美联储降息“靴子落地” 中美利差有 望进一步收窄

　　本报(bào)记者 刘 琪

　　美联储降息“靴子落地”。当地时间9月18日，美国联邦储备(bèi)委员会宣布，将(jiāng)联邦基金利率目标区(qū)间(jiān)下(xià)调50个基(jī)点，降至4.75%至5.00%之(zhī)间(jiān)的(de)水平。

　　这是美联储自2020年3月份以(yǐ)来的首次(cì)降息，也标志着其(qí)货币政策由紧(jǐn)缩周期向宽松周期转向。美联储主席(xí)鲍威尔称，50个基点的降息是一个“强有力的行动”，同时(shí)表(biǎo)示联邦公开市(shì)场委员会并不认(rèn)为降息行动慢了(le)，而是及时的举(jǔ)措。

　　尽管当前(qián)美国经济增长动能(néng)放缓，但距离(lí)实质性衰退仍有一定距(jù)离。数据显(xiǎn)示，美国核心CPI由年(nián)初的(de)3.9%下行(xíng)至8月份的3.2%，整体(tǐ)来看(kàn)通胀数据(jù)有所(suǒ)回落。另外，8月(yuè)份美国ISM制造业PMI为47.2%，连续5个(gè)月(yuè)处于收缩状态。不过，服务业PMI回升至51.5%，显
示出服务业景气度依然较好。从劳动力市场(chǎng)来看，8月份美国新增非农就业为14.2万人，低于市场预期；失业率从7月份的4.3%下降至(zhì)4.2%，失业(yè)率为今年3月份以来首次(cì)出(chū)现下(xià)降。

　　民生银行首(shǒu)席经济学家温彬在(zài)接受《证券日(rì)报》记者采访时表示，综合各(gè)项经(jīng)济指标(biāo)来看，美国通胀压降(jiàng)取得了(le)积极进展，劳动力市场正在降(jiàng)温，尽管经济仍存在韧性(xìng)，但高利率的限制性有所显现(xiàn)，总体而言“软着陆”仍是美国经济 的基准假设。因此(cǐ美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄)，本次降息基本上(shàng)属于预防式降息(xī)。美(měi)联(lián)储开启降息周期，或将对美国经济有所提振，并利好
金(jīn)融机(jī)构资
产负债表(biǎo)，也(yě)在一定程度上
有助于(yú)减轻美国联邦债务压(yā)力。

　　在(zài)当前的国际金融格局下，美联储降(jiàng)息不(bù)仅(jǐn)会对(duì)美国本土经(jīng)济产生深远影(yǐng)响，还会引起全球金融市场的(de)连锁反应。

　　对于中国市场而言，美联储降息有(yǒu)望为A股市场流动
性(xìng)提供助力，注入更多活力
。海通证券发布(bù)研报称，从流动性(xìng)看，美联储降息或在中短期改善A股宏观微(wēi)观流动性，助力A股上(shàng)行。从基本面看，A股中长期走势与基本面(miàn)相关，美联储(chǔ)降息(xī)对于A股基(jī)本面(miàn)的(de)提振仍需观察。

　　另外，美联储的降息也(yě)为我国货(huò)币政策打开了操作空间。

　　“过(guò)去几年，中美利(lì)率出现了罕见(jiàn)的倒挂。不过(guò)自今年5月份以来，中美利差已明(míng)显收窄，而美联储正式开启降息(xī)将有助于中美利差进(jìn)一步收窄，这在缓(huǎn)解人民币贬值
压力的同时，也给我国实施支(zhī)持性的货币政策营 造了更好的外部(bù)环境，增加货币政策操作空间。”温彬说。

　　中国人民银行有关负责人日前表示(shì)：“货币政策 将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度(dù)，加(jiā)快已出台金融政策措施落地见效，着(zhe)手推出一些增量政策举措，进(jìn)一步降低企业融(róng)资和居(jū)民(mín)信贷成本 ，保持(chí)流动性(xìng)合理充裕。”

　　结合上述央行表态(tài)，温彬认为，考虑到(dào)当前有效融资需(xū)求不足约(yuē)束金融总量增速(sù)，未(wèi)来货币政策(cè)或仍有空间，为经济回升向好、着力扩大国内需求、支持积极的财政政(zhèng)策更(gèng)好发(fā)力见效等营造良好的货币(bì)金融环境。

　　仲量联(lián)行(xíng)大中华区首席(xí)经济学家庞(páng)溟对《证券日报》记者表示，预计发达经济体将陆续跟随美国开启货币政策调整周期，强美元态(tài)势有望扭转，中美利差有望(wàng)收窄，人民币在合理均衡水平上保持基本(běn)稳定的势能更(gèng)足。在此背景下，我国稳健(jiàn)的货币政策(cè)可以(yǐ)更有效地统筹把握短期和长期、稳增长和防风险、内(nèi)部和外(wài)部(bù)的关系，更灵活地坚持以我为主，优先支持国内经济发展。

责任编辑：何松琳

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