【东方金工·说深度】第15期：DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统

（来源：东方金(jīn)工研究）

• HIST模型（sHare Information for Stock Trend forecasting，基于图的可通过(guò)挖掘概念共享信息进行股票(piào)趋势预测），由中山大学(xué)和微软亚洲(zhōu)研究院合作在2022 年 1 月发布于(yú)arXiv。

• DFQ-HIST模
  型在原文模型基础上进行(xíng)修改(gǎi)和优化，是一种新的股票趋势预测框架，能够充分(fēn)挖掘股票预定义(yì)概念和(hé)隐藏概念中的动态共享信息：（1）刻画股票联动现象；（2）引入人(rén)工预定义概念，并且(qiě)考虑到了预定义概念的不完备性和(hé)动(dòng)态变化性；（3）引
  入 隐藏(cáng)概念(niàn)，进一步挖掘股票关联信息；（4）应用注意(yì)力机制，将个
  股(gǔ)信息(xī)和(hé)概念信息进行融合；（5）加入股票时序特征编码模块，融(róng)合(hé)股票自身的历史时序特征信息；（6）使用双重残(cán)差学习结构，处理(lǐ)不同模块的信息。（7）相(xiāng)比其(qí)他(tā)常见图模型，HIST模型效果最好。

• DFQ-HIST模型中有几个关键步骤，对(duì)提(tí)升模型效果都有(yǒu)帮助：（1）多输入(rù)：使用基础特(tè)征和alpha因(yīn)子两类输入；（2）多标签：使用未来5日、10日、20日收益率多个(gè)标签；（3）时序特征提取：GRU模型效果最好；（4）融合图信息：添加(jiā)图(tú)信息后可以(yǐ)显著提升(shēng)多头表现；（5）预(yù)定义概念选取：使用(yòng)公司(sī)行业及主营业务构成数据；（6）预定义概念修(xiū)正：校正预定义概念的共享信息、挖掘
  缺失(shī)的股票概念以及减少(shǎo)不太重要概念的影响可以提升模型性能；（7）隐藏概念挖掘：模型可以挖掘出在预定义概念之外的股票关联；（5）双重残差结构：移(yí)除预定义概(gài)念模块、隐藏概念模块、移除个体信息模(mó)块(kuài)，或取消残差结(jié)构都将降(jiàng)低模型(xíng)性能。

• 合(hé)成因(yīn)子绩效：在中(zhōng)证全指股票池(chí)中，HIST模型合(hé)成(chéng)因子得分各项表现均明显最强(qiáng)。测试集（2020-2023年）上rankic达到【东方金工·说深度】第15期：DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统 cms-style="font-L color0">17%，rankicir达到1.34（未(wèi)年化），20分(fēn)组多(duō)头年化超额(é)收益29.31%，月均单边换手73%。分组单调性好。因子受行业市值风(fēng)格的影响(xiǎng)较小，因子中性化(huà)后表(biǎo)现依(yī)然很(hěn)强，优于(yú)其他模型。随机种(zhǒng)子对全市(shì)场训(xùn)练的模型结果影响不大，5个路径下
  得到的因子值相关系(xì)数在90%左(zuǒ)右。

• 沪深300指 数增强组合：2020年以来(lái)年化信息比达到2.27，年化(huà)对冲收益11.55%，年化跟踪误差4.87%，单边年换手7.45倍。

• 中证500指数(shù)增强组合：2020年以来年化信息比达到2.09，年化对冲收益13.13%，年化跟踪误差6%，单边年换手9.67倍。

• 中证1000指数增强组合：HIST模型(xíng)在中证1000指增(zēng)组合中表现突出：（1）整体表现：2020年以(yǐ)来(lái)年化信息比达(dá)到3.6，年化对冲收益25.55%，年化跟踪误 差6.39%，单边年
  换手10.06倍。（2）回撤情况：超额收益净值曲线走势平滑，未出现长(zhǎng)时(shí)间(jiān)失效。超额收益最(zuì)大回撤仅为
  4.55%，出现在2023年4月，且回撤持续时间很短。（3）分年表现：2020-2023每年均取得正超额，2023年对(duì)冲(chōng)收益20%。

风(fēng)险提示

• 量化模(mó)型基于历史数(shù)据分析，未来存在失效风险，建议(yì)投(tóu)资(zī)者紧密跟踪模型表现。

• 极端市场环境可能对模(mó)型效果造成剧(jù)烈冲击，导致收益亏损。

说(shuō)明：

本订阅号(hào)资料(liào)基于东方证(zhèng)券股份有限公司已发布证券研究报告制作。

证券研究报告：《DFQ-HIST：添
加图信息的选股因子挖掘系统——因子选股系(xì)列研究之一百》

发布日期：2024年2月6日(rì)

分析师：杨怡玲 执业证书编(biān)号：S0860523040002

分析师：刘静涵 执业证书编号：S0860520080003

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