美联储9月降息25个基点概率大短期美元将承压

　　中国经营报

　　本报记者谭志娟北京(jīng)报道

　　备受市场关注(zhù)的美国8月(yuè)通胀数据出炉，这是美(měi)联储9月18日会(huì)议前的关键经济指标。

　　当(dāng)地时间9月11日(rì)，美国劳工部(bù)公布的(de)数据显示，8月，美国CPI同比增长2.5%，涨幅较7月收美联储9月降息25个基点概率大短期美元将承压窄0.4个百分点，为2021年2月以来最低(dī)水平；但8月核心CPI环比略有反弹，8月核心(xīn)CPI环比上涨0.3%，较7月环比增幅(fú)扩大(dà)0.1个百分(fēn)点。

　　总(zǒng)的来说，8月美国通胀数据略超(chāo)市场预期(qī)，CPI同比继续回落，但核心CPI环比略有反弹。

　　在业界看来，由于8月通胀数(shù)据平稳、核心CPI略微回升，进一步提(tí)升美联储9月降息25bp（基点）的概(gài)率。

　　中国首席(xí)经济学家论坛理事、启铼研究院首席经济学家潘向东美联储9月降息25个基点概率大短期美元将承压接受(shòu)《中国经营(yíng)报》记(jì)者采访时表示，由(yóu)于当前美国通胀水平已经连续5个月回落，加之此前美联储主席鲍威尔提示利率已经到了(le)调整的时机，因此9月份美联(lián)储降息将(jiāng)成为定局(jú)。由于(yú)仍需要关注核心通胀可能反弹的风险，由此(cǐ)预计美联储9月降息幅度可(kě)能在25bp，同时预计(jì)2024年全(quán)年降息幅度在50bp左(zuǒ)右。

　　Fed Watch数据显示，9月美联储降息25bp和(hé)降息50bp的概率分别为85%和15%，前(qián)值分别(bié)为66%和34%。同时，联邦基(jī)金期(qī)货市场隐含美联储全年降息次数回落至(zhì)4.2次(cì)，前值为4.6次。

　　除了通胀因素，非农就业数据的(de)表现对(duì)降(jiàng)息影响更为关键。

　　潘向东告诉记者，8月美国“贝里尔(ěr)”飓(jù)风影响效果减弱后，新增非农就业人数回升，且失业率从7月的4.3%降至8月的(de)4.2%，同时裁员人数保持稳定。这表明美国经济大(dà)幅(fú)下行风险（硬着陆）较小，这也降低了(le)美联储9月首次降息50bp的必要性。

　　广发证券最新研(yán)报指出，通胀不是关键，就(jiù)业数据走势更为重要(yào)。

　　广发证券资深(shēn)宏观分析师陈嘉荔表(biǎo)示，8月新(xīn)增非农不及(jí)预(yù)期且前值进一(yī)步下(xià)修；同时，失业率位置仍不高，但已较去年低位上升0.8%。基准情形(xíng)下应会有降息，但(dàn)不(bù)应有大幅(fú)降(jiàng)息(xī)。

　　值得一提美联储9月降息25个基点概率大短期美元将承压的是(shì)，近一个月来，美联(lián)储官员接连(lián)释放(fàng)鸽派信号。美联储理事沃勒近(jìn)日发言表(biǎo)示货币政策决议依赖于数据，对降(jiàng)息的(de)规模和(hé)速度持开(kāi)放态度。

　　鲍威尔8月23日在杰克森霍尔全球央行年会(huì)上也明(míng)确表示，降息的“时机已经到来”。该表态发出了迄今为止最明确的降息信号(hào)。稍早，美联储(chǔ)公布的7月份货币政策会议纪要(yào)也显示，绝大多(duō)数(shù)与(yǔ)会(huì)者认为9月份降息可能是适当的。

　　受美(měi)联(lián)储降息预期(qī)的影响，美元的下跌(diē)速度加快，引发市场(chǎng)的关注。

　　9月11日，美元指数出现快速下挫，美元兑日元一度跌至141.5155，创下(xià)年初以来(lái)新低。有统计数(shù)据显示，美元(yuán)指数自4月份的高点以来已经下降(jiàng)了接近5%。

　　就此现象，潘向东对(duì)记者表(biǎo)示，由于美联储开(kāi)启降息周期，这往往意(yì)味着(zhe)美国(guó)经济(jì)走弱，短期内将带(dài)动美元指数温和回落；但中长期而言，美元指数走势取决于美国经(jīng)济相对欧日经济的强弱趋势。

　　然而，高盛外汇分(fēn)析师Isabella Rosenberg表示，即将到来的美联储降息对美元构成的下行风险有限，因(yīn)为(wèi)其他央行也在放松(sōng)政策(cè)。之前欧洲央行、英国(guó)央行等已(yǐ)经开始放松政策(cè)。

　　（编辑(jí)：吴婧审核：杜丽娟校对：颜京(jīng)宁）

责任编辑：郭(guō)建

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