1亿减持，带崩百亿市值！千万年薪高管也缺钱？三一重工为何突遭高管集体减持

　　来源：市值(zhí)风云(yún)

　　背后居(jū)然也有卖方在(zài)吹票，机构在抬轿。

　　老(lǎo)话说得好：春(chūn)江水暖鸭先知。

　　要问谁最了解一家公司的战略布局与业绩变化，答案非(fēi)董监高莫属；要问(wèn)一(yī)家公司的价值几何，董监高 更(gèng)是心(xīn)知肚明。可以说，一(yī)家公司董监高在公开(kāi)市(shì)场中的增持与减持，直观地(dì)反映(yìng)了其对自家公(gōng)司价值(zhí)的肯定与否定(dìng)。

　　9月9日(rì)，千亿级巨头三一重工（600031.SH）股市遭重挫(cuò)，全天放量下跌5.52%，市(shì)值单日(rì)蒸发75亿。而此番下跌的导火索，正(zhèng)是其在(zài)前一交易日披露的《股东及董监高减(jiǎn)持计划公告》！

　　（来源：市值风云APP）

　　为何(hé)市场(chǎng)情绪如此强(qiáng)烈？一起来看看吧。

　　千百(bǎi)万薪酬不够花，董监高们(men)集体减持

　　01 1亿减持，带崩百亿(yì)市(shì)值(zhí)

　　9月6日(rì)盘后(hòu)，三一重工(gōng)突发(fā)公(gōng)告称：向文波、周福贵、俞宏福、刘华、刘道君、孙新良、席卿(qīng)这7位股东，拟从今年10月9日
至2025年1月(yuè)8日期间，合计减(jiǎn)持(chí)不超过(guò)754.91万股（占公司总股份的0.089%）。

　　以(yǐ)披露当日收盘价16.13元/股测算，接近1.22亿元(yuán)市值 。

　　即拢共(gòng)1.22亿的减持金额让(ràng)三一重工的(de)市值一天(tiān)蒸发近(jìn)百亿。

　　（来源：三一重工公告20240906）

　　乍一看，减持(chí)数额并不算多，为何就引(yǐn)起(qǐ)了如(rú)此轩(xuān)然大波？问(wèn)题就出(chū)在(zài)了7位股东(dōng)的身份上。

　　除了周
福贵以外，另外6位股东无一例外，都是三一(yī)重工(gōng)身处(chù)要(yào)职(zhí)的董监高们(men)，拟减持股份来源也大多来(lái)自公司的股(gǔ)权激励。

　　其中，向文波更(gèng)是三一重工(gōng)的(de)轮值董事长(zhǎng)&创(chuàng)始人之(zhī)一，是对三一重工最知根(gēn)知(zhī)底的人，却在股市脆弱(ruò)的当下带起了这场尤为敏感的集体减持，怪不得投资(zī)者们(men)纷纷跳脚。

　　（制表：市值风云APP）

　　另外，周福贵的身份同样不可小觑，三一(yī)重工控股(gǔ)股东三一集团的一致行(xíng)动 人！

　　事(shì)实上，这并非董监高近期的首次(cì)减持。就在两个月前（7月(yuè)8日），董事&执行总裁易小刚、副总裁张科也披露了减(jiǎn)持计划，次日股价(jià)下跌超3%，并在(zài)7月(yuè)31日(rì)实(shí)施减持，合计(jì)减持98.27万股，套现近1，600万元。

　　（来源：三一重工公告20240801）

　　还记得2022年时任董事长&创始
人梁稳(wěn)根曾立下“三一重工要在第五个十年（2026-2036年）里实现万亿市值”的目标，至今还没到两年时间，豪(háo)言壮语(yǔ)言犹在耳 ，怎么高管们先提前泄了气，这是(shì)对三(sān)一重工 没(méi)信心？

　　（三一重工曾经发放(fàng)的(de)万亿(yì)市值纪念券(quàn)，来源：网络）

　　02 千百万薪酬高管齐喊缺钱？

　　有(yǒu)意思的是，以上高管在减持公告里给出的减持理(lǐ)由清一色都是“个人资金需要”，大家都很缺(quē)钱吗？

　　风云君粗略统计了各位领导近三(sān)年（2021-2023年）的税前薪酬，多(duō)位都是千(qiān)万起步，除(chú)了独董席卿没(méi)拿薪酬以外，最少的向文波也起码达到年均百万级(jí)。

　　（制表(biǎo)：市值风云(yún)APP）

　　这(zhè)薪酬，至少战胜了全国95%的打工仔吧！苍天呐，千万级薪酬的高管都来哭穷，让风云君这等一分钱(qián)都想掰两半花的平(píng)民(mín)小百姓怎么办！

　　眼瞅着股市暴跌(diē)，三(sān)一重工赶忙送来了利好消息
，破天荒的披露了近期销售数据，还连夜进一步解(jiě)释了减持缘由。简单翻译一下，一年(nián)就(jiù)25%的减持额度，现在还剩三个 月，再不减就浪费啦！

　　再一(yī)看三一(yī)重工今年的股市表现，当前(qián)正处在股(gǔ)价(jià)高位(wèi)上，相较去年12月一度上涨超30%，本次减(jiǎn)持公告(gào)还生生打断了近期(qī)的这波上涨势头。

　　（来源 ：市值风云APP）

　　一个两个(gè)减持还能马(mǎ)马虎虎，如今八位(wèi)高管扎堆来减持，还踩在了A股相对低估值区间，这是趁火打劫，还(hái)是落井下石？千(qiān)亿级(jí)巨头的高管就这份担
当？“万亿市值”大饼纯是忽悠？

　　卖方花样吹票，机构(gòu)增持抬轿

　　要说今年涨势(shì)不错的股价表现，那咱们那些向来不知研究何物(wù)、但何物都能(néng)吹捧上天的卖方(fāng)研(yán)究员们(men)是不是(shì)应该出来走两步？

　　翻开研报一栏，中信证券、方 正证券、东北证券、天风
证券、浙商证券、西南证券等各个大小券商齐聚在此，你方唱罢我登场，倾 巢出动来吹(chuī)票。Choice金融终端显(xiǎn)示，仅是2024年至今(jīn)，便(biàn)有足足48篇正向研报！

　　（来源：Choice终端(duān)）

　　明(míng)明
是一堂基本(běn)面研究课，活生生变成了各家研究员秀(xiù)才华、秀辞藻的竞技场：“卓越制造穿越周期(qī)”、“全球龙头(tóu)再起航”、“静(jìng)水
流深”、“行稳致远”．．．．．．最后再来(lái)句“买入”评级/“增持”评级/“强推”评级。

　　风云(yún)君就想问(wèn)问，卖方们“吆五喝六”一通，却被高管们给上当头一棒，现(xiàn)在脸蛋躁不躁(zào)得慌？！

　　悲报的是，不少机构也陷入其(qí)中，纷纷为(wèi)这次(cì)高管减持抬了轿。

　　根据Choice数据，截至2024年6月末，共有914家 机构入场持股，相较去年
末增(zēng)加331家；合计持股45亿股，占总(zǒng)股份的53.03%，分别较去年末高了4.27亿股、4.91%。其中，社保基 金和北向资金更(gèng)是对三一重工青睐有加(jiā)，数次增持。

　　哎！你对(duì)它一往情深，它对你弃(qì)之不顾．．．．．．

　　（来源：市值风云(yún)APP）

　　不见好转 的行业，反被超车的(de)“霸主”

　　卖方吹票 ，高管减持，各(gè)有各的玩法(fǎ)，各有各的套(tào)路。为了不 错怪任(rèn)何一家公司，咱放下杂念，再来干一碗三一(yī)重工的基本面。

　　作为国内响当当 的工程机械企业，三一重工靠着混凝(níng)土搅拌机、挖(wā)掘机、起重机、旋挖钻(zuān)机(jī)，在2021年市值(zhí)一度突(tū)破4，000亿，站上业内最巅峰，近乎是彼时业(yè)内(nèi)老二徐工(gōng)机械（000425.SZ）的8-10倍。

　　但，好景也就停(tíng)在了2021年。

　　当年年末，徐工机械便以1，168亿营收，打破了三一重工的龙头霸主地位，较三(sān)一重工的(de)1，068.7亿营收(shōu)高出整整100亿(yì)元。

　　时至今日，二者间的差距已经达到半年差出106亿，差距明显放大(dà)。

　　（来源：市值风
云APP）

　　至于以前徐(xú)工机械颇受
诟病的盈利能力差这一(yī)问题，也在(zài)近两年逐渐追(zhuī)平三一重(zhòng)工，2022年起实现反超。

　　（来源：市(shì)值风云APP）

　　从行业维度来讲，自(zì)2022年房地产市场暴雷以来(lái)，工程机械(xiè)行业持续承压，三一(yī)重工、徐工机械两(liǎng)家(jiā)企业的营收体量均有所下滑。

　　但三一重工(gōng)明显下滑得更多，其营收从(cóng)2021年的1，068.7亿降至(zhì)2023年的740.2亿，下降(jiàng)了31%；同期，徐工机械的营收(shōu)由1，168亿下降至928.5亿，降幅21%。

　　利润(rùn)端(duān)更是如此，三一重工的归母净(jìng)利润(rùn)从2020年巅峰的154.3亿下(xià)降(jiàng)到2023年的45.3亿，下降(jiàng)得(dé)尤(yóu)为惨烈(liè)。

　　为了应对国内房地产市场的(de)不景(jǐng)气，三(sān)一重工开(kāi)始积(jī)极出海寻找(zhǎo)增量，确实取得了不错的成效。2023年(nián)实现(xiàn)海外收(shōu)入432.6亿元，相(xiāng)较2020年复合增长45%，在公司总(zǒng)营收中的(de)占比也(yě)已接(jiē)近60%。

　　（来源：Choice终端。制图：市值风云APP）

　　但，仍未完全填补上国内市场的巨额下滑。

　　而三(sān)一重工的国内市场(chǎng)业务也尚未出现明显反转，2024年上半年，国内收入延(yán)续下滑势头，同比下滑12%至143亿(yì)元。

　　何时扭转，何时(shí)复苏，仍要画上大大(dà)的问号(hào)，或许高管的心中已有答案。

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责任(rèn)编辑：杨红卜

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