机构：中国货币政策空间打开将提振A股市场

　　证券时报记者孙翔峰

　　北京时间9月19日凌晨，美联储宣布，联邦基(jī)金利率的目标区间从5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来(lái)的首次(cì)降息。

　　对(duì)于国内市场而言，分析普遍(biàn)认为，美联储(chǔ)开启降息(xī)周期，有(yǒu)助于收敛中美经济周期和货币政策分化程度，缓解中国资本(běn)外流和人民币汇率调整压力(lì)，拓宽中国货币政策的自主空间，中国股票债(zhài)券等资产价格外部压力进一步(bù)减(jiǎn)轻。

　　中金公司在(zài)最新的研(yán)究报告(gào)中指出，这是2020年以(yǐ)来的首次降(jiàng)息，也意味着2022年3月(yuè)开启本轮加息周(zhōu)期、2023年7月停止加息后，本轮紧(jǐn)缩(suō)周期的结束(shù)。但降息幅度部分让市场“意外”，50个(gè)基点(diǎn)的开局(jú)在历史上并不常见，20世纪90年代以来仅有2001年1月、2007年9月(yuè)和(hé)2020年3月这三次。

　　长(zhǎng)城证券首席经济学家汪毅(yì)在(zài)接受证券时报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示，这(zhè)次降息主要是为了应对近期就业市场的疲软，可以被视为一机构：中国货币政策空间打开将提振A股市场种对经济状况的及时调整。同时(shí)，美联储对于(yú)未来通胀可能保持稳定或出现反弹的情况，也表达了谨慎的态度。

　　“展望未(wèi)来，美联储可能会继续降息，但幅度会更加(jiā)审(shěn)慎。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的预测，今(jīn)年可能还(hái)会有50个基点的降息空间(jiān)，而(ér)2025年可能会有 100个基点(diǎn)的降息。市场预期(qī)在接下来的几(jǐ)个月中，降息(xī)的步伐可能会放缓。”汪毅表示。

　　美(měi)联储降息之后，美股和黄(huáng)金先(xiān)涨后跌，美债(zhài)收益率(lǜ)和美元指(zhǐ)数先跌后涨。截至9月19日收盘，标普500、纳斯达克均下跌0.3%左右；10年(nián)期美债收益率上行至3.71%，美元(yuán)指数下跌0.1%至100.9，现货黄金下跌(diē)0.4%至2558.8美元/盎司。一定程度上市场(chǎng)对于降息之后美国(guó)经(jīng)济能否实(shí)现预期的(de)“软着陆”有更多(duō)分歧。

　　对于国内市场(chǎng)来说，汪毅认为，中美利差(chà)有望进一步收(shōu)窄，可能促使国(guó)际资本寻求更高收益的投资机会，这有可能增加对A股市(shì)场的资金流入，尤其是对那些具有吸(xī)引力的(de)稳定高股息或者成长型股(gǔ)票，A股流动性(xìng)环境有望改善，进而(ér)改善A股风险偏好(hǎo)。

　　“中(zhōng)国(guó)货币宽松空间进一步(bù)打开，可以(yǐ)密切观察近期的中(zhōng)国货币动向。如果(guǒ)货币宽松政策力(lì)度较大或者有超(chāo)出市场预期，A股市场可能会(huì)得到进(jìn)一步(bù)提(tí)振。”汪毅表示，不过，美联储降息50个基点(diǎn)也可能反映出(chū)对全球经济增长放缓的担忧(yōu)，这可能会影响中国出口企业的盈利前景(jǐng)，进而对A股市场产生一定的间接影响。

　　中银证券全球首席经济学家管涛在接受证券时报记者采访时也表(biǎo)示，在给定(dìng)其他条件不变的(de)情况下，9月份美联(lián)储开启降(jiàng)息周期(qī)，有助于收敛中美(měi)经济周期和货币政策分化程度，缓(huǎn)解(jiě)中国资本外流和(hé)人(rén)民币汇率调整压力，拓宽中国货币(bì)政策(cè)的自主空间。

　　不过管涛同时表示，无论美国经济出现何种情形(xíng)，对中国经济均有利有弊。面对包括(kuò)美国经济走向和美联储货币政策调整的外(wài)部不确定性，关键是做好中国(guó)自己的事情(qíng)。

　　“要全面贯彻(chè)落(luò)实党的二十大以来的一系列(liè)重大部署，坚持稳中求(qiú)进工(gōng)机构：中国货币政策空间打开将提振A股市场作总基调，加(jiā)大宏观调控力度，深化创新驱动发展，深入挖掘内需潜力，不断增强新动能新优(yōu)势，增(zēng)强经营(yíng)主体活力，稳定市场预期(qī)，增强社会信心，坚定不移完(wán)成全年经济社会发展目标任务(wù)。尤其要加强逆周期调节，加快(kuài)全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时(shí)推出一(yī)批增量(liàng)政策举措。”管涛说(shuō)。

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责(zé)任编辑：凌辰

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