重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应

4月19日(rì)，中(zhōng)核钛白及中信证券、海通证券相继发布公告(gào)称，就涉嫌(xián)违反限制性规定转让(ràng)股票一案，收到《行政处罚事先告知书(shū)》。公告显示，相关当事方因存在四方面违规，拟合计被(bèi)罚(fá)没2.35亿元。其中，中信证券(quàn)及孙公司中信中证资本共被罚没7166.07万元，海通证券被罚没(méi)776.44万元。

《行政处罚(fá)事先告知书》详细地揭示(shì)了(le)这起定(dìng)增套利的手法及经过。通过衍生品交(jiāo)易、员(yuán)工持股计划转融通出借股票等方式，最终中核钛白实控人王泽龙等人合计获利7400余万元，中信证券融券业务收入为191.07万元，海(hǎi)通证券收益互换业(yè)务收入(rù)为78.94万元。

罚没(méi)2.35亿元

从4月12日中信证券、海通证(zhèng)券收到《立案告知(zhī)书》，到4月19日收到《行政处罚事先告知书》，仅仅一周(zhōu)时间，行政(zhèng)重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应处罚(fá)的到来不可谓不快。

4月12日，中核钛白公告称(chēng)，因涉嫌违反限制性规定转(zhuǎn)让中核钛(tài)白2023年非公开发行(xíng)股票、信息披露违法等违法(fǎ)违规行为(wèi)，公司实(shí)际控制人王(wáng)泽龙(lóng)被证监(jiān)会立(lì)案调查(chá)。同日，中信证券、海通证券相继发布公告称，因在相关(guān)主体违反限制性规定转(zhuǎn)让中核钛(tài)白2023年非公开发行股票过程中涉嫌(xián)违法违规，中(zhōng)信证券及中信中证资(zī)本、海通证券均被立案。

据悉，中核钛白(bái)于2023年3月实施了定增，发行(xíng)价为5.92元/股，共募资52.88亿元。中信证券为保荐机构，中泰证券、摩根士丹利证券为联席主承销商，承销及保荐费(fèi)为3579.12万(wàn)元。数家机构参与了(le)本次定(dìng)增，其中，海通证券(quàn)耗(hào)资5.47亿元认购了9239.86万(wàn)股，限售期为6个月。

《行政处罚事先告知(zhī)书》显示(shì)，根据证监会调查结果，相关(guān)当事方共存在四方面违法违规行为：

一是(shì)王泽龙和洪浩炜（王(wáng)泽龙的朋友）通过衍生品交易(yì)安排，实(shí)质(zhì)参(cān)与(yǔ)非公开发行，并以市价融券卖出，提前锁定与(yǔ)非公开发行股票折扣价之间的价(jià)差收益，变相规避限售期规定。

二是中信(xìn)中证为王泽龙、洪浩炜违(wéi)反限制性(xìng)规定转让股票(piào)行为制定套利(lì)方案、搭建交易(yì)架构、提供杠杆资金支持等；中信证(zhèng)券知悉客户融(róng)券目的是定增(zēng)套(tào)利，配合其提供(gōng)融(róng)券服(fú)务；海通证券(quàn)以自己名义(yì)按照中信中证的报价指令认(rèn)购中核钛白非公开发行(xíng)股票，客观上帮助(zhù)中信(xìn)中证及其客(kè)户(hù)取得股票收益，使得定增套利(lì)行(xíng)为得以实现；韩雨(yǔ)辰替王泽龙等人出面执行定增套利方案。

三(sān)是王泽龙在洪(hóng)浩炜(wěi)违反(fǎn)限制(zhì)性规(guī)定转让股票过程中，参与商议定增融券套利方(fāng)案，联系并建议洪浩炜加入套利。

四是王泽龙作为中(zhōng)核钛白实际控制(zhì)人，在中核钛(tài)白(bái)2023年非公开发行股票过程中，隐瞒其通过一(yī)系列交易安排实际参与非公开发行的情况，导(dǎo)致中核钛白非公开(kāi)发行A股股票相(xiāng)关发行情况报告书(shū)存(cún)在虚假记(jì)载。

基(jī)于上述违法违规行为，证(zhèng)监会决定对王(wáng)泽龙、洪浩炜、中信中(zhōng)证资本、中信证(zhèng)券、海通证券、韩雨辰违反限制性规(guī)定转(zhuǎn)让股票的违法行为，责令改正，给予警告，没收(shōu)违法所得7753.20万元。其中没收王泽龙违法所得6063.80万元，没收洪浩炜(wěi)违法所得1419.39万元，没收中信证券违(wéi)法所得(dé)191.07万元，没收海通(tōng)证券违法(fǎ)所得78.94万元(yuán)；对王泽龙与中信中证资本、中信证券、海通(tōng)证(zhèng)券、韩雨辰违反限制性规定转让股票(piào)的共同违法行为处以罚款1.2亿元，其中由王泽龙承(chéng)担50%即6000万(wàn)元，中信中证资本(běn)承(chéng)担30%即3600万元，中信证券承担15%即1800万元，海通证券承担4.5%即540万元，韩雨辰承(chéng)担0.5%即60万元。

对洪浩炜与王(wáng)泽龙、中信中证资本(běn)、中信证券、海(hǎi)通证券、韩雨辰违反限制性规定转让股票的共同违法(fǎ)行为处(chù)以罚款3500万元，其中由王泽龙承担30%即1050万元(yuán)，中信中证资本承担30%即1050万元，洪浩炜承担20%即700万元，中信证(zhèng)券承担15%即(jí)525万元，海通证(zhèng)券承担4.5%即157.5万(wàn)元，韩雨辰(chén)承担0.5%即17.5万元(yuán)。

此外，对王泽龙(lóng)信息披露违法行为处以200万元(yuán)罚款。

综(zōng)上所述，王(wáng)泽龙共拟(nǐ)被罚没1.33亿元；洪浩炜被(bèi)罚没2119.39万元；中信证券被罚没2516.07万元；中信(xìn)中证(zhèng)资本被罚没4650万元；海通证(zhèng)券被罚没776.44万元(yuán)；韩雨辰被罚(fá)没77.5万(wàn)元(yuán)。多(duō)方合计共罚没2.35亿元。

作案手法曝光

中信(xìn)证券、海(hǎi)通证券4月19日公告的《行政处(chù)罚(fá)事(shì)先告知书》详细地披露了证监会查(chá)明的违(wéi)法事(shì)实与经过。

据悉，2022年7月，中(zhōng)核华原钛(tài)白股(gǔ)份有限公司(sī)（中核钛白(bái)）非公开(kāi)发行A股股票申(shēn)请获得(dé)中国证监会发审委审核通过。2022年7月(yuè)至8月，中信中证向中(zhōng)核钛白实际控制人王泽龙推荐定增多(duō)空方案。根据方案，“客户通过场外衍生品交易台直接实现(xiàn)定(dìng)增(zēng)多空套利，提前结算收益，无需等待(dài)六个月(yuè)的锁定期，通常(cháng)一个多月时间即可(kě)回笼资金和收益(yì)”。

2022年9月，王泽龙决定实施定增套利(lì)，通过中核钛白员工持股计划定(dìng)向出借券源，并以某投资(zī)发展(zhǎn)有限公司（以下简称某投资公司）名义与中信中证开展场外衍生品交易。韩雨(yǔ)辰具体执(zhí)行套利方重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应案，负责对接中信中证(zhèng)和中信证券(quàn)。

2022年9月至2023年2月，王泽龙、韩雨辰与中信中证、中信证券商议定(dìng)增融券套利(lì)业务，约定由(yóu)中核(hé)钛白员工持股(gǔ)计(jì)划转融通出借8800万股“中核钛白(bái)”股票，中信中证指定四个私募(mù)基金产品(pǐn)账户进行“中核(hé)钛白”股票融券对冲交易，中信证券制定融券出(chū)借计划。

2022年11月，中信中证就挂钩“中核钛白”非公开发(fā)行股票的收益互换业务与海通证券进行初步沟通。

2022年(nián)12月，中信中证合规部门及风险(xiǎn)管理委员(yuán)会审议通过挂钩约8800万股“中核钛白”非公开发行股份的场外衍生品交易申(shēn)请。当月，上报“关于某投(tóu)资发展有限公司与中证(zhèng)资(zī)本开展挂钩(gōu)中核钛白限售股场外期权6亿元(yuán)名义本金的请示”至中信证券风险管理部及风险管理委员会审议(yì)通(tōng)过。

2023年2月，因某投资公(gōng)司认购资(zī)金不足，为了将(jiāng)融券额度用满，王泽(zé)龙建议朋友洪浩(hào)炜加入中核钛白定增融券(quàn)套利交易，洪(hóng)浩(hào)炜参与并以某1号私募证券投资(zī)基金（以下(xià)简称1号(hào)基金）名义与中(zhōng)信(xìn)中证开展场外衍生品(pǐn)交易。

2023年2月8日至2月10日(rì)，海通证券衍生产品与交(jiāo)易部经(jīng)部门内部(bù)审批，将“中(zhōng)核钛白”股票纳入衍生品业务备(bèi)选库，并履行了(le)中核钛白非公开发行认购(gòu)文件的公司用印审批流程(chéng)。2023年2月10日，海通证券按照中信中证(zhèng)指令价格及认购金额参与中核钛白非公(gōng)开发(fā)行首轮报(bào)价，当日确定发行价格为5.92元/股。

随后，2023年2月16日至2月21日，海通证券、某投资公司、1号基金(jīn)等多方通过(guò)衍生品业(yè)务进行了一系列操作。具体来看：

2023年2月16日，海通证券签署中核钛白非公开发行股票之股(gǔ)份认(rèn)购协议，并与(yǔ)中信中证达成挂钩标的为“中核钛(tài)白”股票的多头收(shōu)益互换，名(míng)义本金为(wèi)5.32亿元(yuán)，对(duì)应股(gǔ)数为8986.49万股，由中信(xìn)中证提供全额(é)保(bǎo)证金。同日，某(mǒu)投资(zī)公司与中(zhōng)信中证达成香草(cǎo)期权组合合约，挂钩标(biāo)的为“中核钛白”股票，名义本金为4.26亿元，对应股数为7195.95万股；1号基金与中信中证达成香草(cǎo)期权组合合约，挂钩标的为“中核钛白”股票，名义本金为8903.98万元(yuán)，对应股数为1504.05万股(gǔ)。

2023年2月6日至2月(yuè)20日，某投资公司与中信中证达成挂钩(gōu)标的为“中(zhōng)核钛白”股票的空(kōng)头收益(yì)互换，合计开仓股数为7195.95万股，对(duì)应名(míng)义本金(jīn)为5.48亿元。

2023年2月10日至2月20日，1号基(jī)金与中信中证(zhèng)达成(chéng)多笔空头收益互换，合计(jì)开仓股数为1504.05万股(gǔ)，对应名义本金为1.14亿元。

2023年2月6日至2月(yuè)14日，中核钛白员工持股计划所(suǒ)持8800万股“中核钛白”股票按照中信中证指定路径分(fēn)配到四个私募基金产品(pǐn)账户，出借期(qī)限通过(guò)展期和借新(xīn)还旧续(xù)期至2023年9月。

2023年2月13日(rì)至2月21日，四个私募基金产品账户融券卖出(chū)8800万股“中核钛白”股票，卖(mài)出均价约7.63元/股，成交金额(é)约6.71亿元。

《行政处罚事先告知(zhī)书》称，王泽龙未将自己通(tōng)过上述交易安排实(shí)际参与非公开发行的信息告知上市公司。2023年2月24日、3月3日，中(zhōng)核钛白公(gōng)告非公开发行A股股票相关发行(xíng)情况报(bào)告(gào)书，称本次非公开发行对象不存在(zài)发行人实际控制人(rén)通(tōng)过(guò)直(zhí)接或间接形式参与本次发行认购的情(qíng)形。

2023年3月9日，中核钛(tài)白公告本次非公开(kāi)发行股票(piào)上市(shì)，股(gǔ)票限售期为2023年3月9日至9月8日。2023年3月(yuè)17日至4月6日，某投资(zī)公司、1号基金向中信中证申(shēn)请提前终止所有多头香(xiāng)草(cǎo)期权合(hé)约与空头收益互换(huàn)合约，中信中证了结相(xiāng)应头寸并(bìng)进行结(jié)算。

最(zuì)终，王泽龙通(tōng)过某投(tóu)资公司实际获利5816.20万元，洪(hóng)浩炜、王泽龙(lóng)通过(guò)1号基金分别实际获利1419.39万元、247.60万(wàn)元，中信中证未有实际获利(lì)，中(zhōng)信证(zhèng)券融券(quàn)业务收入为191.07万元(yuán)，海通(tōng)证券收益互换业务收入为78.94万元。

最新(xīn)回应：诚恳接受处罚

针对此次被罚，中信证券回应称，对(duì)于告知书所认定的问题及处罚(fá)，公司及孙公司中信中证资本诚恳接受(shòu)处罚，并将深刻(kè)反思，认真落(luò)实(shí)整改，进一步提(tí)高思想认识，积极(jí)落(luò)实监管(guǎn)要求，举一反三，全面系统排查各项业务管理短板，深入开(kāi)展中国特色金融文化建设，切实提升合规稳健经营水平。

据了解，中信证券在收到告知书后立即召开党委会，通报(bào)相关情况，进行深刻反思，研究(jiū)部署整改措施。中信证券表示，公司及中信中(zhōng)证资本将认真学习并积(jī)极贯彻(chè)资本(běn)市场新“国九条”，坚守主责主业，回归业务本源，充分发挥自身功(gōng)能，切实保护投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，更好地服务资本市(shì)场高质量发展。

海通证券在4月19日(rì)公告中回应称，公司诚恳接受处罚(fá)，并将深刻反思，汲取教(jiào)训，认真落实各项整改要求，进一步优化合规内控(kòng)机制，不断增强规范运作意识和水平(píng)，坚持举(jǔ)一反三(sān)，依法合规、稳(wěn)慎推(tuī)进公司各项业(yè)务。公司将严格按(àn)照(zhào)法律法规要求履行信息披露义务，目前公司的经营情况正常。

中核钛白则(zé)称此次涉及的被处罚主体为(wèi)公司(sī)实际控(kòng)制人。公司将深化(huà)完善内部治理的规范性，进一(yī)步提高信息披露质量，并严格遵(zūn)守相关法律法规规定，真实、准确、完整、及时(shí)、公平地履行信息披露(lù)义务，维护公司及广大(dà)投资者利益(yì)。

律师：显示了保(bǎo)护中(zhōng)小投资者的决心(xīn)

“这个(gè)案件行政处罚的落(luò)地，恰恰证明金融监管‘长牙带刺(cì)’有棱有角的落实。”中友律所高级合伙人、中(zhōng)证协纠纷调解员夏孙明对券商中国(guó)记者表示。

此前，证监会曾就(jiù)通过(guò)转融券等形式绕道减持多(duō)次发声，从严(yán)从紧加强监管。在3月15日发布的《关于加强上市公司监管的意见(jiàn)（试行(xíng)）》中，就明确提到“禁止大股东、董事、高管参与以(yǐ)本公司股票为标的物的(de)衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股(gǔ)东融券卖出，防范利(lì)用(yòng)‘工具(jù)’绕(rào)道。”

在近日发布的《上市公司股东(dōng)减持股份管理办法(征求意见稿)》中，也再次强调，上市公司大股东不得融(róng)券卖出本公司股份，不得开展以本公司股(gǔ)票为合约标(biāo)的物的衍生品交易。

上海久诚律师事务所主任许峰认(rèn)为，该案似乎是揭开了个别上市(shì)公司实控人联合机(jī)构投资者利用复杂产品违(wéi)规减持的冰山一(yī)角，相关主体联合收割(gē)中小投资者实在是对法(fǎ)律毫无敬畏(wèi)，此次的拟处罚事项显示了对中小投资者权益保护(hù)的(de)决心。

夏(xià)孙明则表示，除了证监会(huì)的行政处罚以(yǐ)外，对于该违法案件导致中小投资(zī)者合法权益的巨大损失，中证中小投资者(zhě)服务中(zhōng)心和中(zhōng)国(guó)证券投资者保护基金(jīn)有限责任公司作为投资者保护(hù)机构，后续(xù)可考虑第一(yī)时(shí)间代表中小投资人(rén)起诉维(wéi)权，有效保障(zhàng)投资人合法权益。

责(zé)编：叶舒筠

校对(duì)：祝甜婷‍‍

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