AI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化

今日(rì)在北(běi)京市东城区人民政府指导、智能财富管理论坛主办的(de)2024智能财富管理论坛夏季研讨会上，多位业内人士热议财富管(guǎn)理行业面临的(de)机遇和挑战，专家指(zhǐ)出，AI是少数人的“新三样”，财富分化会加(jiā)剧，财富(fù)管(guǎn)理从业(yè)者要思考如何拥抱(bAI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化ào)AI时代。

新形势下财富(fù)管理面临经济周期、人(rén)口结构、数(shù)字技(jì)术和监管政(zhèng)策的挑战。资管行业要重视投资者保护(hù)和投(tóu)资者教育。专家(jiā)还建议，要严刑峻法，对所有的违规违法者，包括相关(guān)链条中的人有明确和严重的处罚标准，并且建立相应的投资者赔偿机制。

财富管理面临(lín)多重挑战

国(guó)家社保基金理事会原副理事长王忠民(mín)认为，要关注AI时(shí)代以企业为本原的财富真正的时代场景。“技术日(rì)新月异，需要大资本的投入，成为轻资产、重资本、大现金流的资本形态。个人也好、区域也(yě)好、产业也好，全部嵌套在AI式企业等作为支撑点，对资本市场、对产业振兴、对时代的发展起到作用。”

“大家认为(wèi)AI是个方向，很多人(rén)希望拥抱它。AI对于宏观经济拉动非常(cháng)高，但是AI是少数人的‘新三样’，只是(shì)少部分人群和少部分行业(yè)拥有，并不像传统的房地产(chǎn)行业。AI时(shí)代以来财富的分化也会进一步的加(jiā)速”，北京市东城(chéng)区立鼎金融与发展研究院(yuàn)院(yuàn)长闫文涛(tāo)认为，在没有(yǒu)背景的情况下，现有财富管(guǎn)理从业者(zhě)需要(yào)怎样去拥抱AI值得思考。

国家金(jīn)融与发展实验室副主(zhǔ)任杨涛表(biǎo)示，新形(xíng)势下财富(fù)管理(lǐ)面临经济周期(qī)、人口结构、数字技术和监管政策的挑战。特别是近十年面临周期性波动特征(zhēng)已经发生了根(gēn)本性的变化，这种情(qíng)况下(xià)，如何找(zhǎo)到财富管理底层(céng)的逻(luó)辑面临新的挑战。“全球比较看，我国还未充分享受科技周期的红利，所以中央提出的新质生产力，大幅度提高全要素生产率，这些因素一方面可能有(yǒu)技术进步直接带来的贡献，另一方面有一(yī)些制度规则优(yōu)化带来的要素配制方(fāng)式实现1+1大于2的效果(guǒ)。”

杨涛还表示，人口结构(gòu)变化也是财富管理(lǐ)要面临的大事。伴随人口老(lǎo)龄化是否会经历较长(zhǎng)周期真实利率水平比较低的阶段，风险偏好(hǎo)发(fā)生扭曲，消费者行为特征会发(fā)生重大(dà)的转变(AI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化biàn)。原有(yǒu)的储蓄投资结构、金融行业结(jié)构，会否(fǒu)人口老龄化的加剧发(fā)生一些潜(qián)移默化(huà)的变化值(zhí)得思(sī)考。

“年轻人低婚、低育，也在(zài)影响着家庭(tíng)结构与金融偏好，今年(nián)有些数据(jù)短期向(xiàng)好(hǎo)，但是背后是年轻人消费观念、储蓄理念发生了根本性(xìng)的变(biàn)化”，杨涛(tāo)指出(chū)，把有限的(de)资金更多用于短期的(de)消(xiāo)费获得旅游的快乐感，这些理念对家(jiā)庭结构(gòu)、个人行为(wèi)的影(yǐng)响，归根到底未来都会对整个(gè)金融市场、金融供(gōng)给带来深刻的影响。与之相应财富管理绕不开人口结构(gòu)潜移默化的变化。

华夏理财有限责任公(gōng)司副总裁毛伟则观察到，过去几年感受到财富管理的变化。“过去几年(nián)经历了一些波动，过程中也感受到随着智能技术、大数据模型发展(zhǎn)，数字化有了变化。投资者角度个性化(huà)需求越来越旺盛，需要根据不同的客户生产(chǎn)不(bù)同的产品。智能投顾的出现，也使得资(zī)管行(xíng)业有一些变化。ESG流行下，对于(yú)回报(bào)社会的角(jiǎo)度也要做出改变”。

做好投资者保护，资本市场需(xū)要严刑峻法

“财(cái)富管理的基石是资(zī)本市场，现代金融的基石也在资本市场”，中国人民大学原副(fù)校长、中国(guó)人民(mín)大学(xué)国家金融研(yán)究院(yuàn)院长吴晓求认为，健康、发展有成长(zhǎng)性的(de)资本市(shì)场的财(cái)富管理需要流动性(xìng)作为前提(tí)。如果资产没有流动性就不可能(néng)称之为(wèi)财富，并且要有(yǒu)很好的成长性，两者是相辅(fǔ)相成的(de)。因(yīn)此要深刻理解资本市场在中国现代化金融(róng)强国建设中(zhōng)重要(yào)的作用。

吴晓求指出，金融强国方面，资本市场对(duì)外开放(fàng)乃至于成为全球新的金(jīn)融中心(xīn)、人民币计价资产的交易中(zhōng)心(xīn)，显然是中国实现(xiàn)金融(róng)强国的重要载体。“金融强国是大的(de)目标，因此要求不断推进法制(zhì)，只有外国投入者信任，资本才会进入，这决定了(le)资本的流(liú)向。”

“金融有巨大的价值，社(shè)会对金融的误解(jiě)也蔓延(yán)到资(zī)本市场(chǎng)，资(zī)本市(shì)场的低迷和对资本市(shì)场理解有密切关系，我们要(yào)回归正确的认识”，吴晓求强调(diào)，IPO改革，减(jiǎn)持规则的完善，对欺(qī)诈上市“看门人(rén)”等(děng)方面的改革，是资本(běn)市场发展的基础。最近管理部(bù)门正在做基础性(xìng)的工作，对中国资本市场未来而(ér)言非常需要。

吴晓求建议严(yán)刑峻(jùn)法，修改现有的法律，对所有的违规违法(fǎ)者，包括链条中的人有明确和严重的处(chù)罚标准。他还强(qiáng)调，严刑(xíng)峻法(fǎ)重要的基础是建立投资者的(de)赔偿机制。“赔偿机制很复杂，涉及法律的结(jié)构，要形成法(fǎ)律(lǜ)制度的安排，比如代理人制度、集团诉讼，这些方面也要建立起来，是很复杂的过程。”

“投资者保(bǎo)护(hù)、投资者(zhě)教(jiào)育是资管行(xíng)业很重要(yào)的事情”，毛伟表示，2022年银行理财规模大幅度缩(suō)水，因此现在监管加强了(le)信息披露的要(yào)求。金融监管局也出(chū)台了信息披露的(de)管(guǎn)理(lǐ)办(bàn)法，参(cān)照(zhào)了公(gōng)募类似的制度，进行风险揭示和投资者(zhě)保护。从风险控制(zhì)的角度看，内部有(yǒu)些(xiē)细节有变化，包括披露信息，进行产品定(dìng)级并按级进行投资，预期收益基于级别选定(dìng)资产，测算大概率能够实现收益的资产(chǎn)。

大成律师事务所高级(jí)合伙人李寿双(shuāng)则(zé)认为，从法律角(jiǎo)度看，相(xiāng)比于证券投资(zī)基金法，资管行(xíng)业没有(yǒu)大(dà)的法规。相比于公募基金的(de)信批，银(yín)行理财披露不充分。从国际上(shàng)看，美国投资公司、美国(guó)也有银(yín)行理财，美国货币署管理，披露方面与中国不同(tóng)，很多方面差异比较大，国内可(kě)以学习借鉴。

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