累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO

　　来源：IPO日报

　　这家成立仅五年(nián)的创新药(yào)公司欲冲刺港股(gǔ)IPO。

　　近期，映恩生物向港(gǎng)交所主板提(tí)交了上市(shì)申请，欲在港股IPO。据悉，摩根士丹(dān)利、杰弗瑞、中信证券为联席保荐(jiàn)人。

　　依(yī)靠明(míng)星资本加(jiā)持，成立仅五年的映恩生物，在两年多内估值大增近15倍(bèi)，背(bèi)后离不开实控人的“人(rén)脉(mài)”。同时，成立五年累计亏损(sǔn)超8亿的情况下，实控人却拥(yōng)有两年合计超千万的高薪酬。

　　入不敷出

　　映恩生物成立于2019年(nián)，是(shì)一家创新药公司，主要为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新(xīn)一代ADC（抗体偶联药物）创新药物(wù)。

　　据悉，映恩生物有12条ADC管(guǎn)线。目前，6条管线进入临(lín)床阶段。短短五年时间，映恩生物(wù)已将部(bù)分管线推至临床后期并寻求上市，成长“神速”。

　　但(dàn)目(mù)前，映(yìng)恩生物仍未盈利，尚无产(chǎn)品获批上(shàng)市(shì)，管线进程最快(kuài)的为DB-1303/BNT323的首个适应症，目前正处于(yú)临床三期，预计最(zuì)早将于2025年向美国食品和药物管理局(jú)申报加速批准。

　　目前，其营收靠对外授权支(zhī)撑。

　　招股书显示，2022年、2023年以及2024年1月—3月（下称“报(bào)告期”），其营收(shōu)分别为0.016亿元、17.87亿元、6.41亿元。其中(zhōng)，来自许可及合作协议的收入分别为0元、17.81亿元和6.41亿元。

　　但由于研发投入较多，映恩生物入不敷出。财务方面(miàn)，据招股书，报告期内映恩(ēn)生物的亏(kuī)损累计达8.13亿元。同期，研发开支(zhī)累计达12.1亿元。

　　有意思的是，在公司亏损的情况下，映恩生(shēng)物创始人的朱忠远的薪酬(chóu)颇高(gāo)。

　　2022年(nián)—2023年，朱忠远薪酬分别达818.3万元(yuán)、1854.4万元，两年薪酬合计(jì)约(yuē)2672.7万元。同时，朱(zhū)忠远有意拿回第一大股(gǔ)东之位。在IPO前(qián)，朱忠远通过映恩生物(wù)推出股权激励计划，计划完成(chéng)后，其(qí)持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)将上升(shēng)至22.2%，超过第一大(dà)股东。

　　据悉，朱忠远毕业于南开大学(xué)生物系，拥有麻省大(dà)学医学院博士、加州大学伯克利分校商学院MBA学位。资料显示，朱忠远在投资机构(gòu)有过多(duō)年任职经验，其曾任通和毓承(chéng)及Wuxi Healthcare Ventures的合(hé)伙人，以及在海纳亚洲基金(jīn)、景林投资等投资机构任高管。朱忠远投(tóu)资(zī)或(huò)孵化(huà)过凤累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPO凰医疗、基石(shí)药(yào)业、荣昌生物等生(shēng)物技术公司。

　　药明生物加持(chí)

　　在各类明星资本(běn)的加持下，映恩生物的(de)估(gū)值两(liǎng)年多大增近15倍。

　　2020年(nián)4月，映恩(ēn)生物(wù)成立次年，迎来(lái)了种子轮融(róng)资。

　　6D Capital、6D Affiliates（统称6D）合计出资200万美元，APHN、King Star Med也参与了此轮融(róng)资(zī)。增资完成后(hòu)，朱忠远、6D、APHN、King Star Med分别持有映恩生物50%、30.78%、11.54%及7.69%的股份。对应公司(sī)投后估值为1300万美元。

　　2022年9月，映恩生物完成了B+轮融资，投资者包括阿斯利康中金基金、中新创投等，上述投(tóu)资者合计向公司增资1.15亿美(měi)元，映恩生(shēng)物投后估值达到2.03亿美元。

　　也就是说，较两年前，映恩(ēn)生物的(de)估值大增14.65倍。

　　其中，药(yào)明系和实控人朱忠远有所关联(lián)，且对映恩生物贡献颇多。

　　据悉，朱忠远曾是通和毓承的合伙人。而(ér)通和毓承正(zhèng)为药明系投(tóu)资(zī)机构。药(yào)明康德把风(fēng)险投资部门毓承资本独立分拆后(hòu)，于2017年和通和资(zī)本合并成为通和毓承，成为医疗健康领域较大的投资机构(gòu)。

　　同时(shí)，药明系同样也是映恩生物投资人之一。

　　在映恩生物的A轮融资中，WuXi Venture投资(zī)了400万美元(yuán)。APHN、King Star Med继续增资，Golden Sword则新加入，三者向映恩生物合计增资1850万美元。

　　招股书显示，WuXi Venture是药明生物旗下的全资子公(累计亏损超8亿，实控人年薪却近2000万，映恩生物冲刺IPOgōng)司。

　　两度参与映(yìng)恩生物的King Star Med也与药明系颇(pǒ)有关联。

　　招(zhāo)股书显示(shì)，King Star Med的实控人为(wèi)林向红，林向红目前是纽尔利投资的董事长，药明康德同样为纽尔利投资的合伙人之一。同时，林向红曾任元(yuán)禾(hé)控股董事长(zhǎng)，元禾控股则通过中(zhōng)新创投参与(yǔ)了(le)映恩生物B轮融资。

　　药明系的加持(chí)不止于此，据了解，映恩生物已与海内外多个跨国药企(qǐ)达成多项授权合作。其中，公司核心产品之一 DB-1311的单抗是由映恩生物自药明生物引进而来。

　　除了药明系外，朱忠远还“拉(lā)”来了(le)其他投资。

　　参与映恩生(shēng)物种子轮融资的6D与(yǔ)实控人朱忠远存在关联，其于2018年—2019年在6D Capital中担任合伙人。

　　此外，映恩(ēn)生物B轮以(yǐ)及(jí)B+轮投资方，则多与泰(tài)格医药相熟。

　　B轮及B+轮融(róng)资中，投资者包括上海楹伽、华盖(gài)人民(mín)币、中新创投、七晟医药、泰鲲(kūn)、阿(ā)斯利康中金基金等。

　　其中，阿斯利康中金基金(jīn)、泰鲲、华盖人民币(bì)以及上海楹伽均与泰(tài)格医药关(guān)联度(dù)颇深(shēn)，而泰格医药在多个投资标的上与药明系保持一致。

　　实控人朱(zhū)忠远在投资(zī)圈浸淫多年，在生物技术创业及风(fēng)险(xiǎn)投资领域积攒起来(lái)的人脉网络让映恩生物有了源源不断(duàn)的投资(zī)。在多(duō)方资(zī)本的加持下，映恩(ēn)生(shēng)物迅速(sù)被催熟。但(dàn)ADC技(jì)术平台竞争激烈，能否脱颖而(ér)出还要看映恩生物后续研发实力和市场表现。

责任编辑：张倩

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