梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能

　　“现(xiàn)在(zài)投资要找到新的投资逻辑。企
业要求创投机构做‘耐(nài)心资本’，国家要求(qiú)我们投‘硬科技’，地(dì)方政府要(yào)求我们招商引资落地，各方 都有不同的要求。”在(zài)9月(yuè)8日举行(xíng)的2024WeStart全球创业投资大会主论坛上，梅花创投创始合(hé)伙人吴世春在演讲中分享了他(tā)对于“耐心(xīn)资本”与“硬科
技”投(tóu)资(zī)的观点。

　　梅花创投创始合伙人吴世春

　　“什么叫(jiào)‘耐心资本’？退不出来就叫‘耐心资(zī)本’，退得出来就是比较好 的‘良心资本’。什(shén)么叫‘硬科技’？现在还没梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能(méi)做出来(lái)的叫(jiào)‘硬科技’，做(zuò)出来了叫‘制造业’。”吴世春说。

　　吴世春认为(wèi)，当前新的投资周期带来了全(quán)新的环境。创业者最核(hé)心的能力是自我(wǒ)进化的(de)能力(lì)。只有不断进化(huà)，才能适应新的环境。同时，创业周期也和(hé)技术周期紧密相关，五年前定义的“硬科技”，到现在有些可能已经(jīng)变 成了产能过剩的制造业。他认为，现在讨论热度非常高(gāo)的现代科技 ，譬如具(jù)身(shēn)智能或其他项目，五年后可(kě)能也梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能会变成过剩的产能。

　　因(yīn)此，吴世春表示，投资逻辑必(bì)须(xū)以退(tuì)出为导
向，提前判断五到八(bā)年(nián)后的退出机会是(shì)关键，无论是IPO退(tuì)出、并购退出，还是分红退出。“没有所谓的高低(dī)贵贱，只要能为资本(běn)带来回(huí)报，就是成功地退出。梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能”

　　吴世春给当下(xià)做早 期投资(zī)的投资(zī)者几条忠告：第一投资要敢于走 在(zài)未来
的无人区，在非共识领域独行。吴世春认为，很(hěn)多时候，他们投(tóu)资的项(xiàng)目在早期
并没有人关(guān)注，甚至没人看好，但(dàn)这正是机会所在，敢于进入这些领域是成(chéng)功的关键。“现在大模型、具身(shēn)智能(néng)领域，可能并不太适(shì)合普 通(tōng)创(chuàng)业者。”吴世春称。

　　第二条，“如果(guǒ)你无法下定决(jué)心(xīn)投资，最好不(bù)要投。”吴世春称，很多领域如果掺杂了(le)太多(duō)的情怀因素，实(shí)际上会(huì)扭曲投资本身的判断(duàn)。“投资的本质就是(shì)为了出资(zī)人赚钱，如(rú)果做不(bù)到这一点(diǎn)，就不应该投资。”吴世春强调，千万不(bù)要加(jiā)杠杆，很多加(jiā)杠杆过高的项目，特别是“短贷长投”，到最后几乎不可能有耐心资本支撑(chēng)下去。

　　“投资人最怕(pà)就是被过去成功的经验(yàn)所困住，最(zuì)终可能把前面赚的钱亏(kuī)回去(qù)。看透(tòu)投资(zī)的本质，才是投资的核心。”吴世春指出，投资的本质就是投资项目的终局(jú)、赔率和规(guī)律。对于中国的投(tóu)资人来说，未(wèi)来的机会依然(rán)在中(zhōng)国(guó)。只有在中国，才能(néng)上主桌，中国(guó)投资人必须扎根中国。

责任(rèn)编(biān)辑：江钰涵

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