桥水，狂卖黄金！

卖在人声鼎沸时！

今年以来，金价屡(lǚ)创新高，备受(shòu)市场关注，大批投资者蜂拥买(mǎi)入。

与之相对应的是，在对金价上涨的一片叫好(hǎo)声(shēng)中，全(quán)球对(duì)冲基金巨头桥水却在快速撤退。多只(zhǐ)黄金ETF定期报告(gào)显示(shì)，自2022年中以来坚定持有(yǒu)黄金ETF的桥水（中桥水，狂卖黄金！国），今(jīn)年上(shàng)半年大举(jǔ)卖出。

例如，2023年(nián)底，桥水持有易方达黄金ETF为3159万份，今年(nián)上半年，至少卖出2760万份(fèn)。

巨头撤离(lí)，展望后市，金价何去何从？

桥水(shuǐ)甩卖黄金ETF

桥水，正从多只黄金ETF的(de)前十名持有人名单中消失。

易方达黄金ETF2桥水，狂卖黄金！023年年度报告显示，截至2023年末，桥水（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私(sī)募证券投资基金三(sān)号位(wèi)列第一大(dà)持有人，持有份额为(wèi)3159.35万份。

桥水(shuǐ)（中国）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国私募证(zhèng)券投资基金二号、桥水（中国(guó)）投资管理有限公司－桥水全天候增强型中国(guó)私募证券(quàn)投资基金一号分别持有570.18万份、468.1万份。如下图(tú)所(suǒ)示：

不过，今年(nián)上半年(nián)，桥水大举卖出该ETF。截至今年二季度末，上述(shù)三只产品均从该ETF的前(qián)十名持有(yǒu)人名单(dān)中消失。下图为截至今年二季度末的最新持有人名单：

从上图可以(yǐ)看出，截(jié)至今年(nián)6月底，易方达黄金ETF第(dì)十名持有人持有份额为398.76万份。

这意味着，今年上半年，桥水（中国）投资(zī)管理(lǐ)有限公司－桥水全天候增强(qiáng)型中国私募证券投资基金桥水，狂卖黄金！三号至少卖出(chū)2760万份。

考虑(lǜ)到对冲基金对大类资产的配置思(sī)路，当(dāng)如此比例卖出一类资产时(shí)，更多是选择了清盘卖出。

类似(shì)的情况(kuàng)，同样发(fā)生在(zài)博时黄金ETF和华(huá)安黄(huáng)金ETF上。

截至2023年底，桥(qiáo)水全天候(hòu)增强型中国私募证券投资基金三号、桥水全天(tiān)候增强型中国私募证券投资(zī)基金一号、桥水全天候增(zēng)强型中国私募证券投资基金(jīn)二号持(chí)有该基金份额(é)分别(bié)为：4662.48万份、929.42万份、871.06万(wàn)份。如下图所示：

根据该基金(jīn)2024年中期报告，今年上半年，上述产(chǎn)品均从(cóng)基金(jīn)前(qián)十名持有(yǒu)人名单中退出。

截(jié)至去年底，桥水（中国(guó)）投(tóu)资(zī)管理有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)－桥水全天候增强型中国私募证券投资(zī)基金三号持有华安黄金ETF8266.46万份(fèn)，位列第(dì)二大持有人（如下图(tú)所示(shì)）。今(jīn)年6月底，该产品从基金前十(shí)名持有人名单中退出。

已经持有两年多

买在无人问(wèn)津处。

进一步梳理发现，桥水最早出现(xiàn)在上述黄金ETF前(qián)十大持有人名单(dān)时，还是在(zài)2022年上半年(nián)。当时(shí)黄金远没有现在(zài)如此炙手可热。而从桥水悄然(rán)买入至今，已有两年时(shí)间。

易方达(dá)黄金ETF2022年中期报告(gào)显示，截(jié)至2022年二季度末，桥水（中国(guó)）旗下上述三只产品首次(cì)出现在上述黄金ETF前十大持有人中，如下图所示：

根据易方达黄金ETF定(dìng)期报告，可以看(kàn)出桥水上述三只(zhǐ)产(chǎn)品，持续(xù)持有(yǒu)该ETF直到2023年(nián)底，直到今年上半年大举卖出。

从易方达黄金ETF的走势图可以看出，桥水买入后就开始震荡上涨，今年二季度以来，开始高位震荡。桥水顺势获(huò)利了(le)结。

后续黄金机(jī)会几何

同桥水的操作有所不同，大量资金依然在涌入黄金ETF。

世(shì)界黄金协会最新披露数据显示，7月全球(qiú)实物黄金ETF流入37亿美元，这也是2022年4月以来最强劲的月度表现。

“近几个月来，随着投资者对主要央行降息预(yù)期的不断(duàn)增强，黄金ETF出(chū)现了持续的净流入。”世界黄金协会全球研究负责人安(ān)凯表示(shì)。

从近期黄金表现来看，伦敦(dūn)金价格在2500美元附近震荡(dàng)。

建信基金经理朱金钰表示，前期金价的持续上涨(zhǎng)，主要有以下几方面原因：首先，货币属(shǔ)性是(shì)黄金的本质(zhì)属性，其(qí)涨(zhǎng)跌受信用货币影响。2022年以来(lái)，美国财政持续扩张，美元信用受损，黄金和数字(zì)货(huò)币成为资本(běn)追逐的方向。各国央行购金，支撑了(le)黄金需求(qiú)；其次(cì)，美国经济数据走弱(ruò)带动降息预期升温(wēn)，触发黄金上涨；最后，地缘政治因素(sù)不确定性(xìng)较大，推动(dòng)黄金上行。

在(zài)华安基(jī)金看来，前期美国制造(zào)业(yè)PMI和(hé)非农就业(yè)数(shù)据均不及预期，货(huò)币政策稳就业必要(yào)性提升。同(tóng)时(shí)，通胀延续下行(xíng)趋(qū)势，强化(huà)了市场对(duì)于美联储9月降息的信心，后(hòu)续关注9月降息幅度落地情况。

展望后市，博时基金表示，黄金市场围绕美联储即将落地的降息预期走势较为震荡，美国就业(yè)市场走弱的趋势明(míng)显。美联储(chǔ)主席鲍威尔释放降息信号，但(dàn)是黄(huáng)金市场目前对(duì)于9月利率会议降息25bp，年(nián)内降(jiàng)息100bp已经完全定价，市场还需更(gèng)多数据或矛盾才能(néng)打破当前(qián)整(zhěng)体震(zhèn)荡的局面。

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