资增长和服务业通胀依然高企，英国(guó)央行可以(yǐ)在8月首次降息后暂时按兵不动。

　　但根据9月会(huì)议前即将公布的(de)一系列数据(jù)，最终的决定可能比预期的要接近得多。周二，7月的就业报告将受到关注(zhù)，寻找英国劳动力市(shì)场在年初显著失业后(hòu)稳定(dìng)的迹象。

　　英国6月失业(yè)率下降0.2个(gè)百分点至4.2%，但若出(chū)现大幅下降，可(kě)能并不受欢(huān)迎，因为(wèi)工资增长终于开始(shǐ)趋向与2%通胀目标更一致的水(shuǐ)平。就业增长的回升可能会再次推动工资压力，阻碍英国央行的抗(kàng)通胀(zhàng)努力。

　　周(zhōu)三(sān)的焦点(diǎn)将是7月的(de)GDP数据(jù)，包括服务业和制造业的细分。

　　目前(qián)，市场(chǎng)预计9月英国按兵不动的概率约为75%，但如(rú)果本周的数据(jù)表现不佳(jiā)，可能会提高25个基点降息(xī)的(de)可能性，英镑可能承受(shòu)重压。

　　周初(chū)关注(zhù)亚洲数据

　　在对中国经济疲软的担忧挥之(zhī)不去的情况下，周一的CPI和PPI数据，随后是周二的8月贸易(yì)数据(jù)，可(kě)能(néng)会(huì)吸引投资者关注风险敏(mǐn)感货币，如澳元。

　　在日本，本周将是数据密集的一周，亮点是周一的GDP修(xiū)正(zhèng)数据。第二季度GDP增长预(yù)计将从初步的0.8%上调。如(rú)果数据高(gāo)于预期，可能(néng)会增强市场对日本央行今年再次加息的预期，推动日元继续上涨。

责(zé)任编辑：张靖笛

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