应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”

受中(zhōng)东战事升级影响，黄金价格再度暴(bào)涨。截至4月(yuè)18日，国际现货黄金最高价2379.52美元/盎司，再度震荡(dàng)攀升。

持续暴涨(zhǎng)的金(jīn)价反而使得近来个人投资者一度(dù)高涨的(de)配置热情趋于降(jiàng)温。

不少黄金投资者认为，购买黄金主(zhǔ)要(yào)是为了保值，当前黄金价(jià)格过高，恐将冲顶(dǐng)回落，此时已不(bù)适合进行过多配置。

不过，黄金(jīn)回购正在悄然升温，越来越多的持有(yǒu)者更愿意借机将原(yuán)有的金饰进行变现或换新，不少金店也纷(fēn)纷加码回(huí)购换新营(yíng)销(xiāo)，部分金店回(huí)购换新价格普遍超过500元/克。

业内分(fēn)析认为，当前金价震荡上浮，长期来看仍(réng)有配(pèi)置价值，尤其(qí)黄金(jīn)股票、黄金挂钩理财等金融产品配置(zhì)需求或将(jiāng)进一步(bù)增(zēng)加。不过，黄金投资工具多样，投资者仍需谨慎，稳健投资，防范潜在(zài)波动风险。

黄金换购回购潮起

各(gè)黄金回(huí)收机构(gòu)纷纷发(fā)布高价回购、换购资(zī)讯，不少银行也推出(chū)黄金回购攻略。

随着金价(jià)持(chí)续攀升，黄金的“回购”“换购(gòu)”越来(lái)越受广大投资者(zhě)关注。

广州的邱阿姨是(shì)一位资深的黄金“买手”，逢年(nián)过节趁打折买点黄金，已成为(wèi)她二十多(duō)年来养成的老习惯。

近(jìn)日，在广(guǎng)州街头的一家金(jīn)店(diàn)里，邱阿姨将50多克的黄(huáng)金饰品和金条又卖了出去。邱阿姨表示，“我2019年买的（黄金）才300多元/克，现在价格涨了很多。正好最近孩子用(yòng)钱的地方多，我就准备趁高价卖一点。”

据邱阿姨透露，最近很多金店的业务经理频频推送一些活动信息，有产品推荐的，也有换(huàn)购优惠的，回购(gòu)比换购价格低一些(xiē)，而且不同品牌差价也挺大，有的470多(duō)元/克，有的500多元/克。“不(bù)过我卖(mài)的(de)也不(bù)多，毕(bì)竟回购价格相比(bǐ)当前的黄金价格也是有打折的，不太(tài)划算。而(ér)且黄金是硬通货，长期还是(shì)看涨的。”

相比(bǐ)回购变现，黄金投资(zī)者以旧(jiù)换新的热情更为高涨。

北京的王女士向《中国经营报》记者透露(lù)，现(xiàn)在黄(huáng)金价格越来越高，金店的价(jià)格都涨到700多元/克，即便打折优惠后(hòu)也都在650元/克—680元/克，自己的购买力已经严重下降了，更愿意把以前买的一些金饰拿来(lái)换购。“之前买的款式老旧，也不太喜欢了。现在换购价格很不错，尽管也会(huì)有一点损失，但换了新的(de)款式，还是可以的(de)。”

据广州某金店业务经理透露，现在换购的客户比较多，一般可以按照克数换购（比如(rú)10克(kè)金饰换购10克(kè)以上的新品，补差价，另(lìng)外每克付一点(diǎn)加工费），还可(kě)以选择价格换购（按照换(huàn)购价格将原来的黄(huáng)金估价，再兑换同等价格(gé)的新品(pǐn)）。

北京的杨女士(shì)也表示，比较而言，金条、金币(bì)等(děng)投(tóu)资价(jià)值要比(bǐ)金饰高一点，但自己(jǐ)喜欢买黄金，一是看中其(qí)保值价值，另一(yī)个很重(zhòng)要的方面(miàn)也是喜欢好看(kàn)的金饰(shì)，以佩戴为(wèi)主。“现在金饰款式比以(yǐ)前好看又时(shí)尚，我平时会买一点自己带，实在(zài)不喜欢的款式，就会想办法换(huàn)一下。现(xiàn)在换购价格高，正是好时机，今年已经(jīng)换了两次了。”

上述金店业务经理表示(shì)，近期(qī)咨询换购的顾客明显增多，以中、青(qīng)年的女性顾客为主。

杨女士也表示，最近朋友间对金饰换(huàn)新的讨论(lùn)还是(shì)比较多的，尤(yóu)其当地人买黄金比较常去的菜百(bǎi)（北京菜市口(kǒu)百货股份有限公司(sī)），最近(jìn)店里的回(huí)收柜台还(hái)要排队。

与此同时，记者从广州街(jiē)头的(de)各大品牌金店了解到(dào)，近来金店宣传牌上(shàng)纷纷增加了换购优(yōu)惠信息。各黄金回收机构也纷纷(fēn)发布高价回购、换购资讯，不少银行也(yě)推出黄金回购攻略。

广州市海珠区某金店负责人透露，此前该公(gōng)司只接受自己品牌的黄(huáng)金产品进行换购，近来这一限制取消了，可以不限品牌(pái)，只要验证后确为Au99.99黄金，即可进行换购。部分商业银行也在扩(kuò)大黄金回购(gòu)范围。如工商银行(xíng)（601398.SH）推出“非工行品牌金条工行收(shōu)”的回购服务，对14家商业银(yín)行和两(liǎng)家黄金企业Au99.99品牌金条进(jìn)行便捷回收。

某股份制(zhì)银行零售业务(wù)人士告诉记者，最近有越来越多的顾客愿意(yì)回购、换购(gòu)黄金，主要是受金价影响。“过去一段时间金价持续波(bō)动上涨，尤其4月(yuè)15日后(hòu)冲(chōng)劲更猛，国际金价已(yǐ)经接近2400美元/盎司。大家都担心价格(gé)会冲高回(huí)落，这时候再入手实物黄金(jīn)不划算(suàn)。甚至不少人会考虑，卖掉(diào)一小部分之前买的存量黄金变(biàn)现，等过段时间价格跌下(xià)来后再买(mǎi)。不过总体来看，大家对黄金保值的共(gòng)识没变，所以选择‘卖金’的依然是少部分，或者卖出(chū)的是几年(nián)前很低(dī)价格买的一些（黄金）。”

投资者仍乐观

2024年黄金有(yǒu)望从预期阶(jiē)段步入(rù)基本面兑(duì)现阶段，金价上行趋势依旧坚挺。从大趋势来看，黄金已进入一个较好的配置区间和周(zhōu)期。

换购、回购(gòu)黄金业务持续升(shēng)温的同时，抢购(gòu)黄金的热度有(yǒu)所消退(tuì)。

王女士表示，金价(jià)涨跌都是(shì)有周期的，近(jìn)期金价如此幅度的暴涨，我更多(duō)会观望，等价格下来后再入手(shǒu)一些。

上述广州某金店(diàn)业务经理强调，最近一段时间金价太高，大家越来越谨慎，买黄金的顾客越来越少了。

数据显示，截至4月18日国际现货黄金开盘价2360.41美元/盎司，其间一度涨至2379.52美元/盎司。上海黄金交易所Au99994月18日开盘价566.30元/克。

光大银行（601818.SH）金融(róng)市场部(bù)宏观研(yán)究员周(zhōu)茂华认为，从历史经验看，长(zhǎng)期或超长期持有(yǒu)黄(huáng)金具有一定抗通胀作用，但需(xū)要留意近期黄金(jīn)价格有所加大。目前，黄金处于(yú)历史较高水平，影响黄金走势不确(què)定性因素仍然较多(duō)，对投资者专业性要求较高。从稳健投资角度(dù)，更倾向应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”于多元化投资(zī)组合，审慎投资，重视短期市(shì)场波动风险(xiǎn)。

在周茂华看来，近期黄金在历史(shǐ)高位震荡加剧，反映市场对黄金未(wèi)来走(zǒu)势已产生明显分(fēn)歧，近期美国经济数据超预期、地缘政(zhèng)治波动等对黄金市场扰(rǎo)动明显。“从目前(qián)复杂(zá)的(de)国际政经环境看，黄金(jīn)价格(gé)有一定(dìng)支撑，但要突破去年的(de)历史高点，仍需要重大超预期事件刺激。当前，国际地缘冲突持续、海外主要央行(xíng)政策新周期等因素，对黄金有一定支持，但基于欧美通胀前景，黄金走势将面临逆风。”周茂华如上表示(shì)。

不过整(zhěng)体来看(kàn)，市场对黄金投资依(yī)然保持乐观。

业内分析认为，黄金价格仍会坚挺。联合资信在最新研报中分析称，长期来看，黄金价格(gé)主(zhǔ)要受到(dào)美联储降息预期、央行大规(guī)模购入黄金、地缘政治风险等多(duō)方面因素影(yǐng)响。其中，伊以冲突(tū)若出现大规模升级将阶段性大幅拉高黄金(jīn)价(jià)格。

广发(fā)证券也在研报中指出，随着美国通胀数据滞后于加息带来的(de)放缓效应逐步体现，就(jiù)业紧张(zhāng)程度提升，经济边际转弱信号增强，美元(yuán)资产偏好或将下降，美债实际收益率面(miàn)临下行压力，市场(chǎng)对于美联储政策转向(xiàng)以及扩(kuò)大资产负债表的预期将持续走强，2024年(nián)黄(huáng)金有望从预(yù)期阶(jiē)段步入(rù)基本面兑现阶段(duàn)，金价(jià)上行趋势依旧坚挺(tǐng)。投(tóu)资者参与黄金市场，目前所见均为长周期因素(sù)，非短期因素(sù)。尽管短期涨幅较高，但从大趋势来看，黄(huáng)金已进入一个较(jiào)好的配置区间和周期。

汇丰晋信基金也(yě)认为，从长期看，对金价比较乐观，未(wèi)来或有上涨(zhǎ应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”ng)空间及动能，投资决策不会有太大调整。

国泰君安方面则强调，当前很多投资者认为黄金已经太贵了，但又(yòu)不得不承认黄金仍然是逻辑最(zuì)顺的投资品种之(zhī)一。“这是投资(zī)中最(zuì)大的难题之一，即你认为好的，别(bié)人也(yě)同(tóng)样这么认为，反之亦然。”

从个人投资者角度来看，尽管当前高价环境下黄(huáng)金(jīn)抢购热潮(cháo)有所(suǒ)消退，但未来对黄金饰(shì)品的需求仍将持续增加。世界黄金协会在3月份黄金需求分析报告中指出，2024年迄今(jīn)为止，黄金诱人(rén)的回报、房地产行业的不确定性以及人们对本币的(de)担忧，均(jūn)成为国(guó)内投资者对黄金(jīn)兴趣提升(shēng)的主要因素。整体来(lái)看，随着(zhe)传统(tǒng)黄金需求淡(dàn)季的到来，金饰消应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”费可能会持续低迷(mí)，尤其是在本(běn)地金价(jià)不断刷新历史纪录(lù)的情况下。同时，与其他(tā)国内资产相比，黄金的亮眼表现不断吸引投资者的关(guān)注，这或(huò)将(jiāng)意(yì)味着(zhe)中国的黄金投资需求将(jiāng)持续走强。

除实物黄(huáng)金(jīn)外，今年(nián)以来，投资者对纸黄金、黄金(jīn)股票、挂钩黄金的理财等(děng)金融(róng)产品配置热度亦有(yǒu)所上(shàng)升。华宝(bǎo)证券在3月(yuè)理财市场月报中(zhōng)指出，理财公司积极把握黄金资产的配置机遇，通过(guò)挂钩黄(huáng)金衍生(shēng)金融工具(jù)参与黄金上涨行情，招银(yín)理财、光(guāng)大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财子(zi)公司相继推出(chū)挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。

不过，周茂(mào)华进(jìn)一步强调，目前投资(zī)黄金工具较多，不同工具收益、风(fēng)险(xiǎn)及(jí)对投资者专业性要(yào)求不同，投资(zī)者需要综合自身风险收益偏好及专业能力选择合适的工具，稳健投资，防范潜在波动风险(xiǎn)。

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