美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元

　　来源：时间(jiān)财经(jīng)

　　8月30日，美年健(jiàn)康（002044.SZ）披露2024年半年报显示，报告期内，公司实现营业(yè)总收入42.05亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)5.53%；归母净利润亏损2.16亿元，上年同期盈(yíng)利522.64万元；扣非净利润(rùn)亏损(sǔn)2.25亿元，上年同期盈利(lì)428.45万元。

　　刚(gāng)扭(niǔ)亏又(yòu)遭亏损，“体检第一股(gǔ)”美年健(jiàn)康似乎流年不利。

　　今年以来，美年健康股(gǔ)价持续下行。8月28日，公司股价创(chuàng)下今年以来的最低值，同时也是近九年(nián)来的最低值。截至8月30日(rì)收盘，美年健康报3.47元/股，总市值135.8亿元，较巅峰时(shí)期800亿(yì)元市值，缩水超8成。

　　谈及业绩(jì)变动的主要原因，美(měi)年健康表示，一方面(miàn)系去年一季度同期因外部(bù)环境影响营(yíng)业收入(rù)基数较高，各个企(qǐ)业年度会议比过去两年(nián)明显增(zēng)加，节假日(rì)期间出游人次明显提升，影响已签单客户延迟到检，导(dǎo)致一季度收入同比下滑。

　　另一(yī)方面，公司(sī)参转控门店数量增(zēng)加后在淡季营收未有充分释放，而淡季的房租、人员工资等为固定支出；加之公司实施的(de)员工持股计划(huà)计提与股份支付相关的费用较上年同期增加约3000万元所致。

　　美年健康于2005年在A股上市，是国内规模显著的健康体检与医疗集团，总部位于上(shàng)海。公司拥有 “美年大健康”“慈铭(míng)”“慈铭(míng)奥亚”“美兆”四大健康体检(jiǎn)品牌(pái)。截至2023年底，美年健康(kāng)在全(quán)国300余座城市布局600余家体检中心(xīn)，已(yǐ)实现中国(guó)内(nèi)地版图全覆盖。

　　实(shí)控人高比例质押

　　在业绩不佳、股价不振的同时，美年健康股东方仍频繁质押所(suǒ)持(chí)上(shàng)市公司股票。

　　7月20日，美年健(jiàn)康发布《关(guān)于股(gǔ)东部分(fēn)股份解除质押(yā)及再质押的(de)公告》称，上海(hǎi)天亿(yì)资产(chǎn)管理有限公司（简称“天亿资(zī)产”）为补充经营性(xìng)流(liú)动资金，将持有公司的2742万股股票从深圳市平(píng)安德成(chéng)投资有限公司解除质押(yā)后，再度(dù)向长安国(guó)际信托股份有限公司进(jìn)行质押(yā)。

　　公告还显示(shì)，公司(sī)实际控制人俞熔及其一致行(xíng)动人合计持有公司股份6.8亿股，累(lèi)计质押股(gǔ)份(fèn)为5.9亿股，累计质押占其所持股份比例为 86.84%。

　　同时，公(gōng)告还特别(bié)提示称，美年(nián)健康的实际控制人俞(yú)熔(róng)及其一致行(xíng)动人（包括天(tiān)亿资产、上海(hǎi)维(wéi)途企业发(fā)展中心、上海(hǎi)天亿实业控股集团有限公司(sī)、世纪长河科技集团有限公(gōng)司等）累计质押股份数量占其所持美年健康股(gǔ)份(fèn)数量(liàng)比例超过80%，请(qǐng)投资者注意相关风险。

　　财报数据显示，2020—2023年，美(měi)年健康分别实现(xiàn)营业收入78.48亿元、92.16亿元、86.16亿(yì)元(yuán)、108.94亿元，同期(qī)归母净利(lì)润分别为5.51亿元、0.62亿元、-5.59亿元、5.06亿元。

　　值得关注的是(shì)，近年来，美年健康机构持股比例持续下滑，从(cóng)2023年中报55.98%的机(jī)构(gòu)持股比例下降至2024年中报的2.64%，机(jī)构数量从2023年中报的269家(jiā)下(xià)降至如今的不足10家。

　　商誉问题仍(réng)未解

　　美年健康的盈利不稳定(dìng)与商誉问(wèn)题不无关系。截至2023年报(bào)告期末，美年(nián)健康商(shāng)誉账面价值(zhí)为(wèi) 45.94 亿元，是在历(lì)次收购中收购成本大于被购买方的购买日可辨认净资产公允价值份额产生的。

　　根据《企业(yè)会计准则(zé)》相关规定，商誉不做摊销处理，但需要在未来每年(nián)年度(dù)终了进行减值测试。美年健康在年报中表示，在未来(lái)每年年报的编制过程中，公司将履行商誉(yù)资产减值(zhí)评估测试流程。在(zài)日常经营中(zhōng)不排除被收购公司(sī)在收购后未达收益预期，存在商誉减(jiǎn)值的风险。商誉(yù)减值会直接影响公司经营业绩，减少当期利(lì)润。

　　高昂的(de)商誉无疑成为了悬在美年健康头顶的“达摩克里斯之剑”，从2019年开(kāi)始的完(wán)整四(sì)个自然(rán)年度中，公司的商誉数(shù)值(zhí)是逐年走高的。2023年年报显(xiǎn)示，尽管(guǎn)计提商誉减值准备为13.96亿(yì)元，美年健康2023年45.94亿(yì)元的商誉仍相当于同期公(gōng)司(sī)净资(zī)产76.98亿元的59.68%。

　　美年健康大额商誉减值与前期的扩张收购脱不开关系。2015年，美年健康以(yǐ)55.43亿成功借壳江苏三友进入A股市场，在(zài)这之(zhī)后，公司便快速走上扩张之路。

　　2016年，美年健康以26.97亿(yì)元的价格收购慈铭(míng)体检72.22%的股权，随后又以1.53亿元收购了西(xī)昌美年等(děng)7家公(gōng)司相(xiāng)应股权。

　　2018年，美年健康以1.17亿元收购了德阳美年等5家公司相应股权后(hòu)，又以3.58亿(yì)元(yuán)收购了武汉美(měi)年等14家公司相应股(gǔ)权；2019年美(měi)年健康以3.47亿元收购了西(xī)宁(níng)美年等19家公司相应股权，又以1.28亿元收购了(le)安(ān)徽(huī)诺一51%股权等。

　　到2023年后，美年健(jiàn)康仍未停止扩张步伐(fá)。2023年年报显(xiǎn)示，报告期新增(zēng)的子公司总(zǒng)共有27家，其中(zhōng)购买了16家子公司，新设立了11家子公司。对于当下的美年(nián)健康(kāng)来说，更重要的或许是尽快解决商誉问题。

　　慈铭体检屡屡违规

　　体检对预防疾病发生发(fā)展、筛查疾病和促进(jìn)早诊早(zǎo)治具有重要意义，但近年来，体检机构抽(chōu)检(jiǎn)、漏检、错检等问题频出，美(měi)年健康作为体检行业的头部公(gōng)司，也(yě)因为一些违规(guī)问题遭公(gōng)众“口诛笔伐”。

　　最为典型事件的(de)是，2018年美年(nián)健康深陷“假医门(mén)”。同年7月(yuè)29日，一篇《美(měi)年大健康：如果人死了，你(nǐ)就只能挣一次钱了》文章在网络(luò)大量流传，一名自称(chēng)在广州美年富海(hǎi)门诊部办公室工作了4年的前员工在文中称，美年健(jiàn)康冒(mào)用已经死亡(wáng)医生的名义违规签发医检报告。

　　紧接(jiē)着，三大违规行为被坐实，彼时美年健康发布公告称，广州美年富海门诊部收到广州市天河(hé)区卫生和计划生育局《责令整改通知书》显示，该门(mén)诊部(bù)存在(zài)如下问题：1．部分B超检查(chá)报(bào)告未(wèi)经医生(shēng)陈飞雪审(shěn)核，由其(qí)他医生以陈飞雪名义(yì)发出报告；2．检(jiǎn)査报告无(wú)医师手写签名；3．在(zài)未取得放射诊疗许可（金麒麟分析师）前擅自开展CT放射诊疗活动。放射科使用(yòng)未按规定进行职业健康体检复査的人员肖浩、卢(lú)玉萍从事放(fàng)射诊疗工作。

　　自此之后，美年健康或许意识到合规的重要性，最近几年此类事件很少见于报道，但公司旗（金麒麟分(fēn)析师）下(xià)体检(jiǎn)机构“慈铭”却频频被监管处罚。

　　去年11月，慈铭健康体(tǐ)检管理集团有限公司因虚(xū)假宣传，被北京市市场监督管理局罚款40万(wàn)元。处罚事由显示，此前，当事人为达到促销效果，在微(wē美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元i)信商城销售(shòu)“双(shuāng)CT尊(zūn)享中老年体检套餐”产品中使用(yòng)了(le)“百亿补贴”“距结(jié)束还剩1天06：55：59.06”“仅剩10件”等内容，上述内容(róng)均系(xì)虚假。

　　另(lìng)查，大(dà)概在2014年(nián)至2015年期间，该公司工作人员在旗下北京奥亚医院悬挂了王某(mǒu)某等17名医务人员的简(jiǎn)介。其中，关(guān)于王某某的简介有“曾(céng)任国家首(shǒu)长私人保健医生”等内容。经询问(wèn)，王某某没(méi)有担任过国家首长私人保(bǎo)健医生，该宣传内容为虚假。

　　2023年5月，慈铭健(jiàn)康体检(jiǎn)管理集团有限公司北(běi)京(jīng)公主坟门诊部(bù)因使用(yòng)非卫生(shēng)技(jì)术人员从事医疗卫生技(jì)术工作(zuò)，受到北京市卫生健康委员(yuán)会的罚款处(chù)罚。

　　此外(wài)，2023年第一季度，北京市(shì)卫生健康委行政执法检查结果显示，慈铭(míng)健康体检管(guǎn)理集团(tuán)有限公司北京公主坟门诊部、慈铭健(jiàn)康体检管理(lǐ)集团(tuán)有限公司北京(jīng)奥亚医院(yuàn)，检查结美年健康“流年不利”：股价创近9年新低，上半年再亏逾2亿元果为不合格。

　　此外(wài)，消费者对于美年健康及旗(qí)下“慈铭”投诉也不在少数。据第三方平台黑(hēi)猫投诉(sù) 【下载黑猫投诉(sù)客户端】显示，截至8月20日，慈铭体检累计投诉161条，美年健康累计投诉量254条，投诉内容涉及诱导(dǎo)消费、报告错误、退(tuì)款(kuǎn)难、虚假宣传等。

　　美年健康创(chuàng)始人俞熔在接受媒体采访时曾公开表示(shì)，“像我(wǒ)们规模(mó)这么(me)庞大的企业，一年服务几千万人，你说服(fú)务上的瑕疵一点没有，我觉得任何一家（机构(gòu)）包括公立医院都做不到。”

　　据公开(kāi)资料，俞熔出生于1971年12月，父母(mǔ)是西安交大的教授，出身于(yú)知识分子家庭的俞(yú)熔(róng)后来考入上海交通大学通信(xìn)工程专业，于1993年毕业。在上海交大毕业(yè)后，俞熔没有选(xuǎn)择国家分配的工作，而是(shì)进入一(yī)家房地产策划公司，在上海闵行、徐汇等地做了(le)一些项目。两年后，他创办了(le)属(shǔ)于(yú)自己(jǐ)的房(fáng)地产公司，也由此赚取了自己的(de)第一桶(tǒng)金。

　　俞熔在房地产行业崭露头角后，敏锐地发现了体检(jiǎn)行业的巨大商机，他善于运用资本市场的力(lì)量，通(tōng)过并购、注资等方(fāng)式(shì)，使企业迅速扩(kuò)大规模，身家也随之水涨(zhǎng)船高。《2024胡润全球富(fù)豪榜》显示，53岁的俞熔最新身(shēn)家为120亿元，排名(míng)第2038位(wèi)。

责(zé)任(rèn)编辑：杨(yáng)红卜

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