30亿元！董明珠最新出手！

4月28日(rì)，格力电器在微(wēi)信(xìn)平台披露公(gōng)告称(chēng)，为响应国务(wù)院《推动大规模设备(bèi)更新和消费品以旧换新行动(dòng)方案》，经公司研究决定(dìng)，从即日起，格力电器投入30亿元资金，启动对家电(diàn)产(chǎn)品的以旧换新活动。

除了(le)格力电器以外，京东也于近期高调推出类似服务，近期(qī)还有包括云南(nán)、山西以及上海、武汉等(děng)多省市商务(wù)厅均启动家电家具以旧换(huàn)新活动。有研报(bào)认为，促(cù)进旧家电回收(shōu)的间接方(fāng)式，相比直接补贴刺(cì)激家电消费需(xū)求更健康，可避(bì)免透支(zhī)未来消费。

年内，凭借高分红、低估值的(de)特征，以格力电器为代表的白色家电板(bǎn)块(kuài)搭上了“红利热(rè)”，申万白色家电指数涨幅达到了27%，悄然间远超有色金属、煤(méi)炭等热门概念。格力电器在一季度内还获得公(gōng)募基金超4000万股的加仓，并跃(yuè)居多只产品头(tóu)号重仓股。有基金经理认为，从中长(zhǎng)期看(kàn)，他们具有持续经营的能力、具(jù)有(yǒu)优异的财务表现，具备(bèi)穿越周期逆势提升竞(jìng)争力的能力(lì)，因此“强烈看(kàn)好”这(zhè)部(bù)分核心资(zī)产的后市。

格(gé)力电器已启动空调以旧换(huàn)新

4月28日，格力董明珠店小程序显示，目前格力已推出针对空调产品(pǐn)的以旧换新活动，最高补贴1000元，空调旧机拆运免费，不(bù)限品牌(pái)。

据了解，在(zài)今年两会期间，格力电器(qì)董(dǒng)事(shì)长董明珠就曾表(biǎo)示，目前我国家电(diàn)市(shì)场(chǎng)已进入更新换代的高峰期，国家也再次提出“新一轮大规(guī)模设备更新和消(xiāo)费品(pǐn)以旧换(huàn)新”的政(zhèng)策。然(rán)而，过去国家实施的(de)“家电下乡”“节能补贴”“以(yǐ)旧换(huàn)新(xīn)”等(děng)项目，在激活购(gòu)买(mǎi)力、扩(kuò)大消费上虽然取得了较好效果，但也(yě)存在很多不良企业利用政策钻(zuān)空子的现象，导致政府(fǔ)损失很大，消费者购(gòu)买的产品质量也没(méi)有保(bǎo)证。

所以，董明珠呼吁，明确企业自主承担以(yǐ)旧换新责任；取消过多的政府补贴；规范二手家电市场；建立健(jiàn)全废旧家电回收体系；加强监管和评估(gū)；提高消费者参与度。

除了格力(lì)电器以外(wài)，京东也于近(jìn)期高(gāo)调推出类似服(fú)务。4月26日，京东与美的、格力、海尔、海信(xìn)、TCL、九阳、喜临门、九牧等超100个家电(diàn)家(jiā)居品牌共同成立“京东家电家居焕新联盟”，将陆续在全(quán)国落地以旧(jiù)换新补(bǔ)贴(tiē)，还(hái)有包括云南、山西以及上海、武(wǔ)汉(hàn)等多省市商务厅(tīng)均启动(dòng)家电家具以旧换新活动。

近日，商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行(xíng)动方案》（简称“《方案》”），《方案》表(biǎo)示鼓励有条件的地方对消费者(zhě)购买绿色智能家(jiā)电给予补贴。支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，全链条整合上下游资(zī)源(yuán)，开(kāi)设线上线下家电以(yǐ)旧换新专(zhuān)区，对以旧家电换(huàn)购节能家电(diàn)的消费者给予优惠。鼓励金(jīn)融机构加大对废旧(jiù)家电回收及家电以旧换新相关企业融资(zī)支持力度，拓展相关消费信贷业务。

日本补贴政策具有(yǒu)借鉴意义

中金公司研报表示(shì)，促进旧家电回收的间接方(fāng)式，相比直接补贴刺激家电消费需求更健康，可避免透支未来消费。

回溯日(rì)本的家电促销历史(shǐ)，作为发达国家，日本冰箱、洗衣机、彩电的家庭(tíng)渗透率早在20世纪70年代就已经接近天花板，空调品类自 20世纪90年(nián)代开始也已经突破100台/百户，除(chú)空调外，其余大家电品类基本均以更新需求为主导(dǎo)，与国内家电市场目前的情况较为类似。

在2009年5月至2011年3月间，日本政府曾拨款约6930亿日元来推行绿色(sè)家电积点(diǎn)制度（Eco-points）。消费者在购买符合能效标准的家电产品或者以旧换(huàn)新时能够获得对应积点（1积点=1日元），积点可用于兑换各(gè)种商品或服(fú)务。

而在(zài)推(tuī)出积点政策后(hòu)，日本废(fèi)旧家电回收量大幅(fú)增(zēng)长，2010年回收量2770万台，同比增加47%（日本环境省数据）。同(tóng)时对销量拉动明显，2010年冰箱(xiāng)、空调、洗衣机出货量增速都达到(dào)或接近20年(nián)内的最(zuì)高增速水平，电视出货量更是达到历史最高(gāo)水平。因此(cǐ)中金公司认为，日本家电更(gèng)新需求占比高，政策补贴对(duì)当下国内市场具有借鉴意义。

德邦证券表示，中(zhōng)央(yāng)、地(dì)方对本轮(lún)消费品以(yǐ)旧换(huàn)新政策的重视程(chéng)度(dù)较高，多地积极响(xiǎng)应(yīng)、明确提出加大以旧换新力度，有望驱动新(xīn)一轮(lún)家电行业(yè)基本面的改善，亦有望提振家电板块(kuài)估值水平，目前仍处于本轮政策初期，建议重点关注政策驱动下的板块性机会。

白色(sè)家电搭上“红利热”

截至4月26日(rì)，格力电器股价(jià)为39.5元/股，市(shì)值约为2205亿元，虽然较历史高(gāo)位仍有不小回撤，但因良好的基(jī)本面以(yǐ)及连年高分红带来的“红利”概念，该股(gǔ)在2024年震荡的背景下(xià)涨幅超过了22%。

据一季报，格力为多只公募基金的“心(xīn)头好”，共(gòng)有407只产品重仓了该股，且一季(jì)度内被基金增持(chí)4752.45万股，并位居鹏华策略优选、国富弹性市值和南方智慧精选等多(duō)只(zhǐ)基金(jīn)的第一大重仓股。

易方达基金庞(páng)亚平表示，开展家电(diàn)产品等耐用消费品以(yǐ)旧换新，畅(chàng)通家(jiā)电更(gèng)新消费链条，鼓励消费(fèi)者以旧家电换购(gòu)节能(néng)家电，有望为家电(diàn)行业创造可(kě)观的增量市场空间。家电出口方面，海外需求(qiú)的回暖带动今年前两个(gè)月我国家电出口金额同比增速达24%。在政策(cè)鼓励和国内外对优质家电产品需求(qiú)逐(zhú)步(bù)释放的(de)支持(chí)下，我(wǒ)国家(jiā)电行业景气度有望持续提升(shēng)。

汇添富基金刘(liú)伟林认(rèn)为，消费(fèi)类核心资产受各种(zhǒng)短期(qī)因素影响，估值(zhí)出现(xiàn)了明显(xiǎn)的低估，这些细分行业里的龙(lóng)头企业存(cún)在较大的价值重估空间。从中长期(qī)看，他们具有持(chí)续经营的(de)能力、具有(yǒu)优异的财(cái)务表现，具备穿越周期逆势提升竞争力的能(néng)力。只不过受短期景(jǐng)气或者市场风格影响，估值出(chū)现了(le)明显的(de)低估。“我们对这些资产强烈看(kàn)好，他们的价值回归只是时间问题(tí)，如以白色(sè)家电为代表的高分红、低估值、竞争能(néng)力突出的核(hé)心(xīn)资(zī)产等。”

华(huá)富消费成长股票的一(yī)季(jì)报则明确表示：“我们将持续对海(hǎi)外营收向(xiàng)好的公司予以重点配置，主要包(bāo)括美国耐用消费品库存周期向上后，明显受益的(de)纺织服装、白色家电、黑色家电等，以及出(chū)海市(shì)场拓展迅(xùn)速的跨境电商、小家电龙头等。”

责(zé)编：战术恒

校对：姚远(yuǎn)‍‍