信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？

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　　来源：中国(guó)经营(yíng)报

　　本报记者顾梦轩夏欣(xīn) 广(guǎng)州北京报道

　　在权益市场波动的背景下，公募基金难逃被股东卖出的命运。近日，宝盈(yíng)基金二股东中国对外经济贸易信托有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“中国外贸信托”）“清(qīng)仓”转让其(qí)持有的宝盈(yíng)基金25%股权(quán)。

　　无独有偶，在近期遭遇股权转让的基金公司中，有多家(jiā)信托系基金公司被(bèi)股东信托公(gōng)司转让。《中国经营报》记者注意到，年内还有多家中小型公募的股权(quán)被股东挂牌，其中更有个别机构股权多次被股东(dōng)出售。

　　在宝盈基(jī)金持续盈利的情况下，中国外贸信托为何坚持“清仓”？对此(cǐ)，记者分别向中国外贸信托和宝(bǎo)盈基金发送(sòng)采访(fǎng)函(hán)，不(bù)过截至记者发稿，两家公司都没(méi)有回(huí)复。

　　艾文智略首席投资官曹(cáo)辙在接受记者采访时表示(shì)，信托公司转让旗下公募基金股权的原因可能有：第一，信托公司可能认为公募基(jī)金业务并(bìng)不是其核(hé)心业(yè)务，因此将其(qí)股权转让给(gěi)其(qí)他机构，以更好地调整其业务结构。第二，信托(tuō)公司希望通过转让股权，引入新(xīn)的资本和(hé)资源，以支持其在其他业务(wù)领域的发展，如资产管理、财富管理等。第三，信托公司将公募基金股权转让(ràng)给其他机构可以更好地控制风险，确保其整体业(yè)务的稳健发展。

　　真假二次挂牌？

　　北京产权交易所官(guān)网(wǎng)显示，宝盈(yíng)基金25%股权(quán)在北京产权交易所挂(guà)牌，预披露公告期为8月(yuè)23日起不少于20个(gè)工作日。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，目前，宝盈(yíng)基金共有两位股东(dōng)，分(fēn)别(bié)为中铁信托有限责任公司和中国外(wài)贸(mào)信托(tuō)，两家公(gōng)司持股比例分别为75%、25%。此次中国外贸信托拟“清仓(cāng)”其所持的宝盈基金(jīn)股权。

　　有媒体报道称(chēng)，这已是中国外贸信托二度出手相(xiāng)关股权。今年6月13日(rì)—7月10日，上述(shù)股权就曾在北京产权(quán)交(jiāo)易所挂牌。在此前接近一个月的挂(guà)牌时间里，中国外贸信托并未找到合适(shì)的买家(jiā)。

　　但也有业内人士向记者表示，宝盈基金在北京产权交易所挂牌只(zhǐ)是拍卖的不同阶段而已(yǐ)，并非二次挂牌。

　　记者登录北京产权交易所网站发现，宝盈基(jī)金股权转让的信息(xī)有两条，分别发布在综合招商(shāng)和产权转让的预披露栏目中，其中综合招商栏目披露的起止日期是2024年6月(yuè)13日至2024年9月11日；产权转让栏目显示的预披露起始(shǐ)日期是2024年8月23日，公告期是自公告(gào)之日起不少于20个工作(zuò)日。

　　记者拨打预披露内(nèi)容中提供(gōng)的交易机构的项(xiàng)目负责人电话(huà)，项目(mù)负责人向(xiàng)记者表示，两次信息(xī)披(pī)露都是招商性质，预(yù)披露会更加正式，不是每一个(gè)公司的股权转让都要经历这两个环(huán)信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？节，之所以二次挂牌，该项目负责人表(biǎo)示“这(zhè)是转让方(fāng)的要求”。

　　在预披露内容中(zhōng)，可以看到宝盈基金最近一(yī)段时间一直保持持续盈利状态。数据显示，宝盈基金2023年营业收入是(shì)42335.13万元，营业利润是10722.25万元，净利润是8039.55万元。2024年上半(bàn)年，宝盈基(jī)金持续(xù)盈利，营业收入为21735万元，营业利润是6184.33万元，净利润4886.29万元(yuán)。

　　投研能力持续(xù)加强

　　Wind数据显示，截至2024年上半年末，宝(bǎo)盈基金的(de)管(guǎn)理规模(mó)为741.15亿元(yuán)，在199家基金管(guǎn)理人中排名第71。其中，非货基规(guī)模为(wèi)500.48亿元(yuán)，排(pái)名第74。

　　记者注意到(dào)，宝盈基金近(jìn)年来规模表现不是很(hěn)稳定。Wind数据(jù)显示，2021年年末到2022年年(nián)末，宝盈基金规模从829.51亿元下降到664.77亿元；2023年，宝盈基(jī)金规模小幅上涨，从年初的664.77亿元(yuán)上涨到年(nián)末的 673.32亿元；但从2023年年末到2024年6月30日，宝盈基金(jīn)规(guī)模从673.32亿元上升到741.15亿元。

　　对于宝盈基金的规模变化，天相投顾基金评价中(zhōng)心有关人士表示，2021年年末到(dào)2022年年末，宝(bǎo)盈基金规(guī)模下(xià)降，首先(xiān)这可能与产品业绩表现不佳有关。在此期间股票基金、混合基金收益率分别为-30.22%、-27.83%，均低于市场同类平均水平，由此可能造(zào)成投(tóu)资者的大量(liàng)赎回，从而导致公司规模下降。2021年年末到2022年年末，宝盈基金货币(bì)基金和债券基金(jīn)占其规模的主要部分，权益类产品（股票基金、混(hùn)合基金）占比不到1/3。主动权益(yì)类产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)通过业绩的提升来(lái)吸引基民(mín)申购，对(duì)比宝盈基金过往在权益类市场上的优秀表现，这也会影响公司规模的增(zēng)长(zhǎng)。其(qí)次，宝盈基金几位优秀基金经(jīng)理接连(lián)离任，人才的不断流失叠加新任基金经理存在经验不(bù)足的问(wèn)题也导致宝盈基金规模扩张举步维艰。

　　对于今年上半年(nián)宝盈基金的规模上涨(zhǎng)，天相投顾基金评价中心有关人士指(zhǐ)出，公司规模上升较(jiào)快，首先可能(néng)与产品业绩增长有(yǒu)关。2023年年末到2024年6月30日，除混合基金外，宝盈基金股票基金、债券基金，以及货币基金和海外(wài)投资基金平均取得正收(shōu)益。债券基金和货币基金占公司(sī)规模比例较高，收(shōu)益率分别(bié)为2.60%和1.04%，股票基金平均收益1.42%。由此可能会激励投资(zī)者申购(gòu)，带来公司规模的增加。

　　从(cóng)权益基金业绩来(lái)看，Wind数(shù)据显示，宝盈基金76只权益基金（份额分开）出现一定的业绩(jì)分化，年(nián)内取(qǔ)得正(zhèng)收益的有19只。在取得负收(shōu)益(yì)的基金中，宝盈半导体产业(yè)A/C、宝盈智慧生活A/C排名靠后，年内收益均(jūn)跌超25%。

　　相(xiāng)比之下，宝盈基金债券(quàn)基金业绩(jì)表现较好。Wind数据显示，宝盈基金(jīn)23只债券基金年内只有两(liǎng)只取得负收益，其余收益均为正(zhèng)，平均收益1.88%。信托公司加速处理金融股权宝盈基金再被抛售？p>

　　信托系基金频遭转让

　　今年(nián)以来，诸多中小基金公司频繁股权转(zhuǎn)让，其中包括新疆前海联合基金、东海基金、嘉(jiā)合基(jī)金、金信基金等多家中(zhōng)小型公(gōng)募基金公(gōng)司。

　　华林证券资管部董事(shì)总(zǒng)经理贾志向记者指出，在如今市场低迷的情况(kuàng)下，中小基金公司面临生存压力，长期不能实现盈亏平衡，因此(cǐ)，控股(gǔ)股东选择转让退出。

　　记者注意到，在近两年基金公司股权转让案例中，有不少(shǎo)信托公司(sī)转(zhuǎn)让(ràng)旗下(xià)基金公司股权，且多数都是“清仓”式转让，而且不乏基金公司多次挂牌转让。

　　2024年(nián)5月，北京产(chǎn)权交易所公告显(xiǎn)示，嘉合基金(jīn)股东中航信托(tuō)股份有(yǒu)限公司（以下简称“中航信托”）挂牌转(zhuǎn)让(ràng)所持有的嘉合基金8181.82万股股份，参考价格采取面(miàn)议方式(shì)，披露起止日为2024年5月(yuè)13日至2024年(nián)11月1日(rì)。记者注意(yì)到，中航信托此前就(jiù)在(zài)珠海产权交易中心已经有过多次挂牌(pái)，转让嘉合基金(jīn)股权，但一直未见接盘方(fāng)出现。

　　2024年年初，金信基金在安徽(huī)省产权交易中心挂牌转让31%股权，转(zhuǎn)让方为安徽国元信托有(yǒu)限责任(rèn)公司，也是该机构对金信基金的全(quán)部持股，转让底价为3720万元。

　　在(zài)更(gèng)早的2023年，新华基(jī)金(jīn)、中融基金等信托系基金(jīn)公司也有过“清(qīng)仓”式转让股权(quán)的情况，其中新(xīn)华信托股份有限公司破产管(guǎn)理人(rén)于2023年7月16日(rì)至17日(rì)在阿里资产交易平台对其持有的新华基金管理有限公司35.31%股权进行公(gōng)开拍卖，最终经过三次流拍，新华基金(jīn)股权最终由北京华融综合投资有限公司及重庆市江北区国(guó)有资本投资运(yùn)营(yíng)管理集(jí)团有限公(gōng)司合拍拿下，前者拍得30.31%股权，后者拍(pāi)得5%股权。

　　2022年6月，中融(róng)国际信托有限(xiàn)公司拟以不(bù)低于15.04亿元的评(píng)估价格公开挂牌转让所持中融基金全部51%的(de)股权。2023年4月，证监会核准无锡市国联发展（集团(tuán)）有限公司成为中融(róng)基金实际(jì)控制人。

　　信托公司为(wèi)何频频转(zhuǎn)让旗下基金公司股权？多数信托公司官方回复一(yī)般都是：贯彻落实突出主业、做精专业的监管(guǎn)要求，促进回归信托本源，削减非信托主业(yè)投资，凸显信托主业(yè)定位。除此之外，是否还另有(yǒu)其他原因？

　　济安金信基金评价中心主任王(wáng)铁牛表示(shì)，中小基金(jīn)公司频频被转让(ràng)股权，一方面基金公司头部马太效应明显，加上基金行业整体费率下调，合规(guī)风控要求也会更严格，中小基金公司经(jīng)营压力在持续(xù)增加。同时信托公司经营压力也在增加，部分(fēn)信(xìn)托公司需要卖出(chū)资产补充自身流动性和资产端面临的问题，还有信托公司由于与公(gōng)募(mù)基金业务之间关联不(bù)大，协(xié)同(tóng)效果有限，信托公司也(yě)在优(yōu)化资产(chǎn)结构的同时更加关注主业。

　　贾志指出，信托公司控股的基金公司，如果(guǒ)高管都是股东背(bèi)景，跨界经营的挑战较大，“信托系基金(jīn)公司综合实力要普遍弱于券商(shāng)系和银行系基金公司”。

　　天相(xiāng)投顾基金评(píng)价中心有关人(rén)士曾在(zài)接受记者采(cǎi)访时表示，信托公司作为专业的金融机构，在(zài)资产管理方面具有(yǒu)丰富的经验和专业能力。信(xìn)托(tuō)系基金公司可以依托信托公司的这一优势，实现资金(jīn)的优化配置和风险控制，构建更加稳健有效的投资组合。

　　与银行系和券商系(xì)基金公司(sī)相比，天相(xiāng)投顾基金评价中心有关人士表示，信托系基金公(gōng)司的品牌影响(xiǎng)力和市场认可度可能(néng)相对较低，这可能导致在吸引投资者和拓展市场(chǎng)份额方(fāng)面存在一定的困难；信托(tuō)系基金公司可(kě)能缺乏像银行(xíng)系和券商系(xì)基(jī)金公司(sī)广泛的销售渠道(dào)，这可(kě)能导致产(chǎn)品营销难度加(jiā)大，影响公司扩大业务规模、提高盈利能力。

责任(rèn)编辑：李桐

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