耐克、阿迪达斯的代理生意不好做，滔搏利润大跌带崩股价，5年关了2199家店

　　来(lái)源(yuán)：时代周报

　　耐(nài)克、阿迪达(dá)斯背后的国内经销商，生意没那么好做了。

　　日前，滔(tāo)搏（06110.HK）发布了盈(yíng)利预(yù)警公告，预计其截至2024年8月31日的六个月内，股东应占利润将(jiāng)较去年同期(qī)的13.4亿元下滑约35%。

　　据公告，此番利润预期(qī)减少主要受(shòu)宏观消(xiāo)费疲软对行业(yè)零售(shòu)环境的拖(tuō)累，报告期内滔搏(bó)集团收入(rù)同比下降。同时，需求放缓对线下客流的冲击更加显著，导致负经营杠杆影响，带来销售及分销(xiāo)以(yǐ)及一般及行政费用率同(tóng)比(bǐ)提升。

　　公告指出，在(zài)上述报告期内，滔搏加大促销力度，零售(shòu)折扣率的(de)加深以及线上 渠道相对更(gèng)深(shēn)的折扣策略，共同导(dǎo)致(zhì)了毛利率的同比下滑。而折扣率(lǜ)加大的背后，是库存上升；同时，期内线(xiàn)上零售占(zhàn)比提升，线上(shàng)销售的折扣率(lǜ)又高于线(xiàn)下的折扣率。

　　9月11日，滔(tāo)搏开盘后股价大跌，盘中最高跌幅超20%。9月12日(rì)，滔(tāo)搏股(gǔ)价小幅回(huí)弹，截至午间收盘，滔(tāo)搏报2.260港(gǎng)元/股(gǔ)，市值140.14亿港(gǎng)元。

　　国际大牌的经销生意不好做(zuò)了

　　2024财年以来(lái)，滔搏业绩持续下滑。据滔搏2024财年一季度（2024年3月1日至5月31日）业绩报告，其零售及批发(fā)业务的总销售金(jīn)额按年同比获得中耐克、阿迪达斯的代理生意不好做，滔搏利润大跌带崩股价，5年关了2199家店单位数下(xià)跌。截至2024年5月31日，其直(zhí)营门店毛销售面积较上一季末(mò)减少1.4%，较去年同期减少0.5%。

　　在此之前，滔搏(bó)业绩颓势已现。2021财年~2022财 年，滔(tāo)搏营收同比下滑11.48%、15.07%；归母(mǔ)净利润同比下滑11.68%、24.93%。2023财年，滔搏营收和利润曾实现个位数增长，但在进(jìn)入(rù)2024财年后再次(cì)下滑。

　　对于滔搏(bó)的业绩表现，优他国际品(pǐn)牌投资管理有(yǒu)限公司CEO杨大筠(yún)向时代周报记者(zhě)分析道，作为高瓴资本主导(dǎo)运作(zuò)的企业，滔搏会(huì)在(zài)公司运营上被要求“提速”，杠杆率也会相(xiāng)对较高，其经营成本投入也会更高。“在投资方刚进入时，滔 搏这一类企业会发展得十分迅速，但后续也会(huì)较容易出现疲态。结合宏(hóng)观市(shì)场消费力衰退这一大背景，其利润增速更容易(yì)有所承压。”

　　滔搏业绩“失速”，或能(néng)从(cóng)其主营业务上寻得原因。

　　滔搏原是百丽旗下(xià)运动鞋服业务板(bǎn)块，于2019年分拆上市。作为国内最大的(de)体育(yù)用品(pǐn)经销商 ，滔(tāo)搏经(jīng)营品牌包(bāo)括耐克(kè)、阿(ā)迪达斯、彪(biāo)马等众多知名国际品牌。截至今年2月末，滔搏和14个运动品牌(pái)建立了合作关系，在全国范(fàn)围内(nèi)经营着6144家直营门店。

　　如今，耐克和阿迪达(dá)斯仍是(shì)滔搏业(yè)绩“基本盘”。滔(tāo)搏已与耐克及阿迪达(dá)斯合作了15年以上，是耐(nài)克全球第二大零售合(hé)作伙伴及客户，也是耐克和(hé)阿迪达斯(sī)中国最大的零售合(hé)作伙伴。截至2023财年数据，耐(nài)克和阿迪达斯对(duì)滔搏的收入贡献占比近86%。

　　从财报数据看，滔搏业绩(jì)走势与两大主力品(pǐn)牌耐克和阿迪达斯在中(zhōng)国市场的发展息(xī)息相关。

　　据2023财年（2022年2月至2023年2月）年报，滔搏实现营收270.73亿(yì)元，同比下降了15.1%，净利润为18.37亿元，同比下滑24.93%。2023年1-3月，阿迪达斯大(dà)中华区收入为8.84亿(yì)欧(ōu)元，同比下跌12%，连续八个财季下滑。

　　2023财年(nián)（2022年6月至2023年5月），耐克中国仅有(yǒu)鞋类产品营收增速回正，为54.35亿美(měi)元，同比微涨 0.19亿美元；而(ér)服饰和装备分别(bié)下滑14%、24%至(zhì)16.66亿美元和1.47亿美元。

　　2022财年第四(sì)季度（2021年12月(yuè)至2022年2月），滔搏零售以(yǐ)及批发业务的销售总金额(é)，“按年同比(bǐ)录得(dé)10-20%高段下跌”。

　　反观耐克与阿迪(dí)达(dá)斯同期数据(jù)，2021年12月至2022年(nián)2月，耐克大中华区(qū)业务收入为22.79亿美金，同比下(xià)降8%，鞋(xié)服均有不同程度的下滑；息税前利润从9.73亿美元，降至(zhì)7.84亿美元；2022年1-3月，阿迪达斯大中(zhōng)华区的收入同比大降34.6%。

　　与之对比的是，国货鞋(xié)服品牌营销规模不(bù)断上涨，甚至反超国际大牌。以(yǐ)安踏为例，截至(zhì)2023年12月31日，安踏集(jí)团实现营(yíng)收623.56亿元(yuán)，不仅超越了阿迪达斯中(zhōng)国(guó)同期营收，更(gèng)是耐克中(zhōng)国收入(rù)规模约1.2倍。

　　有(yǒu)运动鞋服品(pǐn)牌(pái)业内人士向时代周报记者直言，近(jìn)年来，安
踏、李宁等国(guó)货运(yùn)动品牌不(bù)断崛起，在(zài)产品研发设计、品牌推广(guǎng)上逐渐获得消(xiāo)费者(zhě)认可，进一步挤压耐克、阿迪(dí)达斯等国(guó)际(jì)大牌(pái)在国内的(de)市 场份(fèn)额。“国际品牌在中(zhōng)国市场生(shēng)意没那么好做，作为主要代理商，滔搏(bó)也(yě)被影响。”

　　5年关店近2199家

　　除此之(zhī)外，体育鞋服、用品线 下零售遇冷，品牌发力自营渠道，也是(shì)滔搏面临的“痛点”。

　　如今，各大运动品牌皆在重仓线(xiàn)上渠道，在电商平台(tái)开(kāi)设自营旗舰店、直播间、小程序，且优惠折扣频频，一定程(chéng)度上蚕食滔搏等线下经销商(shāng)的价格优势。另一方面，耐克、阿迪达斯亦在向DTC转型，开设自
营门店，这也进一
步(bù)挤压滔搏的生存空间。

　　线下生意不好做，为了收窄支出(chū)成本，滔搏(bó)也在收缩门店规模。截至2024年2月29日，滔搏(bó)直营门店数(shù)量为6144家，与2019年2月的8343家(jiā)相比缩减2199家。尽管降(jiàng)低了运营成本，但在一定程度 上来看，这也削弱了其(qí)市场覆盖率与品牌影响力。

　　业绩、经营瓶颈如此，滔搏也在寻求“自(zì)救(jiù)”，盯上了户(hù)外(wài)赛道。

　　2023年，滔搏先后与户外(wài)运动品牌HOKA ONE ONE、凯乐石、冷(lěng)山达
成(chéng)合作。今年5月，滔搏还官宣了和加拿大(dà)高(gāo)端(duān)越(yuè)野(yě)跑品牌norda的(de)合作(zuò)，并将成(chéng)为norda在中国市场的独家(jiā)运营商。

　　在杨大(dà)筠看来，滔搏应调整企(qǐ)业(yè)旗下品牌阵容，淘汰掉利润(rùn)低的品牌，从而实现资(zī)金回笼。与此同时，滔搏应寻求(qiú)更能掌控的品牌独(dú)家代理(lǐ)权，逐(zhú)渐形成品牌矩阵多元化，减(jiǎn)少对耐克、阿迪达斯品(pǐn)牌依(yī)赖。

　　针(zhēn)对(duì)如何应(yīng)对(duì)大(dà)客户增长乏力、公司在线上渠道上的发力与部署等问题，9月(yuè)11日，时代周报(bào)记(jì)者以电子邮件形式发送(sòng)采访函至滔搏媒体、投资者关系(xì)联络邮箱，截至发(fā)稿，未(wèi)获(huò)回复。

　　来源：时代(dài)周报

　　作者：叶曼至

责(zé)任编(biān)辑：张恒星

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 耐克、阿迪达斯的代理生意不好做，滔搏利润大跌带崩股价，5年关了2199家店