【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药
械与医疗信息化历史性机遇

本文来自(zì)方正证券研究所于2024年9月19日发(fā)布的报告《保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药(yào)械与医疗(liáo)信息化历史性机遇》，欲了解具体内容，请阅读(dú)报告原文。

周超泽 S1220523070003

核心观点

中国医疗卫生总费用逐年增长，居民对于(yú)健（【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇金麒(qí)麟分析师(shī)）康保障服(fú)务需求日益凸显；多层次(cì)医(yī)疗保障体系框架已经形成(chéng)顶层设计，但(dàn)目前仍然(rán)以(yǐ)医保(bǎo)支付和患者自付(fù)为主。2017至2022年(nián)间，中国(guó)医疗卫生总费用从5.3万亿元增至8.53万(wàn)亿元，占GDP比重(zhòng)达到7.05%，CAGR为10.0%，预计2024年这一增(zēng)长趋势(shì)仍将持续。根(gēn)据BCG数据，以肿瘤特药的支付(fù)为例，基本医(yī)保及医疗救助支付占比35%—45%，个人(rén)自费支付占比45%—55%，创新(xīn)支付约6%，商(shāng)业健康险及补充(chōng)医疗险支付不足10%。2023年(nián)，商业健(jiàn)康险对创新药的(de)支付总(zǒng)额(é)约为(wèi)74亿元，约(yuē)占创(chuàng)新药市场规模的5.3%，但这一比例仍然(rán)不足，需(xū)要进一步拓展保障范围和提高支付能力。

2024年(nián)9月11日，国务院印发《关(guān)于加强监管防范风(fēng)险推动保 险业高质量发展的若干意见》，提出一(yī)系列创(chuàng)新举措，致力于提(tí)供更全面、更多(duō)样(yàng)化的商业医疗(liáo)保障服务。这(zhè)些措施包括扩大健康(kāng)保险(xiǎn)的覆盖(gài)面，不断丰富商业医疗保险产品的形式，推动(dòng)就医费用的(de)快速结算，以及将医疗新技术(shù)、新药品 、新器械(xiè)纳入保障范围。同时，发展商业长期护理保险，持续优化大病保险服务(wù)，推动商业健(jiàn)康保险与健康管理的深度融合，鼓励为(wèi)老年人(rén)、慢病患者等特(tè)定群体提供定制化(huà)的保险产品。此外，试行(xíng)区域保险药械目录，探(tàn)索建立第三(sān)方服
务机构“黑名单”制度，以(yǐ)提高服务的质量和效率。

丰富商业医疗保(bǎo)险产品形式(shì)，推动商业健康险、大病保险以及长期护理与健康管理深度(dù)融合，有助于进一步完善多元化支(zhī)付(fù)体系，缓解医保压力。根据中研普华产业研究院的数据，2023年，中国商业健康险(xiǎn)市(shì)场规模(mó)达到了9035亿元(yuán)，显示出较大的增长潜力。享受大病保险报销的达1156万人，人均减负(fù)约8000元，最高报销上百万元
，90%以上统筹地区通过政府(fǔ)购买商业保险承办大病(bìng)保险业务。

将医疗(liáo)新技术、新药品和新器(qì)械应用纳入保险范围，以增强(qiáng)健康保障的全面性和深度。试行区域保险药械目录是中国提升保险业对医药行业支持的(de)重(zhòng)要(yào)措施，旨在通 过专项资金(jīn)和(hé)多元支付机制，鼓(gǔ)励商业(yè)保险(xiǎn)公司推出覆盖创新药械的保险产品，增强市场竞(jìng)争(zhēng)力。

投资建议(yì)：随着(zhe)保险新国十条落地，多层次医疗保障支付体系有望进一
步(bù)完善，缓解医(yī)保(bǎo)压力，增(zēng)强我国健康保障的全面性和深度，同时(shí)促进(jìn)创新药械发展。建议关注：1)医疗信息化企业，数(shù)据要素互联互通是商(shāng)保(bǎo)发展的前提 ；2）国内创新药(yào)械布局企业：恒瑞医药、亚盛医药、博瑞医药（维权）、君实生(shēng)物、中国生物制药、信达生(shēng)物等；3）人口老龄化等相关(guān)医疗服务企业：爱尔眼科、通策医疗（维权）等。

风险提(tí)示：政(zhèng)策(cè)不(bù)及预(yù)期风险，研发(fā)进展不(bù)及预期风险、其他系统性(xìng)风险等。

正文如下

   方正医药团队(duì)  

周(zhōu)超(chāo)泽

方正(zhèng)证券研究所(suǒ)

医药(yào)首席分析师(shī)

周超泽：首席分析师，6年卖方研究(jiū)经验，浙江大(dà)学生物工程(chéng)学(xué)士，哥伦比亚大学/罗格斯大学化 学工程与计量金(jīn)融(róng)学双硕(shuò)士，历任(rèn)国海证券研究所医药首席/所长助理、民生证券研究院(yuàn)医药首席，2022年带队获得(dé)第十六届卖方分析师水晶球奖生物医药行业第三名（公(gōng)募基(jī)金(jīn)分榜单第二名）、新浪财经金麒麟奖创新药行业未来(lái)之星，2023年加入方正证券研究所(suǒ)，长期深耕创新药、原料药产业链。

许   睿：资深分析(xī)师，5年卖方(fāng)研究经验，复旦大学药物化学硕士，2023年加入方正证券研究所医药组，负(fù)责统(tǒng)筹医药制造研究方向（化药、创新药、CXO、原(yuán)料药、科研(yán)服务等(děng)）。

窦慧敏：方正证券医药组团队(duì)成员，谢菲尔德大学金(jīn)融学硕士(shì)，负责统筹医疗消费研究方向（中药、医疗服务(wù)、药店、医疗美容等）。

唐(táng)   娜：方正证券医(yī)药组团队成员，上海交大生物材料博士，哈工大学士，重点覆盖医疗器械板块（医疗设备、医疗耗材等(děng)）【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇。

韩    乐：方(fāng)正证券(quàn)医药组团队成员，中科院生物(wù)物(wù)理 研究(jiū)所细胞生物学博(bó)士(shì)，中国医药生物技术协会生物(wù)诊断(duàn)技术(shù)分会委员，重点覆(fù)盖A/H/美股创新药板块。

郭雪寒：方(fāng)正证券医药(yào)组团队成员，上海财经大学(xué)金融学博(bó)士，曾(céng)就职于蚂蚁集团从事(shì)研究工作，重点覆盖医疗服(fú)务、零售药店板块和美股研究。

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