收评：沪指缩量跌0.74%，资源股集体下挫，人形机器人概念活跃

4月(yuè)23日，沪指盘中震荡下探，创业板指小(xiǎo)幅上扬；两市成交额缩
至8000亿元以内，北向资金大幅流(liú)出。

截至收盘(pán)，沪指跌0.74%报3021.98点，深证成指跌(diē)0.61%报9183.14点，创(chuàng)业(yè)板指涨0.15%报1753.16点，北(běi)证50指数涨1.25%；两市合计成交7754亿元，北向资金(jīn)净卖出29.97亿(yì)元。

盘面上看，煤炭、有色、钢铁、电力等(děng)板块走(zǒu)低，旅游、金融、工(gōng)程机械等板块疲弱；建筑、医
药、传媒、酿(niàng)酒、汽车等板块上扬(yáng)，人
形机器人、新型城镇、短剧(jù)游戏概念(niàn)等活跃。

国(guó)金证券指出，站在当下，随着今年(nián)2月(yuè)“宽货(huò)币”落(luò)地，意味(wèi)着“政策底”已现。考(kǎo)虑到目前：一是基(jī)本面进一步(bù)走弱，甚至逐步逼近三类风险暴(bào)露(lù)的阈(yù)值(zhí)；二是市场流动性或再次趋(qū)于收紧，即M1下降+短融上(shàng)升；三是“新国(guó)九条”致力于资本市场供给(gěi)侧改革，有(yǒu)利于(yú)中长期拔(bá)估值，但短期影响或有限。显然，内、外需不足的问题(tí)仍在持续发酵(jiào)，导致产能需求、生产意愿及产出(chū)价格(gé)均趋于向下，难以满足收评：沪指缩量跌0.74%，资源股集体下挫，人形机器人概念活跃企业、居民“花钱意愿(yuàn)”回升的“市场底”要求，更不可能触及(jí)经(jīng)济“被动去库”，价格企稳回升(shēng)的“盈利(lì)底”。考虑到“政策底”向“市(shì)场底”较为稳定的6个月(yuè)传导周期(qī)，意味(wèi)着最(zuì)快约今年7月中下旬(xún)有望见到“市场底”。

该机构建议配置由“成(chéng)长进(jìn)攻”逐步转向“价值防御”：对于国内经(jīng)济敏感度较低、受益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场预期走得(dé)更高更远(yuǎn)；同时，静待美国降(jiàng)息，医药（中(zhōng)药、医药商业、创新药）将继续受益。二是具备“困(kùn)境反转”逻(luó)辑，供给出清、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔、环保、中药、旅(lǚ)游及景区、饮(yǐn)料(liào)乳(rǔ)品、黑色家电(diàn)和面板(bǎn)，尤其是猪周期、面板等，具备涨价逻辑，以及通(tōng)信叠加了高股息(xī)逻辑(jí)；三是对于(yú)价格敏感度较(jiào)低(dī)的高股息(xī)行(xíng)业：国(guó)有银行、公用事业（核
电）、通信、建筑装饰和交通运输等。

证券时报网讯，4月23日，沪指盘中震荡下(xià)探，创业板指小幅上扬(yáng)；两市(shì)成交额缩至8000亿元以内，北向资(zī)金(jīn)大幅流出。

截至收盘，沪指跌0.74%报3021.98点，深证成指跌(diē)0.61%报9183.14点，创业板指涨0.15%报1753.16点，北证50指数涨1.25%；两市合计成交(jiāo)7754亿元，北向资金净卖出29.97亿元。

盘面上看，煤炭、有色、钢铁(tiě)、电力等(děng)板块走低，旅游、金融、工程机械(xiè)等板块疲(pí)弱；建筑、医药、传媒、酿酒、汽车等板块上扬 ，人形机器人、新型城镇、短剧游戏概(gài)念(niàn)等活跃。

国金证券指出，站在当下，随着今年2月“宽货币”落地，意味着“政策底”已现。考虑到目前：一是基本面(miàn)进一步走弱，甚(shèn)至(zhì)逐步逼近三类风险暴露的阈值；二是市场流动性或再次趋于收紧
，即M1下降+短融上升；三是“新国九(jiǔ)条”致力于资本市场供给侧改(gǎi)革，有利于(yú)中长(zhǎng)期拔估值，但短期影响(xiǎng)或有限。显然，内、外需不足的问题(tí)仍在持(chí)续发酵，导致产(chǎn)能需求、生(shēng)产意愿及产出价格均趋于(yú)向下，难以(yǐ)满足企业、居民“花钱意(yì)愿”回升的“市场底”要求，更不可能触及经济“被动去库(kù)”，价格企稳(wěn)回升的“盈利底”。考虑到“政策
底”向“市场底”较为稳定的6个月(yuè)传(chuán)导周(zhōu)期，意味(wèi)着最快约今(jīn)年7月中下(xià)旬有望见到“市场底”。

该机构建议配置(zhì)由“成长进攻”逐步转向“价值防御”：对于国内(nèi)经济敏感度
较低、受益(yì)于全球(qiú)流动性(xìng)剩余大宗品，包括：黄(huáng)金、白银、铜(tóng)、铝等，尤其黄金可能比市场预期收评：沪指缩量跌0.74%，资源股集体下挫，人形机器人概念活跃走得更高(gāo)更远；同(tóng)时(shí)，静待美国降息，医药（中药、医药商业、创新药）将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给出(chū)清(qīng)、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔、环保、中药、旅游及景区、饮料乳品、黑色家电(diàn)和面板，尤其是猪周期、面板等，具备涨(zhǎng)价(jià)逻辑，以(yǐ)及通信叠加了高股(gǔ)息逻辑(jí)；三是对(duì)于价(jià)格敏感
度较(jiào)低的高股
息行(xíng)业：国有银行、公用(yòng)事业（核电(diàn)）、通信、建筑装饰和交通(tōng)运输(shū)等(děng)。

校对(duì)：王锦程

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 收评：沪指缩量跌0.74%，资源股集体下挫，人形机器人概念活跃