60亿！这一策略又出”爆款”！

红(hóng)利策略仍然火爆！

4月24日，永赢基金发(fā)布公告，旗下永赢悦享债券(quàn)型基金的募集截止日由原(yuán)定的2024年4月26日提前(qián)至2024年4月24日。该基金自4月15日起开始募(mù)集，关于提前结束募集的原(yuán)因，据渠道人士透露，或因该产品首发已超过60亿元(yuán)，触(chù)发末(mò)日比例配售。据悉，该基金是2024年第二只触发(fā)60亿元及以上募集上限的“含(hán)权”基金，也是4月以来首(shǒu)发规模最大的“含权”爆款基金。

Wind数(shù)据显示(shì)，2024年以来，新成(chéng)立(lì)的基金中，名字含有“红利”的基金达25只，其(qí)中(zhōng)17只为被动指数(shù)基金(jīn)，其中，交银中(zhōng)证红利低(dī)波动100指数的发行(xíng)规模超10亿元(yuán)，泰康中证红(hóng)利(lì)低波动(dòng)ETF、鹏扬中证国有企业红利联接的发行规模均超8亿元(yuán)。

近两日，红利板块遭遇调整，展望后市，有基金经理表示，红利板块的交易热度(dù)、拥挤度提升(shēng)至(zhì)历史中高水平。若拥(yōng)挤度持续走(zǒu)高，后续红利板块或面临回调压(yā)力，但从近十年维度来看，板块(kuài)当(dāng)前的(de)股息率仍(réng)处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

首发规模超60亿元

4月(yuè)24日，永赢基金发(fā)布公告，旗下永赢悦享债券型(xíng)基金的募集截止日由原定的(de)2024年4月26日提前至2024年(nián)4月24日。该基金自4月15日起开始募集，关于提前结束(shù)募集的原(yuán)因，据渠道人士透露，或因(yīn)该产品首发已超(chāo)过60亿元，触发末日比例配售。

据悉，永赢悦享(xiǎng)是一只混合债券型二级基金，权益类资产仓位上限为20%。该基金拟任基金刘星宇拥有10年投研积淀(diàn)，现(xiàn)任(rèn)永赢基(jī)金绝对收(shōu)益(yì)投资部负(fù)责人，曾任(rèn)交(jiāo)银理财固定收益部副总(zǒng)经理。刘星宇此前表示该(gāi)基金的管理(lǐ)将采用“红利低波策(cè)略”，精选(xuǎn)股息率高、波动率(lǜ)低、景气度高的个股，兼(jiān)顾收益性和(hé)防御力。债券(quàn)部(bù)分以信用(yòng)债票息策(cè)略为主(zhǔ)，辅以(yǐ)杠杆、久期(qī)、骑(qí)乘等(děng)策略，以及一定仓位(wèi)参与利率债波段交易，力争收益(yì)增厚(hòu)。

今年以来，新发(fā)基金“爆款”多为纯债型基金和被(bèi)动指数型债券基金，目前来看(kàn)，永(yǒng)赢悦享是年内第二只(zhǐ)触发60亿及以上募集上限的(de)“含权”基金(jīn)，该产品的(de)托(tuō)管行与(yǔ)主销渠道为招商银行。

有业内人(rén)士认为，此次(cì)二级债基(jī)逆市热销，一方(fāng)面原(yuán)因是，在持续(xù)震荡市场下，“红利低(dī)波固收+”这一差异化(huà)细分策略更精准地契合了(le)零售客户(hù)理财增强(qiáng)的(de)需求；另一(yī)方面，也是主销(xiāo)机构对(duì)于客户专(zhuān)业资产配置能力、基金公司对于渠道标准化体系化服务能力(lì)的体现。

红利基金扎堆“上新”

近两(liǎng)年，以高股(gǔ)息(xī)为核心的(de)红利策略成为市场热门策(cè)略，多只相(xiāng)关基金相继新发。

红利投资策略，又称高股息策略、股(gǔ)息(xī)投资策略，是一种注重上市公司分红能力的(de)投资(zī)策(cè)略。从历史行情(qíng)来看，红利策略在(zài)长期优于市场整体表现，在震荡市(shì)场中(zhōng)的投资性价比尤为明显。

Wind数据(jù)显示，2024年(nián)以来，新成立的基金中，名字(zì)含有“红利”的基金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中证红利低波动100指数的发行规模超10亿元(yuán)，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红(hóng)利联接的发行规(guī)模均超(chāo)8亿元。

此外，据悉，还有多只红利策略即将发行。如兴证全球基金近期公告(gào)，兴证全球红利混合型基金将于5月(yuè)20日—6月14日发行，该基金主(zhǔ)要投资红利主题相关的上市公司，即具有稳定的分红政(zhèng)策、较高的分(fēn)红回报(bào)、较高(gāo)的分(fēn)红预期或具有持续分红能力的(de)公司，在有效控制投资组合风(fēng)险的前(qián)提(tí)下，力求实现资产净(jìng)值的长期稳健增值，让权益投资更具性价比。

“红利投(tóu)资(zī)是一种追求确定性的投资。我(wǒ)们认为投资的本质是DCF（现金流折现模型）的变(biàn)现，群鸟在林不如(rú)一鸟(niǎo)在手，通过定期分红将(jiāng)上市公司分配的现金流转交给持有人，为持有(yǒu)人力争创造相对稳定的现金(jīn)流，更符合红利投资的本质。”兴证全球红利(lì)基(jī)金拟任基金经理张晓峰如是表示。

估值(zhí)仍具性价比

近两日，红利板块遭遇调整，后市行情如何看？

永赢悦享拟任基金经(jīng)理刘星宇(yǔ)认为，当下，中国经济正处于结构调整、新旧(jiù)动能换(huàn)挡的(de)阶段，“稳稳的幸福”尤为可贵，投(tóu)资能(néng)够通过分红持续回报投资者的企业，不但符(fú)合长期价值投资的理念，也契合了当下“引导更多的上市(shì)公司多(duō)分红、早分红”的政策导向，是值得(dé)重点关(guān)注的方向。近期来看，受益于(yú)大宗商品(pǐn)涨价和伊以冲突催化，红利板块走势相(xiāng)对强劲，上行(xíng)创出(chū)年内新(xīn)高(gāo)，致使投资者情绪火热，板块的交(jiāo)易热度、拥挤度提升至历(lì)史中高水平。若(ruò)拥挤度持续走高，后续红利板块或面(miàn)临回调压力，但从近十年维(wéi)度来看(kàn)，板块当前的股息率仍处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

中欧红利(lì)优享基金基(jī)金经理蓝(lán)小康(kāng)在一(yī)季报中表示，在无风险(xiǎn)收益持续下降的背景下，红利类资产(chǎn)值(zhí)得重点关注。“就如四(sì)五年(nián)前大家(jiā)买入永续性资产一样，股价的回报不是当年20%—30%的业绩增长(zhǎng)，红利(lì)股(gǔ)的股价(jià)回报也不一定仅仅是当年的股息(xī)分红。从全社会的资产图谱中看，红利股(gǔ)资产具有(yǒu)吸引力，分红(hóng)的价值观在股(gǔ)市(shì)价值观中将更加重要。”蓝小康表示。

华泰柏瑞红(hóng)利ETF一季报表示，年初以来，红利策略因其强势表现被较多投资者关注，交易拥挤度指标一度指向较高水(shuǐ)平，近期市场情绪有(yǒu)所降温，交易拥挤度回归合理区间。展望后市，投资者会在(zài)政策预期与实际兑现之(zhī)间博弈，市场波动或仍会震(zhèn)荡加剧(jù)，红利(lì)策略的防御属性或(huò)仍将(jiāng)是资金的避风港。同时，4月市场进入春季躁动尾声以(yǐ)及经济数据的验证期，随着年报基本面预期逐步兑现，具备业绩支撑及高股息性价比的红利资产依旧有望成为攻守兼备的标的的重要抓手。

从中长期角度，随着经济从高速发展切换为高质量发展以及外资不断流入背景下，以(yǐ)“茅指数”为代(dài)表的核心资产净利润增速优势相对红利指数或进一步收敛，部分公司可(kě)能迎来业绩增速与估(gū)值中枢的(de)双下移(yí)，不(bù)复以往经济下行期的较优选(xuǎn)择。我们认为未(wèi)来定价体系可能会发(fā)生变化，增加对于盈利定价的权重，以股息率作为筛选(xuǎn)标准的红利策略天然具有盈利定价(jià)的优势(shì)。不仅较(jiào)大(dà)程度控制下(xià)行(xíng)风险，还可能在基(jī)本面与估(gū)值方面(miàn)创造(zào)出较(jiào)为可观的成长(zhǎng)性。当(dāng)前上(shàng)证红(hóng)利指数处于右侧布局合理区间。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍