中信里昂：重申现代牧业“优于大市”评级，彰显长期信心

　　中(zhōng)信里昂证券近日发布研究报告，重申现代牧业(yè)（01117）“优于大市(shì)”评级。中信里昂指出，现(xiàn)代牧业在行业挑(tiāo)战下显示出较(jiào)强的经营韧性，成本(běn)管(guǎn)控成效尤其显著。

　　中信里昂主要观点如下：

　　上半年业(yè)绩概览

　　报(bào)告期内，现(xiàn)代牧业(yè)的原料奶业务实现逆势增长，销售(shòu)收(shōu)入同比增长1%。尽管期内原料奶平均售价(jià)同比下(xià)降约11%至3.49元（人民币，下同）/公斤，但得益于成乳牛单产同比提升3%至(zhì)13万吨，销量实(shí)现(xiàn)了16%的增长。公司现中信里昂：重申现代牧业“优于大市”评级，彰显长期信心金EBITDA（息税折旧及摊销(xiāo)前利(lì)润）同比增长19%，达到15亿元。

　　原奶市场(chǎng)价格疲软或持续

　　公司管理层(céng)预计(jì)2024年下半年 原(yuán)料奶平均售(shòu)价(jià)将与上(shàng)半年基本(běn)持平，意味着全年同比将(jiāng)出现小幅 下滑(huá)。此(cǐ)外，由(yóu)于行中信里昂：重申现代牧业“优于大市”评级，彰显长期信心业头部企业的牛群规模仍在扩张(zhāng)，供应(yīng)过剩(shèng)的缓解过程预计将延长(zhǎng)，进一步对原奶价(jià)格构成压力。中信里昂(áng)认为，需求反弹、饲料成本及奶牛出售价格(gé)将成为短期内的关键要素。

　　成本
管控显成效

　　该行特(tè)别指出，在原奶价格(gé)下跌的不利环境下，现代牧(mù)业凭借出色的成本管控能力，相(xiāng)较于(yú)同行展现出更强(qiáng)的(de)抗风险能力，亏损幅(fú)度相对较小(xiǎo)。展望(wàng)未来，预(yù)计公司将通过进一步(bù)提升单产、优化供应(yīng)链管理以及调高运营效(xiào)率，持续提高毛(máo)利。尽(jǐn)管随着(zhe)总产量(liàng)增加和平均售价(jià)的下降，短期内销售与分销费用率可能会 略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，但长期成本(běn)优化策略的实施将为公司带来显著的竞争(zhēng)优势 。

　　维持“优于大市”评级与目标价

　　基于对(duì)现代牧业长期发展前景的乐观预(yù)期，尤其(qí)是在原奶(nǎi)价格稳
定后的盈利潜力，中信里昂重(zhòng)申现代牧业“优于大市”的评级及1.00港币的目标价(jià)，对(duì)应2024年9月3日收市价有47%的上(shàng)升空间。

责任编辑：史丽君

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 中信里昂：重申现代牧业“优于大市”评级，彰显长期信心