加速处置不良 9月多家信托公司“打
骨折”出售债权资产

　　9月(yuè)以来，多(duō)家信托公司在各地产权交易平(píng)台挂牌处置(zhì)不良资产债(zhài)权(quán)。

　　9月6日，华(huá)润信托（代表信(xìn)托计划）持有的地产公司(sī)债(zhài)权（共1笔，标的项目位于广(guǎng)东省）在深圳联合产(chǎn)权交易所挂牌，挂牌金额6.03亿元，与之对应的标的资产债权总(zǒng)额为(wèi)8.16亿元，挂牌(pái)价相当于债权总额的(de)7.4折。

　　9月11日(rì)，渤海信托(tuō)亦在深圳联合产权交易所(suǒ)挂牌“珠海(hǎi)市华策集团有限公司等4户债权资产(chǎn)包”项目，挂牌底价(jià)7.53亿元，挂(guà)牌价格仅(jǐn)为标的资产(chǎn)总(zǒng)额68.31亿元的1.1折。

　　界面新闻记(jì)者从深(shēn)圳联合产权(quán)交易所处(chù)获悉，两个挂(guà)牌项(xiàng)目(mù)背后均涉(shè)及信(xìn)托(tuō)公司此前成立的信托项(xiàng)目。

　　据平台介绍，两家信托公司挂牌的标的资产(chǎn)系不良资产，存 在(zài)诸多已知的、未知的以及将来可能发生的风险、瑕(xiá)疵、缺陷等，状况可能不断发生变化(huà)。

　　针对受让方，渤海信托(tuō)还(hái)提到，仅接受8家资产管理公司报名。并且，最终(zhōng)受让方(fāng)受让完毕(bì)后(hòu)需将(jiāng)债权反委托给渤海信(xìn)托设立的信托计划（或转让方指(zhǐ)定机构(gòu)）进行清收化解(jiě)，并(bìng)接受转让方认可的反委(wěi)托协议(yì)条款(kuǎn)。

　　“反委托是不(bù)良资产(chǎn)处置领(lǐng)域的常规操(cāo)作，渤海信托(tuō)的这笔债权折价(jià)明(míng)显，另一方(fāng)面(miàn)也说明底层资产处置难(nán)度(dù)较大，从罚息(xī)来看(kàn)项目违约或已经(jīng)很多年了。”有信托业内人事向记(jì)者(zhě)分析。 

　　深圳联合产权交易所显示，渤海信(xìn)托的(de)该笔“珠海市华策(cè)集团有限公司(sī)等(děng)4户债权资
产包”标的资产总(zǒng)额68.31亿元 实际(jì)可拆分为两部分，以2024年4月(yuè)30日为基准(zhǔn)，债权本金36.93亿元，利息(xī)（含罚息(xī)、复利）31.38亿元。

　　对应的《标的资产清单》还显示，该债权资产包共计涉及三位债务人，除珠海市华策集团有限公司（对应债务(wù)本金余额4.19亿元(yuán)）外(wài)，还涉及(jí)康美实业投资控股(gǔ)有限公司（对应本金余额28.2亿元）和康美药业(yè)股份有限公司（1.04亿元）。

　　而(ér)康美实(shí)业投资控股有限公司和康美药业股份有限公司目前分别(bié)被(bèi)破产清算和破产重整。

　　泰和泰律师事务所(suǒ)合伙人律师张皓向(xiàng)界面新闻记者分析，不管是破产清算还是破(pò)产重整，债权(quán)人都需要申报债(zhài)权，确认清偿(cháng)比例。此时
，信托机构既可以等待清(qīng)偿，也可以市场(chǎng)化方式转让债权。

　　“目(mù)前信托(tuō)机构在公开渠道挂
牌转让债权均(jūn)属于自主拍卖，渤海信托这笔债权对价(jià)低，也说明管理人方案的清偿比例可能很低。”张皓认为，“不(bù)过，在当前的市场环境下，想要顺利处置(zhì)这样(yàng)一笔不良资产依(yī)然比
较困难。”

　　界面新(xīn)闻(wén)记者关注(zhù)到，近期，五矿信托的一笔(bǐ)持有的安(ān)徽(huī)美太(tài)光(guāng)华置业有限
公司债权在阿里资产拍卖一拍便出现流(liú)拍，拍卖信息显(xiǎn)示，一(yī)拍价格2.77亿(yì)元已较5.93亿元的债权总额(é)打了(le)4.7折。

　　更早之前，今年5月份，渤海信(xìn)托(tuō)还曾在深圳联合产权交易所3次挂牌“深圳市(shì)一号仓佳速网络有限公司（下称：佳速(sù)网络）”债权，三拍(pāi)价格3.2亿元已为标(biāo)的资产金额7.74亿元的4.1折。

　　不(bù)过，据佳速网络子公司(sī)佳云科技（300242.SZ）5月30日公告，该笔债权挂牌转让到期后自行终结，且截至到(dào)期未征集到意向受让方。

　　信托(tuō)专家廖鹤凯(kǎi)介绍，当前，信托机构处置不良资(zī)产主 要涉及自行清收、债权转股、资产出售、司法追偿、处置抵押物、通过股东或者关联公司受让(ràng)房地产项目等(děng)方式。但在目前的市场环境下，都存在耗时较长或者占(zhàn)用(yòng)公司资源较多(duō)等问题。

　　“信托目前主流的不(bù)良资产处置方式(shì)仍是自己清收。”有受访人士(shì)向记(jì)者表示，“而选择出(chū)售(shòu)资(zī)产的原因也比较复杂，最大动因可能是为了剥离不良资产和(hé)收回流动性，但彻底卖(mài)掉的比例并不大(dà)，这跟信托单体项目规模过大也有关系，不如银行的小额资(zī)产多(duō)。”

　　此外(wài)，廖鹤凯也(yě)提到，出售(shòu)不良资产的优势是处(chù)置效(xiào)率高，劣势(shì)是受偿比例可能会较低，信托公司采用(yòng)此(cǐ)方式(shì)也较为审慎。

责任编辑：王馨茹

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