连跌四个月，碳酸锂市场真正的“洗牌”仍未到来？

今年(nián)4月底以来，碳酸锂迎来一轮近4个月的下跌行(xíng)情(qíng)。截至8月28日收盘(pán)，碳酸(suān)锂(lǐ)期货2411合约(yuē)报收75750元/吨，累计(jì)跌幅达34.7%。近期，期货(huò)日报记者(zhě)再次走进“亚洲锂都”江西宜春，深入了解碳酸锂上下游企业运行(xíng)情况。

当前价格尚难言触底(dǐ)

今年4月底以来，碳酸(suān)锂迎来一(yī)轮(lún)近4个月的下(xià)跌行情，一路(lù)从110000元/吨上方跌至(zhì)近70000元/吨，跌破了此前市场比较认可的80000元/吨成本支撑位。截至8月28日收盘，碳酸(suān)锂期货2411合约报收(shōu)75750元/吨，累(lèi)计跌幅达34.7%。据了解，碳酸锂期货上市初期(qī)，就已经经历过一轮长达4个(gè)月的下跌周期，于去(qù)年12月初跌至85600元/吨低点。本(běn)轮下跌和上一轮下跌有何不同(tóng)？当前价位是否已(yǐ)跌至碳酸锂价格底部？近期，期货日报记者再次走进有“亚洲锂都”之称的江西宜春，围绕碳酸锂的上下游企业进(jìn)行了调研。

“去年还有不服气的心(xīn)态，抱有反弹希望(wàng)，今年慢慢(màn)接受了持续下(xià)跌的现实。”谈及面对两轮锂(lǐ)价下跌的(de)不同感受，杨志（化名）感叹道。

杨志是当地一家规模较大的碳酸(suān)锂生(shēng)产厂家的销售负责人。正如他所言，此次调研中，上游企业纷纷表示，去年(nián)价格下跌时，他们尚有挺价(jià)的底气。比如价格跌破90000元/吨时，他们还能任性地说(shuō)出 “价格这么低，我就不卖货了”之类的(de)气话，但此轮价格下(xià)跌(diē)，企业的心态似乎已被现(xiàn)实磨(mó)平，开始(shǐ)慢慢接受了锂(lǐ)价不(bù)断下跌的事(shì)实。

杨志告诉记者(zhě)，他之所以(yǐ)如此不看好(hǎo)碳酸锂的价(jià)格走势，是(shì)基于当(dāng)前供过于求的基本面矛盾，市场对锂价的下跌毫无抵抗力。“去年以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格中(zhōng)枢(shū)下移是市场的(de)一致性预期，但由于市场提前交易供过于求的矛盾，导致价格(gé)下跌幅度超预期，所以(yǐ)后续我(wǒ)们还有(yǒu)扛价的底气(qì)。今年明显是(shì)基本(běn)面偏弱的现实在带动价格(gé)下跌，这是无法逆转的趋势。”杨志(zhì)解释称。

据了(le)解，2023年(nián)以来，锂盐行业供需结构开始发(fā)生根本性转变，在上游(yóu)产能加速释放的情况下，下游需(xū)求的(de)增速偏低，导致整个锂电产业链陷入供过于求的状态。安泰科(kē)的分析报告称，2024年全球锂资源总供应量预计为133万吨，全球总需求量预(yù)计为(wèi)115万吨，全球锂资源供应量(liàng)超过需求量18万吨(dūn)。

尽管(guǎn)当(dāng)前(qián)锂价已(yǐ)跌至较低位置，但从基本面来看，业内人士认为(wèi)，碳酸锂价格(gé)可(kě)能还会继续(xù)下(xià)行，低于70000元/吨也不(bù)足为(wèi)奇。某上市公司旗下的(de)锂(lǐ)盐厂高管钟浩（化名）坦言(yán)，尽管当前(qián)碳酸锂价格(gé)下降趋势已(yǐ)逐渐减缓，外(wài)矿售价也出现(xiàn)成本倒挂迹象，但目前说(shuō)锂价触底为时尚早。

钟浩(hào)的判断依(yī)据，是当前供应端并未出现明显产能出(chū)清迹象。“矿(kuàng)端没有出现大规模减产，国内部分冶炼厂也只是处于减产状态，并未倒闭(bì)。”钟浩解释称，碳酸锂生产线(xiàn)具备快速启动能(néng)力，停产后重新开(kāi)工的成本并不高，主要(yào)是回转窑的预热成本。据他介绍，在碳酸锂生产线(xiàn)重启时，预热过程中会耗费电或者天然气等能源(yuán)，产能2万吨的碳酸锂产线重(zhòng)启一次，整体成(chéng)本在50万元至80万元。“只要价格(gé)涨(zhǎng)起来，那些停掉的生产线就能(néng)够快速重(zhòng)启。”钟浩表示，对企业而言，停产后再复产的主要挑战在于(yú)人员成本的重(zhòng)新配(pèi)置及应(yīng)付账款的(de)管理，而非生产线本身的技术(shù)或设备障(zhàng)碍。

另外，尽管碳酸锂(lǐ)需求端的(de)发展存在逐步(bù)向(xiàng)好趋势，但当前需求增速远不及供应增速。在市场供过(guò)于求压力较大的(de)背景(jǐng)下，碳酸锂仍处于累库(kù)态势。SMM公布的数据显示，从今年4月中旬起，碳酸锂周度库(kù)存进入快速累积状态，5至6月周度累(lèi)库(kù)3000余吨(dūn)，7月份周度(dù)累库4000吨以上。8月份累库速度有所放缓，但当(dāng)前逾13万吨的库存量，仍给锂产业(yè)带来了较大的去库压力。

“大量消化(huà)库存(cún)，扭连跌四个月，碳酸锂市场真正的“洗牌”仍未到来？转供过(guò)于求的(de)局面，需要碳(tàn)酸锂生产企业大(dà)面积减停产(chǎn)的支撑(chēng)。”钟(zhōng)浩认为，尽管当前江(jiāng)西产区整体(tǐ)开工率已经低于30%，但不少生产商出于维持长协订单等因素考(kǎo)虑，仍维持一定的开工水平，因此通过大面积减停产来消化(huà)库存压(yā)力根本不现实。而且即便江西(xī)所有生产企业都停产，也很难在短时间内消化(huà)大量的库存。

更为重(zhòng)要的是，江西(xī)当地居民的家(jiā)里还(hái)“藏(cáng)”了(le)不少隐性库存。“自2020年年底碳酸(suān)锂开始大幅涨价以来，就有不少人把碳酸锂当做投资品，高价买入囤在家里(lǐ)，希望将来卖(mài)个好价钱。”钟浩告诉记者，他身边(biān)就有不少朋友(yǒu)，买入高价碳酸锂之后未能(néng)及时出手，眼看着碳酸锂价格越来越(yuè)低，不愿意亏(kuī)本卖掉，就一直囤在家里。“这部分(fēn)隐性库存(cún)也不可小(xiǎo)觑(qù)。”钟(zhōng)浩说。

真正(zhèng)的“洗牌”仍未到来

锂价(jià)的(de)不断下探，还考验着各(gè)家生(shēng)产企业的成本控制能力。此前，市场普遍认为80000元/吨(dūn)是碳酸锂的重(zhòng)要成本支撑位，但(dàn)跌破该价位后，市场仍未出(chū)现明显的产能出清迹象，因此碳(tàn)酸锂的成本支撑位置到底在哪里，也成为市场关注(zhù)的焦点。

据了解，由于工艺路(lù)线、工艺方法、原料(liào)来源、人工成本、能(néng)耗成本、折旧率等不一样，各家碳酸锂企业的生产成本也存在较大差异。目前生产碳(tàn)酸锂主(zhǔ)要通过三种途(tú)径，即锂辉石、锂(lǐ)云母和盐湖卤水提锂。不同的锂矿开(kāi)采、加(jiā)工(gōng)成本差异较大。目(mù)前(qián)，我国技术上运用最为广泛的是锂辉石提锂。相关数据显示，2023年我国(guó)锂(lǐ)辉石、锂云母、盐湖卤(lǔ)水生产的碳酸锂分别(bié)占总供应(yīng)量的56%、20%和15%。

期货日报记者在(zài)调研中了(le)解到，目(mù)前市场(chǎng)主(zhǔ)流碳酸(suān)锂生产成本在75000~85000元/吨区间，一(yī)些低品位锂云母矿提锂项(xiàng)目完全成本在(zài)80000~90000元/吨，一体(tǐ)化(huà)企业生产成本约为75000元/吨。外(wài)购矿项目成本较高，有些甚至超过90000元/吨。一(yī)些有竞争力的项目成本可低至60000元/吨。比如，一(yī)家拥有3万吨/年(nián)产能的锂电材料(liào)上(shàng)市企业，曾在与机构投资者的电话交流会上透(tòu)露，2024年一季度公司碳酸锂不含税(shuì)完全成本已经降至60000连跌四个月，碳酸锂市场真正的“洗牌”仍未到来？元/吨以下。此外，盐湖类项目提锂的碳酸锂成本(běn)还(hái)可以做到更低。

这是否意味(wèi)着，只有当碳酸锂价格跌至60000元(yuán)/吨(dūn)，甚至低于盐湖提锂的成本价时才会形成有效支撑？国内一家规模(mó)较大的金(jīn)属锂生产供应商业务负责人张华（化名）认为，成本(běn)低于60000元/吨的碳酸(suān)锂项目年产能有限，市(shì)场流通量非常小，不足以形成成本支(zhī)撑的参考(kǎo)价值。此外，盐湖提锂的供应量(liàng)占比较(jiào)低，且(qiě)受季节性影响较(jiào)大，也不具备作为成本支撑(chēng)的参考条件(jiàn)。更为重要的(de)是，就算碳(tàn)酸锂价格跌破成本线，也不(bù)意味着企业就会停产。张华明确表示，像他们公司，哪(nǎ)怕碳酸锂价(jià)格跌破60000元/吨(dūn)关(guān)口，为了维系长协订单，公司也会(huì)保(bǎo)持一定开工率。

杨志也认为，不能单纯地把价格(gé)跌破成本支撑线(xiàn)当成产(chǎn)能出清的信号。“碳酸锂(lǐ)行业之前的辉煌(huáng)大家仍记忆犹新。从2020年年底到(dào)2022年的价格高峰期，碳酸(suān)锂生产企业已经积累了丰厚的利润，能够支撑他们挨过一定时间的低谷(gǔ)期。”杨志(zhì)表示，碳酸锂(lǐ)价格波动具有周(zhōu)期性，目前处于产(chǎn)能投放周期(qī)，一直到2025年年底产能都比较充裕，一(yī)些企业仍对碳酸锂价格上行抱有幻想，不会轻易离开这个行(xíng)业。“行业人士(shì)常说，2023年的(de)目标是‘活(huó)着’，2024年的目标是‘还(hái)有一口气在’，2025年的目标是‘有机会(huì)活着(zhe)’。”杨志认为，现在大部分企业还有现金流支撑，真正的洗(xǐ)牌还没开始，到很多企业难以支(zhī)撑时，才有可能出现产能出清迹象。

尽管当前碳(tàn)酸锂价格仍处(chù)于(yú)下跌通道，但多位受访人士明确表示，从(cóng)基本面(miàn)角度(dù)看，即使碳(tàn)酸锂价格跌破70000元/吨关口(kǒu)，但低于80000元/吨的局面仍不可持续。“在当(dāng)前价格下，我们虽然不会完全停(tíng)产(chǎn)，但9至(zhì)10月(yuè)仍(réng)会有大幅减产的计(jì)划。”据钟浩透露，大部分生产(chǎn)企业(yè)今年三季度有(yǒu)减产计划，再加上对旺季下游备货需求(qiú)的期待，碳酸锂价格可能会在三季度迎来一波阶段性反弹，且幅度不小。

产业积极拥抱期货(huò)市场

从更大的产业链周(zhōu)期来看，锂电产业(yè)的多轮调整(zhěng)引起了碳酸锂价格的(de)多轮波动。在本轮调整之前，主要是2017—2019年的产业调整。SMM的历史报价显示，当时碳(tàn)酸(suān)锂价格从(cóng)180000元/吨的高点一路下跌至40000元/吨。2021年以来，新(xīn)能源行(xíng)业进入爆发式增长阶段，电池级碳酸(suān)锂更是从2020年年底的50000元/吨飙升至2022年年底的近600000元/吨(dūn)历史高位。随(suí)后，碳酸锂价格开始进入下跌通道，逐步下(xià)降至当前的低位。

长期来看，对一(yī)些深耕(gēng)锂电赛道的企业而言，当初碳酸锂价(jià)格的飙(biāo)涨未必是好事，如今的价格下跌也不见得是坏事。在他们看来，价格保持稳定(dìng)才(cái)能(néng)推动行业的(de)健康发展。

期(qī)货日报记者在调研中了解(jiě)到，对锂盐厂而言，尽管当前锂价仍远高于历史低点(diǎn)（40000元(yuán)/吨），但由于市场环(huán)境的变化，他们(men)的日子也不见得比那时候好过。“这几年(nián)锂产业(yè)扩张太快了，涌入了太多跟风的企业。”杨志无奈地表示，随着(zhe)越来越多的资本(běn)涌(yǒng)入该行业，优质的资源也越来越(yuè)少。最为明显的是，江西精矿品位普遍呈现下(xià)降趋势(shì)。以锂云母矿为(wèi)例(lì)，由于原材料资(zī)源（414矿尾渣(zhā)）减少及用(yòng)量需求的提升，出(chū)于浮(fú)选的经济价值考虑，锂云母精矿的品位普遍从初(chū)期的3.5%~5.0%下降至如今的2%左右水(shuǐ)平，品位2.5%的云(yún)母精矿已算得上(shàng)是优质资源了。

据了解，锂矿的品位直接影响其生产成本，矿(kuàng)的品位越(yuè)低，矿的单耗就越(yuè)高，同时加工费也越贵(guì)，从而使得(dé)碳酸锂生产成本提高。生(shēng)产1吨碳酸锂通常(cháng)需(xū)要150吨(dūn)到200吨锂云母原矿，不(bù)同品位锂云(yún)母矿提锂差异较大。据了(le)解，2.0%的锂云母精矿，30吨左右可生(shēng)产1吨碳(tàn)酸锂；2.5%品位(wèi)的锂(lǐ)云(yún)母精(jīng)矿，23至25吨可生(shēng)产(chǎn)1吨碳酸锂；3.0%品位(wèi)的锂云母(mǔ)精矿，16吨左右就可生产1吨碳酸锂。以宜春414矿为例，该矿山(连跌四个月，碳酸锂市场真正的“洗牌”仍未到来？shān)平均(jūn)品位为0.4%，浮选后精矿品位为3%，选矿回(huí)收率约为70%，以414矿生产1吨锂盐大约需要17吨(dūn)精矿。

更为重要(yào)的(de)是，随着锂矿(kuàng)市场的飞速发展，宜春正面(miàn)临着环保问题。据了解，平(píng)均生产(chǎn)1吨(dūn)碳酸(suān)锂要产生30吨至50吨锂渣，产渣比高达96%以上。相关测算数(shù)据显示，到2025年，仅宜春市的锂渣年产量就将达到1500万吨，跨入大宗工业固废级别，但目前针对锂渣的资源化综合(hé)处理能力却不足90万吨，锂渣的大量(liàng)堆积会进一步加剧土地资源浪费、生态环境污染等问题。

此前，宜春相关锂企处理锂渣过程中存在较多违法违规(guī)行为。2023年以(yǐ)来，宜春锂电环保(bǎo)政(zhèng)策持续加(jiā)码，要求当地锂企锂渣(zhā)不得(dé)填埋、不(bù)得露天(tiān)堆放，锂渣的出路成了(le)企业的难(nán)题。

“环保(bǎo)整治前，尾渣可以回收提锂，锂渣可以卖到100元/吨以上。但随(suí)着碳酸锂价格的持续回落，锂渣提锂的利润已无(wú)法覆盖成本(běn)，导致锂渣逐(zhú)渐失去了(le)价值。现在的废(fèi)渣不仅无人问津，还要自己出钱送到(dào)水泥厂帮忙(máng)处理。”杨志告诉(sù)记者，尽管当前江西地区的环(huán)保风波已逐渐平息，但在环保整(zhěng)顿风波的推动下，为了符合相关标准，相关企业(yè)也不得不增加设备、人力投入，尾渣(zhā)处理成本显著增加，折(zhé)合碳酸锂成本增加2000~3000元(yuán)/吨。因此对生(shēng)产企业而言，无论是上涨还是下跌，只要(yào)价格(gé)波动频繁，都不利于产业的持续健康(kāng)发展。

另外，值得关注的是(shì)，随着碳酸锂期货的平稳运行以及产业企业对期货工具的认(rèn)知逐步加深，产业企业也开始积极运(yùn)用碳酸锂期货来规避(bì)碳(tàn)酸锂价格下跌的风险。“公司预感到今年碳酸锂(lǐ)价格要下(xià)跌，在3月份(fèn)价格还(hái)算不错的时候，我(wǒ)们就进行(xíng)了套期保值(zhí)操作，对冲了碳酸(suān)锂价(jià)格的下跌风险(xiǎn)。”某上市公司旗下的碳酸锂生产企业(yè)套期保值业务负责人(rén)谢兰（化名）告诉记者，今年该(gāi)公(gōng)司不少业务都出现了亏损，好在通过(guò)套期保值业务，稳定了公司的整体生(shēng)产利润。无独(dú)有偶，杨志也表(biǎo)示，他们(men)公司已全(quán)面布局期货(huò)市场，基本上靠套期(qī)保值业务来提前锁定库存销售和稳定生产。据他透露，他们公司的套期保值业务已经做到了10月份，提前锁定了几(jǐ)百吨的产量。

对产业企业而言，期货(huò)市场无疑越来越(yuè)重要。但现阶段，仍有不少企业因缺乏专业人才而做不好套期保值业务。

记者在调研(yán)中留(liú)意到，当前(qián)很(hěn)多产业(yè)企业并没有设置独立的期货部门，一些大企业的套(tào)期保值业务负责人大多由产销负责人兼任，一些小企业的套期保值业务则由“老板(bǎn)”亲自管理。但对产业企业来说，期货市场毕竟是一个专业(yè)赛道，要同时兼顾现货业务和期货业务难免有些力不从心。“年初和行业交流较多，增强了(le)对市(shì)场的认知和信(xìn)心，我们(men)的套期保值(zhí)业务做得(dé)还不错，后(hòu)来公司增加了锂辉石生产线，分散了我很(hěn)多精力，即使(shǐ)对市场价格(gé)走势判断正确，也没能做好后续的套(tào)期保值业务。”张(zhāng)红（化名）表示，她同(tóng)时负责公司的生(shēng)产和套期保值(zhí)业(yè)务，精(jīng)力有限，但看到别的公司套期保值业务做得不错，而她做得不好(hǎo)时，还是产生(shēng)了(le)深深的挫败感(gǎn)。

“期货是个(gè)专业市场，应该由专(zhuān)业(yè)人士来负责。”谢兰(lán)坦言，他们之所以能够在期货市场取得较好的成绩，是因为公(gōng)司设立了独(dú)立的部门，有专(zhuān)人负责套(tào)期保值业务。

随着碳酸锂期货逐步发展成熟，产业企业对期货市场(chǎng)的需求越来越大，对专业期(qī)货人才(cái)的需求也越来越迫切。据张红透露，这段时间她打算放慢脚步，好(hǎo)好研究应(yīng)该如何做好套期保值业务，也(yě)在考虑(lǜ)向公(gōng)司申(shēn)请，把套期保值业务交给专业人士负责(zé)，逐步建立相关管理制度和体系，这样(yàng)她也有更多的时间(jiān)和精力做好(hǎo)公司的现货业务。

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修连跌四个月，碳酸锂市场真正的“洗牌”仍未到来？