资管业务逆势突围，券商做对了什么？

李文(wén)

上市券商半年报正式收官(guān)。在业绩整体承压的背景(jǐng)下，券(quàn)商资管业务展现出较强韧性，有25家上市券(quàn)商资管业务收入实现同比正增长(zhǎng)。同时，上半(bàn)年券(quàn)商私募资管产品规模增至5.8万亿元。资管业务的稳(wěn)健发展(zhǎn)，对于熨平券商整体业绩波动发挥着一定的(de)作用。

那么，此次逆势突围，券商资管究竟做对了什(shén)么？

首先，资管规模的增长是业绩提升的主要驱动力。截至2024年6月末(mò)，券商私募资管产品(pǐn)规模合计为(wèi)5.8万亿元，相比(bǐ)去年末(mò)增长了4931亿元，增幅(fú)为9.3%，实现显著增长。进一步来看，固收类私募资管产品(pǐn)为业务规模的增长贡献(xiàn)了主要增量。截(jié)至上半年末(mò)，券商固收类私募资管(guǎn)产品规模为47709.82亿元，相比去年末增长了5015.88亿元，增幅为11.75%。笔者认为，这在一定程度(dù)上(shàng)反映出券(quàn)商(shāng)在资产配置上注重(zhòng)稳健性与(yǔ)安全(quán)性，并通过持续优化产品结(jié)构(gòu)，提升(shēng)了对投资者的吸引力。

其次，券商资管业务擅(shàn)长“多点开花”，灵活创新。不仅仅是私募资管(guǎn)规模，公募产品、企业ABS等业务规模均在不同程度上实现(xiàn)正增长，形成了多元化、全(quán)方位的业务布局。比(bǐ)如，上半年，在资本市(shì)场波动的背景下，各类资产分化明显，不少券商(shāng)资管发(fā)行了一些“固收(shōu)+”、挂钩衍生品(pǐn)的指(zhǐ)数增强等新策(cè)略，加大公募产品布局，有效对冲了主动权益类产品带来的业绩压力，还丰富了产品谱系，满足了不同风(fēng)险偏好的投资者需求。笔者认(rèn)为，在合规展业前提下，券商资管可以基于固收(shōu)类(lèi)产品规(guī)模稳健增长，深(shēn)化在混合类、权益类、金融衍(yǎn)生品(pǐn)类方面(miàn)的布局，进一步将投研优势应用在资管产品创新中。

最后，从业(yè)务布局角度来看，“公募+私(sī)募”双轮驱动的发展模式已成为券商资管业务转型(xíng)的(de)共识，并(bìng)为持续提升主(zhǔ)动管理资管业务逆势突围，券商做对了什么？能力蓄力。尤其是公募资管业务，已经成(chéng)为资管(guǎn)行业中公认的成资管业务逆势突围，券商做对了什么？长型赛(sài)道。目前，券商正在积极设立资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)子公司并申请公募基资管业务逆势突围，券商做对了什么？金管理业务资格，这也是券商发力资管业务、进(jìn)一步推进专业化(huà)经营、寻求高质量发展的前奏。而此次业绩逆袭，也(yě)是券商资管转型成效的体现。

资管新规实施以(yǐ)来，券商资管加速有序发展。笔者认(rèn)为，提(tí)升(shēng)产品(pǐn)创新能力(lì)、细化投(tóu)资策略、推动资管业务规模稳中有增(zēng)、巩固和拓展代销渠道、优化服(fú)务(wù)模式、探索和机构的多种合作模式(shì)等，都是券(quàn)商资管可以继续探索的(de)方向。同时，资管业务也是券商服务实体经济发展、服务居民财富管理的抓(zhuā)手，作为居(jū)民财富“管理者”，做好普惠(huì)金融“大文章”、满足投(tóu)资者(zhě)持续多样化的财富(fù)管(guǎn)理需求、提升居民财富收入和(hé)获(huò)得感也(yě)是券商资管的职责所在。

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